PT-Magazin 1-2 2021

56 Wirtschaft
Restrukturierung unter StaRUG
Aufgaben und Arbeitsalltag der CFO´s werden sich deutlich verändern.
Will ein Unternehmen auch in Zukunft
erfolgreich sein, muss einiges zusammenpassen:
Strategie und Geschäftsmodell,
Front-end und Back-end, Wertschöpfung
und Kundenanforderungen, Daten und
Prozesse und nicht zuletzt Finanzierung
und Bilanz. Ist dies nicht der Fall, laufen
die Kosten aus dem Ruder, die Effizienz
ist zu gering, die Bestände zu hoch. Die
Verluste werden mit Krediten finanziert.
Doch selbst nach einer erfolgreichen leistungswirtschaftlichen
Restrukturierung
bleibt häufig ein „Rucksack“ in der Bilanz.
Die Kredite, mit denen die Verluste aber
auch die Restrukturierungsmaßnahmen
finanziert wurden, sind zu bedienen. Das
Ergebnis: Ein „Zombie“-Unternehmen,
das zwar leistungswirtschaftlich saniert,
aber bilanziell schwach ist. Es schleppt
zu viele Altlasten mit sich, ist aber (noch)
nicht insolvenzreif. Mit dem präventiven
Restrukturierungsrahmens im StaRUG
hat der Gesetzgeber zum 1.1.2021 Instrumente
geschaffen, um damit frühzeitig,
vorausschauend und besser umzugehen.
Ohne Vergleichsrechnungen kein
Restrukturierungsplan
Der bisherige Weg zum Ziel: Eine Planung,
in der der Finanzbedarf abgeleitet,
so lange gerechnet und Maßnahmen
definiert wurden, bis am Ende die Kennzahlen
stimmten. So war die Refinanzierungsfähigkeit
wenigstens auf dem
Papier gewährleistet.
Eingriffe in die Vertragsverhältnisse
waren bisher tabu, oder besser gesagt,
den unterschiedlichen Insolvenzverfahren
vorbehalten. Das Restrukturierungsverfahren
gemäß StaRUG erlaubt ohne
Insolvenz und bereits bei einer neu und
sehr weit gefassten „drohenden Zahlungsunfähigkeit“
die Bilanz zu restrukturieren.
Entsprechend können Altlasten
der Passivseite ohne öffentlichkeitswirksame
Insolvenzverfahren intelligent und
zukunftsorientiert behandelt werden.
Voraussetzung und entscheidender
Erfolgsfaktor: Vergleichsrechnungen, die
zeigen, dass keine Alternative wirtschaftlich
sinnvoller ist, d.h. auch bei einem
positiv, also mit Fortführungswerten
bewerteten Insolvenzverfahren, stellt
sich kein Gläubiger besser. Zu berücksichtigen
ist ferner, dass das Verfahren durchfinanziert
sein muss. .
Deutlich höhere Risiken für den CFO
Das StaRUG bringt für den CFO zusätzliche
Pflichten – mit erheblichen Auswirkungen
auf seine Haftungsrisiken. Ursache
hierfür ist die neu befristete und neu
ausformulierte drohende Zahlungsunfähigkeit.
Diese tritt ein, wenn die Durchfinanzierung
des Unternehmens nicht für zumindest
24 Monate mit überwiegender
Wahrscheinlichkeit gegeben ist.
Bei fehlender oder unzureichender
Dokumentation läuft vor allem der CFO
– natürlich ex post betrachtet wie bei
Anfechtungen üblich – Gefahr, für Schäden
der Gesellschaft und der Gläubiger
in Anspruch genommen zu werden.
Zudem ist der CFO zur Implementierung
eines Krisenfrühwarnsystems inklusive
Nachweis, wie Reaktionen abgeleitet und
umgesetzt werden, verpflichtet. Organe,
aber auch Gesellschafter, tun also gut
daran zu verinnerlichen, dass die Durchfinanzierung
bereits jetzt für zumindest
2021 und 2022 sicherzustellen ist.
Handlungserfordernisse für jeden CFO
Erfolgreiche Unternehmen müssen verinnerlichen:
Die Veränderung der rechtlichen
Rahmenbedingungen durch das
StaRUG trifft nicht nur „Krisenfälle“ und
Restrukturierungskandidaten. Auch sie
müssen die Durchfinanzierung nachweisen
bzw. dokumentieren. Aufgabenschwerpunkte
und Arbeitsalltag der
CFO´s werden sich also überall deutlich
PT-MAGAZIN 1-2 2021
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