Fortsetzung - Informationen gem. E-Commerce-Gesetz (ECG)

AMERICAN EXPRESS FUNDS SICAV 

GEPRÜFTER 

JAHRESBERICHT 

31. MÄRZ 2007 

Vertriebsgesellschaft: American Express Bank, Ltd. 

Der Vertrieb erfolgt - soweit nach geltendem 

Recht - durch ausgewählte Geschäftsstellen, 

Tochtergesellschaften und verbundene 

Unternehmen, (außerhalb der Vereinigten Staaten 

von Amerika) sowie durch andere bevollmächtigte 

Vertreter. 

Die Marke “American Express” und Marken, die “American Express” sowie Abkürzungen davon enthalten (d.h. Amex, 

AXP, etc.), sind geschützte Handelsmarken der American Express Marketing & Development Corp. und werden auf 

der Grundlage einer begrenzten Lizenz verwendet. American Express Bank Ltd., ihre Tochtergesellschaften und verbundenen 

Unternehmen sind nunmehr Tochtergesellschaften oder verbundene Unternehmen von Standard Chartered 

PLC and sind keine verbundenen Unternehmen der American Express Company oder ihrer Tochtergesellschaften. 

CURRENT MARKET VIEW & MONTHLY ASSET ALLOCATION - NOVEMBER 2007

American Express Funds 

Verzeichnis 

Verwaltung des Fonds 

Seite 

2 

Organisation 2 

Bericht des Verwaltungsrates 5 

Weltwirtschafts- und Marktausblick 8 

Bericht des Abschlussprüfers 9 

Nettovermögensaufstellung 10 

Nettovermögensaufstellung pro Aktie am 31. März 2007 17 

Aufwands- und Ertragsrechnung und Veränderung des Nettovermögens 25 

Statistik 

Wertpapierbestand 

32 

US$ Liquidity 40 

Euro Liquidity 44 

Global Emerging Market Liquidity 47 

US$ Short-Term Bonds 50 

US$ Bonds 53 

Global Bonds (Euro) 59 

Global Bonds (US$) 62 

Global Inflation Linked Bonds 66 

European Short-Term Bonds 67 

European Bonds 69 

Emerging Market Debt 71 

Global Emerging Market Short-Term Bonds 75 

US$ High Income Bonds 80 

Global High Yield Euro 85 

Convertible Bonds 91 

Global Balanced 94 

World Equities 101 

Global Emerging Market Equities 105 

US Equities (vorher US Large Cap Equities) 109 

US Mid & Small Cap Equities 111 

Focused US Growth Equities 114 

European Equities 116 

European Mid & Small Cap Equities 118 

European Small Cap Equities 120 

Japanese Equities 123 

New Asia-Pacific 125 

Greater China Equities 128 

Global Energy Equities 130 

Global Innovation 132 

Global Equities - Walter Scott & Partners 135 

Concentrated Large Cap Global Emerging Markets Equity - Mondrian 

138 

Investment Partners 

Erläuterungen zum Jahresbericht 140 

Informationen für die Anteilinhaber 153


Verwaltung des Fonds 

Verwaltungsrat des Fonds: 

Vorsitzender des Verwaltungsrates 

Robert M. FRIEDMAN 

Executive Director 

American Express Bank, Ltd. 

New York, Vereinigte Staaten 

Verwaltungsratsmitglieder 

John CALVERLEY 

Chief Economist and Strategist 


London, Großbritannien 

Jean-Claude WOLTER 

Director of Companies 

Brüssel, Belgien 

John BANKS 

Chairman and Proprietor 

von Bridgewater (IOM) Limited 

Douglas, Isle of Man 

Joe HARDIMAN (seit dem 28. Juli 2006) 

Senior Director 


New York, Vereignite Staaten 

Organisation 

Gesellschaftssitz: 

69, route d’Esch 

L-1470 Luxemburg 

Großherzogtum, Luxemburg 

Verwaltungsgesellschaft: 

American Express Bank Asset Management Company (Luxemburg) S.A., 

74 Mühlenweg, L-2155 Luxemburg, Großherzogtum Luxemburg. 

Anlageberater: 

American Express Bank Asset Management Company (Luxemburg) S.A. 

Deligiert an: 

- Drake Capital Management, LLC, 660 Madison Avenue, 16. Stock , New York, NY 10021 Vereinigte Staaten, Unterberater für die Portfolios 

Global Inflation Linked Bonds und Convertible Bonds. 

2 

- Mondrian Investment Partners Limited, 5. Stock, 10 Gresham Street, London EC2V 7JD, Großbritannien, Unterberater für die Portfolios 

Global Emerging Market Equities, Japanese Equities, New Asia-Pacific, Greater China Equities und Concentrated Large Cap Global Emerging 

Markets Equity – Mondrian Investment Partners. 

- Montanaro Investment Managers Limited, 135 Cannon Street, London EC4N 5BP, Großbritannien, Unterberater für das Portfolio European 

Small Cap Equities Portfolio seit den 19. Januar 2007. 

- Munder Capital Management, 480 Pierce Street, Suite 300, Birmingham, Michigan, 48012, Vereinigte Staaten, Unterberater für das Portfolio 

US Mid & Small Cap Equities. 

- Navellier and Associates, Inc., 1 E. Liberty, 3. Stock, Reno, Nevada, 89501, Vereinigte Staaten, Unterberater für das Portfolio Focused US 

Growth Equities.


Organisation (Fortsetzung) 

Deligiert an (Fortsetzung): 

- RiverSource Investments LLC, 50605 Ameriprise Financial Center, Minneapolis, Minnesota 55474, Vereinigte Staaten, Unterberater für die 

Portfolios US$ Short-Term Bonds, US$ Bonds, Global Bonds (Euro), Global Bonds (US$), European Short-Term Bonds, European Bonds, 

US$ High Income Bonds, Global Energy Equities und für den Anleihenteil vom Global Balanced. 

- Standard Americas, Inc., 1001 S Bayshore Dr., Suite 3200, Miami, Florida 33131, Vereinigte Staaten, Unterberater für die Portfolios Global 

High Yield Euro und Global Emerging Market Liquidity bis zum 30. November 2007. 

- Standard Bank, Plc., Cannon Bridge House, 25 Dowgate Hill, London EC4R 2SB, Großbritannien, Unterberater für die Portfolios Global High 

Yield Euro und Global Emerging Market Liquidity seit dem 30. November 2006. 

- Stone Harbor Investment Partners, 31 West, 52 Street, 16. Stock, New York, NY 10019 Vereignite Staaten, Unterberater für das Portfolio 

Emerging Market Debt seit dem 1. April 2006. 

- Threadneedle Asset Management Limited, 60 St. Mary Axe, London, EC3A 8JQ, Großbritannien, Unterberater für die Portfolios Global 

Emerging Market Short-Term Bonds, den Aktienteil von Global Balanced, World Equities und Global Innovation. 

- Walter Scott & Partners Limited, 1 Charlotte Square, Edinburgh, EH2402, Schottland, Unterberater für die Portfolios European Mid & Small 

Cap Equities, US Equities (vorher US Large Cap Equities), European Equities und Global Equities - Walter Scott & Partners. 

- Western Asset Management Company Limited, 155 Bishopsgate, London EC2M 3XG, Großbritannien, Unterberater für die Portfolios US$ 

Liquidity und Euro Liquidity. 

Depotbank: 

RBC Dexia Investor Services Bank S.A., 

14, Porte de France, L-4360, Esch-sur-Alzette, Großherzogtum Luxemburg 

Domiziliar- und Verwaltungsagent: 


Deligiert an: RBC Dexia Investor Services Bank S.A., 

14, Porte de France, L-4360, Esch-sur-Alzette, Großherzogtum Luxemburg 

Register- und Transferstelle: 


Deligiert an: The Bank of New York (Luxemburg) S.A., 

1A rue Hoehenhof, L-1736, Senningerberg, Großherzogtum Luxemburg 

Register- und Transferstelle: 


Deligiert an: The Bank of New York (Luxemburg) S.A., 

1A rue Hoehenhof, L-1736, Senningerberg, Großherzogtum Luxemburg 

Vertriebsgesellschaft: 


Deligiert an: American Express Bank, Ltd., 

American Express Tower, World Financial Center, 200 Vesey Street, 22. Stock, New York, N.Y. 10285, Vereinigte Staaten 

wobei der Vertrieb - soweit nach geltendem Recht - über ausgewählte Geschäftsstellen, Niederlassungen sowie durch andere bevollmächtigte 

Vertreter erfolgt, welche gemäß Landesrecht zugelassen sind. 

Zahlstelle 


Deligiert an: 

In Österreich: Erste Bank Der Oesterreichischen Sparkassen AG, Graben 21, A-1010 Vienna, Austria 

In Deutschland: American Express Bank GmbH, Theodor-Heuss-Allee 112, D-60486 Frankfurt am Main, Deutschland 

Der ausführliche Verkaufsprospekt, der vereinfachte Verkaufsprospekt, die Satzung der SICAV, die geprüften Jahresberichte und die ungeprüften 

Halbjahresberichte sind jeweils in Papierform und die Ausgabe- und Rücknahmepreise sowie ggf. die Umtauschpreise sind bei der deutschen Zahl- 

und Informationsstelle kostenlos erhältlich. 

3


Organisation (Fortsetzung) 

Deligiert an: (Fortsetzung) 

In Hongkong: American Express Bank, Ltd., One Pacific Place, 17. Stock, 88 Queensway Central, Hongkong 

In Luxemburg: RBC Dexia Investor Services Bank S.A., 14, Porte de France, L-4360, Esch-sur-Alzette, Großherzogtum Luxemburg 

Abschlussprüfer: 

ERNST & YOUNG S.A., 7, Parc d'Activité Syrdall, L-5365 Munsbach, Großherzogtum Luxemburg 

Rechtsberater: 

In Luxemburg: Arendt & Medernach, 14, rue Erasme, L-2012 Luxemburg, Großherzogtum Luxemburg 

In Deutschland: Hengeler Mueller, Bockheimer Landstr. 51, D- 60325, Frankfort Am Main, Deutschland 

Wertpapieranleihe-Vermittler: 

Brown Brothers Harriman & Co. 

40 Water Street 

Boston, MA 02109, Vereinigte Staaten 

4


Bericht des Verwaltungsrates 

Sehr geehrte Aktionäre, 

nachstehend finden Sie eine Aufstellung der Renditen der Fondsfamilie von American Express Fund für das Geschäftsjahr bis zum 31. März 2007. 

Stand vom 31.03.2007 Rendite im 12-Monats-Zeitraum 

Portfolio Anteilklasse A Anteilklasse W 

Convertible Bonds 6,89 % 7,51 % 

Emerging Market Debt 10,26 % 10,82 % 

Euro Liquidity 2,17 % 2,41 % 

European Bonds 0,73 % 0,98 % 

European Equities 11,65 % 12,00 % 

European Mid & Small Cap Equities 16,88 % 17,28 % 

European Short-Term Bonds 1,33 % k. A. 

European Small Cap Equities 5,80 % * k. A. 

Focused US Growth Equities -7,00 % -6,73 % 

Global Balanced 9,22 % 9,62 % 

Global Bonds (Euro) -2,57 % -2,33 % 

Global Bonds (US$) 7,53 % 7,79 % 

Global Emerging Market Equities 18,37 % 18,68 % 

Global Emerging Market Liquidity 3,21 % ** 6,20 % 

Global Emerging Market Short-Term Bonds 7,88 % 8,20 % 

Global Energy Equities 6,75 % 7,12 % 

Global High Yield Euro 5,84 % 6,34 % 

Global Inflation Linked Bonds -0,26 % 1,52 % 

Global Innovation 11,34 % 11,79 % 

Greater China Equities 16,98 % 17,43 % 

Japanese Equities 5,83 % 6,35 % 

New Asia Pacific 19,83 % 20,24 % 

US Equities 8,12 % 8,50 % 

US Mid and Small Cap Equities 1,43 % 1,77 % 

US$ Bonds 4,99 % 5,24 % 

US$ High Income Bonds 8,11 % 8,81 % 

US$ Liquidity 4,20 % 4,47 % 

US$ Short-Term Bonds 4,37 % 4,67 % 

World Equities 10,54 % 10,94 % 

Vom 31.03.2007 

Portfolio 

Concentrated Large Cap Global Emerging 

Markets Equity - Mondrian Investment Partners 

1 – Jahres - Rendite 

Anteilklasse M 

14,12 % * 

Vom 31.03.2007 

1 – Jahres - Rendite 

Portfolio 

Anteilklasse WS 

Global Equities - Walter Scott & Partners -0,95 % 

* Wertentwicklung seit Auflegung, da seit Auflegung weniger als 12 Monate vergangen 

sind: 

- Concentrated Large Cap Global Emerging Markets Equity Mondrian 

Investment Partners -03.04.2006 

- European Small Cap Equities-23.01.2007 

** Anteilsklasse AEH 

5


Bericht des Verwaltungsrates (Fortsetzung) 

Rückblick 2006 

Rückblickend war 2006 ein sehr positives Jahr für die weltweiten Aktienmärkte und ein überraschend gutes für Anleihen. Die meisten Aktienmärkte 

verzeichneten Gewinne in zweistelliger Höhe in Prozent, was auf das kräftige globale Wirtschaftswachstum, die unerwartet hohen Gewinnzuwächse 

und die nachlassende Sorge über die Rohstoffpreise und die Geldpolitik in der zweiten Jahreshälfte zurückzuführen war. Die Anleihemärkte 

kämpften im ersten Halbjahr 2006 um positive Renditen, zeigten dann aber im dritten Quartal eine Trendwende, als sich die 

Konjunkturabschwächung in den USA deutlicher abzeichnete. Wie der obigen Tabelle zu entnehmen ist, erzielten US- und japanische Aktien im 12- 

Monats-Zeitraum bis 31. März 2007 ein leichtes Plus, europäische und Schwellenländeraktien hingegen bedeutend bessere Ergebnisse. Anleihen 

entwickelten sich in den letzten zwölf Monaten weniger gut, insbesondere die europäischen. Gleichzeitig legte der Euro gegenüber den meisten 

Währungen an Wert zu. 

Ausblick 2007 

Wir erwarten aufgrund des kräftigen Gewinnwachstums, das zu weiterhin angemessenen Bewertungen beitragen wird, ein weiteres gutes Jahr für die 

weltweiten Aktienmärkte. Darüber hinaus erwarten wir eine relativ stabile Geldpolitik, mit weltweit vereinzelten geringfügigen Zinsanhebungen und 

einer anhaltend hohen Fusions- und Übernahmetätigkeit. Wenngleich nicht zu erwarten ist, dass sich die ausgeprägten Rally, zu der es seit der 

zweiten Jahreshälfte 2006 am Aktienmarkt kam, fortsetzen wird, blicken wir äußerst zuversichtlich in die Zukunft, da die Unternehmensbilanzen 

weiterhin solide sind und die Dividenden an den meisten Märkten steigen. Wir gehen nicht davon aus, dass sich die jüngste 

Konjunkturabschwächung in den USA verschlimmern wird, wenngleich es bis Ende des Jahres dauern kann, bis der Wachstumstrend wirklich greift. 

Aktien – gute Aussichten auch für dieses Jahr 

Wenngleich wir davon ausgehen, dass sich das Gewinnwachstum abschwächen wird, bedeutet dies nicht, dass sich die Aktienmärkte nicht gut 

entwickeln werden. Im Gegenteil: Wir erwarten für Aktien im Jahr 2007 eine äußerst positive Entwicklung, da das starke Wirtschaftswachstum 

außerhalb der USA zusammen mit angemessenen Bewertungen und einer recht lockeren Geldpolitik den Aktienmärkten weltweit Auftrieb geben 

dürften. 

Obwohl der vom US-Wohnimmobilienmarkt angeführte Wirtschaftsabschwung das Wachstum den Großteil des Jahres 2007 über beeinträchtigen 

könnte, wird die Sorge über den Wohnimmobilienmarkt wahrscheinlich gegen Ende des Jahres nachlassen. Auch der phänomenale Anstieg der 

Fusions- und Übernahmetätigkeit setzt sich fort und führt bei zahlreichen Unternehmen in vielen Ländern zu Bewertungsanstiegen. Auf regionaler 

Ebene geben wir den asiatischen und lateinamerikanischen Märkten den Vorzug. In Asien dürfte die hohe regionale Nachfrage für ein solides 

Wirtschafts- und Gewinnwachstum sorgen. Während die asiatischen Schwellenländer 2006 im Allgemeinen hinter anderen Schwellenländermärkte 

zurückblieben, erwarten wir hier eine allmähliche Veränderung. Ferner wird die anhaltend hohe Nachfrage nach Rohstoffen jeder Art mit großer 

Wahrscheinlichkeit den lateinamerikanischen Märkten zugute kommen, die sich auch aufgrund weiterer Zinssenkungen auf dem wichtigsten 

lateinamerikanischen Markt Brasilien gut entwickeln dürften. 

Festverzinsliche Anlagen: bestenfalls uneinheitlich 

Schon in den ersten Monaten des Jahres 2007 stiegen die Anleiherenditen auf breiter Front. Wenngleich die Kerninflation in den USA nun zu sinken 

scheint, wird eine Abschwächung der US-Konjunktur zu diesem Zeitpunkt gut verkraftet. Zu Beginn des Jahres deutete die Entwicklung an den 

Märkten darauf hin, dass sich die Abschwächung in den USA deutlich verschlimmern könnte. Nun denken wir allerdings, dass wir über dem Berg 

sind. Die Renditekurve von US-Schatzanleihen hat sich in jüngster Zeit deutlich verändert und einen viel normaleren Verlauf genommen. Auch wenn 

die in letzter Zeit rohen Anleiherenditen in der zweiten Jahreshälfte nicht deutlich übertroffen werden, erwarten wir nicht, dass Anleihen als 

Anlageklasse besser abschneiden werden als Geldmarktanlagen. Die Realrenditen sind in den letzten Wochen markant gestiegen. Wir halten dies für 

ein erfreuliches Signal für die Wirtschaft in den USA und weltweit. Es deutet jedoch auch darauf hin, dass der langfristige Abwärtstrend bei Renditen 

vermutlich vorbei ist. Wir gehen davon aus, dass die Anleiherenditen 2007 leicht steigen werden und dass sich Schwellenländer- und 

Hochzinsanleihen besser entwickeln werden als Anleihen mit höherer Bonität. Weitere Zinserhöhungen der EZB dürften sich zum Teil negativ auf 

die Kurse europäischer Anleihen auswirken, wir denken aber, dass in diesem Jahr kleinere Gewinne möglich sind. 

Wichtigste Risiken 

Die wesentlichen Risiken im Zusammenhang mit diesen Aussichten betreffen die US-Wirtschaft und die Möglichkeit, dass das Wachstum erheblich 

stärker oder schwächer ausfällt als erwartet. Wenn sich im zweiten Halbjahr 2007 erneut solides Wachstum einstellt, könnte die Kerninflation nach 

ihrem jüngsten Abwärtstrend allmählich wieder ansteigen, sodass die US-Notenbank wieder eine Zinserhöhung in Erwägung ziehen müsste. Geriete 

die US-Wirtschaft ins Stocken, würde dies zulasten der Unternehmensgewinne gehen, doch wir gehen davon aus, dass die Fed in diesem Fall die 

wirtschaftlichen Risiken berücksichtigen und eine Zinssenkung erwägen würde. 

