İlk önce Sayın Muharrem KARSLI (İMKB'nin kurucusu ve ilk başkanı) Bey'in “SermayePiyasası, Borsa, Menkul Kıymetler” isimli eserini edinerek başlıyorum okumaya. Hattaonlarca defa okumaya. Hatırasından mıdır, ilk göz ağrısı mıdır bilinmez ama bendenizi, 1989yılında basılan bu kitabın üzerine çıkılabildiğine ikna edecek bir yapıta rastlamadım hâlâ…Benim filmim başlamış oluyor böylelikle… Kitabımızın konusu biyografim değil fakat sizlereborsa ile tanışmamdan bahsetmeden edemedim…Bilinen öğrenme modellerinden en pahalısı olan, yaşayarak öğrenme modeli ile yol alarak şuyaşıma gelmiş olmamın avantajını yaşıyorum şimdilerde. Bu zaman diliminde, ağır maddi vemanevi bedeller ödemiş olduğumu da belirtmeden devam edemeyeceğim. Bu bedelleri ödemeesnasında çok zamanlar serzenişlerde bulundum, fakat geldiğim zaman diliminde, niteliklifinansal geçmişi çok kısa olan bir ülkede hızlı atakların yaşandığı dönemlerde birtakımdeformasyonların olabileceği gerçeğini kavramış olarak, geçmişe takılmıyorum. Bu süreçtebedel ödeyecek bir kuşak olmalı ki, gelecek kuşaklar daha güvenli ve konforlu bir hayatsürebilsinler. En azından finans âleminde bizlere denk geldi bu dönem, ama olsun eksilerinerağmen gelinen nokta itibarı ile mutlu olmanın eşiğindeyiz.Bahsetmeye çalıştığım dönem, çok yönlü ve ayrı bir kitap konusu olduğundan detaylarınagirmek istemiyorum. Allah izin verir de ömrümüz yeterse bu konuyu da kitaplaştırmakgayesindeyim.7. Bilgisiz Yatırımcı Olamaz!Teori olmadan asla olmaz, yaşayarak öğrenme modelinde yol alırken, ekonomi eğitimini dealdım ve ardından teoride yol almak adına yüksek lisansımı MBA modeli ile yaptım. Amaşunu gördüm, hariçten gazel okumamak adına, teorik hakimiyet her zaman icraat bacağı iletaçlandırılmalı ki, ilgili alanda gerçek manada olgunlaşalım. En önemli konulardan biriside,ülke dinamiklerini iyi kavramak. Filmin tamamına hâkim olmak ne kadar önemli ise, filminnasıl çekildiği de bir o kadar önemli. Eğer her iki bacağı da bilebilirsek, kimse kalkıp bize,“hariçten gazel okuyorsun arkadaş” diyemez.Konuyu daha iyi kavramak adına, borsamız açısından 80 sonrası tabloyu biraz açmak lazım kinereden, ne şekilde, nerelere gelinmiş ve nerelere gidilirse ne oluru anlamak mümkünolabilsin.1980'lerin ikinci yarısından itibaren dışa açılmak için birtakım çaba ve gayretlerinsomutlaşmaya başladığı bir Türkiye ortaya çıkmıştır. Bu çaba ve gayretlerin, ülkemiz finanspiyasalarına da yansımaları mevcuttur. 1981 yılında Sermaye Piyasası Kanunu devreyegirmiş, 1985 yılında ise İMKB resmen kurularak temelleri atılmıştır. 1986 yılında da faaliyete24
geçmiştir. Baktığınız zaman, gerek Avrupa kıtasında, gerekse deniz aşırı Amerika kıtasında,yüzyılı aşan sürelerden bu yana organize bir şekilde finans piyasaları ve uzantısı olan organizeborsaların faaliyette olduğunu biliyoruz. Karşılaştırma yaptığımızda Türkiye olarak yüz yılgeriden başlıyoruz. Ülkemizin, diğer gelişmiş ülkelere paralel birikimi yakalaması için biryüzyıllık vakti olmayışı, hızla arayı kapatma gereği, birçok deformasyon ve acı tecrübeyi,sermaye piyasası alakadarlarına yaşatmıştır. Yani, “kervan yolda dizilmiştir” ancak pek çokyolcunun da canı ve malı zarar görmüştür.Burada dikkat edilmesi gereken nokta şudur bence; hangi ülke olursa olsun, başkaca ülkelerinyüzyıllık bir zaman diliminde kat ettiği yolu, çok daha kısa bir zamanda alma ihtiyacıyla karşıkarşıya kalsaydı en az Türkiye kadar, sıkıntılara maruz kalacaktı. Kısacası, benzerideformasyonlar sadece bizde olmazdı. Bu meşakkatli süreci yaşamak durumunda kalan herülkenin benzer sorunlarla karşı karşıya kalması kaçınılmazdı. “Acele işe şeytan karışır.”8. Yeni Sermaye Piyasası KanunuOrganize piyasalar kurulmaya başlandıktan sonra, yaşanan her olumsuz gelişmeye karşıkorumacı ve iyileştirici paralel yasal tedbirleri beraberinde getirdi. Sözün kısası, yaşananolumlu ve olumsuz olaylar, altyapı ve mevzuatı geliştirdi. İlk zamanlar, ülkemiz finansalpiyasaları fevkalade tecrübesizdi. 