Latinamerika - Investeringsforeningen Sydinvest International

More documents

Recommendations

Info

Gode afkast på virksomhedsobligationer og højrentelande obligationer Sydinvest Virksomhedsobligationer har i 3. kvartal præsteret det højeste afkast blandt vores obligationsafdelinger, og dermed tog afdelingen revanche for det lidt skuffende afkast i 1. halvår. Samlet har afdelingen givet et afkast på 5,7 % i år. Afdelingen har nydt godt af, at mange af de virksomheder, som afdelingen har investeret i, har præsteret bedre end ventede resultater i 2. kvartal i år. Vores afdelinger med obligationer fra højrentelandene har igen i 3. kvartal præsteret gode resultater. Sydinvest Højrente- Lande og Sydinvest HøjrenteLande Mix gav et afkast på henholdsvis 5,2 og 4,6 % i 3. kvartal. Sydinvest HøjrenteLande Valuta gav et relativt beskedent afkast på 1,1 % i 3. kvartal. Afdelingen er blevet negativt påvirket af, at fl ere asiatiske valutaer er faldet i kurs i kvartalet. Lave afkast på danske og internationale obligationer Afkastene på vores afdelinger med basisobligationer var relativt beskedne i 3. kvartal. De danske afdelinger med mel- HORISONT 24 lemlange obligationer har præsteret et afkast på mellem 0,4 og 0,6 %, så det samlede afkast i år ligger mellem 3,6 – 4,1 %. Afkastene afspejler det lave danske renteniveau. Sydinvest Danrente med korte danske obligationer har i år præsteret et afkast på 1,7 %, og det afspejler også, at den korte danske rente kun er lidt over 2 % p.a. Sydinvest International har i 3. kvartal præsteret et afkast på 0,6 %, så afkastet i år udgør 9,8 %. Især i 1. halvår har afdelingen været begunstiget af en favorabel udvikling i valutakurserne. F. eks. har afdelingen nydt godt af den stigende kurs på dollars i år. Forventninger til resten af 2005 Ved udgangen af 3. kvartal har de høje oliepriser medført, at udsigterne for verdensøkonomien ser knap så lyse ud. Alligevel har økonomierne i USA, Fjernøsten, Latinamerika og Østeuropa opretholdt en relativ pæn vækst. I Japan er der måske også bedre tider på vej. Det er faktisk kun europæisk økonomi, som har det svært i øjeblikket. Den høje pris på olie og råvarer samt den strammere pengepolitik i USA dæmper væksten i verdensøkonomien. Omvendt er det lave internationale renteniveau og den gode indtjeningsvækst i virksomhederne befordrende for væksten. Samlet forventer vi en moderat vækst resten af året. Det nedadgående pres på infl ationen som følge af globaliseringen vil fortsætte lang tid endnu og sikre, at det internationale renteniveau vil forblive på et lavt niveau. Det vil sandsynligvis betyde: – At aktiemarkederne fortsætter den positive udvikling i resten af 2005. Den høje vækst i Latinamerika, Fjernøsten og Østeuropa vil betyde, at aktiemarkederne klarer sig bedst. – At dollaren bliver styrket, og det vil gavne det danske og de øvrige europæiske aktiemarkeder. – At it- og e-business-aktierne vil klare sig mindre godt pga. moderat vækst. – At obligationsmarkederne vil byde på moderate afkast. – At højrenteafdelingerne vil byde på højere afkast end de almindelige obligationsafdelinger. Vi forventer positive afkast på både aktier og obligationer i årets sidste kvartal.