Zusammenfassung 

Wir erwarten außerhalb der USA einen starken Wirtschaftsaufschwung und ein Wiederanziehen der amerikanischen Konjunktur in der zweiten 

Jahreshälfte. Von Aktien versprechen wir uns aufgrund positiver Fundamentaldaten, angemessener Bewertungen und der anhaltend hohen Fusions- 

und Übernahmetätigkeit ein weiteres positives Jahr. Wir gehen davon aus, dass es für die Anleihemärkte, mit Ausnahme einiger Hochzinsmärkte, 

schwierig sein wird, positive Renditen zu erzielen. Darüber hinaus erwarten wir, dass die US-Renditekurve einen normaleren Verlauf nehmen wird, 

da die Erwartungen von Zinsanhebungen abklingen dürften und die Möglichkeit von Bewertungsanstiegen an den Märkten eingepreist ist. Das 

erwartete Umfeld dürfte für Absolute-Rendite-Strategien günstig sein. In Bezug auf Devisen sehen wir moderate Gewinne beim US-Dollar 

gegenüber dem Euro. Asiatische Währungen dürften jedoch sowohl gegenüber den USA als auch gegenüber Europa an Wert zulegen. 

6


Bericht des Verwaltungsrates (Fortsetzung) 

Anlegern empfehlen wir, mit ihrem Kundenberater Rücksprache zu halten, um sicherzustellen, dass ihr Portfolio zur Erzielung des bestmöglichen 

Ergebnisses in den oben beschriebenen Szenarien angemessen positioniert ist. Wir danken Ihnen für Ihr Vertrauen und freuen uns, Ihnen auch künftig 

mit einigen der besten Fondsmanager der Welt zur Seite stehen zu dürfen. 

Mit freundlichen Grüßen, 

Robert M. Friedman 

Verwaltungsratsvorsitzender American Express Funds 

18. Juni 2007 

Die Gesamt-Performance wurde in einem Zeitraum in der Vergangenheit erzielt und ist keine Garantie für künftige Ergebnisse. Kursverluste sind 

ebenso möglich wie Kursgewinne. Die Performance versteht sich netto aller anfallenden Gebühren (Sie berücksichtigt nicht die anfängliche 

Verkaufsgebühr, wie auf Seite 148 beschrieben). Die Renditen sind in der jeweiligen Portfoliowährung angegeben. 

7


Weltwirtschafts- und Marktausblick 2007-2008 

Aktuelle Trends 

Im vergangenen Jahr konnte sich die Weltwirtschaft insgesamt noch weiter verbessern, jedoch kam es in den USA zu einer deutlichen 

Verlangsamung. Nachdem das US-amerikanische BIP-Wachstum in den vergangenen Jahren bei 3 - 4 % p. a. und damit gut über dem langfristigen 

Trend gelegen hatte, ging es im ersten Quartal 2007 auf magere 2 % p. a. zurück. Hauptgrund hierfür war der kräftige Rückgang bei den 

Wohnungsbauaktivitäten, der das Wachstum im Jahresverlauf um etwa 1 % sinken ließ. In den Vorjahren hatten Wohnungsbauaktivitäten einen 

Beitrag von etwa 0,5 % p. a. zum BIP-Wachstum geleistet. Der Rückgang im Wohnungsbau war auf die Erhöhung der Leitzinsen in den Jahren 2004 

- 2006 und die drastische Kehrtwende bei Spekulationsaktivitäten an verschiedenen lokalen Wohnimmobilienmärkten zurückzuführen. Das Problem 

trat Anfang 2006 vor dem Hintergrund des plötzlichen Zusammenbruchs des Subprime-Hypothekenmarkts und deutlicher Anzeichen für einen 

Rückgang der Wohnimmobilienpreise in verschiedenen Regionen zu Tage. Die US-Wirtschaft konnte dank der immer noch kräftigen 

Verbraucherausgaben dennoch weiterhin moderat zulegen, profitierten die Haushalte doch nach wie vor vom soliden Beschäftigungswachstum und 

einem Anstieg der Einkommen. Die US-Notenbank beließ die Zinsen im Jahresverlauf auf 5,25 %, wenngleich sie weiterhin ihre Inflationssorge 

äußerte. Der Haupt-Inflationsindikator, der Kernindex Personal Consumer Expenditure Deflator, ging allerdings zurück, sodass er sich nun am 

oberen Ende der Zielbandbreite von 1 - 2 % bewegte. 

Außerhalb der USA entwickelte sich die Konjunktur erfreulich. In Europa kam es zu einem deutlichen Anstieg des Wirtschaftswachstums, während 

Japan, China, Indien und die meisten anderen Schwellenländer weiterhin ein kräftiges Wachstum verzeichneten. Die EZB setzte ihren 

Zinsstraffungszyklus fort, während die japanische Zentralbank die Leitzinsen letztendlich auf über Null anhob. Im Juni 2006 wurde in den meisten 

Ländern (mit Ausnahme der USA) noch eine eher lockere Geldpolitik verfolgt. In Anbetracht der Zinserhöhungen im Vorjahr und des Anstiegs der 

Anleiherenditen konnte die Geldpolitik jedoch nahezu als neutral bezeichnet werden. Währenddessen bleibt das Lohnwachstum trotz der Sorge über 

die hohen Rohstoffpreise, darunter Öl und in letzter Zeit auch Lebensmittel, weiterhin gedämpft, und die Kerninflation bewegt sich nahe den 

Zielwerten der Zentralbank. 

Aktien entwickelten sich im Zuge der optimistischen Erwartung einer „weichen Landung“ in den USA, des allgemein üppigen Gewinnwachstums 

und der Zunahme von Fusions- und Übernahmeaktivitäten sehr gut. Vor allem die europäischen Märkte verzeichneten eine gute Performance, 

während die aufstrebenden Märkte in Indien und China eine Aktienblase befürchten ließen. Die Anleiherenditen gingen in der zweiten Jahreshälfte 

2006 aufgrund der Meldung einer Konjunkturverlangsamung in den USA und der Bestätigung, dass die Fed eine Zinspause eingelegt habe, zurück, 

überschritten im Juni 2007 aber erneut die 5 %-Marke (10-jährige US-Schatzanleihen), da die Märkte allmählich wieder von einem 

Wirtschaftswachstum ausgehen. Euro und Pfund legten im Jahresverlauf an Wert zu, wie auch viele andere Hochzins-Währungen (z. B. australischer 

und neuseeländischer Dollar), wohingegen sich der Yen schwach zeigte. 

Ausblick für 2007-2008 

Die Konjunkturschwäche im vergangenen Jahr trug zu einem Rückgang des Inflationsdrucks in den USA bei, wenngleich nach wie vor ein gewisses 

Inflationsrisiko bestehen dürfte. Die beste Nachricht der kommenden Monate wäre für Anleger, dass die Konjunkturflaute etwa aufgrund eines 

weiteren Nachgebens der Preise für Wohnimmobilien und eines daraus resultierenden Rückgangs in der Wohnungsbautätigkeit weiter anhält. Dieses 

Szenario entspricht unseren Erwartungen und dürfte noch eine Zeit lang verhindern, dass die Fed Zinsschritte unternimmt. Ist die Flaute am 

Wohnungsmarkt 2008 erst einmal überwunden, dürfte die Wirtschaft wieder zu ihrem Wachstumstrend zurückfinden oder sich sogar noch besser 

entwickeln als in der Vergangenheit, sodass die Fed wieder einen restriktiveren geldpolitischen Kurs einschlagen dürfte. In Europa wird sich der 

deutliche Wachstumstrend des vergangenen Jahres wieder abschwächen, allerdings erst nach weiteren Leitzinsanhebungen durch die EZB. Der 

Aufschwung in Japan dürfte unterstützt durch die hohe Wirtschaftstätigkeit in China anhalten, jedoch wird die Bank von Japan die Zinsen auch 

weiterhin nur äußerst moderat erhöhen, da die Inflation gering bleiben wird. Die Schwellenländer dürften ein solides Wirtschaftswachstum 

verzeichnen, das durch die hohen Rohstoffpreise und ein gutes makroökonomisches Umfeld unterstützt wird. Viele Länder, die in den vergangenen 

Jahren hinter der allgemeinen Entwicklung zurückblieben, etwa Brasilien, Indonesien und die Philippinen, dürften künftig bessere Ergebnisse 

verzeichnen. 

Ein Wirtschaftsaufschwung hält in der Regel bis zu 10 Jahre an, und sofern die Inflation unter Kontrolle bleibt, dürfte sich der derzeitige 

Aufschwung noch ein paar Jahre fortsetzen. Dennoch sei angemerkt, dass wir uns bereits am Ende des 6. Aufschwungsjahres befinden, und Anleger 

sollten sich daher auf die üblichen spätzyklischen Bedingungen einstellen. Dies bedeutet größere Inflationsängste, steigende Zinsen und 

Anleiherenditen und weiterhin steigende, aber volatile Aktienmärkte. 

Die Aktienmärkte sind weiterhin angemessen bewertet, trotz des starken Anstiegs in den letzten Jahren, der auf das rapide Gewinnwachstum 

zurückzuführen ist. Dennoch sind die Gewinne im Verhältnis zu den Löhnen und dem BIP schon jetzt sehr hoch, sodass nur geringe weitere 

Expansionsmöglichkeiten bestehen dürften. Die Fusionstätigkeiten könnten jedoch trotz des geringfügigen Anstiegs der Finanzierungskosten 

weiterhin anhalten. Insgesamt dürften die Aktiengewinne künftig moderater ausfallen und mit höherer Volatilität einhergehen. Die Märkte werden 

aber wohl positiv bleiben, solange die Inflation mäßig ist. Die Renditen an den Anleihemärkten verzeichneten Anfang Juni 2007 einen markanten 

Anstieg, da die Märkte die Hoffnung auf Zinssenkungen der Fed aufgaben. Wir rechnen im kommenden Jahr mit Zinsanstiegen, was einen weiteren 

Anstieg der Anleiherenditen zur Folge haben könnte. An den Devisenmärkten dürfte die erneute Beschleunigung des amerikanischen 

Wirtschaftswachstums zu einer leichten Erholung des US-Dollar gegenüber dem Euro führen, wenngleich das Aufwärtspotenzial aufgrund der 

Diversifizierung der Reserven der Zentralbank begrenzt sein dürfte. Währenddessen dürfte sich der aktuell sehr schwache Yen mit der Zeit etwas 

erholen. 

John Calverley 

Chief Economist and Strategist 

Global Economics Unit 

13. Juni 2007 

8


Bericht des Abschlussprüfers 

An die Aktionäre des 

American Express Funds, SICAV 

Luxemburg 

Wir haben den beigefügten Jahresabschluss der American Express Funds, SICAV geprüft, der die Nettovermögensaufstellung, den Wertpapierbestand vom 

31. März 2007, die Ertrags- und Aufwandsrechnung und Veränderung des Nettovermögens für das an diesem Datum abgelaufene Geschäftsjahr sowie eine 

Zusammenfassung der wesentlichen Rechnungslegungsgrundsätze und -methoden und die sonstigen Erläuterungen zu den Aufstellungen enthält. 

Verantwortlichkeit des Verwaltungsrats der SICAV für den Jahresabschluss 

Die Erstellung und die wahrheitsgetreue Darstellung dieses Jahresabschlusses gemäß den in Luxemburg geltenden gesetzlichen Bestimmungen und 

Verordnungen zur Erstellung und Darstellung des Jahresabschlusses liegen in der Verantwortlichkeit des Verwaltungsrats der SICAV. Diese 

Verantwortlichkeit umfasst die Entwicklung, Umsetzung und Aufrechterhaltung des internen Kontrollsystems hinsichtlich der Erstellung und der 

wahrheitsgetreuen Darstellung des Jahresabschlusses, so dass dieser frei von wesentlichen unzutreffenden Angaben ist, unabhängig davon, ob diese aus 

Unrichtigkeiten oder Verstößen resultieren, sowie die Auswahl und Anwendung von angemessenen Rechnungslegungsgrundsätzen und -methoden und die 

Festlegung angemessener rechnungslegungsrelevanter Schätzungen. 

Verantwortlichkeit des Abschlussprüfers 

In unserer Verantwortung liegt es, auf der Grundlage unserer Abschlussprüfung diesem Jahresabschluss ein Testat zu erteilen. Wir führten unsere 

Abschlussprüfung nach den vom „Institut des Réviseurs d'Entreprises“ umgesetzten internationalen Prüfungsgrundsätzen (International Standards on 

Auditing) durch. Diese Grundsätze verlangen, dass wir die Berufspflichten und -grundsätze einhalten und die Prüfung dahingehend planen und 

durchführen, dass mit hinreichender Sicherheit erkannt werden kann, ob der Jahresabschluss frei von wesentlichen unzutreffenden Angaben ist. 

Eine Abschlussprüfung beinhaltet die Durchführung von Verfahren zum Erhalt von Prüfungsnachweisen für die im Jahresabschluss enthaltenen Beträge 

und Informationen. Die Auswahl der Verfahren obliegt der Beurteilung des Abschlussprüfers ebenso wie die Bewertung des Risikos, dass der 

Jahresabschluss wesentliche unzutreffende Angaben aufgrund von Unrichtigkeiten oder Verstößen enthält. Im Rahmen dieser Risikoeinschätzung 

berücksichtigt der Abschlussprüfer das für die Erstellung und die wahrheitsgetreue Darstellung des Jahresabschlusses eingerichtete interne Kontrollsystem, 

um die unter diesen Umständen angemessenen Prüfungshandlungen festzulegen, nicht jedoch, um ein Testat über die Wirksamkeit des internen 

Kontrollsystems abzugeben. Eine Abschlussprüfung beinhaltet ebenfalls die Bewertung der Angemessenheit der angewandten 

Rechnungslegungsgrundsätze und -methoden und der Angemessenheit der vom Verwaltungsrat der SICAV vorgenommenen Schätzungen sowie die 

Beurteilung der Gesamtdarstellung des Jahresabschlusses. Nach unserer Auffassung sind die erhaltenen Prüfungsnachweise als Grundlage für die Erteilung 

unseres Testats ausreichend und angemessen. 

Testat 

Nach unserer Auffassung vermittelt der beigefügte Jahresabschluss in Übereinstimmung mit den in Luxemburg geltenden gesetzlichen Bestimmungen und 

Verordnungen betreffend die Erstellung und Darstellung des Jahresabschlusses ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- 

und Finanzlage der American Express Funds, SICAV zum 31. März 2007 sowie der Ertragslage und der Veränderung des Nettovermögens für das an 

diesem Datum abgelaufene Geschäftsjahr. 

Sonstiges 

Die im Jahresbericht enthaltenen ergänzenden Angaben wurden von uns im Rahmen unseres Auftrags durchgesehen, waren aber nicht Gegenstand 

besonderer Prüfungshandlungen nach den oben beschriebenen Grundsätzen. Unser Testat bezieht sich daher nicht auf diese Angaben. Im Rahmen der 

Gesamtdarstellung des Jahresabschlusses haben uns diese Angaben keinen Anlass zu Anmerkungen gegeben. 

25. Juli 2007 

Ernst & Young S.A. 

Société Anonyme 

Réviseur d'Entreprises 

M. Ferguson 

Die englische Fassung des vorliegenden Jahresberichtes war Bestandteil der Prüfung der Wirtschaftsprüfungsgesellschaft. Dieser Bericht ist eine 

gewissenhafte Übersetzung der englischen Originalfassung des Jahresberichtes und wurde in der Verantwortung der Verwaltungsgesellschaft des Fonds 

erstellt. 

9

Nettovermögensaufstellung 

zum 31. März 2007 

10 


AKTIVA 

Wertpapierbestand zum Marktwert (2) 364.270.202 

Bankguthaben und Bargeld 300.988 

Forderungen aus Wertpapierverkäufen 9.990.999 

Forderungen aus Zeichnungen 472.237 

Forderungen aus Zinsen und Dividenden, 

netto 2.828.556 

Nicht realisierter Gewinn aus 

(9) 

Devisentermingeschäften 

Sonstige Aktiva 0 

SUMME AKTIVA 377.862.982 

PASSIVA 

Kontokorrentkredite 161 

Verbindlichkeiten aus Wertpapierkäufen 12.458.774 

Verbindlichkeiten aus Rückzahlungen 802.091 

Verbindlichkeiten aus Swaps (11) 0 

Verbindlichkeiten aus Zinsen 0 

Nicht realisierter Verlust aus 


(9) 

0 


Finanztermingeschäften 

(8) 

0 

Nicht realisierter Verlust aus Swaps (11) 0 

Verbindlichkeiten aus Verwaltungs- und 

Servicegebühren 

(4) 

82.101 

Kapitalsteuer auf nicht realisierte 

(2) 

Wertpapierkursergebnisse 

Anzahl der ausstehenden Aktien 

Klasse AE 

Klasse AEH 

Klasse AEP 

Klasse AU 

Klasse AUH 

Klasse AUP 

Klasse DE 

Klasse DEH 

Klasse DU 

Klasse IE 

Klasse IEH 

Klasse IU 

Klasse M 

Klasse P 

Klasse SE 

Klasse SEP 

Klasse SU 

Klasse SUH 

Klasse SUP 

Klasse W 

Klasse WS 

Klasse WUH 

Erläuterung 

US$ Liquidity 

USD 

Sonstige Passiva 212.198 

SUMME PASSIVA 13.555.325 

NETTOVERMÖGEN INSGESAMT 364.307.657 

0 

0 

- 

- 

- 

643.023,331 

- 

- 

- 

- 

62.745,354 

- 

- 

2.810.809,463 

- 

- 

- 

- 

1.666,667 

- 

- 

1.635.322,185 

- 

- 

Euro Liquidity 

EUR 

69.031.592 

2.746.354 

800.000 

507.401 

369.878 

0 

0 

73.455.225 

3 

0 

310.103 

0 

0 

3.725.435,561 

- 

- 

- 

- 

- 

94.785,590 

- 

- 

123.482,929 

- 

- 

- 

- 

1.333,333 

- 

- 

- 

- 

376.165,596 

- 

- 

Die Beigefügten Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil des Rechenschaftsberichtes. 