1981 yılında devreye alınan sermaye piyasası kanunuçerçevesinde, yaklaşık 31 seneyi geride bırakarak 2012 yılına ulaştık. Filmin ilk yarısı 2499sayılı Sermaye Piyasası Kanunu ile geçti. Bu evrede, ihtiyaç oldukça birtakım tebliğ vedüzenlemelerle, kayıp zaman kotarılmaya çalışıldı.Geldiğimiz an itibarı ile 6362 sayılı yeni Sermaye Piyasası Kanunu’nun yürürlüğe girmesi,gerçekten Türk Sermaye Piyasası’nda filmin ikinci yarısını başlatacaktır. Yeterli mi? Tabii kieksiklikleri var ama çok önemli bir adım olarak değerlendirilmelidir. Kayda değer biraşamadır. Yeni kanunla, özellikle filmin ilk yarısında yaşanan altyapı eksikleri nedeniyle,kötü hatıralara sahip tasarruf sahiplerinin mevcut haklarının ön plana çıkmasıyla birlikte,piyasamıza olan güven endeksine ve haliyle piyasaların gelişimine olumlu katkılar sunmayanamzettir.9. Sermaye Piyasasının Sac AyaklarıPiyasalardaki ilişkiyi evlilik ilişkisine benzetmişimdir. Asgari müşterek sağlanmadığıtakdirde, bu evliliğin sürdürülebilir olması mümkün değildir. Ve bu evlilikler bittiği takdirde,kötü örnek teşkil ederek yeni evlenecek adayları korkutup, çekingen davranmalarına nedenolmaktadır. Sonuç itibariyle, yatırımcı sayısı artmamaktadır.Bu evlilik de taraflardan biri tasarruf sahibi olurken, diğer taraf ise, hisseleri borsada işlemgören firmalar olacaktır. Bu ilişkide nikâh memuru ise düzenleyici ve denetleyici otorite25
- Page 2 and 3: ARİF ÜNVER ile SERMAYE PİYASASIv
- Page 4 and 5: her güzelliği hak eden Anadolu to
- Page 6 and 7: GRAFİKLER ........................
- Page 8 and 9: İKİNCİ KISIMMALİ TABLOLAR ve AN
- Page 10 and 11: 1. Türev Piyasalar ...............
- Page 12 and 13: KAYNAKÇA1. Muharrem KARSLI, Sermay
- Page 14 and 15: Bu satırlarda ifade etmek istedikl
- Page 16 and 17: Ülkemize, sermaye piyasamızın t
- Page 18 and 19: Bu motivasyonumuzda, ülkemizin nad
- Page 20 and 21: görmediğiniz ve tanımadığını
- Page 22 and 23: 1970'li yılların hemen başında
- Page 26 and 27: (SPK) oluyor. Nikâh memurumuz ayn
- Page 28 and 29: 4. Spekülatör ve Yatırımcı İl
- Page 30 and 31: olmaz. Diğer taraftan spekülatif
- Page 32 and 33: Elbette, borsa çok daha riskli. Bu
- Page 34 and 35: ÜÇÜNCÜ BÖLÜMYATIRIMCI PROFİL
- Page 36 and 37: 2. Sermaye Piyasası Yatırımcıs
- Page 38 and 39: Çünkü bu kadar geniş kitlelerin
- Page 40 and 41: olacaktır. Aksi halde, borsada yat
- Page 42 and 43: DÖRDÜNCÜ BÖLÜMBORSA1. Borsa Ne
- Page 44 and 45: BEŞİNCİ BÖLÜMMALİ PİYASALAR
- Page 46: Şimdi menkul kıymetler grubunda,
- Page 50 and 51: ALTINCI BÖLÜMSERMAYE PİYASASI KU
- Page 52 and 53: İstanbul çatısı altında devam
- Page 54 and 55: 4. Opsiyon PiyasalarıBir de Opsiyo
- Page 56 and 57: vasıtasıyla yaparsınız alım-sa
- Page 58 and 59: YEDİNCİ BÖLÜMBORSA TERİMLERİD
- Page 60 and 61: Bu nedenle borsamızda işlem göre
- Page 62 and 63: Formülü önceki satırlarda gör
- Page 64 and 65: 17. Hazine BonosuBiraz önce menkul
- Page 66 and 67: dikkate alınarak seçilmiştir. T
- Page 68 and 69: Repo işleminde ise durum farklı.
