32. Takas İşlemiTakas kavramını somutlaştırarak ifade etmek gerekirse; şimdi hisse senedini satın aldınız. Neyapmanız lazım? Bunun karşılığında para ödemeniz lazım ve karşılığında hisse senetleriniteslim almalısınız. Karşı taraf ise, tam tersi hak ve sorumluluklara sahiptir. Hisse senedinisattı, para alması lazım ve hisse senedini size vermesi lazım. İşte bu işlemin gerçekleşmesinetakas adı verilir.Ülkemizde “T+2” şeklinde kodlanan ve uygulanan bir sistem mevcuttur. Yani, bir hissesenedini aldığınız zaman, parası sizden iki gün sonra istenir. O hisse senedi de hesabınıza ikigün sonra geçer. Uygulama neden bu şekilde yürüyor, sebebini kısaca açıklamaya çalışalım;düşünün binlerce yatırımcı var, alıyorlar satıyorlar, hisse senedini binlerce kişi alıyor,binlercesi de satıyor. Bütün işlemleri iki günde bir organize edip insanların takasınıgerçekleştirmek daha kolaydır. Aksi takdirde içinden çıkılmaz birçok olumsuzluklaryaşanabilir. Takdir edersiniz ki aynı gün içinde takas başka bir ifade ile değiş-tokuş yapılmasısağlıklı olamamaktadır.33. TemerrütDeğerli okuyucular, temerrüt Arapça “meret” sözcüğünden türetilmiş olup mastar haliinatlaşma demektir. Ne demek inatlaşma? Şimdi, hisse senedi aldınız ve iki gün sonra parasınıödemeniz lazım. Ancak paranız olmadı/olamadı ve ödeyemediniz. Dolayısıyla temerrüdedüşmüş olursunuz. Bir nevi sorumluluğunuzu yerine getirememe halidir.Veya hisse senedi sattınız ve hisse senedini iki gün içinde aracı kurumunuza teslimedemediniz (yollayamadınız/virmanlayamadınız). İşte bu da sorumluluğunuzu yerinegetirememektir ve her iki durumu da temerrüt olarak adlandırırız.Kısacası, takas yükümlülüklerinin yerine getirilememesidir/getirilmemesidir.34. TemettüArapça, “meta” sözcüğünden türetilmiş olup faydalanma, yarar elde etme anlamlarınagelmektedir. Bizim dilimizde ise kısaca “kâr payı” anlamında kullanılır.Borsa’da işlem gören şirketler, ticari faaliyet yaparlar ve para kazanırlar (böyle ümit edilir).Kazanmayanları da var, kazananlar genel kurullarda bir araya gelerek, temettü konusunu,genel kurul gündemine sunarlar; derler ki, “Biz şu kadar, bu kadar kâr ettik. Bu kârın birkısmını yatırımcılarımızla (ortaklarımızla) paylaşalım.” İşte bu kârın paylaşılması yönündekarar alınırsa, siz temettü(kâr payı) almaya hak kazanırsınız. Ortağı olduğunuz firmanın,dağıtılmasına karar verdiği kâr miktarından, payınıza düşen oranda ödenen parasal miktardır.70
Her şirketin kârı üzerinde öncelikle vergi adıyla devletin, ardından temettü adıyla ortaklarınhakları vardır. Devlet bu hakkını, yasalar ve denetim yoluyla garanti altına almaya çalışırken,sermayedarlar ise Türk Ticaret Kanunu hükümleri gereği şirket ana sözleşmesinde yazılımaddeler ve genel kurul kararıyla kullanma hakkına sahiptirler.Temettü konusunu açacağım, bakınız değerli okurlar, çok önemli bir konu. Şimdi, şirketlerborsaya neden gelir? Bunu bir düşünmek lazım. Şirketlerin halka açılma kararı alarakborsaya kote olmasının birkaç sebebi vardır. En önemli sebeplerinden, bahsetmek istiyorum.Artık biz aile şirketi olmaktan vazgeçtik kardeşim. Büyüme kararı aldık ve büyüyeceğiz.Bizim ekstra kaynağa ihtiyacımız var ve artık kurumsal bir yapıya kavuşacağız. Haniannemiz, babamız, amcamız ile değil de, daha profesyonel şekilde firmamızı büyüteceğiz. Busebepten dolayı kaynağa ihtiyacımız var.Eee bankadan ticari kredi alsak, maliyeti yüksek. Biz sermaye