0 

0 

0 

29.216 

0 

1.096.614 

1.435.936 

72.019.289 

Global Emerging 

Market Liquidity 

USD 

97.175.495 

11.020.473 

7.140 

1.985.927 

2.100.830 

0 

0 

112.289.865 

0 

2.738.463 

604.852 

0 

0 

291.689 

0 

0 

73.023 

0 

120.308 

3.828.335 

108.461.530 

- 

1.359.923,081 

- 

- 

- 

66.666,667 

- 

1.517.226,969 

2.484,352 

- 

679.058,000 

- 

- 

181.277,897 

- 

- 

1.666,667 

- 

1.666,667 

1.262.391,425 

- 

- 

US$ Short-Term 

Bonds 

USD 

48.140.982 

391.360 

8.133.324 

34.445 

264.916 

0 

0 

56.965.027 

49 

6.322.238 

259.639 

0 

0 

0 

0 

0 

34.208 

0 

84.761 

6.700.895 

50.264.132 

- 

- 

- 

491.270,629 

- 

- 

- 

- 

2.010.391,383 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

1.686,196 

- 

- 

140.901,872 

- 

-

11 



zum 31. März 2007 


(Fortsetzung) 

- 

- 

- 

121.383,966 

- 

- 

- 

- 

25.094,591 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

1.715,863 

- 

- 

891.383,902 

- 

- 

4.104.528,243 

- 

- 

- 

- 

- 

3.346.889,030 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

43.506,503 

- 

- 

- 

- 

- 

632.843,540 

- 

- 

- 

- 

34.903,456 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

1.879,687 

- 

- 

100.941,383 

- 

- 

171.253,112 

- 

- 

- 

172.180,687 

- 

143.779,846 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

280.542,864 

96.838,930 

- 

- 

- 

- 

- 

2.135.982,604 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

1.808.630,271 

- 

- 

- 

- 

- 

87.317,296 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

1.479,937 

- 

- 

- 

- 

68.075,860 

- 

- 

23.057.878 

41.443 

3.863.393 

4.446 

135.645 

0 

0 

27.102.805 

5.215 

5.408.206 

7.437 

0 

23 

0 

0 

0 

16.220 

0 

28.726 

5.465.827 

21.636.978 

USD 

US$ Bonds 

123.262.069 

1.755.971 

2.103.445 

735.182 

1.393.052 

0 

95 

129.249.814 

1.634 

1.276.182 

2.134.065 

0 

18 

20.959 

0 

0 

96.225 

0 

254.837 

3.783.920 

125.465.894 

EUR 

Global Bonds (Euro) 

17.303.694 

108.464 

222.208 

38.156 

217.658 

0 

0 

17.890.180 

132 

133.269 

0 

0 

0 

24.760 

0 

0 

13.824 

0 

129.342 

301.327 

17.588.853 

USD 

Global Bonds (US$) 

9.841.687 

3.022.776 

559.751 

1.786 

92.633 

0 

0 

13.518.633 

0 

0 

3.123.941 

0 

0 

43.959 

1.561 

0 

10.299 

0 

66.342 

3.246.102 

10.272.531 

EUR 

Global Inflation 

Linked Bonds 

28.169.898 

148.459 

207.293 

20.304 

499.211 

0 

0 

29.045.165 

1 

0 

250.346 

0 

0 

0 

0 

0 

22.132 

0 

50.129 

322.608 

28.722.557 

EUR 

European Short- 

Term Bonds 

38.414.668 

287.527 

0 

9.541 

619.176 

0 

0 

39.330.912 

1 

0 

60.796 

0 

0 

0 

0 

0 

29.603 

0 

60.396 

150.796 

39.180.116 

EUR 

European Bonds

Nettovermögensaufstellung (Fortsetzung) 

zum 31. März 2007 

12 


AKTIVA 


Bankguthaben und Bargeld 0 


Forderungen aus Zeichnungen 14.705.008 


netto 10.536.767 


(9) 




PASSIVA 

Kontokorrentkredite 1.979.614 

Verbindlichkeiten aus Wertpapierkäufen 36.231.529 

Verbindlichkeiten aus Rückzahlungen 2.812.571 





(9) 

291.593 



(8) 

0 




(4) 

560.217 


(2) 



Klasse AE 

Klasse AEH 

Klasse AEP 

Klasse AU 

Klasse AUH 

Klasse AUP 

Klasse DE 

Klasse DEH 

Klasse DU 

Klasse IE 

Klasse IEH 

Klasse IU 

Klasse M 

Klasse P 

Klasse SE 

Klasse SEP 

Klasse SU 

Klasse SUH 

Klasse SUP 

Klasse W 

Klasse WS 

Klasse WUH 

Erläuterung 

Emerging Market 

Debt 

USD 

Sonstige Passiva 4.381.422 

SUMME PASSIVA 46.256.946 


0 

0 

- 

264.035,032 

- 

1.043.034,850 

- 

30.564.624,453 

- 

202.329,404 

146.095,644 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

210.308,874 

- 

1.421.310,551 

1.736.901,851 

- 

- 


Market Short-Term 

Bonds 

USD 

297.032.121 

28.257.339 

1.151.642 

5.333.720 

5.811.984 

0 

27.083 

337.613.889 

0 

2.499.999 

507.369 

5.208 

0 

706.145 

0 

25.000 

314.992 

0 

1.066.787 

5.125.500 

332.488.389 

- 

3.311.509,843 

- 

1.064.881,115 

- 

66.666,667 

- 

4.823.561,153 

155.411,235 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

7.039.305,200 

- 

- 

US$ High Income 

Bonds 


USD 

17.742.815 

6.727 

716.780 

335.548 

371.911 

70.720 

79 

19.244.580 

0 

720.608 

199.754 

0 

0 

0 

0 

0 

19.679 

0 

39.337 

979.378 

18.265.202 

- 

1.212,119 

- 

200.539,341 

- 

66.666,667 

- 

259.614,413 

487.674,755 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

74.366,596 

- 

- 

Global High Yield 

Euro 

EUR 

607.227.450 

46.148.916 

1.540.116 

8.084.675 

13.502.333 

1.066.405 

0 

677.569.895 

1.050 

32.855.252 

2.022.024 

0 

0 

0 

0 

0 

663.065 

0 

1.620.890 

37.162.281 

640.407.614 

17.966.646,344 

- 

7.445.856,031 

- 

27.442,197 

- 

1.952.539,779 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

655.074,458 

- 

6.870,903 

- 

1.043.780,170 

- 

-

13 



zum 31. März 2007 

* Siehe Erläuterung 1. 



- 

131.774,276 

- 

5.213,988 

- 

- 

- 

186.756,150 

10.083,643 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

1.666,667 

- 

- 

26.560,855 

- 

- 

- 

3.914.641,400 

- 

1.036.073,556 

- 

319.009,832 

- 

186.060,105 

517.409,080 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

9.397,013 

- 

- 

521.129,456 

- 

- 

- 

2.361.033,284 

- 

726.519,935 

- 

- 

- 

69.145,850 

514.997,711 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

17.021,656 

- 

- 

275.328,593 

- 

- 

- 

24.104,349 

- 

33.471,684 

- 

- 

- 

106.932,528 

102.645,576 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

199.033,205 

- 

- 

- 

323.844,726 

- 

1.044.091,968 

- 

- 

- 

7.530,637 

607.193,131 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

1.703,635 

- 

- 

435.883,234 

- 

- 

- 

13.902,136 

- 

487.721,258 

- 

- 

- 

39.304,497 

137.461,386 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

6.079,053 

- 

- 

154.964,816 

- 

- 

6.851.023 

111.905 

0 

0 

38.224 

103.184 

0 

7.104.336 

31 

0 

0 

0 

0 

0 

0 

0 

6.304 

0 

9.288 

15.623 

7.088.713 

USD 

Convertible Bonds 

169.187.547 

2.172.992 

4.271.639 

317.869 

978.219 

0 

381.787 

177.310.053 

3.642 

2.696.299 

1.172.352 

0 

2.160 

509.189 

0 

0 

184.743 

0 

368.240 

4.936.625 

172.373.428 

USD 

Global Balanced 

118.166.239 

1.950.955 

3.800.925 

251.546 

216.172 

36.679 

166.964 

124.589.480 

1.585 

2.425.798 

327.855 

0 

2.349 

0 

0 

0 

165.407 

0 

377.589 

3.300.583 

121.288.897 

USD 

World Equities 

13.990.206 

327.423 

193.217 

526.525 

85.455 

0 

55.502 

15.178.328 

0 

115.811 

158.478 

0 

8 

14.621 

0 

0 

17.705 

2.747 

28.694 

338.064 

14.840.264 

USD 


Market Equities 

52.910.798 

2.486.096 

0 

652.645 

37.484 

123.343 

815 

56.211.181 

0 

0 

69.798 

0 

0 

0 

0 

0 

47.301 

0 

83.646 

200.745 

56.010.436 

USD 

US Equities* 

28.941.553 

656.692 

0 

247.420 

27.930 

18.363 

306 

29.892.264 

0 

532.563 

69.630 

0 

0 

0 

0 

0 

31.388 

0 

52.843 

686.424 

29.205.840 

USD 

US Mid & Small 

Cap Equities


zum 31. März 2007 

14 


AKTIVA 


Bankguthaben und Bargeld 608.068 

Forderungen aus Wertpapierverkäufen 0 

Forderungen aus Zeichnungen 17.444 


netto 21.580 


(9) 



Klasse AE 

Klasse AEH 

Klasse AEP 

Klasse AU 

Klasse AUH 

Klasse AUP 

Klasse DE 

Klasse DEH 

Klasse DU 

Klasse IE 

Klasse IEH 

Klasse IU 

Klasse M 

Klasse P 

Klasse SE 

Klasse SEP 

Klasse SU 

Klasse SUH 

Klasse SUP 

Klasse W 

Klasse WS 

Klasse WUH 

5.872 



PASSIVA 

Kontokorrentkredite 80.866 

Verbindlichkeiten aus Wertpapierkäufen 0 

Verbindlichkeiten aus Rückzahlungen 9.076 





(9) 

0 



(8) 

0 




(4) 

16.313 


(2) 


Erläuterung 

Focused US Growth 

Equities 

USD 


SUMME PASSIVA 166.943 


0 

- 

7.692,641 

- 

514.450,661 

- 

- 

- 

14.174,688 

104.129,521 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

3.927,057 

- 

- 

583.525,219 

- 

- 

European Equities 

EUR 

87.225.480 

2.183.839 

349.685 

65.569 

203.775 

0 

463.570 

90.491.918 

6 

0 

310.560 

0 

0 

1.309.371,376 

- 

- 

- 

- 

- 

835.932,490 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

16.560,366 

- 

- 

- 

- 

1.119.129,623 

- 

- 



0 

0 

0 

97.521 

0 

144.858 

552.945 

89.938.973 

European Mid & 

Small Cap Equities 

EUR 

27.596.410 

981.722 

125.349 

256.805 

59.228 

0 

149.319 

29.168.833 

1 

0 

17.842 

0 

1 

0 

0 

0 

36.300 

0 

44.443 

98.587 

29.070.246 

279.180,050 

- 

- 

- 

- 

- 

177.801,111 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

1.333,333 

- 

- 

- 

- 

701.169,279 

- 

- 

European Small Cap 

Equities* 

EUR 

7.692.170 

202.140 

0 

0 

14.729 

0 

0 

7.909.039 

281 

181.243 

9.813 

0 

0 

0 

0 

0 

9.078 

0 

10.151 

210.566 

7.698.473 

66.666,667 

- 

- 

- 

- 

- 

418.909,000 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

-

15 



zum 31. März 2007 



- 

51.006,139 

- 

177.262,229 

- 

- 

- 

185.865,976 

1.996.292,971 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

23.711,944 

- 

- 

377.808,342 

- 

- 

- 

55.900,836 

- 

140.401,878 

- 

- 

- 

67.890,150 

187.983,394 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

710.645,959 

- 

- 

- 

14.572,575 

- 

137.556,391 

- 

- 

- 

83.689,570 

269.193,809 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

130.832,837 

- 

- 

- 

261.112,610 

- 

990.819,874 

- 

- 

- 

200.508,914 

178.409,276 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

1.666,667 

- 

- 

269.981,387 

- 

- 

- 

24.164,107 

- 

1.080.945,971 

- 

- 

- 

26.462,072 

177.820,878 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

18.627,414 

- 

- 

120.975,595 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

5.374.475,682 

- 

54.673.632 

316.949 

87.781 

258.900 

399.209 

0 

1.138 

55.737.609 

128 

0 

313.797 

0 

0 

19.115 

0 

0 

69.471 

0 

92.047 

494.558 

55.243.051 

USD 

Japanese Equities 

40.156.470 

964.117 

100.170 

193.782 

304.449 

0 

37 

41.719.025 

328 

12.500 

67.075 

0 

0 

12.321 

0 

0 

50.633 

18.959 

56.538 

218.354 

41.500.671 

USD 

New Asia-Pacific 

15.506.046 

138.797 

0 

0 

9.533 

0 

0 

15.654.376 

59 

0 

52.660 

0 

0 

7.942 

0 

0 

19.664 

0 

44.008 

124.333 

15.530.043 

USD 

Greater China 

Equities 

61.598.861 

254.900 

0 

907.884 

46.243 

222.001 

2.940 

63.032.829 

75.126 

0 

162.584 

0 

0 

0 

0 

0 

63.860 

0 

106.357 

407.927 

62.624.902 

USD 

Global Energy 

Equities 

17.492.425 

217.820 

70.359 

83.871 

37.469 

0 

3.580 

17.905.524 

236.571 

0 

188.291 

0 

1.087 

5.030 

0 

0 

23.434 

0 

31.387 

485.800 

17.419.724 

USD 

Global Innovation 

164.700.913 

2.463.173 

0 

0 

483.485 

0 

43.356 

167.690.927 

399 

0 

0 

0 

0 

0 

0 

0 

137.926 

0 

56.227 

194.552 

167.496.375 

EUR 

Global Equities - 

Walter Scott & 

Partners


zum 31. März 2007 

16 


AKTIVA 


Bankguthaben und Bargeld 4.399.816 


Forderungen aus Zeichnungen 0 


netto 1.619.060 


(9) 




PASSIVA 

Kontokorrentkredite 0 

Verbindlichkeiten aus Wertpapierkäufen 127.561 

Verbindlichkeiten aus Rückzahlungen 0 





(9) 

0 



(8) 

0 




(4) 

204.165 


(2) 



Klasse AE 

Klasse AEH 

Klasse AEP 

Klasse AU 

Klasse AUH 

Klasse AUP 

Klasse DE 

Klasse DEH 

Klasse DU 

Klasse IE 

Klasse IEH 

Klasse IU 

Klasse M 

Klasse P 

Klasse SE 

Klasse SEP 

Klasse SU 

Klasse SUH 

Klasse SUP 

Klasse W 

Klasse WS 

Klasse WUH 

Erläuterung 

Concentrated LC 

GEME - Mondrian 

IP* 

USD 

0 

43.126 


SUMME PASSIVA 502.826 


- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

8.965.541,692 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

Total 

USD 

3.908.380.795 

134.523.618 

103.674.113 

39.254.588 

49.034.993 

1.999.708 

1.514.101 

4.238.381.916 

2.387.998 

118.098.941 

18.753.308 

5.208 

6.074 

1.968.820 

2.078 

25.000 

3.520.667 

64.832 

12.034.174 

156.867.100 

4.081.514.816 


Die Beigefügten Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil des Rechenschaftsberichtes.


Nettovermögensaufstellung pro Aktie am 31. März 2007 

Nettoinventarwert pro Aktie Klasse AE (USD) 

Nettoinventarwert pro Aktie Klasse AE (EUR) 

Nettoinventarwert pro Aktie Klasse AEH (USD) 

Nettoinventarwert pro Aktie Klasse AEH (EUR) 

Nettoinventarwert pro Aktie Klasse AEP (USD) 

Nettoinventarwert pro Aktie Klasse AEP (EUR) 

Nettoinventarwert pro Aktie Klasse AU (USD) 

Nettoinventarwert pro Aktie Klasse AU (EUR) 

Nettoinventarwert pro Aktie Klasse AUH (USD) 

Nettoinventarwert pro Aktie Klasse AUH (EUR) 

Nettoinventarwert pro Aktie Klasse AUP (USD) 

Nettoinventarwert pro Aktie Klasse AUP (EUR) 

Nettoinventarwert pro Aktie Klasse DE (USD) 

Nettoinventarwert pro Aktie Klasse DE (EUR) 

Nettoinventarwert pro Aktie Klasse DEH (USD) 

Nettoinventarwert pro Aktie Klasse DEH (EUR) 

Nettoinventarwert pro Aktie Klasse DU (USD) 

Nettoinventarwert pro Aktie Klasse DU (EUR) 

Nettoinventarwert pro Aktie Klasse IE (USD) 

Nettoinventarwert pro Aktie Klasse IE (EUR) 

Nettoinventarwert pro Aktie Klasse IEH (USD) 

Nettoinventarwert pro Aktie Klasse IEH (EUR) 

Nettoinventarwert pro Aktie Klasse IU (USD) 

Nettoinventarwert pro Aktie Klasse IU (EUR) 

Nettoinventarwert pro Aktie Klasse M (USD) 

Nettoinventarwert pro Aktie Klasse M (EUR) 

Nettoinventarwert pro Aktie Klasse P 

(USD) 


(EUR) 

Nettoinventarwert pro Aktie Klasse SE (USD) 

Nettoinventarwert pro Aktie Klasse SE (EUR) 

Nettoinventarwert pro Aktie Klasse SEP (USD) 

Nettoinventarwert pro Aktie Klasse SEP (EUR) 

Nettoinventarwert pro Aktie Klasse SU (USD) 

Nettoinventarwert pro Aktie Klasse SU (EUR) 

Nettoinventarwert pro Aktie Klasse SUH (USD) 

Nettoinventarwert pro Aktie Klasse SUH (EUR) 

Nettoinventarwert pro Aktie Klasse SUP (USD) 

Nettoinventarwert pro Aktie Klasse SUP (EUR) 

Nettoinventarwert pro Aktie Klasse W (USD) 

Nettoinventarwert pro Aktie Klasse W (EUR) 

Nettoinventarwert pro Aktie Klasse WS (USD) 

Nettoinventarwert pro Aktie Klasse WS (EUR) 

Nettoinventarwert pro Aktie Klasse WUH (USD) 

Nettoinventarwert pro Aktie Klasse WUH (EUR) 

US$ Liquidity 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

15,87 

11,92 * 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

245,13 

184,15 * 

- 

- 

- 

- 

109,35 

82,15 * 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

16,16 

12,14 * 

- 

- 

- 

- 

19,16 

14,39 * 

- 

- 

- 

- 


10,66* 

8,01 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

312,25* 

234,57 

- 

- 

- 

- 

140,85* 

105,81 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

20,81* 

15,63 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

24,32* 

18,27 

- 

- 

- 

- 



- 

- 

- 

17,34+ 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

14,26 

10,71 * 

- 

- 

- 

13,99+ 

13,14 

9,87 * 

- 

- 

- 

20,72+ 

- 

- 

- 

- 

15,95 

11,98 * 

- 

- 

- 

- 

16,42 

12,34 * 

- 

- 

14,30 

10,74 * 

20,74 

15,58 * 

- 

- 

- 

- 

* Nur zu Informationszwecken - Unter Verwendung der von der Verwaltungsgesellschaft der Gesellschaft zur Verfügung gestellten Wechselkurse von der 

Buchwahrung umgerechnet. 

+ Anteilklasse lautet auf Euro - Die Buchwährung dieses Portfolios ist USD. 

17

18 


Nettovermögensaufstellung pro Aktie am 31. März 2007 (Fortsetzung) 




























(USD) 


(EUR) 


















Bonds 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

17,45 

13,11 * 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

18,64 

14,00 * 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

15,76 

11,84 * 

- 

- 

- 

- 

29,81 

22,39 * 

- 

- 

- 

- 

US$ Bonds 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

18,95 

14,24 * 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

20,54 

15,43 * 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

15,71 

11,80 * 

- 

- 

- 

- 

21,09 

15,84 * 

- 

- 

- 

- 

Global Bonds 

(Euro) 

21,17* 

15,90 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

23,61* 

17,74 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

25,12* 

18,87 

- 

- 

- 

- 


Buchwahrung umgerechnet.




