Statistische Kennzahlen für Renditen von Managed Futures

3.5. DISCRETIONARY TRADING 13
3.5 Discretionary Trading
Diese Substrategie basiert überwiegend auf den Handelsentscheidungen einzelner Manager
oder eines Managementteams. Entscheidend für den Erfolg sind dabei die Erfahrung
und das Gespür der Manager 9 . Im Gegensatz zu den anderen Substrategien beobachten
und analysieren sie subjektiv die verschiedenen Märkte, wobei sie bei der Wahl
der Märkte grundsätzlich frei sind, sich aber auf einige Themenschwerpunkte, wie z.B.
Rohstoffe, Aktienindizes oder Zinsen, fokussieren 10 . Sie versuchen, Zusammenhänge zwischen
den verschiedenen Märkten, ökonomischen Entwicklungen und politischen Lagen
zu erkennen. Dafür nutzen sie Informationen aus den unterschiedlichsten Quellen, z.B.
aus Nachrichten, Charttechnik oder Unternehmensdaten. Hierbei werden überwiegend
fundamentale Daten interpretiert, computergestützte Modelle bzw. Systeme werden nur
in einem sehr geringen Maße eingesetzt. Wie Abbildung 3.1 zeigt, nutzen die Manager
dabei, je nach Marktlage, unterschiedliche Zeithorizonte.
Abbildung 3.6: Investierte Märkte der Substrategie Discretionary Trading
In Abbildung 3.7 ist die durchschnittliche Performance 11 jeder Substrategie und des
Index über die Periode der letzten zehn Jahre dargestellt. Die Abbildung zeigt, dass bei
einer Investition von 100 Geldeinheiten alle Substrategien innerhalb von zehn Jahren
durchschnittlich auf mindestens 220,88 im FX Trading und höchstens 373,77 im Global
Macro gestiegen sind. Das entspricht einem Wachstum von 116,29% im FX Trading und
273,29% im Global Macro. Alle Substrategien sind frei von größeren Werteinbrüchen.
9 Vgl. o.V. Varengold Wertpapierhandelsbank AG.
10 Vgl. Abbildung 3.6.
11 Misst die Wertentwicklung eines Investments oder eines Portfolios. Vgl. Definition 4.2.