Deutsche Börse REITs FAQ-KATALOG REITS - Xetra

Deutsche Börse AGFAQ-Katalog REITsFAQsSeite 4Im Mittelpunkt der Bewertung von Immobilienaktien steht das NAV-Verfahren (Net Asset Value). Beidiesem Verfahren wird der Nettoinventarwert bzw. das Reinvermögen des Unternehmens berechnet.Der NAV berechnet sich aus dem Marktwert der Immobilien zuzüglich der übrigen Vermögensgegenstände,abzüglich des Marktwertes des Fremdkapitals sowie weiterer Overheadkosten. Da beim Verkaufvon Immobilien häufig stille Reserven aufgedeckt werden, werden in der Bilanz latente Steuern gebildet.Bei Abzug von latenten Steuern, die über einen angemessen Zeitraum abdiskontiert werden, wirdder Nachsteuer-NAV berechnet. In der Praxis wird von der NNAV gesprochen.In den USA hat sich der FFO (Funds from Operations) für die Bewertung von REITs durchgesetzt. DerFFO berechnet sich aus dem Jahresüberschuss abzüglich der Gewinne aus Immobilienveräußerungenzuzüglich der Verluste aus Immobilienveräußerungen und Abschreibungen. Die FFO-Payout-Ratio setztdie Ausschüttungen ins Verhältnis zum FFO.Daneben gibt es weitere wichtige Kennzahlen für die Bewertung von REITs, die hier nur kurz imÜberblick dargestellt werden:• EBITDA-Multiple = (Marktwert des Fremdkapitals + Marktkapitalisierung – Liquide Mittel) / EBIT-DA• EPS (Earnings per share) = Jahresüberschuss / Anzahl der Aktien• Dividend Yield = Dividende / Marktkapitalisierung• ROA (Return on Assets) = Jahresergebnis vor Zinsen / Wert der Vermögensgegenstände2 REITs und Investoren2.1 Welche Vorteile haben Investoren, wenn sie in REITs investieren?1. Hohe Liquidität: REITs sind fungibel, d. h. der Anteilsschein ist leicht wieder an der Börse zu verkaufen.Eine börsentägliche Handelbarkeit an der Deutschen Börse wird gewährleistet.2. Diversifikation: REITs unterstützen die Portfoliodiversifikation und können daher das Risiko reduzieren.Sie weisen eine geringe Korrelation mit anderen Anlageklassen wie Aktien, Renten oder Rohstoffenauf. Der REIT liegt im Risikoprofil zwischen Standardaktien und Anleihen. Stabile und hohe Dividendensind Kennzeichen für einen REIT.