- 

- 

- 

- 

- 

- 

19,86 

14,92 * 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

22,51 

16,91 * 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

15,74 

11,82 * 

- 

- 

- 

- 

41,64 

31,28 * 

- 

- 

- 

- 


Linked Bonds 

20,58* 

15,46 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

15,85++ 

- 

- 

- 

16,36* 

12,29 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

18,06++ 

- 


Term Bonds 

21,27* 

15,98 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

16,93* 

12,72 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

European Bonds 

25,57* 

19,21 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

25,65* 

19,27 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

20,49* 

15,39 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

53,37* 

40,09 

- 

- 

- 

- 


Debt 

- 

- 

- 

18,76+ 

- 

- 

47,81 

35,92 * 

- 

- 

17,15 

12,88 * 

- 

- 

- 

14,81+ 

36,10 

27,12 * 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

19,34 

14,53 * 

- 

- 

16,64 

12,50 * 

37,37 

28,07 * 

- 

- 

- 

- 



Bonds 




++ Anteilklasse lautet auf USD - Die Buchwährung dieses Portfolios ist Euro. 

- 

- 

- 

17,22+ 

- 

- 

18,20 

13,67 * 

- 

- 

14,92 

11,21 * 

- 

- 

- 

13,72+ 

14,51 

10,90 * 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

20,72 

15,57 * 

- 

- 

- 

- 

19

20 






























(USD) 


(EUR) 


















Bonds 

- 

- 

- 

17,83+ 

- 

- 

18,52 

13,91 * 

- 

- 

15,68 

11,78 * 

- 

- 

- 

14,06+ 

14,58 

10,95 * 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

20,25 

15,21 * 

- 

- 

- 

- 


Euro 

32,83* 

24,66 

- 

- 

20,19* 

15,17 

- 

- 

18,66++ 

- 

- 

- 

31,81* 

23,90 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

19,91* 

14,96 

- 

- 

22,99++ 

- 

- 

- 

35,04* 

26,32 

- 

- 

- 

- 


- 

- 

- 

17,11+ 

- 

- 

17,37 

13,05 * 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

13,34+ 

13,51 

10,15 * 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

16,82 

12,64 * 

- 

- 

- 

- 

19,47 

14,63 * 

- 

- 

- 

- 




++ Anteilklasse lautet auf USD - Die Buchwährung dieses Portfolios ist Euro.




- 

- 

- 

20,40+ 

- 

- 

25,36 

19,05 * 

- 

- 

15,03 

11,29 * 

- 

- 

- 

16,11+ 

18,19 

13,66 * 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

20,49 

15,39 * 

- 

- 

- 

- 

41,02 

30,82 * 

- 

- 

- 

- 


- 

- 

- 

23,36+ 

- 

- 

31,99 

24,03 * 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

18,49+ 

18,24 

13,70 * 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

23,63 

17,75 * 

- 

- 

- 

- 

47,67 

35,81 * 

- 

- 

- 

- 



- 

- 

- 

27,77+ 

- 

- 

36,15 

27,16 * 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

22,00+ 

28,18 

21,17 * 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

33,74 

25,35 * 

- 

- 

- 

- 

US Equities 

- 

- 

- 

18,17+ 

- 

- 

25,96 

19,50 * 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

14,38+ 

10,78 

8,10 * 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

18,51 

13,91 * 

- 

- 

- 

- 

32,93 

24,74 * 

- 

- 

- 

- 


Cap Equities 

- 

- 

- 

19,19+ 

- 

- 

33,43 

25,11 * 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

15,14+ 

19,80 

14,87 * 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

19,22 

14,44 * 

- 

- 

- 

- 

57,54 

43,23 * 

- 

- 

- 

- 


Equities 




- 

- 

- 

15,87+ 

- 

- 

12,49 

9,38 * 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

12,57+ 

12,08 

9,07 * 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

16,70 

12,55 * 

- 

- 

- 

- 

12,89 

9,68 * 

- 

- 

- 

- 

21

22 






























(USD) 


(EUR) 


















46,70* 

35,08 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

18,25* 

13,71 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

30,11* 

22,62 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

38,27* 

28,75 

- 

- 

- 

- 



31,52* 

23,68 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

24,64* 

18,51 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

32,36* 

24,31 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

36,33* 

27,29 

- 

- 

- 

- 


Equities 

21,13* 

15,87 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

21,10* 

15,85 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 






- 

- 

- 

19,51+ 

- 

- 

56,85 

42,71 * 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

15,37+ 

11,85 

8,90 * 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

20,97 

15,75 * 

- 

- 

- 

- 

42,03 

31,57 * 

- 

- 

- 

- 


- 

- 

- 

23,90+ 

- 

- 

49,56 

37,23 * 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

18,89+ 

26,85 

20,17 * 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

36,60 

27,50 * 

- 

- 

- 

- 

Greater China 

Equities 

- 

- 

- 

20,63+ 

- 

- 

28,93 

21,73 * 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

16,29+ 

22,67 

17,03 * 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

24,72 

18,57 * 

- 

- 

- 

- 

Global Energy 

Equities 

- 

- 

- 

27,66+ 

- 

- 

32,72 

24,58 * 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

21,83+ 

25,56 

19,20 * 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

26,78 

20,12 * 

- 

- 

- 

- 

37,62 

28,26 * 

- 

- 

- 

- 


- 

- 

- 

21,76+ 

- 

- 

11,39 

8,56 * 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

17,17+ 

11,12 

8,35 * 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

21,78 

16,36 * 

- 

- 

- 

- 

11,76 

8,83 * 

- 

- 

- 

- 



Partners 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

41,49* 

31,17 

- 

- 




23

24 






























(USD) 


(EUR) 



















IP 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

29,67 

22,29 * 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 




Aufwands- und Ertragsrechnung und Veränderung des Nettovermögens 

für das am 31. März 2007 endende Geschäftsjahr 

NETTOVERMÖGEN ZU BEGINN 

DES GESCHÄFTSJAHRES 

Erläuterung 

US$ Liquidity 

USD 

98.973.093 

ERTRÄGE 

Dividenden aus Wertpapierbestand, netto 0 

Zinsen aus Anleihen, netto 14.112.269 

Zinsen aus Bankguthaben 905.905 

Zinsen aus Swaps 0 

Provision für Wertpapierleihe 0 

Sonstige Erträge 0 

ERTRÄGE INSGESAMT 15.018.174 

AUFWENDUNGEN 

Verwaltungs- und Servicegebühren (4) 867.495 

Depotbankgebühren 58.038 

Domiziliargebühren, Buchführungsgebühren 

und Transferkosten 78.514 

Revisionskosten 66.301 

Druck- und Veröffentlichungskosten 58.934 

Abonnementsteuer (Taxe d'Abonnement) (3) 32.961 

Bankspesen 26.484 

Bankzinsen 2.212 

Abschreibung von Gründungskosten 0 

Anlegerservicegebühren (4) 79.680 

Sonstige Aufwendungen 185.513 

AUFWENDUNGEN INSGESAMT 1.456.132 

NETTOERTRAG / 

NETTOAUFWAND AUS ANLAGEN 

13.562.042 

Realisierter Nettogewinn / -verlust aus 

Wertpapierverkäufen 521.379 

Realisierter Nettogewinn / -verlust aus Swaps 0 


Devisentermingeschäften 0 


Finanztermingeschäften 0 


Devisengeschäften 3.474 

REALISIERTER NETTOGEWINN / - 

VERLUST 

14.086.895 

Veränderung des nicht realisierten Gewinnes / 

Verlustes aus Wertpapieren 0 


Verlustes aus Finanztermingeschäften 0 


Verlustes aus Devisentermingeschäften 0 


Verlustes aus Swaps 0 


Verlustes aus Kapitalgewinnsteuer 

NETTOERHÖHUNG/ 

0 

NETTOVERMINDERUNG DES 

NETTOVERMÖGENS 

ENTWICKLUNG DES 

FONDSVERMÖGENS 

14.086.895 

- Zeichnungen von Aktien 654.970.205 

- Rückzahlungen von Aktien (403.722.536) 

Dividendenausschüttung (6) 0 

Währungsdifferenz 0 

NETTOVERMÖGEN AM ENDE DES 

GESCHÄFTSJAHRES 

364.307.657 


EUR 

80.317.731 

0 

3.497.123 

140.027 

0 

0 

0 

3.637.150 

516.023 

19.546 

49.580 

41.867 

37.216 

10.275 

10.756 

0 

0 

244.326 

99.947 

1.029.536 

2.607.614 

(451.390) 

0 


0 

0 

1.725 

2.157.949 

0 

0 

0 

0 

0 

2.157.949 

146.082.030 

(156.538.421) 

0 

0 

72.019.289 



USD 

230.700.511 

0 

10.822.925 

352.688 

0 

225 

0 

11.175.838 

1.287.817 

27.384 

79.283 

66.950 

59.511 

14.221 

47.077 

1.249 

0 

300.396 

156.705 

2.040.593 

9.135.245 

(3.826.897) 

0 

9.721.461 

0 

(499.929) 

14.529.880 

2.700.413 

0 

(1.412.645) 

0 

0 

15.817.648 

54.258.736 

(191.908.150) 

(407.215) 

0 

108.461.530 


Bonds 

USD 

54.885.109 

0 

2.627.365 

7.835 

0 

6.151 

0 

2.641.351 

436.782 

10.758 

28.974 

24.467 

21.748 

27.525 

6.680 

2.222 

0 

215.824 

57.747 

832.727 

1.808.624 

(449.213) 

0 

123.072 

0 

17.121 

1.499.604 

892.013 

0 

(453) 

0 

0 

2.391.164 

55.306.259 

(62.318.400) 

0 

0 

50.264.132 

25

Aufwands- und Ertragsrechnung und Veränderung des Nettovermögens (Fortsetzung) 




ERTRÄGE 

Dividenden aus Wertpapierbestand, netto 

Zinsen aus Anleihen, netto 

Zinsen aus Bankguthaben 

Zinsen aus Swaps 

Provision für Wertpapierleihe 

Sonstige Erträge 

ERTRÄGE INSGESAMT 

AUFWENDUNGEN 

Verwaltungs- und Servicegebühren (4) 

Depotbankgebühren 


und Transferkosten 

Revisionskosten 

Druck- und Veröffentlichungskosten 

Abonnementsteuer (Taxe d'Abonnement) (3) 

Bankspesen 

Bankzinsen 

Abschreibung von Gründungskosten 

Anlegerservicegebühren (4) 

Sonstige Aufwendungen 

AUFWENDUNGEN INSGESAMT 

NETTOERTRAG / 



Wertpapierverkäufen 

Realisierter Nettogewinn / -verlust aus Swaps 






Devisengeschäften 


VERLUST 


Verlustes aus Wertpapieren 


Verlustes aus Finanztermingeschäften 


Verlustes aus Devisentermingeschäften 


Verlustes aus Swaps 








- Zeichnungen von Aktien 

- Rückzahlungen von Aktien 

Dividendenausschüttung (6) 

Währungsdifferenz 



26 


Erläuterung 

US$ Bonds Global Bonds (Euro) Global Bonds (US$) 

USD 

28.730.059 

0 

1.160.110 

4.547 

0 

0 

0 

1.164.657 

180.402 

4.335 

11.882 

10.034 

8.919 

10.463 

17.152 

372 

0 

8.710 

23.596 

275.865 

888.792 

(313.047) 

0 


0 

0 

(1.144) 

574.601 

472.180 

0 

0 

0 

0 

1.046.781 

19.904.361 

(28.044.223) 

0 

0 

21.636.978 

EUR 

185.017.954 

0 

6.353.527 

26.473 

0 

4.903 

0 

6.384.903 

1.454.272 

31.934 

87.281 

73.704 

65.515 

76.261 

24.884 

17 

0 

664.838 

173.298 

2.652.004 

3.732.899 

(3.344.156) 

0 

328.913 

0 

88.598 

806.254 

(4.934.903) 

0 

(92.653) 

0 

0 

(4.221.302) 

176.805.513 

(232.136.271) 

0 

0 

125.465.894 

USD 

19.544.613 

0 

652.330 

4.888 

0 

0 

0 

657.218 

159.206 

3.227 

9.414 

7.949 

7.066 

9.434 

2.514 

2 

0 

34.766 

18.766 

252.344 

404.874 

(52.168) 

0 

(32.858) 

0 

21.138 

340.986 

1.015.835 

0 

(25.078) 

0 

0 

1.331.743 

40.533.118 

(43.820.621) 

0 

0 

17.588.853 


Linked Bonds 

EUR 

102.741.084 

0 

2.340.551 

67.205 

0 

18 

0 

2.407.774 

711.668 

15.732 

43.644 

36.855 

32.760 

37.796 

11.029 

123 

0 

183.100 

86.215 

1.158.922 

1.248.852 

(3.077.933) 

0 

4.675.532 

100.063 

(2.353.591) 

592.923 

1.303.689 

(1.561) 

(3.264.946) 

0 

0 

(1.369.895) 

69.559.101 

(160.654.892) 

(2.867) 

0 

10.272.531





Term Bonds 

EUR 

60.307.297 

0 

1.878.403 

7.722 

0 

0 

0 

1.886.125 

398.550 

8.677 

24.305 

20.524 

18.244 

20.119 

9.295 

0 

0 

197.657 

48.117 

745.488 

1.140.637 

(1.474.976) 

0 

0 

0 

1.990 

(332.349) 

805.972 

0 

0 

0 

0 

473.623 

17.391.325 

(49.443.088) 

(6.600) 

0 

28.722.557 


EUR 

53.026.314 

0 

1.970.353 

7.782 

0 

0 

0 

1.978.135 

398.143 

8.560 

23.899 

20.182 

17.939 

21.248 

7.741 

192 

0 

109.405 

47.447 

654.756 

1.323.379 

(679.241) 

0 

0 

0 

59 

644.197 

(326.387) 

0 

0 

0 

0 

317.810 

22.059.830 

(36.223.838) 

0 

0 

39.180.116 


Debt 

USD 

256.226.616 

0 

25.140.260 

407.074 

0 

0 

0 

25.547.334 

3.913.337 

73.791 

188.861 

159.482 

141.762 

217.939 

70.041 

1.069 

0 

1.527.346 

379.725 

6.673.353 

18.873.981 

5.146.949 

0 

633.237 

0 

17.688 

24.671.855 

15.211.703 

0 

(261.696) 

0 

0 

39.621.862 

686.709.818 

(280.693.788) 

(19.205.698) 

0 

682.658.810 



Bonds 

USD 

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589.329 

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0 

21.237.740 

2.983.928 

49.018 

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110.387 

98.121 

128.343 

37.091 

27.914 

22.903 

411.885 

260.338 

4.260.649 

16.977.091 

(210.561) 

13.500 

7.479.247 

106.299 

(268.726) 

24.096.850 

3.991.441 


0 

(946.090) 

(25.000) 

0 

27.117.201 

220.075.996 

(135.937.008) 

(19.000) 

0 

332.488.389 


Bonds 

USD 

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0 

1.407.326 

2.856 

0 

1.008 

0 

1.411.190 

241.981 

3.651 

9.896 

8.356 

7.428 

9.219 

10.433 

502 

0 

114.538 

19.698 

425.702 

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85.514 

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(14.152) 

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1.971.293 

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(23.360.062) 

(43.733) 

0 

18.265.202 


Euro 

EUR 

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0 

0 

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220.630 

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0 

2.529.124 

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(3.811.633) 

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9.527.643 

0 

(74.865) 

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(5.381.572) 

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1.162.417 

0 

0 

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474.287.404 

(314.412.062) 

(3.112.897) 

0 

640.407.614 

27





ERTRÄGE 








AUFWENDUNGEN 








Bankspesen 

Bankzinsen 





NETTOERTRAG / 












VERLUST 






















28 


Erläuterung 


USD 

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21.542 

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9 

0 

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111.442 

2.046 

5.817 

4.912 

4.366 

4.642 

3.398 

34 

0 

68.588 

11.506 

216.751 

10.132 

677.213 

0 

1.051.704 


0 

418 

1.739.467 

34.526 

0 

(186.247) 

0 

0 

1.587.746 

2.395.296 

(16.614.069) 

0 

0 

7.088.713 


USD 

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0 

16.160 

0 

3.037.963 

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69.917 

20.061 

15.271 

0 

699.767 

145.428 

3.014.277 

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0 

2.942.185 

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107.429 

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(506.034) 

0 

0 

16.727.770 

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(53.391.521) 

(53.828) 

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USD 

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0 

56.442 

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1.424.048 

1.340.107 

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39.749 

50.696 

19.113 

17.058 

0 

535.109 

106.086 

2.226.047 

(801.999) 

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0 

1.883.482 

0 

(30.895) 

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0 

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0 

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(91.961.676) 

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0 

121.288.897 



USD 

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13.703 

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1.536 

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689.626 

0 

(124.039) 

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(2.777.342) 

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(72.516) 

0 

6.468 

1.643.194 

30.792.898 

(69.099.084) 

0 

0 

14.840.264




US Equities* 

USD 

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613.380 

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51.280 

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(164.308) 

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0 

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Cap Equities 

USD 

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23.344 

20.750 

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23.202 

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231.851 

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1.064.951 

(693.984) 

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2.587 

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(5.233.828) 

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(140.814) 

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0 

(3.661.647) 

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(87.860.518) 

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29.205.840 


Equities 

USD 

189.714.282 

683.098 

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(12.521.285) 

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591.414 

0 

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(13.039.399) 

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(209.039.393) 

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0 

15.672.834 


EUR 

115.499.608 

1.804.826 

0 

56.428 

0 

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0 

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1.342.714 

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55.523 

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41.677 

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215 

0 

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110.344 

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(212.379) 

11.556.514 

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0 

0 

(24.057) 

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(488.124) 

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0 

0 

10.831.954 

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(61.714.559) 

0 

0 

89.938.973 



EUR 

56.190.097 

694.533 

0 

19.476 

0 

47.005 

0 

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6.594 

18.689 

15.782 

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15.390 

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1 

0 

121.443 

36.935 

759.432 

1.582 

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0 

0 

0 

(586) 

8.370.102 

(4.876.347) 

0 

0 

0 

0 

3.493.755 

6.084.807 

(36.698.413) 

0 

0 

29.070.246 


Equities* 

EUR 

0 

22.447 

0 

1.977 

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0 

0 

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20.510 

283 

640 

541 

481 

964 

0 

0 

0 

13.191 

1.317 

37.927 

(13.503) 

92.444 

0 

0 

0 

(13.979) 

64.962 

349.828 

0 

0 

0 

0 

414.790 

7.648.652 

(364.969) 

0 

0 

7.698.473 

29





ERTRÄGE 








AUFWENDUNGEN 








Bankspesen 

Bankzinsen 





NETTOERTRAG / 












VERLUST 






















30 


Erläuterung 


USD 

51.837.670 

850.293 

0 

34.325 

0 

21.974 

0 

906.592 

770.825 

10.404 

27.878 

23.542 

20.926 

26.087 

7.884 

14 

0 

269.682 

55.601 

1.212.843 

(306.251) 

4.061.944 

0 

543.886 


0 

(10.122) 

4.289.457 

(530.678) 

0 

(55.061) 

0 

0 

3.703.718 

47.676.826 

(47.975.163) 

