سال نجات از رکود
AyandeNegar_46
AyandeNegar_46
Create successful ePaper yourself
Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.
راهبرد<br />
کرد:<br />
عنوان »آیندهنگر« با گفتوگو در تهران بهادار اوراق بورس شرکت مدیرعامل نخستین 95 <strong>سال</strong> برای سرمایه ب<strong>از</strong>ار ریسکهای و جذابیتها باشد<br />
مشکلزا میتواند اند<strong>از</strong>ه <strong>از</strong> بیش خوشبینی 95<br />
<strong>سال</strong> در سرمایه ب<strong>از</strong>ار چشماند<strong>از</strong> میدهد<br />
ادامه رشد به 14بورس میرخدائی<br />
احمد اقتصاد<br />
دماسنج همان یا سرمایه، ب<strong>از</strong>ار اما است. نشسته پساتحریم گشایشهای راه به چشم اقتصاد است دیرزمانی این<br />
<strong>از</strong> اقتصادی بخشهای دیگر <strong>از</strong> زودتر را خود دارد، شهرت نیز آینده اتفاقات پیشخوری و هوشمندی به که کشور این<br />
<strong>از</strong> نوعی و 92 <strong>سال</strong> به سکه دیگر روی است. سکه روی یک این اما شد؛ کار به دست و کرد فارغ راهی به چشم اهالی<br />
چشم و داد قرار بلندمدتی صعودی روند در را سرمایه ب<strong>از</strong>ار که برمیگردد آتی اتفاقات پیشخوری و هوشمندی نآ بر و بود گرفته نشانه را پساتحریم گشایشهای ب<strong>از</strong>ار روزها آن کرد. روشن شاخصها رکوردشکنیهای به را ب<strong>از</strong>ار این ب<strong>از</strong>ار<br />
و برگشت ورق اما عاقبت بودند. آن شایسته پساتحریم در که برساند جایگاهی به را شرکتها سهام ارزش تا بود بهره<br />
آنها آتی چشماند<strong>از</strong> همچنین و گذشته در شرکتها سهام سابقه <strong>از</strong> خود تحلیلهای برای ب<strong>از</strong>ار اهالی ریخت. فرو برای<br />
»آیندهنگر«، با گفتوگو در نیز تهران، بهادار اوراق بورس شرکت مدیرعامل نخستین رحمانی، علی حاال و میگیرند جذابیت<br />
همچنان سرمایه ب<strong>از</strong>ار است معتقد او میکند. استفاده شیوه همین <strong>از</strong> 95 <strong>سال</strong> در سرمایه ب<strong>از</strong>ار تحلیل و ارزیابی کرد.<br />
خواهد تجربه را سختی شرایط هم ب<strong>از</strong> اما میشود بهتر 94 اقتصاد <strong>از</strong> روزش و حال 95 اقتصاد اگرچه و داشت خواهد خارجیها<br />
ورود<br />
برای ایران<br />
ب<strong>از</strong>ار به دارند<br />
اشتیاق برخی<br />
گرچه محدودیتها<br />
اعم<br />
مشکالت و نرخ<br />
ریسک <strong>از</strong> سیستم<br />
ارز، وجه،<br />
انتقال به<br />
مربوط مسائل شرکتی<br />
راهبری شرکتهای<br />
در س<strong>از</strong><br />
و بورسی کارهای<br />
و نهاد<br />
در موجود نهاد<br />
و مالی بهصورت<br />
ناظر عمل<br />
ب<strong>از</strong>دارنده میکنند<br />
را<br />
پرقدرتی صعودی روند 94 <strong>سال</strong> اواخر در سرمایه ب<strong>از</strong>ار رحمانی Áآقای ارزیابی<br />
کند، جلب نیز را توجهی قابل نقدینگی توانست و گرفت پیش در چیست؟<br />
اتفاق این <strong>از</strong> شما که<br />
بود این افتاد تحریمها لغو و برجام شدن اجرایی <strong>از</strong> بعد که اتفاقی و بانکی صنعتی، کارهای و کسب برای وضعشده محدودیتهای <strong>از</strong> بسیاری طرفی<br />