artırımı yapalım, bu sermayeartırımına da, kurucu ortaklar olarak biz iştirak etmeyelim. Artırılan yeni sermaye, bize halkaarz yöntemiyle piyasadaki orta, küçük ve büyük ölçekli çeşitli tasarruf sahiplerinden gelsin,derler. Böylelikle, halka arza karar verirler ve tasarruf sahipleri de gelir bu firmalara paralarınıteslim ederler. Bu firmalardan ortaklık senedi yani hisse senedi alırlar. Halka açılma modeliher zaman sermaye artırım yöntemiyle gerçekleşmez. Bazen de mevcut ortakların hisselerinisatması yoluyla yapılabilir.Bakın işin özü burada başlıyor. Bu çok kritik bir nokta, film neden burada başlıyor? Şimdihalka açılacak x anonim şirketi geldi ve dedi ki; “biz x firması olarak geleceğe dairraporlarımızı hazırladık, projeksiyonlarımız hazır, işte biz şöyle iyi bir firmayız, böyle iyi birfirmayız, işte 10 milyon sermayemiz var.”Sizlerden de 10 milyon alacağız ve gidip, çok verimli alanlara yatırım yapacağız. Yeni kârlıalanlar tespit ettik, acayip para kazanacağız. Siz de duyduklarınızdan ciddi etkilendiniz,inandınız, makul buldunuz. “Tamam, kardeşim, ortak olacağım sana, güvendim” dediniz,hisse senetlerini aldınız ve firmaya ortak oldunuz. Eee, siz hisse senetlerini alıp, hangi amaçve beklenti ile ilgili firmaya ortak oldunuz? Amacınız açık ve basit. Firma büyüyecek, parakazanacak ben artık ortağıyım ve bu şirketin elde edeceği kârdan, pay alacağım diyedüşündünüz.Ama bir baktınız ki, aradan yıllar geçti ve temettü ödeyenleri tenzih ediyorum ve saygıduyuyorum, kâr payı falan yok. Üstüne zarar ediyor firma, aktiflerini deartırmıyor/artıramıyor. Bu örnekler, maalesef yatırımcıyı borsadan soğutuyor. Ama sizgeliyorsunuz, orta, küçük ölçekli veya büyük yatırımcılardan bu paraları alıyorsunuz ve para71
- Page 2 and 3:
ARİF ÜNVER ile SERMAYE PİYASASIv
- Page 4 and 5:
her güzelliği hak eden Anadolu to
- Page 6 and 7:
GRAFİKLER ........................
- Page 8 and 9:
İKİNCİ KISIMMALİ TABLOLAR ve AN
- Page 10 and 11:
1. Türev Piyasalar ...............
- Page 12 and 13:
KAYNAKÇA1. Muharrem KARSLI, Sermay
- Page 14 and 15:
Bu satırlarda ifade etmek istedikl
- Page 16 and 17:
Ülkemize, sermaye piyasamızın t
- Page 18 and 19:
Bu motivasyonumuzda, ülkemizin nad
- Page 20 and 21: görmediğiniz ve tanımadığını
- Page 22 and 23: 1970'li yılların hemen başında
- Page 24 and 25: İlk önce Sayın Muharrem KARSLI (
- Page 26 and 27: (SPK) oluyor. Nikâh memurumuz ayn
- Page 28 and 29: 4. Spekülatör ve Yatırımcı İl
- Page 30 and 31: olmaz. Diğer taraftan spekülatif
- Page 32 and 33: Elbette, borsa çok daha riskli. Bu
- Page 34 and 35: ÜÇÜNCÜ BÖLÜMYATIRIMCI PROFİL
- Page 36 and 37: 2. Sermaye Piyasası Yatırımcıs
- Page 38 and 39: Çünkü bu kadar geniş kitlelerin
- Page 40 and 41: olacaktır. Aksi halde, borsada yat
- Page 42 and 43: DÖRDÜNCÜ BÖLÜMBORSA1. Borsa Ne
- Page 44 and 45: BEŞİNCİ BÖLÜMMALİ PİYASALAR
- Page 46: Şimdi menkul kıymetler grubunda,
- Page 50 and 51: ALTINCI BÖLÜMSERMAYE PİYASASI KU
- Page 52 and 53: İstanbul çatısı altında devam
- Page 54 and 55: 4. Opsiyon PiyasalarıBir de Opsiyo
- Page 56 and 57: vasıtasıyla yaparsınız alım-sa
- Page 58 and 59: YEDİNCİ BÖLÜMBORSA TERİMLERİD
- Page 60 and 61: Bu nedenle borsamızda işlem göre
- Page 62 and 63: Formülü önceki satırlarda gör
- Page 64 and 65: 17. Hazine BonosuBiraz önce menkul
- Page 66 and 67: dikkate alınarak seçilmiştir. T
- Page 68 and 69: Repo işleminde ise durum farklı.