0 

0 

55.243.051 


USD 

67.885.786 

2.372.627 

0 

16.088 

0 

1.592 

0 

2.390.307 

820.870 

10.831 

30.120 

25.435 

22.609 

25.457 

41.165 

2.177 

0 

229.037 

59.754 

1.267.455 

1.122.852 

8.010.892 

0 

273.516 

0 

(14.782) 

9.392.478 

210.565 

0 

254 

0 

210 

9.603.507 

9.084.551 

(45.073.173) 

0 

0 

41.500.671 

Greater China 

Equities 

USD 

50.854.142 

1.791.394 

0 

33.545 

0 

0 

102 

1.825.041 

651.054 

8.434 

23.100 

19.507 

17.339 

18.719 

41.800 

0 

0 

238.939 

45.760 

1.064.652 

760.389 

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0 

1.211.766 

0 

9.452 

8.338.086 

(454.615) 

0 

(115.374) 

0 

0 

7.768.097 

26.668.555 

(69.760.751) 

0 

0 

15.530.043 

Global Energy 

Equities 

USD 

85.271.332 

679.730 

0 

141.377 

0 

45.909 

0 

867.016 

997.336 

15.157 

41.453 

35.005 

31.116 

35.967 

5.865 

1 

0 

403.075 

82.391 

1.647.366 

(780.350) 

6.638.540 

0 

1.224.571 

0 

12.118 

7.094.879 

(2.338.294) 

0 

(38.174) 

0 

0 

4.718.411 

91.299.434 

(118.664.275) 

0 

0 

62.624.902





USD 

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0 

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0 

35.937 

0 

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330.238 

4.105 

11.442 

9.662 

8.589 

9.882 

8.335 

4.923 

0 

117.050 

22.750 

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(363.129) 

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0 

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0 

40.127 

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(1.093.271) 

0 

(1.466) 

0 

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Partners 

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(318.183) 

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IP* 

USD 

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6.812.302 

1.846.260 

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53.077 

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39.840 

21.910 

82.042 

100 

0 

0 

87.335 

2.214.118 

4.598.184 

10.945.069 

0 

(32.442) 

0 

(61.216) 

15.449.595 

29.909.332 

0 

0 

0 

(43.126) 

45.315.801 

220.675.000 

0 

0 

0 

265.990.801 

Total 

USD 

3.209.238.745 

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4.596.969 

18.417 

335.015 

104.720 

178.117.152 

39.397.100 

733.108 

1.787.110 

1.509.114 

1.341.435 

1.477.195 

813.318 

92.065 

22.903 

12.242.386 

3.555.752 

62.971.486 

115.145.666 

62.759.830 

13.500 

49.242.869 

239.497 

(4.091.631) 

223.309.731 

26.779.211 

(2.078) 

(6.855.743) 

(25.000) 

(36.448) 

243.169.673 

3.965.231.251 

(3.463.543.076) 

(23.885.809) 

151.304.032 

4.081.514.816 



31


Statistik 

NETTOVERMÖGEN INSGESAMT 

31. März 2007 

31. März 2006 

31. März 2005 

Nettoinventarwert pro Aktie am Ende des Geschäftsjahres 

31. März 2007 

32 

Klasse AE 

Klasse AEH 

Klasse AEP 

Klasse AU 

Klasse AUH 

Klasse AUP 

Klasse DE 

Klasse DEH 

Klasse DU 

Klasse IE 

Klasse IEH 

Klasse IU 

Klasse M 

Klasse P 

Klasse SE 

Klasse SEP 

Klasse SU 

Klasse SUH 

Klasse SUP 

Klasse W 

Klasse WS 

Klasse WUH 

31. März 2006 

Klasse AE 

Klasse AEH 

Klasse AEP 

Klasse AU 

Klasse AUH 

Klasse AUP 

Klasse DE 

Klasse DEH 

Klasse DU 

Klasse IE 

Klasse IEH 

Klasse IU 

Klasse M 

Klasse P 

Klasse SE 

Klasse SEP 

Klasse SU 

Klasse SUH 

Klasse SUP 

Klasse W 

Klasse WS 

Klasse WUH 

31. März 2005 

Klasse AE 

Klasse AEH 

Klasse AEP 

Klasse AU 

Klasse AUH 

Klasse AUP 

Klasse DE 

Klasse DEH 

Klasse DU 

Klasse IE 

Klasse IEH 

Klasse IU 

Klasse M 

Klasse P 

Klasse SE 

Klasse SEP 

Klasse SU 

Klasse SUH 

Klasse SUP 

Klasse W 

Klasse WS 

Klasse WUH 

US$ Liquidity 

USD 

364.307.657 

98.973.093 

151.611.616 

- 

- 

- 

15,87 

- 

- 

- 

- 

245,13 

- 

- 

109,35 

- 

- 

- 

- 

16,16 

- 

- 

19,16 

- 

- 

- 

- 

- 

15,23 

- 

- 

- 

- 

235,61 

- 

- 

104,14 

- 

- 

- 

- 

15,51 

- 

- 

18,34 

- 

- 

- 

- 

- 

14,82 

- 

- 

- 

- 

229,68 

- 

- 

20,19 

- 

- 

- 

- 

15,09 

- 

- 

17,81 

- 

- 

+ Die Anteilklasse lautet auf Euro - Die Buchwährung dieses Portfolio ist der USD. 


EUR 

72.019.289 

80.317.731 

120.046.555 

8,01 

- 

- 

- 

- 

- 

234,57 

- 

- 

105,81 

- 

- 

- 

- 

15,63 

- 

- 

- 

- 

18,27 

- 

- 

7,84 

- 

- 

- 

- 

- 

229,99 

- 

- 

102,83 

- 

- 

- 

- 

15,30 

- 

- 

- 

- 

17,84 

- 

- 

7,73 

- 

- 

- 

- 

- 

227,22 

- 

- 

20,21 

- 

- 

- 

- 

15,09 

- 

- 

- 

- 

17,55 

- 

- 



USD 

108.461.530 

230.700.511 

847.878.018 

- 

17,34+ 

- 

- 

- 

14,26 

- 

13,99+ 

13,14 

- 

20,72+ 

- 

- 

15,95 

- 

- 

16,42 

- 

14,30 

20,74 

- 

- 

- 

16,80+ 

- 

15,59 

- 

14,43 

- 

13,58+ 

12,43 

- 

- 

21,02 

- 

16,28 

- 

- 

15,51 

- 

14,47 

19,53 

- 

- 

- 

16,60+ 

- 

15,09 

- 

14,72 

- 

13,43+ 

12,05 

- 

- 

20,23 

- 

16,66 

- 

- 

15,03 

- 

14,76 

18,88 

- 

-

33 

USD 


Bonds 

- 

- 

- 

17,45 

- 

- 

- 

- 

18,64 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

15,76 

- 

- 

29,81 

- 

- 

- 

14,97+ 

- 

16,72 

- 

- 

- 

- 

17,91 

- 

- 

20,39 

- 

- 

- 

- 

15,10 

- 

- 

28,48 

- 

- 

- 

14,88+ 

- 

16,47 

- 

- 

- 

- 

17,71 

- 

- 

19,98 

- 

- 

- 

- 

14,87 

- 

- 

27,99 

- 

- 

50.264.132 

54.885.109 

77.709.892 

USD 

US$ Bonds 

- 

- 

- 

18,95 

- 

- 

- 

- 

20,54 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

15,71 

- 

- 

21,09 

- 

- 

- 

- 

- 

18,05 

- 

- 

- 

- 

19,64 

- 

- 

20,41 

- 

- 

- 

- 

14,98 

- 

- 

20,04 

- 

- 

- 

- 

- 

17,86 

- 

- 

- 

- 

19,50 

- 

- 

20,06 

- 

- 

- 

- 

14,83 

- 

- 

19,78 

- 

- 

21.636.978 

28.730.059 

17.179.705 

EUR 


15,90 

- 

- 

- 

- 

- 

17,74 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

18,87 

- 

- 

16,32 

- 

- 

- 

- 

- 

18,27 

- 

- 

21,27 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

19,32 

- 

- 

16,07 

- 

- 

- 

- 

- 

18,06 

- 

- 

20,79 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

18,98 

- 

- 

125.465.894 

185.017.954 

105.609.436 

USD 


- 

- 

- 

19,86 

- 

- 

- 

- 

22,51 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

15,74 

- 

- 

41,64 

- 

- 

- 

- 

- 

18,47 

- 

- 

- 

- 

21,01 

- 

- 

20,64 

- 

- 

- 

- 

14,64 

- 

- 

38,63 

- 

- 

- 

- 

- 

19,49 

- 

- 

- 

- 

22,25 

- 

- 

21,63 

- 

- 

- 

- 

15,45 

- 

- 

40,66 

- 

- 

17.588.853 

19.544.613 

29.643.872 

EUR 


Linked Bonds 

15,46 

- 

- 

- 

15,85++ 

- 

12,29 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

18,06++ 

15,50 

- 

14,75 

- 

15,66++ 

- 

12,35 

- 

- 

19,81 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

17,79++ 

15,42 

- 

- 

- 

15,45++ 

- 

12,32 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

17,52++ 

10.272.531 

102.741.084 

97.892.853 

EUR 

European Short-Term 

Bonds 

15,98 

- 

- 

- 

- 

- 

12,72 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

15,77 

- 

14,62 

- 

- 

- 

12,59 

- 

- 

20,39 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

17,23 

- 

- 

15,75 

- 

- 

- 

- 

- 

12,61 

- 

- 

20,24 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

17,17 

- 

- 

28.722.557 

60.307.297 

129.004.838 


++ Die Anteilklasse lautet auf USD - Die Buchwährung dieses Portfolio ist der Euro.


Statistik (Fortsetzung) 


31. März 2007 

31. März 2006 

31. März 2005 


31. März 2007 

34 

Klasse AE 

Klasse AEH 

Klasse AEP 

Klasse AU 

Klasse AUH 

Klasse AUP 

Klasse DE 

Klasse DEH 

Klasse DU 

Klasse IE 

Klasse IEH 

Klasse IU 

Klasse M 

Klasse P 

Klasse SE 

Klasse SEP 

Klasse SU 

Klasse SUH 

Klasse SUP 

Klasse W 

Klasse WS 

Klasse WUH 

31. März 2006 

Klasse AE 

Klasse AEH 

Klasse AEP 

Klasse AU 

Klasse AUH 

Klasse AUP 

Klasse DE 

Klasse DEH 

Klasse DU 

Klasse IE 

Klasse IEH 

Klasse IU 

Klasse M 

Klasse P 

Klasse SE 

Klasse SEP 

Klasse SU 

Klasse SUH 

Klasse SUP 

Klasse W 

Klasse WS 

Klasse WUH 

31. März 2005 

Klasse AE 

Klasse AEH 

Klasse AEP 

Klasse AU 

Klasse AUH 

Klasse AUP 

Klasse DE 

Klasse DEH 

Klasse DU 

Klasse IE 

Klasse IEH 

Klasse IU 

Klasse M 

Klasse P 

Klasse SE 

Klasse SEP 

Klasse SU 

Klasse SUH 

Klasse SUP 

Klasse W 

Klasse WS 

Klasse WUH 


EUR 

39.180.116 

53.026.314 

131.158.550 

19,21 

- 

- 

- 

- 

- 

19,27 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

15,39 

- 

- 

- 

- 

40,09 

- 

- 

19,07 

- 

- 

- 

- 

- 

19,20 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

15,27 

- 

- 

- 

- 

39,70 

- 

- 

18,99 

- 

- 

- 

- 

- 

19,18 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

15,26 

- 

- 

- 

- 

39,40 

- 

- 



Debt 

USD 

682.658.810 

256.226.616 

110.135.813 

- 

18,76+ 

- 

47,81 

- 

17,15 

- 

14,81+ 

36,10 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

19,34 

- 

16,64 

37,37 

- 

- 

- 

17,49+ 

- 

43,36 

- 

16,81 

- 

13,87+ 

32,90 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

17,55 

- 

16,31 

33,72 

- 

- 

- 

15,45+ 

- 

37,74 

- 

15,34 

- 

12,32+ 

28,77 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

15,28 

- 

14,99 

29,21 

- 

- 



Bonds 

USD 

332.488.389 

221.251.200 

101.302.328 

- 

17,22+ 

- 

18,20 

- 

14,92 

- 

13,72+ 

14,51 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

20,72 

- 

- 

- 

16,39+ 

- 

16,87 

- 

- 

- 

13,08+ 

13,46 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

19,15 

- 

- 

- 

15,21+ 

- 

15,36 

- 

- 

- 

12,16+ 

12,27 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

17,41 

- 

-

35 

USD 


Bonds 

- 

17,83+ 

- 

18,52 

- 

15,68 

- 

14,06+ 

14,58 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

20,25 

- 

- 

- 

16,92+ 

- 

17,13 

- 

- 

- 

13,40+ 

13,55 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

18,61 

- 

- 

- 

16,24+ 

- 

16,19 

- 

- 

- 

12,90+ 

12,86 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

17,52 

- 

- 

18.265.202 

19.122.422 

55.881.820 

EUR 


Euro 

24,66 

- 

15,17 

- 

18,66++ 

- 

23,90 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

14,96 

- 

22,99++ 

- 

26,32 

- 

- 

23,30 

- 

15,29 

- 

17,49++ 

- 

22,70 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

15,10 

- 

21,54++ 

- 

24,75 

- 

- 

22,23 

- 

15,32 

- 

15,92++ 

- 

21,75 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

15,10 

- 

19,78++ 

- 

23,49 

- 

- 

640.407.614 

455.380.997 

466.720.792 

USD 


- 

17,11+ 

- 

17,37 

- 

- 

- 

13,34+ 

13,51 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

16,82 

- 

- 

19,47 

- 

- 

- 

16,45+ 

- 

16,25 

- 

- 

- 

12,90+ 

12,70 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

15,72 

- 

- 

18,11 

- 

- 

- 

16,02+ 

- 

15,54 

- 

- 

- 

12,61+ 

12,21 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

15,04 

- 

- 

17,24 

- 

- 

7.088.713 

19.719.740 

46.541.709 

USD 


- 

20,40+ 

- 

25,36 

- 

15,03 

- 

16,11+ 

18,19 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

20,49 

- 

- 

41,02 

- 

- 

- 

19,25+ 

- 

23,22 

- 

- 

- 

15,29+ 

16,73 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

18,75 

- 

- 

37,42 

- 

- 

- 

16,80+ 

- 

19,95 

- 

- 

- 

13,40+ 

14,45 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

16,12 

- 

- 

32,05 

- 

- 

172.373.428 

50.414.616 

34.520.279 

USD 


- 

23,36+ 

- 

31,99 

- 

- 

- 

18,49+ 

18,24 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

23,63 

- 

- 

47,67 

- 

- 

- 

21,94+ 

- 

28,94 

- 

- 

- 

17,44+ 

16,58 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

21,38 

- 

- 

42,97 

- 

- 

- 

17,09+ 

- 

22,12 

- 

- 

- 

13,63+ 

12,73 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

16,34 

- 

- 

32,74 

- 

- 

121.288.897 

65.119.824 

38.339.955 

USD 



- 

27,77+ 

- 

36,15 

- 

- 

- 

22,00+ 

28,18 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

33,74 

- 

- 

- 

24,26+ 

- 

30,54 

- 

- 

- 

19,35+ 

23,94 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

28,43 

- 

- 

- 

18,55+ 

- 

22,63 

- 

- 

- 

14,87+ 

17,83 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

21,06 

- 

- 

14.840.264 

51.503.256 

15.395.457 


++ Die Anteilklasse lautet auf USD - Die Buchwährung dieses Portfolio ist der Euro.




31. März 2007 

31. März 2006 

31. März 2005 


31. März 2007 

36 

Klasse AE 

Klasse AEH 

Klasse AEP 

Klasse AU 

Klasse AUH 

Klasse AUP 

Klasse DE 

Klasse DEH 

Klasse DU 

Klasse IE 

Klasse IEH 

Klasse IU 

Klasse M 

Klasse P 

Klasse SE 

Klasse SEP 

Klasse SU 

Klasse SUH 

Klasse SUP 

Klasse W 

Klasse WS 

Klasse WUH 

31. März 2006 

Klasse AE 

Klasse AEH 

Klasse AEP 

Klasse AU 

Klasse AUH 

Klasse AUP 

Klasse DE 

Klasse DEH 

Klasse DU 

Klasse IE 

Klasse IEH 

Klasse IU 

Klasse M 

Klasse P 

Klasse SE 

Klasse SEP 

Klasse SU 

Klasse SUH 

Klasse SUP 

Klasse W 

Klasse WS 

Klasse WUH 

31. März 2005 

Klasse AE 

Klasse AEH 

Klasse AEP 

Klasse AU 

Klasse AUH 

Klasse AUP 

Klasse DE 

Klasse DEH 

Klasse DU 

Klasse IE 

Klasse IEH 

Klasse IU 

Klasse M 

Klasse P 

Klasse SE 

Klasse SEP 

Klasse SU 

Klasse SUH 

Klasse SUP 

Klasse W 

Klasse WS 

Klasse WUH 

US Equities 

USD 

56.010.436 

47.782.701 

50.438.426 

- 

18,17+ 

- 

25,96 

- 

- 

- 

14,38+ 

10,78 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

18,51 

- 

- 

32,93 

- 

- 

- 

17,44+ 

- 

24,01 

- 

- 

- 

13,87+ 

10,02 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

17,12 

- 

- 

30,35 

- 

- 

- 

16,49+ 

- 

22,47 

- 

- 

- 

13,16+ 

9,42 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

16,02 

- 

- 

28,31 

- 

- 

US Mid & Small Cap 

Equities 


USD 

29.205.840 

62.014.512 

39.297.007 

- 

19,19+ 

- 

33,43 

- 

- 

- 

15,14+ 

19,80 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

19,22 

- 

- 

57,54 

- 

- 

- 

19,49+ 

- 

32,96 

- 

- 

- 

15,49+ 

19,62 

- 

- 

33,14 

- 

- 

- 

- 

18,95 

- 

- 

56,54 

- 

- 

- 

16,70+ 

- 

27,51 

- 

- 

- 

13,32+ 

16,45 

- 

- 

27,36 

- 

- 

- 

- 

15,81 

- 

- 

47,03 

- 

- 


Equities 

USD 

15.672.834 

189.714.282 

12.655.707 

- 

15,87+ 

- 

12,49 

- 

- 

- 

12,57+ 

12,08 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

16,70 

- 

- 

12,89 

- 

- 

- 

17,73+ 

- 

13,43 

- 

- 

- 

14,06+ 

13,05 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

17,97 

- 

- 

13,82 

- 

- 

- 

15,90+ 

- 

11,79 

- 

- 

- 

12,69+ 

11,52 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

15,77 

- 

- 

12,09 

- 

-

37 

EUR 


35,08 

- 

- 

- 

- 

- 

13,71 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

22,62 

- 

- 

- 

- 

28,75 

- 

- 

31,42 

- 

- 

- 

- 

- 

12,34 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

20,26 

- 

- 

- 

- 

25,67 

- 

- 

24,96 

- 

- 

- 

- 

- 

9,85 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

16,10 

- 

- 

- 

- 

20,32 

- 

- 

89.938.973 

115.499.608 

101.818.932 

EUR 



23,68 

- 

- 

- 

- 

- 

18,51 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

24,31 

- 

- 

- 

- 

27,29 

- 

- 

20,26 

- 

- 

- 

- 

- 

15,92 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

20,80 

- 

- 

- 

- 

23,27 

- 

- 

16,28 

- 

- 

- 

- 

- 

12,85 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

16,75 

- 

- 

- 

- 

18,67 

- 

- 

29.070.246 

56.190.097 

54.351.832 

EUR 


Equities 

15,87 

- 

- 

- 

- 

- 

15,85 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

7.698.473 

- 

- 

USD 


- 

19,51+ 

- 

56,85 

- 

- 

- 

15,37+ 

11,85 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

20,97 

- 

- 

42,03 

- 

- 

- 

19,08+ 

- 

53,72 

- 

- 

- 

15,11+ 

11,26 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

19,79 

- 

- 

39,52 

- 

- 

- 

15,57+ 

- 

43,06 

- 

- 

- 

12,39+ 

9,07 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

15,87 

- 

- 

31,57 

- 

- 

55.243.051 

51.837.670 

49.657.417 

USD 


- 

23,90+ 

- 

49,56 

- 

- 

- 

18,89+ 

26,85 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

36,60 

- 

- 

- 

20,57+ 

- 

41,36 

- 

- 

- 

16,35+ 

22,52 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

30,44 

- 

- 

- 

17,73+ 

- 

35,37 

- 

- 

- 

14,13+ 

19,34 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

25,96 

- 

- 

41.500.671 

67.885.786 

82.186.689 

USD 

Greater China 

Equities 

- 

20,63+ 

- 

28,93 

- 

- 

- 

16,29+ 

22,67 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

24,72 

- 

- 

- 

18,24+ 

- 

24,73 

- 

- 

- 

14,48+ 

19,47 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

21,05 

- 

- 

- 

16,19+ 

- 

21,62 

- 

- 

- 

12,91+ 

17,11 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

18,40 

- 

- 

15.530.043 

50.854.142 

22.689.755 

+ Die Anteilklasse lautet auf Euro - Die Buchwährung dieses Portfolio ist der USD.