Investeringspolitik Investerer fortrinsvis i kursstabile danske børsnoterede obligationer med korte løbetider. Afdelingen er kendetegnet ved at levere et stabilt afkast både på kort og lang sigt. Ændringer i porteføljen I 3. kvartal er rentefølsomheden i afdelingen faldet med 0,2 år. Vi har reduceret andelen af korte obligationer og omlagt dem til mellemlange obligationer. Vi har desuden omlagt 4 % obligationer til tilsvarende 2 % obligationer. Vi vurderer, at 2 % obligationer har et attraktivt forventet afkast efter skat. Vækstmæssigt er det begyndt at se lidt bedre ud i Europa. Væksten vil dog sandsynligvis fortsat være lav sammenlignet med andre dele af verdensøkonomien. Vi vurderer derfor, at Den Europæiske Centralbank holder sin rente uændret et stykke tid endnu. Vi vil derfor fortsat have en stor andel af obligationer med udløb mellem år 2006 og år 2010. Vi vil stadig have en stor andel af 2 % obligationer, da vi vurderer, at afkastet efter skat vil være attraktivt på disse obligationer. Risikoprofi l 1-års periode 3-års periode Lav 5-års periode 0 3 6 9 12 SYDINVEST Danrente Afdelingens data pr. 30.09.2005 Fondskode 1591622 Etableringsdato 22.05.96 Børsnoteret nej Udbyttebetalende ja Afd. formue 724,3 mio. kr. Udbetalt udbytte i 2005 3,00 % Udbetalt udbytte i 2004 3,00 % Læs mere på www.sydinvest.dk Afkast i indeværende år 1,7 % Afkast i 2004 2,8 % Afkast i 2003 3,3 % Afkast i 2002 6,1 % Afkast seneste 3 år p.a. 4,1 % Indre værdi 100,94 Standardafvigelse (3 år) 1,03 Sharpe Ratio (3 år) 0,72 Formuens sammensætning Ændringer i % siden årsskiftet Obligationer over 3 år 19,8 % Obligationer 1-3 år 58,3 % Obligationer 0-1 år 20,4 % Kontant, fi n. instr. m.v. 1,5 % -20 -15 -10 -5 0 5 10 15 20 Obligationer fordelt på udsteder Ændringer i % siden årsskiftet Realkreditobligationer 73,2 % Statsobligationer 20,9 % Andre obligationer 4,4 % Kontant, fi n. instr. m.v. 1,5 % -12 -8 -4 0 4 8 12 Historiske afkastudsving i % p.a. Udvikling i værdien af en investering på 100 kr. fra 01.01.2002 til 30.09.2005 Se på side 15 hvordan du læser grafi kken Høj 7 største positioner 3,00 % Danske Stat STGB 15.11.2006 14,3 % 2,00 % RD 10. D. 01.01.2007 13,5 % 2,00 % Nykredit 90D 01.01.2007 9,3 % 2,00 % BRF 01.01.2006 6,8 % 2,00 % BRFkredit 321B 01.01.2008 6,4 % 4,00 % Danske Stat st.L. 15.08.2008 5,8 % 2,00 % D.L.R INK 01.01.2006 5,6 % 120 115 110 105 100 2002 2003 2004 2005 2006 HORISONT 25
Page 1 and 2: HORISONT Medlemsblad for Investerin
Page 3 and 4: Nye skatteregler Folketinget har ve
Page 5 and 6: Hvor kan du investere i Latinamerik
Page 7 and 8: opstår fl askehalse og forsinkelse
Page 9 and 10: sident. Økonomien var lukket udadt
Page 11 and 12: TEMA Latinamerika er også en del a
Page 13 and 14: Investormøde i Svendborg Hvad er v
Page 15 and 16: Spørgsmål og svar - fra investorm
Page 17 and 18: som når du laver et eller andet ve
Page 19 and 20: Sådan gik det de fi nansielle mark
Page 21 and 22: have toppet. På trods af en markan
Page 23: Sådan gik det afdelingerne i 3. kv
Page 27 and 28: Investeringspolitik Investerer fort
Page 29 and 30: Investeringspolitik Investerer i ud
Page 31 and 32: Investeringspolitik Investerer prim
Page 33 and 34: Investeringspolitik Investerer i ku
Page 35 and 36: Investeringspolitik Investerer i b
Page 37 and 38: Investeringspolitik Investerer i f
Page 39 and 40: Investeringspolitik Investerer bred
Page 41 and 42: Investeringspolitik Investerer bred
Page 43 and 44: Investeringspolitik Afdelingen inve

Latinamerika - Investeringsforeningen Sydinvest International

Create successful ePaper yourself

Delete template?

Save as template?