ETF-Magazin: "Tickende Bombe" (Q2 2013) - Börse Frankfurt

Zinsen
EMERGING MARKETS
Die Wikinger-Strategie
Einer der größten Investoren der Welt, der norwegische
Staatsfonds, verabschiedet sich langsam von Euro
und Pfund. 2012 verringerte der 549 Milliarden Euro
schwere Fonds die Quote seiner europäischen Investments
auf 48 Prozent. Gleichzeitig steigt der Anteil von
Staatspapieren in Schwellenländer-Währungen. Inzwischen
bestehen rund zehn Prozent des Bond-Port folios
aus solchen Papieren. Zugekauft wurden 2012 unter anderem
Anleihen aus der Türkei und aus Russland. Die
Bestände an französischen und britischen Staatsanleihen
wurden dagegen fast halbiert. Die Strategie der
Skandinavier ist nachvollziehbar. Schließlich besteht
zum einen die Gefahr, dass die Weltwährungen aus dem
eskalierenden Abwertungskrieg dauerhaft geschwächt
herauskommen. Zum anderem locken Schwellenländer-Bonds
mit weiterhin deutlich höheren Renditen als
europäische Anleihen. Der Aufschlag bringt Anlegern
nicht nur mehr Ertrag, sondern bietet auch einen gewissen
Schutz gegen steigende Zinsen. Zunehmend besser
wird auch die Bonität der Schuldner. So besitzen heute
etwa 60 Prozent der Unternehmen, die in Asiens Schwellenländern
Anleihen ausgeben, ein Rating von BBB oder
besser, berechneten Analysten der UBS.
Bis vor zwei Jahren war das Angebot an ETFs mit
Schwellenländer-Anleihen sehr überschaubar. Inzwischen
bieten sich immer mehr Möglichkeiten. Zwei
Fonds investieren ausschließlich in Emerging-Markets-
Staatsanleihen, die in US-Dollar oder Euro notieren. Mit
zwei jüngeren ETFs erwerben Anleger Schwellenländer-
Anleihen in der jeweiligen lokalen Währung. Dadurch
können sie sich nicht nur über höhere Renditen freuen,
sondern möglicherweise auch Währungsgewinne einstreichen.
Mit zwei ganz neuen ETFs kommen nun sogar
Unternehmensanleihen der aufstrebenden Volkswirtschaften
ins Depot.
Gesamtertrag Anleihen 2012
in Prozent
Schwellenländer-
Staatsanleihen (US-Dollar)
Schwellenländer-Unternehmensanleihen
(US-Dollar)
europäische Unternehmensanleihen
10,9
europäische Staatsanleihen 8,7
Schwellenländer-Unternehmensanleihen
(lokale Währung) 7,1
europäische Unternehmensanleihen
Einfluss eines Zinsanstiegs um 1 Prozent
geschätzt in Prozent
Kursverlust
Schwellenländer-
Gesamtertrag
Staatsanleihen (US-Dollar)
–10
Satter Ertrag
Fast 20 Prozent verdienten Anleger mit
Schwellenländer-Anleihen in US-Dollar –
doppelt so viel wie mit heimischen Papieren.
Quelle: JP Morgan
Großer Puffer
Der Gesamtertrag von Schwellenländer-
Anleihen in lokaler Währung würde kaum
unter einem moderaten Zinsanstieg leiden.
–8 –6 –4 –2 0
Quelle: JP Morgan
europäische Staatsanleihen
18,0
17,6
Schwellenländer-Unternehmensanleihen
(US-Dollar)
Schwellenländer-Unternehmensanleihen
(lokale Währung)
Wachsende Märkte
Name ISIN Anlageschwerpunkt Kosten Technik* Dividend.-** Fondsin
% p. a. verwend. vol. in
Mio. Euro
db x-trackers Em. Markets Liquid EuroBond LU0321462953 Staatsanleihen in Euro und USD 0,55 synth. thes. 389
iShares JPMorgan $ Emerging Markets Bond DE000A0RFFT0 Staatsanleihen in US-Dollar 0,45 physisch aussch. 1968
iShares Barclays Cap. EM Local Govt Bond DE000A1JB4Q0 Staatsanl. in lokaler Währung 0,50 physisch aussch. 835
SPDR Emerging Market Local Bond IE00B4613386 Staatsanl. in lokaler Währung 0,55 physisch aussch. 649
iShares Morningstar $ EM Corp Bond DE000A1J0BJ3 Unternehmensanl. in US-Dollar 0,50 physisch aussch. 84
SPDR BofA ML Em. Markets Corp. Bond IE00B7LFXY77 Unternehmensanl. in US-Dollar 0,50 physisch aussch. 14
Quelle: Deutsche Börse
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