Verantwortung für Europa wahrnehmen - Sachverständigenrat zur ...

130 Von der Bankenkrise zur Schuldenkrise und wieder zurück
I. Das europäische Bankensystem wieder in Gefahr
219. Nach einer Phase der relativen Ruhe ist die Situation des europäischen Bankensystems
seit Mitte des Jahres 2011 erneut extrem angespannt. Indikatoren, die bereits zu Beginn der
Finanzkrise die akute Verunsicherung auf den Finanzmärkten anzeigten, standen wiederum
auf Alarmstufe rot. Die sonst hochliquiden Interbankenmärkte trockneten aus, da Banken
nicht mehr bereit waren, sich gegenseitig Geld zu leihen (Schaubild 34, oben links). Stattdessen
bevorzugten sie niedrig verzinste, aber dafür sichere Übernachteinlagen bei der Europäischen
Zentralbank (Schaubild 34, oben rechts). US-amerikanische Banken und Geldmarkfonds
zogen bereits Einlagen bei den europäischen Banken ab und erschwerten die Refinanzierung
in US-Dollar derart, dass sich die Europäische Zentralbank (EZB) und die Federal
Reserve gezwungen sahen, die Notfallmaßnahmen wieder zu aktivieren und die Liquiditätsversorgung
durch US-Dollar-Euro-Swaps sicherzustellen. Die Aktienindizes europäischer
Banken brachen ein (Schaubild 34, unten links) und die Kreditausfallversicherungen für
Banktitel zeigten einen deutlichen Anstieg der Ausfallrisiken von europäischen Banken an
(Schaubild 34, unten rechts).
Schaubild 34
Basispunkte
200
180
160
140
120
100
80
60
40
20
0
Index
140
120
100
80
60
40
20
0
2007 2008 2009 2010 2011
Sachverständigenrat - Jahresgutachten 2011/12
Internationale Finanzmarktindikatoren
Tageswerte
EURIBOR-EUREPO-Spread Einlagefazilität der Europäischen Zentralbank 1)
Indizes für Aktien und hypothekenbasierte Wertpapiere
Dax 30
Dax 30 Kreditbanken
S&P 500 2)
EuroStoxx
EuroStoxx Financial
S&P Financial 2)
2007 2008 2009 2010 2011
Mrd Euro
350
300
250
200
150
100
0
2007 2008 2009 2010 2011
CDS-Spreads für Banken
Basispunkte
3)
Vereinigte
Staaten
Euro-Raum
2007 2008 2009 2010 2011
1) Gleitender 25-Tagesdurchschnitt.– 2) Aktienindizes von Standard & Poor's für Unternehmen beziehungsweise Finanzinstitute.– 3) Gleichmäßig gewichtete
durchschnittliche Aufschläge auf vorrangige CDS (Credit Default Swaps) mit einer Laufzeit von 5 Jahren.
Quellen: EZB, Thomson Financial Datastream
© Sachverständigenrat
Asien
50
700
600
500
400
300
200
100
0