Download PDF - Finansforbundet

effekter på kort sigt
Danske banker tilbyder også handel med commodities, men
det er hovedsageligt landmænd eller andre kommercielle
aktører, der bruger dem som risikostyring.
Råstofeksperter fra både Danske Bank, Jyske Bank og Saxo
Bank fortæller alle, at spekulation har en effekt på kort sigt,
men at det på længere sigt er udbud og efterspørgsel, der
styrer priserne. Selvom Peter Wahl er enig i, at det på den
længere bane er markedskræfterne, som bestemmer priserne,
så minder han om, at selv udsving over kort tid kan have fatale
konsekvenser for de mennesker, der bruger størstedelen af
deres indkomst på mad.
“Lad os forestille os, at spekulationen får priserne til at
stige, og at det først udjævner sig otte måneder senere. I mellemtiden
betyder det, at hvor man måske tidligere i Haiti
kunne overleve for 30 cents ris om dagen, kræver det nu 60
cents. For os europæere er det et latterligt beløb, men for
dem betyder det, at de ikke har råd til at spise sig mætte længere.
Som dagene går, vil masser af mennesker dø på grund
af dette. Så man er nødt til at tage effekterne på kort sigt
alvorligt”, vurderer han.
Både tradere i banker og økonomiske eksperter anerkender
nu, at spekulationens effekt er noget, der skal kigges nærmere
på. Selv en af de mest kendte spekulanter i verden har
været kritisk over for fødevarespekulation.
”Deres (spekulanternes, red.) forventninger og gambling med
futures er med til at øge prisen.
Det er som at hamstre mad i en hungersnød, bare for at
profitere på stigende priser. Det burde ikke være muligt“,
sagde George Soros således til Stern Magazine.
regulering en mulig løsning
Både i EU og i USA arbejdes der nu på at skabe en større gennemsigtighed
omkring, hvordan handlen med commodities
foregår. Samtidig påpeger flere, at politiske indgreb er en nødvendighed
for at mindske spekulationen. En af de måder,
hvorpå det kan ske, er de såkaldte position limits.
”Det vil have en vis effekt, hvis position limits bliver indført.
Det vil ikke stoppe spekulation, men det vil forhindre
enkelte aktører i at få for meget magt over markedet. Den
bedste løsning er dog at holde spekulanterne helt uden for
handel med fødevarer, men dette vil aldrig ske. og så længe
spekulanterne befinder sig på markedet, kan man ikke forebygge
fremtidige bobler”, siger Peter Wahl.
I USA’s seneste finansielle reform, den såkaldte Dodd-Frank
Act var et afsnit tilegnet fødevare-commodities. Her kræves
det, at kommissionen for commodities-handel i USA, inden 270
dage efter at reformen godkendes, fastsætter grænser for,
hvor stor en mængde kontrakter en enkelt trader må indgå.
En af dem, der har presset allermest på for at sikre yder ligere
regulering i EU, er kommissæren for det interne marked,
Michel Barnier, som tidligere har udtalt følgende om fødevarespekulation:
”Spekulation i basisfødevarer er skandaløst, når der er en
milliard, der sulter i verden. Jeg kæmper for en mere retfærdig
verden, og jeg ønsker, at Europa skal gå forrest i denne kamp“,
siger han.
Hidtil har USA været længere fremme end EU, når det gælder
arbejdet med yderligere regulering, men anført af Michel
Barnier arbejdes der nu på, at EU følger med USA. Det er ifølge
flere en nødvendighed. Således fortæller World Development
Movement:
”Fælles samarbejde mellem EU og USA er vitalt, når man
skal tackle problemet med spekulation i commodities. Indtil nu
må vi sige, at USA har været foran EU på dette område“.
Ifølge World Development Movement risikerer man, at
handlen i højere grad blot flyttes til Europa, hvis reguleringen
ikke er den samme som i USA.
Fremtidig regulering løser dog ikke problemerne her og nu.
I år vil næsten ni millioner mennesker dø af sult. Ikke fordi verden
mangler mad, men fordi prisen er for høj. En pris, som
påvirkes af spekulation. n
danske banker og fødevarespekulation
Både SAXo Bank, Jyske Bank og Danske Bank oplyser, at
investering i commodities primært foretages af kommercielle
aktører, som bruger det som risikostyring og ikke
spekulation. Alle steder har almindelige kunder dog også
mulighed for at investere i fødevarecommodities. Christian
Tuxen er senioranalytiker hos Danske Bank.
”Det er klart, at der er en risiko for, at spekulation er
med til at øge volatiliteten i råvarepriserne. Men vi tilbyder
primært at afdække virksomheder, der har en kommerciel
interesse i disse markeder. Der er altså tale om
risikostyring og ikke spekulation”, siger Christin Tuxen.
Erik Gadeberg er områdedirektør hos Jyske Bank.
”Min holdning er, at det på lang sigt er de fundamentale
markedskræfter, der afgør skift i priserne. Man kan ikke
forbyde spekulation i fødevarer, bare fordi det har en
effekt på priserne på kort sigt. Så skulle man også forbyde
valutaspekulation, for det har også negativer konsekvenser
for nogle på kort sigt. Derfor har vi ikke nogen
etiske problemer med at tilbyde denne type investering til
vores kunder“, siger han.
Finans februar 2011
19