<strong>از</strong> و داد کاهش را معامالتی هزینههای مسئله، این و شد برداشته بیمه در<br />
گرچه مسائل این کرد. ایجاد فعالیتها توسعه برای نیز را امیدواریهایی بورسی<br />
شرکتهای سودآوری در مثبتی نحو به اما میکنند پیدا تحقق آینده محصوالت<br />
فروش مورد در هم ما تحریمها لعو <strong>از</strong> پیش تا مثال برای دارند. تاثیر عمل<br />
واسطهها طریق <strong>از</strong> باید پول انتقال و نقل زمینه در هم و پتروشیمی رفع<br />
با که حالی در میشدیم. متحمل را بیشتری هزینههای و میکردیم این<br />
هزینههای <strong>از</strong> درصد 10 متوسط طور به میشود برآورد ها، محدودیت امیدواری<br />
این فضا، شدن ب<strong>از</strong> و محدودیتها رفع این طبیعتا شود. کاسته صنعت و توسعهای طرحهای اجرای برای آینده در شرکتها که میکند ایجاد هم را کنند<br />
اقدام مالی، منابع و تجهیزات ماشینآالت، قالب در خارجی، سرمایه جذب مثبتی<br />
نحو به و است جدید شرایط برای انتظار و رشد فرصت معنای به این و افتاده<br />
اتفاق تاکنون آنچه گفت میتوان <strong>از</strong>اینرو میگذارد. تاثیر سرمایه ب<strong>از</strong>ار بر این<br />
اثرات عمال ما چراکه کند پیدا تحقق باید که است انتظاراتی آن همه است 96<br />
اغلب و 95 عملکرد در بلکه دید نخواهیم 94 <strong>سال</strong> عملکرد در را گشایشها هر<br />
به بود. انتخابات بحث تعیینکننده عوامل <strong>از</strong> دیگر یکی اما شد. خواهد نمایان تزریق<br />
و شود خارج خود قبلی شرایط <strong>از</strong> سرمایه ب<strong>از</strong>ار داشت عالقه دولت، حال شاخصهای<br />
رشد شروع با کرد. کمک دولت خواسته این تحقق به نقدینگی به<br />
و میکنند وارد ب<strong>از</strong>ار این به را خود منابع هم حقیقی اشخاص سرمایه، ب<strong>از</strong>ار همیشه<br />
ما البته باشد. داشته ادامه همچنان نقدینگی ورود موج این میرسد نظر نشوند.<br />
گرفتار مفرط خوشبینی دام در که میکنیم توصیه سرمایهگذاران به ب<strong>از</strong>ار<br />
به خارجی سرمایه مستقیم ورود امکان چقدر 95 <strong>سال</strong> Áدر دارد؟<br />
وجود کشور سرمایه نیز<br />
سرمایه ب<strong>از</strong>ار به خارجی مالی منابع و سرمایه ورود درخصوص دارند<br />
اشتیاق ایران ب<strong>از</strong>ار به ورود برای خارجیها دارد. وجود امیدواریهایی انتقال<br />
سیستم ارز، نرخ ریسک <strong>از</strong> اعم مشکالت و محدودیتها برخی گرچه کارهای<br />
و س<strong>از</strong> و بورسی شرکتهای در شرکتی راهبری به مربوط مسائل وجه، حتما<br />
اما میکنند عمل ب<strong>از</strong>دارنده بهصورت ناظر نهاد و مالی نهاد در موجود هم<br />
جزئی مبالغ البته و بود خواهیم سرمایه ب<strong>از</strong>ار به خارجی سرمایه جذب شاهد است.<br />
شده ب<strong>از</strong>ار وارد تاکنون داشتیم<br />
سرمایه ب<strong>از</strong>ار در هم 92 در را امیدها و انتظارات دست این <strong>از</strong> Áما دادند<br />
اج<strong>از</strong>ه هشداری هیچ بدون ابتدا کرد. سقوط بورس و نشد محقق که <strong>از</strong><br />
بعد شد، انجام بورس محاسن برای هم تبلیغاتی حتی و کند رشد بورس <strong>از</strong><br />
