Bewertung bei Akquisitionen japanischer ... - Research

Konzeptioneller Bezugsrahmen 27
Einen Weg, dieses Problem zu umgehen, fand das deutsche Unternehmen OSRAM,
das nach langen Verhandlungen im Jahre 1988 zwei Joint Ventures mit Mitsubishi
abschloß. In der OSRAM-MELCO Ltd. bekam OSRAM 51% der Anteile zugesprochen.
Im Gegensatz dazu erhielt der Mitsubishi Konzern bei der Mitsubishi Electric
OSRAM Ltd. 51% der Aktienanteile. So konnte sich das deutsche Unternehmen auch
eine Vertriebsperspektive aufbauen. 68
Zu gegenseitigen Konfliktpotentialen der Joint Venture-Partner in der Pharmaindu-
strie verweist Bonacker auf unterschiedliche Zielsetzungen: „Der Schlüssel zum Er-
folg in der Zusammenarbeit mit einer japanischen Joint Venture-Firma liegt darin,
dass man die Partnerschaft als einen Weg betrachtet, der zu einer unabhängigen
Geschäftsbasis in Japan führen soll. Das Joint Venture soll in der Regel nicht das
Endziel an sich sein. Als solches wird es aber in der Regel vom japanischen Partner
gesehen." 69 Aber nicht nur aufgrund sich später ergebender Probleme innerhalb der
Joint Ventures hegen ausländische Joint Venture-Partner bereits in einem sehr frühen
Stadium den Wunsch, das Gemeinschaftsunternehmen zu 100% zu erwerben.
Vielmehr werden Joint Venture-Gründungen von nicht-japanischer Seite auch im
vorhinein häufig mit dem Wunsch einer späteren Übernahme eingegangen, um Risiken
zu minimieren. 70 Was hier für Joint Ventures gesagt wurde, gilt analog für die
Anfang der 90er Jahre weltweit stärker an Bedeutung gewinnenden strategischen
Allianzen. 71
Hinsichtlich der Akquisitionsaktivitäten ist festzustellen, dass sich ein Großteil aus
den buy-outs ehemaliger Joint Ventures bildet, 72 bei der immer zuerst die Zustimmung
des japanischen Partners eingeholt werden muss. Während japanische Unternehmen
im Ausland oft zunächst über internationale Vertriebsabkommen genügend
Marktkenntnisse erlangen, um den Vertrieb selbst zu übernehmen, lässt sich für
68 Zu der Japanstrategie von OSRAM vgl. Müllauer, J. (1998), S. 167-172.
69 Bonacker, L. H. (1995), S. 7.
70
Auch Naumann verweist darauf, dass der „Auskauf" eines japanischen Joint-Venture-Partners sich
als der häufigste Fall von M&A in Japan darstellt, vgl. dazu Naumann, I., in: Handelsblatt vom
24.04.1997, o.S.
71
Vgl. Ernst, A. /Hild, R. /Hilpert, H.G. /Martsch, S. (1993), S. 72 ff.
72 Vgl. dazu Baum, H. (1995), S. 198 f, mit Verweis auf: The Nikkei Weekly, vom 19.9.94, in der Beispiele
von buy-outs abgedruckt wurden: So erwarben sich die italienische Benetton SpA, die US-amerikanische
McCann-Erickson Inc. sowie die Time-Warner Inc. durch einen buy-out die restlichen Anteile
ihrer ehemaligen Joint Ventures.