- Page 70 and 71: 32. Takas İşlemiTakas kavramını
- Page 72 and 73: kazandığınız zaman, kazandığ
- Page 74 and 75:
İKİNCİ KONUMALİ TABLOLAR ve ANA
- Page 76 and 77:
Halka açık şirketlerin üzerinde
- Page 78 and 79:
Şimdi biz borsa yatırımcıları
- Page 80 and 81:
Üstteki bilanço eşitliğinin sol
- Page 82 and 83:
Ayrıca, yine bir yıldan uzun sür
- Page 84 and 85:
Dolayısıyla işletmelerin sahip o
- Page 86 and 87:
2.3. Öz Varlık (Öz Sermaye)Öz v
- Page 88 and 89:
sözleşmede özel bir kullanıma t
- Page 90 and 91:
çıkartılmıştır. Bununla birli
- Page 92 and 93:
DÖRDÜNCÜ BÖLÜMBAĞIMSIZ DENET
- Page 94 and 95:
kârı üzerinden devlete ödenmesi
- Page 96 and 97:
İKİNCİ BÖLÜMAMAÇ1. Mali Anali
- Page 98 and 99:
ÜÇÜNCÜ BÖLÜMLİKİDİTE ORANL
- Page 100 and 101:
Dolayısıyla şirketin, geçmiş d
- Page 102 and 103:
Başka hangi oranlar var. Mesela, t
- Page 104 and 105:
ABC ve XYZ isimli iki adet şirketi
- Page 106 and 107:
ABC ŞirketiXYZ ŞirketiNet Kâr /
- Page 108 and 109:
ALTINCI BÖLÜMFAALİYET ORANLARIŞ
- Page 110 and 111:
Rakamlarını yerlerine koyar isek,
- Page 112 and 113:
Yani bu ne demek? Bu şu demek, ilg
- Page 114 and 115:
Toplam piyasa değeri kadar bir kay
- Page 116 and 117:
5. Bedelsiz Sermaye Hakkında Yanl
- Page 118 and 119:
Bakın bunlar önemli ayrıntılar,
- Page 120 and 121:
ambaşka işlerle karşılaşırız
- Page 122 and 123:
defter değeri 1,60 olarak ortaya
- Page 124 and 125:
portakallar getiriyor, vatandaş ge
- Page 126 and 127:
(Grafik 2) BİST 100 - HaftalıkArt
- Page 128 and 129:
Göreceli Güç Endeksi'nin adı bi
- Page 130 and 131:
2. Bollinger BantlarRSI tek başın
- Page 132 and 133:
ortadaki bant ise, fiyatların orta
- Page 134 and 135:
(Grafik 8) BİST 100Bu ne demek? Bu
- Page 136 and 137:
(Grafik 10) BİST 100 - Yükselen T
- Page 138 and 139:
Hareketli ortalamalar; hissenin aç
- Page 140 and 141:
(Grafik 13) BİST 100 - Golden Cros
- Page 142 and 143:
3.4. Peki, Bu Seviyelerin Tespiti N
- Page 144 and 145:
İlgili hissenin tavan fiyatına, m
- Page 146 and 147:
BEŞİNCİ KONUALTERNATİF PİYASAL
- Page 148 and 149:
ÜÇÜNCÜ BÖLÜMDÖVİZDövizin y
- Page 150 and 151:
DÖRDÜNCÜ BÖLÜMALTINAltın ente
- Page 152 and 153:
BEŞİNCİ BÖLÜMDİĞER ÜLKE BOR
- Page 154 and 155:
Altın fiyatları çok çok yukarı
- Page 156 and 157:
yetişemediğimiz için, eğitimler
- Page 158 and 159:
Yıllar Toplam İşlem Hacmi (milyo
- Page 160 and 161:
SEKİZİNCİ KONUSON SÖZLERBİRİN
- Page 162 and 163:
Eldeki hisseleri satınca, hemen ne
- Page 164:
edilmesi, portföy yatırımlarınd