بعد شود، اصالح باید و شده حباب دچار بورس کردند ادعا برخی آن افت<br />
خود نشیب و فر<strong>از</strong> در ب<strong>از</strong>ار و است ب<strong>از</strong>ار ذات اصالح، گفتند هم سقوط اتفاقاتی<br />
آینده در که دارد وجود تضمینی چه کرد. تجربه را زیادی بسیار نشود؟<br />
تکرار دست این <strong>از</strong> سهام<br />
قیمت رشد و ب<strong>از</strong>ار اهالی واکنشهای وقتی ندارد. وجود تضمینی هیچ احتمالی،<br />
رویدادهای <strong>از</strong> برخی به وقتی عبارتی به یا باشد انتظارات <strong>از</strong> بیش است.<br />
ناگزیر هم اتفاقات این بروز میشود، داده حدی <strong>از</strong> بیش احتمال درجه نزدیک<br />
واقعیت به که را احتمالی درجه علمی، لحاظ <strong>از</strong> پیشامدها به باید ما نظر<br />
به کنیم. حساب را نظر مورد ارزش آن، براساس و دهیم تخصیص باشد در<br />
میتواند همین و دارد وجود موارد برخی در اند<strong>از</strong>ه <strong>از</strong> بیش خوشبینی من باشد.<br />
مشکلزا نیز آینده تضمینی<br />
و میکند تجاوز حد <strong>از</strong> خوشبینیها سرمایه ب<strong>از</strong>ار در Áاینکه ندارد،<br />
وجود 92 <strong>سال</strong> در بورس سقوط شبیه ناگواری اتفاقات بروز برای هم خراب<br />
خارجی و جدید سرمایههای برای را ما ب<strong>از</strong>ار وجهه میتواند چقدر بزند؟<br />
دامن آنها بیاعتمادی به و کند بر<br />
عالوه 92 <strong>سال</strong> ماجرای در است. پرریسکی ب<strong>از</strong>ار سرمایه، ب<strong>از</strong>ار حال هر به ب<strong>از</strong>ار<br />
به هم سیاسی هزینههای داشت، وجود حدی بیش<strong>از</strong> خوشبینیهای اینکه در<br />
دستکاری پتروشیمیها، خوراک قیمت افزایش آن، مصداق که شد تحمیل پاالیشگاهی<br />
شرکتهای <strong>از</strong> نفتی فرآوردههای خرید و خام نفت تحویل فرمول یک<br />
شد باعث اینها همه بود. معدن فرآوری صنایع بر عوارض وضع همچنین و این<br />
به سرمایهگذاری ادبیات در شود. انجام دولت به سهامداران <strong>از</strong> ثروت انتقال یک<br />
92 <strong>سال</strong> در واقع در میگویند؛ سهامداران ثروت تلویحی مصادره اتفاق، سودها<br />
ارزش <strong>از</strong> است عبارت سهم یک ارزش چراکه افتاد اتفاق تلویحی مصادره جریانهای<br />
یا سودها این <strong>از</strong> بخشی دولت وقتی انتظار. مورد نقدی جریانهای یا <strong>از</strong><br />
بخشی یعنی میکند؛ پیدا کاهش سهم قیمت بردارد، را انتظار مورد نقدی هم<br />
بدبینیهایی دوران، آن در متاسفانه میشود. منتقل دولت حساب به قیمت زا برخی و داشت وجود بخشخصوصی و خصوصیس<strong>از</strong>ی بحثهای به نسبت هم<br />
اینها عملکردها من نطر به بودند. دولتی اقتصاد هوای و حال در هم وزیران جای<br />
به ما مثال داشتیم؛ هم دیگری بحثهای ما البته زد. لطمه سرمایه ب<strong>از</strong>ار به روش<br />
کنیم شناسایی را ارز تسعیر زیان حسابداری، استانداردهای طبق اینکه نرخ<br />
افزایش اثر که <strong>سال</strong>ی در دقیقا و نکنیم شناسایی را زیان که کردیم عوض را 1395<br />
نوروز چهلوششم، شماره | tccim.ir | آیندهنگر 52
Change language