Deutsche Börse REITs FAQ-KATALOG REITS - Xetra

Deutsche Börse AGFAQ-Katalog REITsFAQsSeite 31.5 Wie können REITs Gewinne erzielen?REITs können Gewinne durch Einnahmen (z. B. Mieten, Pachten etc.), durch weitere Dienstleistungen(z. B. Hausverwaltung, Maklertätigkeiten etc.) und durch Verkäufe realisierte Wertsteigerungen erzielen.1.6 Wodurch unterscheiden sich REITs von Immobilien AGs und Immobilienfonds?Offene undgeschlossene FondsImmobilien -AktiengesellschaftenREITCorporateGovernanceExternes ManagementStrenge regulatorischeRahmenbedingungenMarktwahrnehmung:geringe Transparenzund eingeschränkteInformation✗✗✗Internes ManagementUneingeschränkteBetriebstätigkeitRechnungslegung nachIFRSHäufig eindominierenderAnteilseigner✔✔✔✗Internes ManagementEingeschränkteBetriebstätigkeitRechnungslegung nachIFRS✔✔✔Steuer -effizienzBesteuerung aufBesteuerungBesteuerung ausschließlichauf Investorenebene ✔ Unternehmens- und ✗ hauptsächlich aufInvestorenseiteInvestorenseite✔ListingAnforderungenMöglichkeiten Fondsanteilezurückzugeben(offene Fonds)Geringe Liquidität✔✗Börsennotierung ✔ Börsennotierung ✔Oft geringer Streubesitz✗MinimumAnforderungen an denStreubesitz✔✔Vorteile für Investoren✗Nachteile für InvestorenQuelle: Dresdner Kleinwort Wasserstein, Präsentation „Ride the REIT Wave Right!“1.7 Welche Kennzahlen werden in der Praxis für die Bewertung von REITs genutzt?Das am meisten verwendete Bewertungsverfahren in der Praxis ist das Discounted Cash Flow-Verfahren, welches in der Immobilienbranche gerne genutzt wird. Bei diesem Verfahren werden dieBarwerte der zukünftigen Cash Flows ermittelt und mit einem entsprechenden Kapitalkostensatz diskontiert.Die Cash Flows stammen dabei aus den Erträgen der Vermietung, Verpachtung und / oderdem Verkauf realisierter Wertsteigerungen sowie aus Dienstleistungen, wie z. B. Bestandsbewirtschaftung.