31. März 2007 

31. März 2006 

31. März 2005 


31. März 2007 

38 

Klasse AE 

Klasse AEH 

Klasse AEP 

Klasse AU 

Klasse AUH 

Klasse AUP 

Klasse DE 

Klasse DEH 

Klasse DU 

Klasse IE 

Klasse IEH 

Klasse IU 

Klasse M 

Klasse P 

Klasse SE 

Klasse SEP 

Klasse SU 

Klasse SUH 

Klasse SUP 

Klasse W 

Klasse WS 

Klasse WUH 

31. März 2006 

Klasse AE 

Klasse AEH 

Klasse AEP 

Klasse AU 

Klasse AUH 

Klasse AUP 

Klasse DE 

Klasse DEH 

Klasse DU 

Klasse IE 

Klasse IEH 

Klasse IU 

Klasse M 

Klasse P 

Klasse SE 

Klasse SEP 

Klasse SU 

Klasse SUH 

Klasse SUP 

Klasse W 

Klasse WS 

Klasse WUH 

31. März 2005 

Klasse AE 

Klasse AEH 

Klasse AEP 

Klasse AU 

Klasse AUH 

Klasse AUP 

Klasse DE 

Klasse DEH 

Klasse DU 

Klasse IE 

Klasse IEH 

Klasse IU 

Klasse M 

Klasse P 

Klasse SE 

Klasse SEP 

Klasse SU 

Klasse SUH 

Klasse SUP 

Klasse W 

Klasse WS 

Klasse WUH 

Global Energy 

Equities 

USD 

62.624.902 

85.271.332 

13.987.426 

- 

27,66+ 

- 

32,72 

- 

- 

- 

21,83+ 

25,56 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

26,78 

- 

- 

37,62 

- 

- 

- 

26,77+ 

- 

30,65 

- 

- 

- 

21,24+ 

24,06 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

25,09 

- 

- 

35,12 

- 

- 

- 

19,57+ 

- 

22,04 

- 

- 

- 

15,60+ 

17,38 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

18,24 

- 

- 

25,22 

- 

- 



USD 

17.419.724 

24.459.376 

18.933.341 

- 

21,76+ 

- 

11,39 

- 

- 

- 

17,17+ 

11,12 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

21,78 

- 

- 

11,76 

- 

- 

- 

20,10+ 

- 

10,23 

- 

- 

- 

15,96+ 

10,03 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

19,57 

- 

- 

10,52 

- 

- 

- 

16,53+ 

- 

8,25 

- 

- 

- 

13,19+ 

8,14 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

15,79 

- 

- 

8,46 

- 

- 



Partners 

EUR 

167.496.375 

141.965.462 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

31,17 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

31,47 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

-

39 

USD 


GEME - Mondrian IP 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

29,67 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

- 

265.990.801 

- 

-

40 


US$ Liquidity 


zum 31. März 2007 

(Angaben in USD) 

Wertpapierbezeichnung 

Amtlich notierte Wertpapiere und Finanzinstrumente 

Anleihen 

Nennwert 

Währung 

Kurswert % Nettovermögens 

Australien 

Anz Banking Group Ltd FL.R. 03-13 2.500.000 USD 

2.513.523 0,70 

HBOS Treasury Services Plc FL.R. 06-14.09.09 2.000.000 USD 

2.000.443 0,55 

Macquarie Bank FL.R. 05-15 1.000.000 USD 

994.987 0,27 

National Australia Bank Ltd FL.R. 02-07 1.000.000 USD 

1.000.000 0,27 

National Australia Bank Ltd FL.R. 03-08 1.000.000 USD 

999.888 0,27 

7.508.841 2,06 

Cayman Inseln 

ASIF GLB 3.85% 02-26.11.07 144A 8.500.000 USD 

8.417.535 2,31 

8.417.535 2,31 

Deutschland 

Landesbank Baden-Wurttemberg 5.125% 02-07 Emtn 7.000.000 USD 

6.997.386 1,92 

6.997.386 1,92 

Frankreich 

Ccce 0% 84-07 /Cert.Int. 1.030.000 USD 

1.025.342 0,28 

Dexia Crédit Local de France FL.R. 03-13 1.500.000 USD 

1.498.809 0,41 

Dexia Mun. A.G. 4.875% 02-07 Emtn 7.000.000 USD 

6.995.490 1,92 

9.519.641 2,61 

Großbritannien 

Barclays Bank FL.R. 05-15 Emtn 1.600.000 USD 

1.598.077 0,44 

Barclays Bank FL.R. 05-17 Emtn 2.000.000 USD 

1.998.775 0,55 

HBOS Treasury Services Plc FL.R. 02-07 1.255.000 USD 

1.254.921 0,34 

HBOS Treasury 3.6% 04-07 T31 144A 1.000.000 USD 

993.316 0,27 

HBOS Tsy FL.R. 06-11 Emtn 2.000.000 USD 

1.999.183 0,55 

Nationwide Building FL.R. 04-09 2.500.000 USD 

2.499.319 0,69 

Northern Rock FL.R. 05-.08 2.000.000 USD 

1.999.752 0,55 

Paragon FL.R. 04-34 144A A1A S.7A 1.003.202 USD 

1.003.653 0,28 

Permanent Financing Plc FL.R. 04-24 "A" S.3 1.000.000 USD 

1.000.000 0,27 

Pillar Fund FL.R. 04-11 A1 2.000.000 USD 

2.000.000 0,55 

Standard Chartered Bank FL.R. 05-15 Emtn 1.000.000 USD 

999.420 0,27 

17.346.416 4,76 

Irland 

Anglo Irish Bank Corp. Plc FL.R. 05-10 Emtn 1.300.000 USD 

1.300.456 0,36 

Hypo Real Est FL.R. 05-10 2.000.000 USD 

2.000.000 0,54 

Irish Life & Permanent Plc FL.R. 05-10 Emtn 2.000.000 USD 

1.999.607 0,55 

5.300.063 1,45 

Island 

Kaupthing Bank FL.R. 04-09 1.500.000 USD 

1.499.581 0,41 

1.499.581 0,41


US$ Liquidity 

Wertpapierbestand (Fortsetzung) 

zum 31. März 2007 



Nennwert 

Währung 


Japan 

JP Highway 6.75% 97-07 4.910.000 USD 

4.939.649 1,36 

4.939.649 1,36 

Jersey 

Intesabci Bank Ireland FL.R. 04-10 1.500.000 USD 

1.499.790 0,41 

UBS Jersey FL.R. 06-16 3.000.000 USD 

2.997.001 0,82 

4.496.791 1,23 

Kanada 

British Columbia 7.125% 97-07 Emtn 11.026.000 USD 

11.061.556 3,03 

Canadian Imperial Bank FL.R. 03-08 S.80 2.000.000 USD 

1.999.666 0,55 

Ontario-Hydro 6.1% 98-08 Emtn 5.000.000 USD 

5.031.423 1,38 

Province of Ontario 3.35% 04-16.7.07 5.000.000 USD 

4.972.889 1,37 

23.065.534 6,33 

Niederlande 

ABN Amro Bank FL.R. 05-15 1.600.000 USD 

1.596.810 0,44 

Rabobank 2.75% 03-07 Emtn 1.020.000 USD 

1.017.080 0,28 

SNS Bank N.V. FL.R. 03-08 3.500.000 USD 

3.499.357 0,96 

Unilever 5% 02-07 Emtn 3.398.000 USD 

3.391.947 0,93 

9.505.194 2,61 

Norwegen 

Den Norske Bank FL.R. 03-08 2.000.000 USD 

1.998.708 0,55 

1.998.708 0,55 

Schweden 

Svenska Handelsbk FL.R. 06-16 2.000.000 USD 

1.997.639 0,55 

1.997.639 0,55 

Vereinigte Staaten 

Ass.Corp. NA 7.375% 97-07 1.000.000 USD 

1.003.347 0,28 

Branch Bkg & Trust FL.R. 05-16.5.07 5.000.000 USD 

5.000.242 1,38 

Capital One Bk FL.R. 07-23.2.09 5.000.000 USD 

5.000.000 1,38 

Citicorp. FL.R. 86-11 3.000.000 USD 

2.999.503 0,82 

Credit Suisse NY 5.345% 07-27.2.08 7.000.000 USD 

7.000.000 1,93 

Gecc 4.25% 02-15.01.08 TR.576 5.000.000 USD 

4.956.246 1,36 

Goldman Sachs Group Inc. FL.R. 05-10 1.500.000 USD 

1.499.012 0,41 

Int. Lease Fin. 5.625% 02-07 1.500.000 USD 

1.500.680 0,41 

Merril Lynch FL.R. 04-09 TR433 2.000.000 USD 

2.003.094 0,55 

Morgan Stanley Dean Witter 5.8% 02-07 3.000.000 USD 

3.000.068 0,82 

Slm Corp. FL.R. 06-11 1.500.000 USD 

1.500.000 0,41 

Toyota Motor Cr. 4.875% 02-07 Emtn 2.000.000 USD 

1.998.674 0,55 

Toyota Motor Cr. 7% 97-07 2.000.000 USD 

2.006.345 0,55 

Wachovia Bank FL.R. 07-3.10.08 2.750.000 USD 

2.749.203 0,75 

42.216.414 11,60 

144.809.392 39,75 

41

42 


US$ Liquidity 


zum 31. März 2007 



Commercial papers 

Australien 

Georgetown Fd 07-18.4.07 Cp 10.000.000 USD 

9.972.028 2,74 

9.972.028 2,74 

Cayman Inseln 

Ebury Fin. 07-15.11.07 Cp 5.000.000 USD 

4.834.591 1,33 

Ebury 07-27.7.07 Cp 2.000.000 USD 

1.965.929 0,54 

6.800.520 1,87 

Deutschland 

Hannover Funding 07-9.4.07 Cp 8.303.000 USD 

8.290.822 2,28 

8.290.822 2,28 


Calyon Ldn 07-9.8.07 Ecd 5.000.000 USD 

5.000.000 1,37 

3I Group 06-6.6.07 Cp 6.000.000 USD 

5.942.039 1,63 

10.942.039 3,00 


Albis Cap Corp. 07-3.4.07 Cp 15.000.000 USD 

14.991.167 4,11 

Concord. Minut. 07-12.4.07 Cp 7.000.000 USD 

6.986.653 1,92 

Davis Sq Fd IV 07-16.4.07 Cp 5.000.000 USD 

4.987.557 1,37 

Dt.Bk Fin. 07-30.1.08 Cd 5.000.000 USD 

5.000.000 1,37 

East Fleet 07-4.4.07 Cp 7.534.000 USD 

7.528.423 2,07 

Fenway Funding 07-08.6.07 Cp 7.000.000 USD 

6.927.861 1,90 

Fenway Funding 07-26.10.07 Cp 5.000.000 USD 

4.848.333 1,33 

Ford Cr.Floor Pl. 07-7.5.07Cp 5.000.000 USD 

4.972.028 1,36 

Ford Cr.Floor. 07-10.05.07 Cp 5.000.000 USD 

4.969.819 1,36 

Foxboro 07-25.5.07 Cp 10.000.000 USD 

9.918.100 2,72 

Halkin Finance 07-2.4.07 Cp 9.714.000 USD 

9.709.572 2,67 

MINT II 07-30.05.07 Cp 9.000.000 USD 

8.919.556 2,45 

MINT 07-30.05.07 Cp 5.000.000 USD 

4.955.267 1,36 

Morrigan Trr 07-05.11.07 Cp 5.000.000 USD 

4.841.722 1,33 

99.556.058 27,32 

135.561.467 37,21 

Total - Amtlich notierte Wertpapiere und Finanzinstrumente 280.370.859 76,96 

An einem anderen geregelten Markt gehandelte Wertpapiere und Finanzinstrumente 

Anleihen 

Nennwert 

Währung 


Australien 

Arms II FL.R. 01-32 "A" 352.955 USD 

353.237 0,10 

Commonwealth Bank of Australia FL.R. 02-07 1.000.000 USD 

999.960 0,27 

Crusade Global Trust FL.R. 04-35 "A1" 358.889 USD 

358.889 0,10 

Medallion Trust FL.R. 02-33 "A1" 189.912 USD 

189.912 0,05 

SMHL Global Fund FL.R. 02-28 249.397 USD 

249.397 0,07 

2.151.395 0,59


US$ Liquidity 


zum 31. März 2007 




Bradford & Bingley Plc FL.R. 02-07 2.000.000 USD 

1.999.337 0,55 

Granite Mortgages Plc FL.R. 03-20 "A2" S.1 206.594 USD 

206.594 0,06 

2.205.931 0,61 


Amer Intl FL.R. 06-23.6.08 144A 6.000.000 USD 

6.000.000 1,65 

AT&T FL.R. 07-5.02.10 5.600.000 USD 

5.600.000 1,54 

Freddie Mac 5.5% 07-05.03.09 10.000.000 USD 

10.000.001 2,73 

Gillette 4.125% 02-30.08.07 5.000.000 USD 

4.974.222 1,37 

HSBC Finance Corp. FL.R. 05-10 Tr. 7 2.000.000 USD 

2.000.000 0,55 

Lehman Brothers 8.25% 00-07 1.500.000 USD 

1.508.922 0,41 

Metropolit.Lif. FL.R. 05-07-144A-21 4.000.000 USD 

4.001.084 1,10 

Morgan Stanley FL.R. 05-08 1.000.000 USD 

1.000.000 0,27 

Wachovia Corp. FL.R. 04-07 2.500.000 USD 

2.500.127 0,69 

Wal-Mart Stores 4.375% 02-07 3.500.000 USD 

3.491.739 0,96 


41.076.095 11,27 

45.433.421 12,47 


HBOS Tsy Svcs 06-07 Cp 3.000.000 USD 

2.994.130 0,82 

2.994.130 0,82 


Fannie Mae 07-1.2.08 Cp 19.000.000 USD 

18.188.034 4,99 

Fannie Mae 07-29.2.08 Cp 16.000.000 USD 

15.283.947 4,20 

33.471.981 9,19 

Total - An einem anderen geregelten Markt gehandelte Wertpapiere und 

Finanzinstrumente 

Sonstige Wertpapiere und Finanzinstrumente 

Anleihen 

36.466.111 10,01 

81.899.532 22,48 

Deutschland 

Landesbank Sachsen Girozentrale FL.R. 02-07 2.000.000 USD 

1.999.811 0,55 

1.999.811 0,55 

1.999.811 0,55 

Total - Sonstige Wertpapiere und Finanzinstrumente 1.999.811 0,55 

SUMME WERTPAPIERBESTAND 364.270.202 99,99 

( Total Einstandswert: USD 364.270.202) 

Nennwert 

Währung 


43

44 




zum 31. März 2007 

(Angaben in EUR) 



Anleihen 

Nennwert 

Währung 


Australien 

Ace Funding Ltd FL.R. 02-33 515.683 EUR 

515.683 0,72 

515.683 0,72 

Belgien 

DMF FL.R. 06-16.9.33 2006-1 A 1.399.851 EUR 

1.399.949 1,94 

1.399.949 1,94 

Cayman Inseln 

BES Finance FL.R. 04-11 1.500.000 EUR 

1.498.005 2,08 

1.498.005 2,08 

Dänemark 

DLR Kredit A/S FL.R. 04-12 1.000.000 EUR 

999.069 1,39 

999.069 1,39 

Deutschland 

Deutsche Bank A.G. FL.R. 05-15 Emtn 1.000.000 EUR 

999.149 1,39 

Deutsche Hypothekenbank FL.R. 99-40 307.577 EUR 

306.285 0,43 

Ikb Dt Ind. FL.R. 07-23.9.10 Emtn 1.500.000 EUR 

1.498.031 2,08 

Württembergische Hypbk FL.R. 02-26 1.857.418 EUR 

1.857.417 2,57 

4.660.882 6,47 


Alliance & Leicester Plc FL.R. 05-12 Emtn 1.500.000 EUR 

1.496.703 2,08 

Bradford & Bingley Plc FL.R. 05-10 Emtn 1.500.000 EUR 

1.499.900 2,08 

Clydesdale Bk FL.R. 06-15.09.09 2.500.000 EUR 

2.498.864 3,47 

Holmes Fd series 8 FL.R. 04-20 1.000.000 EUR 

1.000.000 1,39 

Residential Mortgage Securities FL.R. 04-38 961.439 EUR 

961.439 1,33 

Southern Pacific Securities Plc FL.R. 05-43 763.920 EUR 

763.309 1,06 

8.220.215 11,41 

Irland 

Anglo-Irish Bank FL.R. 05-10 1.211.000 EUR 

1.210.627 1,68 

Sanpaolo Imi Bk FL. R. 06-9.11.09 1.500.000 EUR 

1.498.496 2,08 

2.709.123 3,76 

Italien 

Absolute Funding FL.R. 01-10 84.290 EUR 

84.368 0,12 

Banca Intesa SpA FL.R. 05-12 Emtn 1.000.000 EUR 

998.345 1,39 

Banca Monte dei Paschi di Siena SpA FL.R. 05-10 Emtn 1.000.000 EUR 

999.733 1,39 

Mercantile Finance FL.R. 02-16 274.884 EUR 

274.884 0,38 

MPS Asset Sec. FL.R. 02-33 719.421 EUR 

719.421 1,00 

Unicredito Italia FL.R. 04-11 1.200.000 EUR 

1.200.080 1,66 

4.276.831 5,94




zum 31. März 2007 



Jersey 

LTR Finance FL.R. 02-12 474.237 EUR 

473.715 0,66 

473.715 0,66 

Niederlande 

ABN Amro Bank FL.R. 05-10 1.600.000 EUR 

1.599.070 2,22 

Dutch FL.R. 01-77 320.960 EUR 

321.604 0,45 

Ing Groep N.V. 6% 00-07 1.500.000 EUR 

1.513.235 2,10 

Nomura Europe Finance N.V. FL.R. 06-09 Emtn 1.000.000 EUR 

999.348 1,39 

Rwe Fin. 5.5% 02-07 Emtn 1.912.000 EUR 

1.934.001 2,68 

6.367.258 8,84 

Norwegen 

DNB Norbank ASA FL.R. 05-10 Emtn 1.500.000 EUR 

1.497.518 2,08 

1.497.518 2,08 

Portugal 

Banco BPI S.A. FL.R. 04-09 1.500.000 EUR 

1.498.925 2,08 

1.498.925 2,08 

Schweden 

AB Spintab FL.R 06-08 2.000.000 EUR 

1.999.345 2,78 

1.999.345 2,78 

Spanien 

CAM Global Finance S.A. Sociedad Unipersonal FL.R. 

