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Finanzierung | IMMOBILIEN 2013
Assetklasse Distressed Real Estate im deutschen
Immobilienmarkt angekommen
Ernst&Young Studie:
Der deutsche Markt für Problemimmobilien und
-kredite
Signifikanter Zuwachs der Distressed-Real-
Estate-Transaktionen im Jahr 2013 erwartet /
Vertragsbrüche bis zu 20 Prozent der gewerblichen
Immobilienfinanzierungen / Büroimmobilien
im Fokus von Distressed Real Estate/ Bereitschaft
zum Kapitalverzicht bei Banken / Insolvenz als möglicher
Restrukturierungsansatz
Quelle: © djama - Fotolia.com
Rund 70 Prozent, also die klare Mehrheit der Studienteilnehmer
gehen davon aus, dass die Zahl der
Transaktionen im Distressed-Real-Estate-Bereich um
10 bis 50 Prozent ansteigen wird. Dies zeigt eine
Studie der Ernst & Young Real Estate GmbH und
KÜBLER (Rechtsanwälte, Insolvenzverwalter, Wirtschaftsprüfer,
Steuerberater). 50 deutsche und internationale
Marktteilnehmer, die aus immobilien- und
finanzwirtschaftlicher Perspektive mit dem Themenkreis
„Distressed Real Estate“ befasst sind, haben
sich an der Umfrage beteiligt. „Obwohl der deutsche
Markt bisher weitestgehend davon verschont
geblieben ist, ist Distressed Real Estate kein Nischenthema
mehr“, sagt Michael Janetschek, Partner bei
der Ernst & Young Real Estate GmbH und einer der
Autoren der Studie. Circa 40 Prozent der Befragten
erwarten, dass der Anteil der Covenant Breaches
(Vertragsbrüche) bei gewerblichen Immobilienfinanzierungen
bis zu 20 Prozent betragen wird. Zu hohe
Finanzierungsquoten, sinkende Marktwerte der Immobilien
und eine verbesserungswürdige Qualität
im Asset Management sind die Hauptgründe für diese
Vertragsbrüche in Deutschland. Auch wenn die
Situation nicht mit der in den USA vergleichbar sei,
so Janetschek, würden Distressed-Real-Estate-Transaktionen
doch eine immer größere Rolle spielen.
„Als Gründe sehen wir den zunehmenden regulatorischen
Druck seitens der Gesetzgeber und eine
gleichzeitige, wenn auch langsame Annäherung der
Preisvorstellung von Anbietern und Nachfragern.“
Deutlicher Anstieg der Transaktionen erst 2013
Mehr als die Hälfte der zur Jahresmitte 2012 Befragten
erwartet vermehrte Distressed-Real-Estate-
Transaktionen erst ab 2013. „Eine genaue Prognose
scheint den Teilnehmern der Studie aufgrund der
vielen, aktuell in der Praxis vorgenommenen kurzfristigen
Kreditprolongationen schwergefallen zu
sein“, so Dr. Thilo Hild, Rechtsanwalt, Insolvenzverwalter
und Partner bei KÜBLER und ebenfalls Autor
der Studie. Es könne sogar noch bis 2014 dauern,
bis sich der Markt richtig entwickeln kann. Bei
den Transaktionen, die stattfinden werden, gehen
rund drei Viertel der Teilnehmer davon aus, dass der
Markt in den kommenden Jahren vor allem aus dem
Erwerb notleidender Immobilienfinanzierungen
bestehen wird. „Auch Verkäufe aus der Insolvenz
werden zunehmend eine Rolle spielen, da sie eine
praktikable Lösungsalternative für die Gläubiger
darstellen“, ergänzt der Insolvenzexperte Hild.
Büroimmobilien im Fokus
Fast 90 Prozent der Befragten sehen den zukünftigen
Schwerpunkt des Marktes für Distressed Real
Estate bei Büroimmobilien. Wohnimmobilien gelten
immer noch als sicherer Hafen. Dementsprechend
rechnen die Studienteilnehmer bei Wohnimmobili-
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