Deutsche Börse REITs FAQ-KATALOG REITS - Xetra

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Deutsche Börse AGFAQ-Katalog REITsFAQsSeite 9Bedingung für den Vor-REIT ist u. a. die Rechtsform der Aktiengesellschaft (AG) mit Sitz, auch derGeschäftsleitung, in Deutschland, was gegebenenfalls zunächst eine Umwandlung in die AG erforderlichmacht. Im Rahmen der Satzungsgestaltung der AG sind insbesondere die Einschränkungen desUnternehmensgegenstands in § 1 (1) RG zu beachten, die eine Fokussierung des Geschäfts der AGauf das Halten von Bestandsimmobilien oder Anteilen an Immobilienpersonengesellschaften zum Gegenstandhat. Ergebnis ist eine Vor-REIT-Satzung, die durch eine Hauptversammlung beschlossenund in einem weiteren Schritt als solche im Handelsregister eingetragen werden muss. Zudem mussdie Erfüllung bestimmter Anforderungen an das Vermögen nach § 12 RG durch die AG versichertwerden. Dazu zählen z. B. die Regelungen, dass das Vermögen zu mindestens 75% aus unbeweglichemVermögen besteht und mindestens 75% der Bruttoerträge aus Vermietung, Verpachtung undVeräußerung von unbeweglichen Vermögen erzielt werden. Nach Aufforderung des Bundeszentralamtsfür Steuern (BZA) soll dies durch einen Wirtschaftsprüfer mit geeigneten testierten Unterlagennachgewiesen werden. Anschließend erfolgt die Registrierung der AG als Vor-REIT beim BZA. Als Vor-REIT kann die AG nun von der Exit-Tax-Regelung bei der Aufdeckung von stillen Reserven bei Immobilientransaktionenprofitieren. Die beschriebene Phase kann auch genutzt werden, um sich auf denBörsengang vorzubereiten. Eine Börsennotiz in Phase 2 muss spätestens nach drei Jahren, kann aberauch parallel erfolgen.Going Public-Phase 2 auf dem Weg an die BörseDie nächste Phase umschreibt die speziellen Vorbereitungen und Besonderheiten eines Börsengangsvon REITs. Um den REIT-Status zu erhalten und den Börsengang zu starten, muss die Hauptversammlungdes Vor-REIT das Grundkapital gegebenenfalls auf mindestens 15 Mio. Euro erhöhen unddie Firma um REIT ergänzen sowie den Börsengang beschließen. Das Mindesteigenkapital des unbeweglichenREIT-Vermögens muss 45% betragen. Die Ausschüttungsverpflichtung von mindestens90% des ausschüttungsfähigen Gewinns ist von nun an zu beachten. Mit der Emissionsbank ist imRahmen der Strukturierung des Börsengangs im Emissionskonzept ein Streubesitz von initial mindestens25% vorzusehen. Zudem sind die Umstellung des Rechnungswesens und Abbildung der Jahresabschlüssein internationalen Reportingstandards (IFRS) bei der Prospekterstellung rechtzeitig zu beachten.
Deutsche Börse AGFAQ-Katalog REITsFAQsSeite 10Grafik: Going Public-Phase 21Vor -REIT23HauptversammlungEmissionsbank undREIT-AspirantErmächtigung zum Börsengang ,GK auf 15 Mio. € undAnnahmeREIT-Status §§ 1 und 4- 7 RGVorbereitung und Einreichen dernotwendigen UnterlagenREIT- Satzung mitNamensbezeichnungEU- Prospekt : 25% freefloat § 11 (2), WP -Vermerk §1 (4)45BaFinFWBPrüfung und Billigung des EU-ProspektsZulassung der Wertpapiere § 10RG und Prüfung der Teilnahme -bedingungen REIT-SegmentBilligungsbescheidderBaFin des EU- ProspektesZulassungsbeschlussundAufnahme in REITs- Segm .6HandelsregisterAnmeldung und Eintragung derBeschlüsse im Handelsregister§ 8 RGHandelsregisterauszug Auszugals REIT-AG7REIT AGRG = Entwurf des REIT -GesetzAnsonsten wird sich der Prozess eines REIT-Börsengangs im Wesentlichen nicht von anderen Börsengängenunterscheiden. Eine attraktive Equity Story, ein unternehmensspezifisches Emissionskonzept,die gute Vorbereitung und die geeignete Emissionsbank zählen auch hier zu den Erfolgsfaktoreneines REIT-IPOs. Wesentliche Angebotsunterlage des REIT-Börsengangs ist der Wertpapierprospekt.Er wird bei der BaFin eingereicht und dort geprüft. Nach der Billigung des Prospekts durch die BaFinerfolgt die Zulassung an der Börse an einem organisierten Markt wie z. B. General Standard oderPrime Standard sowie die Eintragung der AG als REIT im Handelsregister.4.2 Was sind die kritischen Erfolgsfaktoren für den Börsengang eines REITs?Die kritischen Faktoren für einen erfolgreichen Börsengang sind:1. Attraktive Equity-Story: Die überwiegende Portfolio-/ Unternehmensstrategie muss in einen nachvollziehbaren, umfassenden Businessplan gekleidet werden. Das Geschäftsmodell muss Investorenüberzeugen und langfristig tragfähig sein, um im Markt bestehen zu können und sich gegenüberWettbewerbern zu behaupten.2. Liquidität: Die Aktie muss liquide sein, um für Investoren interessant zu sein.
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