05-10 Emtn 

1.500.000 EUR 

1.499.901 2,08 

Santander Intl FL.R. 06-23.10.09 2.000.000 EUR 

1.999.761 2,78 

3.499.662 4,86 


Goldman Sachs FL.R. 03-08 1.000.000 EUR 

999.406 1,39 

Lehman Brothers FL.R. 01-11 1.000.000 EUR 

983.418 1,37 

Merrill Lynch & Co. Inc. FL.R. 05-10 Emtn 1.000.000 EUR 

999.737 1,38 

2.982.561 4,14 

42.598.741 59,15 



Anleihen 

Nennwert 

Währung 



Ulster Bank Finance Plc FL.R. 05-08 1.300.000 EUR 

1.299.941 1,80 

1.299.941 1,80 

Italien 

Sanpaolo FL.R. 06-08 1.000.000 EUR 

999.744 1,39 

999.744 1,39 

45

46 




zum 31. März 2007 



Spanien 

Banco de Sabadell S.A. FL.R. 04-14 1.500.000 EUR 

1.497.549 2,08 

Fondo de Titulizacion de Activos FL.R. 03-12 Series A 234.842 EUR 

234.842 0,33 

Hipocat 5 Fondo de Titulizacion de Activos FL.R. 02-33 711.790 EUR 

711.790 0,99 


2.444.181 3,40 

4.743.866 6,59 

Cayman Inseln 

Bcp Fin. Bk 06-28.11.07 Ecp 2.000.000 EUR 

1.949.915 2,71 

Centauri 06-07 Ecp 2.000.000 EUR 

1.985.037 2,75 

3.934.952 5,46 

Finnland 

Oko Bank 06-07 Cp 5.500.000 EUR 

5.409.312 7,51 

5.409.312 7,51 

Frankreich 

Societe Generale 06-24.10.07 Cp 5.000.000 EUR 

4.894.418 6,80 

4.894.418 6,80 

Irland 

Depfa Bank 06-11.10.07 Cp 5.500.000 EUR 

5.500.000 7,63 

IIB Capital 06-27.11.07 Ecp 2.000.000 EUR 

1.950.303 2,71 

7.450.303 10,34 



21.688.985 30,11 

26.432.851 36,70 


( Total Einstandswert: EUR 69.031.592) 

Nennwert 

Währung 

Kurswert % Nettovermögens


Global Emerging Market Liquidity 


zum 31. März 2007 




Anleihen 

Nennwert 

Währung 


Argentinien 

Argentina FL.R. 02-12 11.500.000 USD 

8.185.700 7,55 

8.185.700 7,55 

Bermudas 

Renaissance Sec. 10.75% 06-15.12.08 3.500.000 USD 

3.541.300 3,27 

3.541.300 3,27 

Cayman Inseln 

Absolut Cap 8.5% 06-07 6.500.000 USD 

6.483.751 5,97 

Reachcom Pub. 9.25% FL.R. 05-10 5.000.000 USD 

5.002.087 4,61 

11.485.838 10,58 

Deutschland 

Dresdner Bk FL.R. 06-07 /Astana 6.000.000 USD 

5.994.600 5,53 

5.994.600 5,53 

Frankreich 

BNP Paribas 7.3% 06-07 4.000.000 USD 

4.017.560 3,70 

4.017.560 3,70 


Dresdner Bk 0% 06-18.6.07 2.600.000 USD 

2.554.844 2,36 

Standard Bk 0% 07-29.5.07 2.100.000 USD 

2.100.000 1,94 

Standard Bk 10% 06-09 BK Forum 2.600.000 USD 

2.680.489 2,46 

7.335.333 6,76 

Internationale Institutionen - Ohne Europa 

African Dev. Bk 12% 06-19.10.08 18.440.000.000 GHC 

2.059.232 1,90 

2.059.232 1,90 

Irland 

Cbom Fin. 9.5% 06-21.10.09 4.000.000 USD 

4.009.200 3,70 

4.009.200 3,70 

Kasachstan 

Bank Caspian OJSC 7.875% 05-08 5.225.000 USD 

5.199.554 4,79 

5.199.554 4,79 

Libanon 

Lebanese Rep. FL.R. 04-09 Reg S 1.900.000 USD 

1.909.500 1,76 

1.909.500 1,76 

47

48 




zum 31. März 2007 



Luxemburg 

Golden Ring 10.125% 06-09 /Sun. 3.800.000 USD 

3.781.000 3,49 

3.781.000 3,49 

Mauritius 

Sphynx Cap Mkt 0% 06-19.12.07 17.940.000.000 GHC 

1.752.679 1,62 

1.752.679 1,62 

Niederlande 

CRR 9% 07-3.4.09 /Comm.Bk Cred 1.200.000 USD 

1.205.543 1,11 

Emerg.Mkts 9.75% 06-22.12.09 T2 1.080.000 USD 

1.099.548 1,01 

Ing Bk N.V. 9.875% 06-07 4.000.000 USD 

3.989.999 3,68 

Matahari Fin 9.5% 06-6.10.09 980.000 USD 

1.011.178 0,93 

Moscow Riv. 9.75% 06-09 S.06-3 2.600.000 USD 

2.592.200 2,39 

9.898.468 9,12 

Norwegen 

Eksportfin ASA FL.R. 06-10.09.08 2.000.000 USD 

2.022.800 1,86 

2.022.800 1,86 

Russische Föderation 

BSPB Fin. 9.501% 06-25.11.09 2.400.000 USD 

2.418.720 2,23 

2.418.720 2,23 

Singapur 

Empire Cap Res. FL.R. 06-15.12.11 4.000.000 USD 

4.111.540 3,79 

4.111.540 3,79 

Zypern 

Ensorte 10.5% 07-4.10.08 /USD 40.000.000 RUB 

1.536.520 1,42 


1.536.520 1,42 

79.259.544 73,07 

Ägypten 

Egypt cert. 06-26.04.07 Cd 12.000.000 EGP 

2.091.370 1,93 

Schatzwechsel 

Nennwert 

Währung 


2.091.370 1,93 

2.091.370 1,93 

Ägypten 

Egypt 06-3.4.07 Tb 7.300.000 EGP 

1.280.268 1,18 

Egypt 07-15.05.07 Tb S.91 17.000.000 EGP 

2.952.233 2,72 

4.232.501 3,90 

4.232.501 3,90 

Total - Amtlich notierte Wertpapiere und Finanzinstrumente 85.583.415 78,90




zum 31. März 2007 




Anleihen 

Brasilien 

Bco Cruzeiro 7.75% 05-08 6.600.000 USD 

6.592.080 6,08 

6.592.080 6,08 




Anleihen 

6.592.080 6,08 

6.592.080 6,08 


Citigroup Fund 8.18% 07-15.01.08 5.000.000 USD 

5.000.000 4,61 

5.000.000 4,61 

5.000.000 4,61 




Nennwert 

Währung 


49

50 


US$ Short-Term Bonds 


zum 31. März 2007 




Anleihen 


Ahma FL.R. 07-25.03.37 07-2 A2A 225.000 USD 

224.888 0,45 

Countrywide Alternative Loan Trust 6.1644% 06-36 Hy2 

A2 

283.626 USD 

287.238 0,57 

Countrywide Home Loan Mortg. 5.424% 06-36 Hyb1 1A1 117.198 USD 

117.417 0,23 

Fannie Mae (15Y) 5.5% 07-01.04.22 1.000.000 USD 

1.002.188 1,99 

Fannie Mae (30Y) 5.939% 06-01.11.36 160.633 USD 

162.257 0,32 

Fannie Mae 4.5% 05-08 870.000 USD 

865.172 1,72 

Federal Home Loan Bank System 4.625% 05-08 625.000 USD 

622.464 1,24 

Federal Home Loan Bank System 4.625% 05-08 S.598 280.000 USD 

278.783 0,55 


405.431 0,81 

Freddie Mac 3.875% 05-08 180.000 USD 

177.694 0,35 

Freddie Mac 4% 05-07 Global 845.000 USD 

841.065 1,67 

Indymac 5.9640% 06-36 06-AR1A1 631.646 USD 

637.337 1,27 

Residential Accredit Loans Inc. 6% 06-36 167.632 USD 

169.872 0,34 

USA Tsy 4.625% 07-28.2.12 G-2012 730.000 USD 

732.709 1,46 

USA 4.875% 07-31.1.09 V-2009 4.815.000 USD 

4.833.995 9,63 

11.358.510 22,60 

11.358.510 22,60 



Anleihen 

Nennwert 

Währung 



Adjustable Rate Mortgage Trust 5.738% 05-36 149.967 USD 

151.061 0,30 

Bank of America Alternative 5% 03-33 A1 145.279 USD 

140.857 0,28 

Bank of America Mortgage Securities 4.131% 04-34 350.000 USD 

346.256 0,69 

Countrywide Alternative Loan Trust 5.5% 06-36 249.670 USD 

250.765 0,50 

CSFB FL.R. 03-35 03-CPN1 A2 550.000 USD 

533.919 1,06 

CSMC 5.467% 06-39 2006-C4 -A3- 380.000 USD 

382.136 0,76 

Cwalt 6% 06-36 06-22R 1A2 270.000 USD 

272.720 0,54 

Dbalt FL.R. 06-25.12.36 06-AR6 A3 528.646 USD 

528.847 1,05 

Fannie Mae (15Y) 6% 07-1.4.22 650.000 USD 

660.563 1,31 

Fannie Mae (30Y) FL.R. 04-34 Pool 799769 217.005 USD 

215.872 0,43 

Fannie Mae 3.5% 04-07 1.000.000 USD 

994.429 1,98 

Fannie Mae 4.115% 03-33 Pool 730632 267.751 USD 

262.901 0,52 


176.239 0,35 


319.714 0,64 


108.621 0,22 


215.378 0,43 


223.121 0,44 

Fannie Mae 5% 03-13 Pool 254757 145.904 USD 

145.172 0,29 

Fannie Mae 5% 04-34 A15 324.143 USD 

321.928 0,64 

Fannie Mae 5% 04-34 A23 500.000 USD 

496.935 0,99 


265.492 0,53 


236.705 0,47




zum 31. März 2007 



Nennwert 

Währung 



132.351 0,26 


251.253 0,50 


299.175 0,60 


154.389 0,31 


450.966 0,90 


430.596 0,86 


378.251 0,75 


492.487 0,98 

Fannie Mae 5.5% 03-23 GB 192.766 USD 

192.272 0,38 

Fannie Mae 5.5% 04-34 PA 385.196 USD 

386.270 0,77 


310.441 0,62 

Fannie Mae 5.79% 06-1.10.36 P.901922 447.624 USD 

452.337 0,90 


140.933 0,28 


378.113 0,75 


194.527 0,39 


322.337 0,64 


249.517 0,50 


494.196 0,98 


236.280 0,47 


187.155 0,37 


220.906 0,44 


127.919 0,25 


106.721 0,21 

Fannie Mae 8% 03-33 GB 76.730 USD 

79.717 0,16 

Federal Farm Credit Banks 4.25% 05-08 300.000 USD 

297.268 0,59 

Freddie Mac 5% 03-18 Pool E97247 200.035 USD 

197.905 0,39 

Freddie Mac Gold (30Y) 6.5% 07-1.4.37 250.000 USD 

254.922 0,51 

Freddie Mac 4.5% 04-18 S. 2750 DB 139.077 USD 

137.733 0,27 

Freddie Mac 4.5% 04-19 S. 2907 AG 308.947 USD 

303.130 0,60 

Freddie Mac 5% 04-18 S. 2843 BA 227.483 USD 

226.395 0,45 

Freddie Mac 5.035% 03-33 Pool 780514 191.321 USD 

188.979 0,38 


707.324 1,41 

Freddie Mac 5.5% 03-33 2576-KJ 229.281 USD 

229.846 0,46 

Freddie Mac 5.919% 06-1.1.37 P.1J1445 397.051 USD 

402.112 0,80 

Freddie Mac 6% 03-18 Pool E95188 197.835 USD 

201.752 0,40 

Freddie Mac 6.214% 06-36 P.1G2496 165.165 USD 

167.400 0,33 

Freddie Mac 6.5% 03-18 S. 2641 Cl. KC 205.485 USD 

213.530 0,42 

GE Capital Commercial Mortgage Corp. 3.111% 04-09 210.555 USD 

205.574 0,41 

INDX FL.R. 05-35 05 AR 25 A1 160.407 USD 

161.620 0,32 

Indymac 6.112% 06-36 06-AR131A1 263.606 USD 

264.952 0,53 

JPMCC 5.035% 05-44 05-LDP5 A1 326.052 USD 

325.097 0,65 

LB UBS Commercial Mortgage Trust 4.063% 05-30 C1 337.901 USD 

332.579 0,66 

Merrill Lynch Mortgage Trust 4.63% 05-38 428.033 USD 

423.956 0,84 

Residential Asset Securities Corp. 3.84% 04-30 248.645 USD 

245.661 0,49 

USA 3.375% 05-08 Tsy Bonds 2.100.000 USD 

2.072.027 4,13 

USA 4.75% 07-15.2.10 Tsy 5.485.000 USD 

5.516.280 10,98 

USA 4.875% 06-31.10.08 Tbo AA08 980.000 USD 

982.067 1,95 

Wells Fargo FL.R. 06-36 06AR12 2A1 370.316 USD 

374.878 0,75 

28.351.727 56,41 

28.351.727 56,41 

51

52 




zum 31. März 2007 





Ffcb 06-2.4.07 Cp 4.400.000 USD 

4.398.167 8,75 




Anleihen 

4.398.167 8,75 

4.398.167 8,75 

32.749.894 65,16 


MSM 5.134% 04-34 242.527 USD 

240.659 0,48 

240.659 0,48 


ARMT 6.197% 07-37 07-1 3A21 147.750 USD 

150.301 0,30 

Countrywide Alternative Loan Trust 5.5% 05-35 05-54 C 

3A7 

121.718 USD 

122.054 0,24 

Countrywide Alternative Loan Trust 5.5% 05-35 05-54C 

2A3 

121.995 USD 

122.334 0,24 

Countrywide Alternative Loan Trust 6% 06-25.2.37 06-43 

CB 

315.063 USD 

317.479 0,63 


138.456 0,28 

Credit Suisse First Boston 4.774% 05-38 417.473 USD 

414.433 0,82 

FGCI 5% 06-18 P.G12101 580.055 USD 

573.514 1,15 

Ramc 5.797% 06-36 06-2AF3 150.000 USD 

150.934 0,30 

Renaissance Home Equity Loan Trust 5.565% 05-36 100.000 USD 

99.761 0,20 

Renaissance Home Equity Loan Trust 5.608% 06-36 AF3 400.000 USD 

399.930 0,80 

Vendee Mtge 5% 03-32 32.444 USD 

32.374 0,06 

Vendee Mtge 5.75% 03-25 76.972 USD 

76.832 0,15 

Wachovia Bank Commercial Mortgage Trust 4.935% 05- 

42 C18-A4 

300.000 USD 

292.248 0,58 

Wachovia Bank 3.894% 03-35 350.000 USD 

343.100 0,68 

Wachovia 4.173% 05-44 332.304 USD 

326.857 0,65 

Wells Fargo Mortgage Backed Securities 5.109% 06-36 

06-AR6 5A1 

232.671 USD 

231.312 0,46 

3.791.919 7,54 

4.032.578 8,02 




Nennwert 

Währung 



US$ Bonds 


zum 31. März 2007 




Anleihen 

Nennwert 

Währung 



British Sky Broad. 6.875% 99-09 85.000 USD 

87.397 0,41 

Vodafone GRP 6.15% 07-27.2.37 10.000 USD 

9.654 0,04 

97.051 0,45 

Italien 

Telecom Italia Capital S.A. 6.375% 04-33 80.000 USD 

75.453 0,35 

75.453 0,35 

Kanada 

Molson Coors 4.85% 05-22.9.10 60.000 USD 

59.120 0,27 

59.120 0,27 

Mexiko 

Mexico 6.75% 04-34 Global 40.000 USD 

43.620 0,20 

43.620 0,20 

Niederlande 

Telefonica Eur. 7.75% 00-10GLOB. 80.000 USD 

86.205 0,40 

86.205 0,40 


Adjustable Rate Mortgage Trust FRN 5.987% 06-36 2A1 121.683 USD 

123.236 0,57 

Ahma FL.R. 07-25.03.37 07-2 A2A 100.000 USD 

99.950 0,46 

Atmos Energy Co. 4% 04-15.10.09 30.000 USD 

29.109 0,13 

AT&T Inc. 6.8% 06-15.5.36 85.000 USD 

90.618 0,42 

Burlington North S. 4.875% 04-15 70.000 USD 

65.986 0,30 

Burlington North 6.2% 06-15.8.36 20.000 USD 

19.601 0,09 

Cadbury Schweppes US Finance Llc 3.875% 03-08 145.000 USD 

141.957 0,66 

Cigna Corp. 6.15% 06-15.11.36 25.000 USD 

24.775 0,11 

Citigroup Commercial Mortgage Trust 4.154% 05-51 34.237 USD 

33.737 0,16 

Citigroup Inc. 5.5% 07-15.02.17 200.000 USD 

199.795 0,92 

Cleveland Elec. 5.95% 06-15.12.36 5.000 USD 

4.765 0,02 

Comcast Corp. 6.45% 06-15.3.37 25.000 USD 

25.029 0,12 

Consumers Energy 5% 05-12 55.000 USD 

54.346 0,25 

Countrywide Alternative Loan Trust 6% 06-36 82.922 USD 

83.245 0,38 

Countrywide Finl 6.25% 06-16 80.000 USD 

80.642 0,37 

Countrywide Home Loan Mortg. 5.424% 06-36 Hyb1 1A1 117.198 USD 

117.417 0,54 

CSMC 5.848% 06-39 06-C2 CL.A3 50.000 USD 

51.222 0,24 

CSX 6% 06-1.10.36 15.000 USD 

14.304 0,07 

Cwalt FL.R. 06-36 06-31CB A2 50.000 USD 

50.537 0,23 

Dinkn 5.779% 06-31 06-1 A2 50.000 USD 

50.866 0,24 

Drive Auto 5.3% 06-11 2006-2 A2 50.000 USD 

50.119 0,23 

Exelon Corp. 4.45% 05-10 90.000 USD 

87.413 0,40 


275.602 1,27 


841.102 3,90 

Fannie Mae 4.5% 05-08 340.000 USD 

338.113 1,56 

53

54 


US$ Bonds 


zum 31. März 2007 



Fannie Mae 4.625% 05-08 455.000 USD 

453.173 2,09 

Fannie Mae 5.077% 06-18 P.745629 24.476 USD 

24.337 0,11 

Fed Retail Hldg 5.35% 07-15.3.12 30.000 USD 

29.921 0,14 

Fed Retail 6.375% 07-15.3.37 SR 10.000 USD 

9.720 0,04 


54.777 0,25 


35.037 0,16 

Florida Pwr Corp. 6.65% 01-11 15.000 USD 

15.848 0,07 


44.424 0,21 


553.698 2,57 

Gsms 5.56% 06-39 06-GG8 A4 75.000 USD 

76.042 0,35 

Home Depot 5.875% 06-16.12.36 90.000 USD 

85.808 0,40 

Indiana Mich. 6.05% 06-15.3.37-H 60.000 USD 

59.092 0,27 

JP Morgan Chase Commercial Mortgage Securities Corp. 