- Page 72 and 73: kazandığınız zaman, kazandığ
- Page 74 and 75: İKİNCİ KONUMALİ TABLOLAR ve ANA
- Page 76 and 77: Halka açık şirketlerin üzerinde
- Page 78 and 79: Şimdi biz borsa yatırımcıları
- Page 80 and 81: Üstteki bilanço eşitliğinin sol
- Page 82 and 83: Ayrıca, yine bir yıldan uzun sür
- Page 84 and 85: Dolayısıyla işletmelerin sahip o
- Page 86 and 87: 2.3. Öz Varlık (Öz Sermaye)Öz v
- Page 88 and 89: sözleşmede özel bir kullanıma t
- Page 90 and 91: çıkartılmıştır. Bununla birli
- Page 92 and 93: DÖRDÜNCÜ BÖLÜMBAĞIMSIZ DENET
- Page 94 and 95: kârı üzerinden devlete ödenmesi
- Page 96 and 97: İKİNCİ BÖLÜMAMAÇ1. Mali Anali
- Page 98 and 99: ÜÇÜNCÜ BÖLÜMLİKİDİTE ORANL
- Page 100 and 101: Dolayısıyla şirketin, geçmiş d
- Page 102 and 103: Başka hangi oranlar var. Mesela, t
- Page 104 and 105: ABC ve XYZ isimli iki adet şirketi
- Page 106 and 107: ABC ŞirketiXYZ ŞirketiNet Kâr /
- Page 108 and 109: ALTINCI BÖLÜMFAALİYET ORANLARIŞ
- Page 110 and 111: Rakamlarını yerlerine koyar isek,
- Page 112 and 113: Yani bu ne demek? Bu şu demek, ilg
- Page 114 and 115: Toplam piyasa değeri kadar bir kay
- Page 116 and 117: 5. Bedelsiz Sermaye Hakkında Yanl
- Page 118 and 119: Bakın bunlar önemli ayrıntılar,
- Page 120 and 121:
ambaşka işlerle karşılaşırız
- Page 122 and 123:
defter değeri 1,60 olarak ortaya
- Page 124 and 125:
portakallar getiriyor, vatandaş ge
- Page 126 and 127:
(Grafik 2) BİST 100 - HaftalıkArt
- Page 128 and 129:
Göreceli Güç Endeksi'nin adı bi
- Page 130 and 131:
2. Bollinger BantlarRSI tek başın
- Page 132 and 133:
ortadaki bant ise, fiyatların orta
- Page 134 and 135:
(Grafik 8) BİST 100Bu ne demek? Bu
- Page 136 and 137:
(Grafik 10) BİST 100 - Yükselen T
- Page 138 and 139:
Hareketli ortalamalar; hissenin aç
- Page 140 and 141:
(Grafik 13) BİST 100 - Golden Cros
- Page 142 and 143:
3.4. Peki, Bu Seviyelerin Tespiti N
- Page 144 and 145:
İlgili hissenin tavan fiyatına, m
- Page 146 and 147:
BEŞİNCİ KONUALTERNATİF PİYASAL
- Page 148 and 149:
ÜÇÜNCÜ BÖLÜMDÖVİZDövizin y
- Page 150 and 151:
DÖRDÜNCÜ BÖLÜMALTINAltın ente
- Page 152 and 153:
BEŞİNCİ BÖLÜMDİĞER ÜLKE BOR
- Page 154 and 155:
Altın fiyatları çok çok yukarı
- Page 156 and 157:
yetişemediğimiz için, eğitimler
- Page 158 and 159:
Yıllar Toplam İşlem Hacmi (milyo
- Page 160 and 161:
SEKİZİNCİ KONUSON SÖZLERBİRİN
- Page 162 and 163:
Eldeki hisseleri satınca, hemen ne
- Page 164:
edilmesi, portföy yatırımlarınd