Hohenheimer Working Papers Wirtscha s- & Unternehmensethik

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„Der oberste Zweck des Kapitals ist nicht, mehr Geld zu schaffen, sondern zu bewirken, dass sich das Geld der Verbesserung des Lebens widmet.“ II (Henry Ford, 1864-1947)
Zusammenfassung „Conversations about socially responsible investing are difficult because they com- bine facts with beliefs.“ 1 Diese sehr prägnante Aussage von Statman (2000) fordert ein Verständnis der Überzeugungen aus dem Bereich der <strong>Wirtscha</strong>ftsethik, der Fak- ten des modelltheoretischen Rahmens der Kapitalmarkttheorien sowie ein moral- ökonomisches Verständnis, wie diese Gegensätze miteinander kombiniert werden können. Dies bildet die Grundlage zum Verständnis der Socially Responsible Invest- ments (SRI). Um SRI an sich zu verstehen, gilt es den Begriff zunächst eindeutig zu definieren und darzustellen, wie mit SRI monetäre und nicht-monetäre Ziele miteinander kombiniert werden können und sich in der Praxis umsetzen lassen. Dabei sind in der Praxis auch Thesen zu finden, dass sogenannte Environmental, Social and Gover- nance Key-Performance-Indikatoren (ESG-KPI) zur Optimierung der finanziellen Portfolioziele herangezogen werden können, so dass die Frage aufkommt, wie diese Art der Portfoliooptimierung gemäß den Kapitalmarkttheorien zu erklären ist. Einer Änderung der Portfolioallokation auf Basis von SRI liegt eine veränderte Anla- gemotivation des Investors zugrunde und ist daher aufgrund der darin enthaltenen nicht-monetären Ziele moralökonomisch einzuordnen. Die Neuausrichtung des Port- folios nach ökologischen, sozialen und ethischen Gesichtspunkten führt zu einer Veränderung der Kapitalstruktur des Unternehmens und somit zu einem Ressour- centransfer mit Implikationen auf das Unternehmen sowie den Finanz-, Güter und Arbeitsmarkt. Wie gestalten sich die Implikationen, und wie lassen sich diese Vertei- lungswirkungen moralökonomisch bewerten? 1 Statman (2000), S. 30. III
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4. Ökonomische Implikationen von S
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Unternehmen steht nun mehr Kapital
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sinkt nicht auf w1 ab, so dass sich
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5. Ethische Reflexion von SRI 5.1 E
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Für den Fall einer Cobb-Douglas-Pr
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schlechter gestellt werden. Folglic
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taristischen Gesichtspunkten am Fin
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dürften kein schlechtes Gewissen h
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6. Zusammenfassung und Ausblick Mit
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Mit dieser Arbeit ist damit der Gru
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BORJAS, GEORGE J. (2010): Labor Eco
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DYBVIG, PHILIP H. / ROSS, STEPHEN A
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HABERMAS, JÜRGEN (1981): Theorie d
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KREBS, CARSTEN (2006): Vorsicht bei
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RIEDEL, SILKE (2008): Zielgruppen N
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SCHRÖDER, MICHAEL (2008): Performa
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WANG, JIANG (2008): finance (new de
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