Der Optionsplan - adidas Group

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10
Verschuldungsgrad
(%)
1993 1994 1995 1996 1997
Nettokreditaufnahme dividiert durch
Eigenkapital
ÜBERNAHME VON SALOMON SCHLÄGT
SICH IN DER BILANZ NIEDER: ANLAGE-
VERMÖGEN UND VERBINDLICHKEITEN
NEHMEN KRÄFTIG ZU
Die Übernahme der Salomon Familienholding
Ende Dezember hat die Bilanz zum 31. Dezember
1997 deutlich beeinflußt. adidas hat
zunächst 100 Prozent der Anteile an der Sport
Développement S.C.A., einem in Annecy,
Frankreich, registrierten französischen Unternehmen
(die ehemalige Salomon Familienholding,
die inzwischen in adidas Salomon
France S.A. umbenannt wurde) übernommen.
Diese Gesellschaft, die 56 Prozent der
Stimmrechte und 39 Prozent des Grundkapitals
der Salomon S.A. hielt, wurde für insgesamt
942 Millionen DM erworben. Der Zuwachs
des Anlagevermögens um 1.001 Millionen
DM auf 1.467 Millionen DM ist daher
fast ausschließlich auf den Anstieg der Finanzanlagen
und damit auf die Übernahme der
Salomon Familienholding zurückzuführen.
In entsprechender Weise zeigen sich die Auswirkungen
in einem Zuwachs der Verbindlichkeiten.
Da die Übernahme der Salomon Familienholding
durch Nutzung der bestehenden
Kreditlinien und Erweiterung von Kreditlinien
finanziert worden ist, stiegen die kurzfristigen
Kreditverbindlichkeiten kräftig an – insgesamt
um 1.059 Millionen DM auf 1.525 Millionen DM.
Als Konsequenz der 100%igen Fremdfinanzierung
der Übernahme der Salomon Familienholding
nahm der Verschuldungsgrad von
38 Prozent in 1996 auf 107 Prozent in 1997 zu.
adidas verfügt über Barkreditlinien in Höhe
von 5,8 Milliarden DM. Zum 31. Dezember
1997 beliefen sich die ungenutzten Barkreditlinien
auf 4,2 Milliarden DM. Von diesem Betrag
wurden im Februar 1998 ca. 1,5 Milliarden
DM zum Vollzug der Übernahme der
Salomon S.A. im Rahmen des öffentlichen
Übernahmeangebots genutzt. Die verbleibenden
ungenutzten Barkreditlinien werden zur
Finanzierung des gestiegenen Beschaffungsbedarfs
verwendet.
OPERATIVER CASH FLOW GESUNKEN –
WEGEN HÖHERER STEUERZAHLUNGEN
Der operative Cash flow machte 78 Millionen
DM aus und lag damit um 123 Millionen DM
unter dem Cash flow des Vorjahres. Der Rückgang
geht primär auf die um 92 Millionen DM
gestiegenen Steuerzahlungen zurück. Aber
auch der Anstieg der Vorräte mit Hinblick auf
das erwartete Wachstum 1998 schlug sich
im operativen Cash flow nieder.
AUSBLICK
AUFTRAGSBESTAND UM MEHR ALS
50 PROZENT GESTIEGEN
Der Auftragsbestand hatte am Jahresende
1997 einen Umfang von 3.172 Millionen DM
und lag damit um 56 Prozent oder 1.136 Millionen
DM über dem Bestand zum vergleichbaren
Vorjahreszeitpunkt. Der Auftragsbestand
läßt eine Einschätzung der Umsatzentwicklung
für das 1. Halbjahr 1998 zu, da das Auftragsvolumen
die Frühjahr-/Sommersaison
1998 abdeckt. In die Berechnung gehen aber
lediglich die Meldungen der 13 größten Tochtergesellschaften
– ohne Südkorea – ein, die
etwa zwei Drittel des Geschäfts ausmachen.
Veränderungen im Absatzmix sowie Nachorders
bzw. Stornierungen können sich in
gewissem Maße auf den tatsächlich aus den
Bestellungen resultierenden Umsatz für die
Saison Frühjahr/Sommer 1998 auswirken.
Den stärksten Zuwachs an Bestellungen verzeichnet
die Region Nordamerika mit 101 Prozent,
gefolgt von Europa mit 35 Prozent.
Wegen der unsicheren Geschäftsentwicklung
sind Zahlen für Asien eingeschränkt aussagefähig.
adidas rechnet jedoch für das 1. Halbjahr
1998 mit einem leichten Zuwachs.