5.255% 03-37 CB6 A2 

50.000 USD 

50.052 0,23 

Lehman Brothers HLDG 5.75% 06-3.1.17 15.000 USD 

15.031 0,07 

Lehman Brothers 5.25% 07-12 TR700 120.000 USD 

119.890 0,55 

Metropolitan Edison Co. 4.45% 04-10 5.000 USD 

4.887 0,02 

Midameric. Engy. 6.125% 06-1.4.36 35.000 USD 

34.924 0,16 

Morgan Stanley 5.45% 07-09.01.17 120.000 USD 

118.026 0,55 

MSC 5.97% 06-41 2006-T23 AAB 25.000 USD 

25.848 0,12 

News America 6.4% 05-35 30.000 USD 

29.840 0,14 

Portland Ge 7.875% 00-15.03.10 20.000 USD 

21.438 0,10 

Potomac Elec. 5.4% 05-1.6.35 20.000 USD 

18.074 0,08 

Prudential Finance 5.7% 06-14.12.36 35.000 USD 

33.502 0,15 

PSI Energy Inc. 6.12% 05-35 60.000 USD 

60.071 0,28 

Public Sve 6.875% 99-15.7.09S.A 70.000 USD 

72.532 0,34 

Residential Accredit Loans Inc. 6% 06-36 64.474 USD 

65.335 0,30 

Residential Capital Corp. 6.375% 05-10 100.000 USD 

99.973 0,46 

RR Donn. & Sons 6.125% 07-15.1.17 40.000 USD 

40.155 0,19 

Structured Adjustable Rate Mortgage Loan Trust 5.528% 

05-35 

155.916 USD 

154.917 0,72 

USA Tsy 4.625% 07-28.2.12 G-2012 985.000 USD 

988.656 4,58 

USA 4.875% 07-31.1.09 V-2009 155.000 USD 

155.611 0,72 

USA 9% 88-18 Tsy Bonds 360.000 USD 

494.662 2,29 

Verizon New York Inc. 6.875% 02-12 Series A 85.000 USD 

89.704 0,41 

7.088.491 32,76 

7.449.940 34,43 



Anleihen 

Nennwert 

Währung 


Kanada 

Can.Natural Res. 6.25% 07-15.3.38 40.000 USD 

39.136 0,18 

Can.Natural Res. 6.5% 06-15.2.37 20.000 USD 

20.287 0,09 

Telus Corp. 8% 01-11 175.000 USD 

191.664 0,89 

251.087 1,16


US$ Bonds 


zum 31. März 2007 



Nennwert 

Währung 


Schweiz 

CSFB FL.R. 01-15.12.35 01-CP4 50.000 USD 

51.795 0,24 

51.795 0,24 


Adjustable Rate Mortgage Trust 5.738% 05-36 74.983 USD 

75.530 0,35 

Anadarko Pet 6.45% 06-36 40.000 USD 

39.582 0,18 

Apache Corp. 6% 07-15.1.37 45.000 USD 

44.811 0,21 

BACM 4.867% 05-45 05-4 ASB 25.000 USD 

24.572 0,11 

BACM 5.449% 07-15.1.49 07-1 A3 50.000 USD 

50.413 0,23 

Bank of America Alternative Loan Trust 4.75% 03-19 31.789 USD 

30.845 0,14 

Bank of America Commercial Mortgage Inc. FL.R. 05-42 25.000 USD 

24.950 0,12 

Capital Auto Receivables Asset Trust 2.84% 04-10 25.000 USD 

24.769 0,11 

CDC Commercial Mortgage Trust 5.676% 02-30 250.000 USD 

255.125 1,18 

Centerpoint En. 7.75% 01-15.2.11 20.000 USD 

21.625 0,10 

CMAC Mbs -C1- A2 99-15.5.09 67.065 USD 

69.051 0,32 

Comm Lnb 3 5.234% 04-37 Cl. A4 50.000 USD 

50.167 0,23 

Consumers Energy Co. 4.8% 03-09 55.000 USD 

54.496 0,25 


125.383 0,58 

Countrywide Home Loan Mortgage Pass Through Trust 

7% 05-35 

51.735 USD 

54.105 0,25 

CSMC 5.467% 06-39 2006-C4 -A3- 40.000 USD 

40.225 0,19 

CSX Corp. 6.75% 01-15.3.11 15.000 USD 

15.668 0,07 

Cwalt 6% 06-36 06-22R 1A2 50.000 USD 

50.504 0,23 

Cwth Edison 4.7% 03-15 Mtg 40.000 USD 

36.604 0,17 

Deutsche Bank Commercial Mortgage Trust 5.226% 05- 

44 

50.000 USD 

49.959 0,23 

Deutsche Bank Commercial Mortgage 5.1985% 05-20 25.000 USD 

25.077 0,12 

Entergy Gulf 3.6% 03-08 /1.MTG 40.000 USD 

39.204 0,18 

Fannie Mae FL.R. 04-34 159.061 USD 

156.632 0,72 

Fannie Mae (15Y) 6% 07-1.4.22 100.000 USD 

101.625 0,47 


171.226 0,79 

Fannie Mae 4.777% 04-14 P.725217 164.432 USD 

162.301 0,75 


64.834 0,30 


164.096 0,76 

Fannie Mae 5% 03-23 Pool C90613 15.468 USD 

15.106 0,07 

Fannie Mae 5% 04-34 P.190353 370.740 USD 

358.836 1,66 


76.587 0,35 


132.351 0,61 


216.903 1,00 


185.121 0,86 


213.386 0,99 


148.435 0,69 


246.680 1,14 


105.934 0,49 


197.025 0,91 


103.076 0,48 


151.454 0,70 


58.119 0,27 


78.799 0,36 


178.626 0,83 


195.257 0,90 

55

56 


US$ Bonds 


zum 31. März 2007 



Nennwert 

Währung 



187.925 0,87 


241.384 1,12 


55.250 0,26 

Freddie Mac 5.919% 06-1.1.37 P.1J1445 124.078 USD 

125.660 0,58 

Freddie Mac 6.214% 06-36 P.1G2496 94.380 USD 

95.657 0,44 

Freddie Mac 6.5% 00-29 Pool C46101 76.037 USD 

78.431 0,36 

Freddie Mac 6.5% 03-18 S. 2641 Cl. KC 13.005 USD 

13.515 0,06 

Freddie Mac 7% 00-30 Gold Pool 01108 63.750 USD 

66.341 0,31 

Gccfc 5.444% 07-39 07-GG9 A4 50.000 USD 

50.144 0,23 

Greenwich Capital Commercial Fdg Corp. 4.883% 04-36 50.000 USD 

49.597 0,23 

Greenwich Capital Commercial Fdg Corp. 5.224% 05-37 

GG5-A5 

25.000 USD 

24.838 0,11 

GS Mortgage Securities Corp. II 4.751% 05-39 125.000 USD 

120.588 0,56 


49.674 0,23 


50.697 0,23 

Hvmlt FL.R. 06-46 2006-8 2A1B 129.649 USD 

129.228 0,60 

INDX FL.R. 05-35 05 AR 25 A1 140.356 USD 

141.417 0,65 

JP Morgan Chase Com. Mtge 3.972% 03-39 ML1A A1 40.466 USD 

39.506 0,18 


5.0901% 04-41 2004-C2 A2 

50.000 USD 

50.016 0,23 

JP Morgan 5.475% 06-43 06-LDP6 A4 35.000 USD 

35.253 0,16 

JPMCC 4.475% 04-41 2004-LN2 A1 66.871 USD 

65.464 0,30 

JPMCC 5.035% 05-44 05-LDP5 A1 93.158 USD 

92.885 0,43 

Kraft Foods Inc. 5.25% 03-13 60.000 USD 

59.124 0,27 

LB UBS Commercial Mortgage Trust 5.875% 06-32 S06- 

CA AAB 

25.000 USD 

25.953 0,12 

LB UBS Commercial Mortgage Trust FL.R. 04-29 C8 50.000 USD 

48.535 0,22 

LB UBS 5.347% 06-38 2006-C7 A3 75.000 USD 

74.822 0,35 

LB UBS 5.424% 07-15.2.40 7-C1 A4 50.000 USD 

50.092 0,23 

May Department Stores Co. 4.8% 04-09 85.000 USD 

84.152 0,39 

Morgan Stanley Capital I 4.34% 03-41 TOPIAA2 25.000 USD 

24.591 0,11 

Morgan Stanley Dean Witter Capital I 5.98% 02-39 75.000 USD 

77.589 0,36 

Msc 4.852% 05-47 05-T19 AAB 75.000 USD 

73.769 0,34 

Nasc 6.991% 98-30 1998-D6 A3 100.000 USD 

110.952 0,51 

Oncor Elec. 6.375% 03-15.1.15 55.000 USD 

57.231 0,26 

Oncor Elect. Deliv. 7% 02-1.9.22 20.000 USD 

21.425 0,10 

Pacific Gas&Elec. 5.8% 07-37 45.000 USD 

43.384 0,20 

Pop. North Am. 3.875% 03-08 E-T10 215.000 USD 

210.761 0,97 

Prudential Commercial Mortgage Trust 3.669% 03-36 31.717 USD 

30.650 0,14 

Reliance Steel 6.85% 06-36 144A 20.000 USD 

19.948 0,09 

Sbac 5.451% 06-36 2006-1A B 25.000 USD 

25.137 0,12 

USA 4.625% 07-15.2.17 S.B-2017 665.000 USD 

663.649 3,08 

USA 4.75% 07-15.2.10 Tsy 420.000 USD 

422.395 1,96 


864.630 4,01 

Verizon Pennsylvania Inc. 5.65% 01-11 100.000 USD 

101.251 0,47 

Wachovia Bank FL.R. 03-35 03-C7-A2- 100.000 USD 

99.017 0,46 

Wachovia 4.57% 03-35 03-C4 A2 75.000 USD 

73.492 0,34 

WAMU 4.077% 03-33 03-AR10-A7 50.000 USD 

49.710 0,23 

Wbcmt 06-C29 5.315% 06-15.11.48 50.000 USD 

49.606 0,23 

Wyeth 5.95% 07-1.4.37 SR 45.000 USD 

44.318 0,20


US$ Bonds 


zum 31. März 2007 



Xcel Energy Inc. 3.4% 03-08 S.A. 5.000 USD 

4.892 0,02 


9.859.619 45,57 

10.162.501 46,97 


Ffcb 06-2.4.07 Cp 3.300.000 USD 

3.298.625 15,25 




Anleihen 

Nennwert 

Währung 


3.298.625 15,25 

3.298.625 15,25 

13.461.126 62,22 

Cayman Inseln 

Popular ABS Mortgage Pass-Through Trust FL.R. 05-35 25.000 USD 

24.726 0,11 

24.726 0,11 


MSM 5.134% 04-34 166.737 USD 

165.453 0,76 

165.453 0,76 


Countrywide Alternative Loan Trust 5.5% 05-35 05-54 C 

3A7 

73.031 USD 

73.232 0,34 

Countrywide Alternative Loan Trust 5.5% 05-35 05-54C 

2A3 

73.197 USD 

73.400 0,34 

Countrywide Alternative Loan Trust 6% 06-25.2.37 06-43 

CB 

72.707 USD 

73.264 0,34 


44.998 0,21 

Countrywide Asset-Backed Certificates FL.R. 05-36 20.000 USD 

19.542 0,09 

Countrywide Home Loan Mortgage Pass Through Trust 

FL.R. 05-35 

80.370 USD 

79.920 0,37 

Credit Suisse First Boston 4.774% 05-38 75.904 USD 

75.351 0,35 

Fannie Mae (30) 4.985% 05-1.10.35 735949 88.346 USD 

88.306 0,41 

Fannie Mae (30Y ) 6% 07-1.4.37 400.000 USD 

402.875 1,87 


306.000 1,41 

Gennie Mae (30Y) 6% 06-20.11.36 P.3920 147.640 USD 

149.383 0,69 

JP Morgan Chase Com. Mtge 4.334% 05-42 2005-LDP 

A1 

72.961 USD 

72.069 0,33 

JP Morgan Chase Com. Mtge 5.399% 06-45 06-LDP8 A4 50.000 USD 

50.039 0,23 


FRN 5.49% 06-43 

50.000 USD 

50.564 0,23 

JP Morgan 4.767% 03-39 03-ML1A A2 50.000 USD 

48.893 0,23 

Renaissance Home Equity Loan Trust 5.565% 05-36 35.000 USD 

34.916 0,16 


42 C27 APB 

50.000 USD 

51.235 0,24 

Wachovia Bank Commercial Mortgage Trust FRN 

5.087% 05-42 C20-A5 

50.000 USD 

49.823 0,23 


42 C18-A4 

25.000 USD 

24.354 0,11 

57

58 


US$ Bonds 


zum 31. März 2007 



Washington Mutual Inc. FL.R. 05-45 7.362 USD 

7.363 0,03 

Wells Fargo Mortgage Backed Securities 5.109% 06-36 

06-AR6 5A1 

93.068 USD 

92.525 0,43 

Wfmbs Trust 5.5% 05-35 81.897 USD 

80.554 0,37 

Wfs Financial 3.17% 04-11 8.069 USD 

8.027 0,04 

1.956.633 9,05 

2.146.812 9,92 




Nennwert 

Währung 





zum 31. März 2007 




Anleihen 

Nennwert 

Währung 


Australien 

New South Wales Tsy Corp. 7% 00-1.12.10 4.450.000 AUD 

2.758.863 2,20 

2.758.863 2,20 

Dänemark 

Realkredit Denmark 4% 97-08 S. 10D 6.450.000 DKK 

863.615 0,69 

863.615 0,69 

Deutschland 

Allgemeine Hypothekenbank Rheinboden A.G. 5.25% 98- 

08 S.914 

1.000.000 EUR 

1.007.723 0,80 

Allgemeine Hypothekenbank 5% 99-09 S. 501 2.220.000 EUR 

2.255.604 1,80 

Germany 6.25% 00-30 2.200.000 EUR 

2.825.577 2,25 

Germany 6.5% 97-27 1.000.000 EUR 

1.300.723 1,04 

7.389.627 5,89 

Frankreich 

France 2.75% 05-08 Btan 700.000 EUR 

691.681 0,55 

France 4% 03-14 Oat 2.800.000 EUR 

2.787.256 2,23 

France 4.25% 03-19 Oat 1.200.000 EUR 

1.210.630 0,96 

France 5.5% 00-10 Oat 2.000.000 EUR 

2.083.350 1,66 

6.772.917 5,40 

Griechenland 

Greece 3.7% 05-15 2.000.000 EUR 

1.928.550 1,54 

Greece 5.25% 02-12 2.000.000 EUR 

2.100.640 1,67 

Greece 5.35% 01-11 1.500.000 EUR 

1.569.140 1,25 

Greece 6% 00-10 1.000.000 EUR 

1.054.789 0,84 

6.653.119 5,30 


Great Britain 4% 03-09 3.000.000 GBP 

4.307.085 3,43 


4.501.956 3,59 


2.689.618 2,14 

11.498.659 9,16 

Italien 

Italy 2.75% 05-10 BTP 2.000.000 EUR 

1.923.610 1,53 

Italy 3.75% 05-15 BTP 1.900.000 EUR 

1.845.077 1,47 

Italy 4% 05-37 BTP 1.300.000 EUR 

1.185.523 0,94 

Italy 4.25% 04-14 BTP 1.400.000 EUR 

1.411.879 1,13 

Italy 4.5% 04-20 BTP 3.300.000 EUR 

3.349.078 2,68 

Italy 4.5% 98-09 BTP 1.000.000 EUR 

1.009.279 0,80 

Italy 5% 01-12 BTP 700.000 EUR 

728.183 0,58 

Italy 5% 03-34 BTP 2.800.000 EUR 

3.000.239 2,39 

59

60 




zum 31. März 2007 



Nennwert 

Währung 


Italy 5.25% 02-17 BTP 600.000 EUR 

649.937 0,52 

15.102.805 12,04 

Japan 

Japan 0.5% 03-13 Nr 250 596.000.000 JPY 

3.607.960 2,88 

Japan 0.6% 03-13 Nr 249 400.000.000 JPY 

2.444.059 1,95 

Japan 0.6% 06-08 Nr 243 632.000.000 JPY 

4.020.075 3,20 

Japan 1% 02-12 Nr 244 50.000.000 JPY 

313.451 0,25 

Japan 1.4% 05-15 Nr 272 500.000.000 JPY 

3.151.571 2,51 

Japan 1.4% 99-09 Nr 213 450.000.000 JPY 

2.897.227 2,31 

Japan 1.60% 98-08 Nr 204 600.000.000 JPY 

3.860.309 3,08 

Japan 1.7% 99-09 Nr 216 810.000.000 JPY 

5.259.957 4,18 

Japan 2.1% 05-25 Nr 82 410.000.000 JPY 

2.634.805 2,10 

Japan 2.5% 05-35 Nr 20 120.000.000 JPY 

791.251 0,63 

28.980.665 23,09 

Kanada 

Canada 5.25% 01-12 3.600.000 CAD 

2.476.991 1,97 

2.476.991 1,97 

Norwegen 

Norway 6% 00-11 10.850.000 NOK 

1.403.094 1,12 

1.403.094 1,12 

Polen 

Poland 5.75% 05-10 9.330.000 PLN 

2.482.762 1,98 

2.482.762 1,98 

Schweden 

Sweden 4.5% 04-15 5.000.000 SEK 

562.343 0,45 

Sweden 5.25% 00-11 7.375.000 SEK 

827.797 0,66 

1.390.140 1,11 

Spanien 

Spain 4.4% 04-15 2.000.000 EUR 

2.040.646 1,63 

2.040.646 1,63 


Fannie Mae 1.75% 98-08 260.000.000 JPY 

1.673.472 1,33 

Fannie Mae 3.7% 02-1.11.07 3.000.000 USD 

2.233.189 1,78 

Fannie Mae 3.875% 05-08 1.000.000 USD 

741.083 0,59 

Freddie Mac 5.125% 01-12 1.000.000 EUR 

1.041.311 0,83 

Ge Fin. Ass. Holdings Inc.1.6% 01-11 275.000.000 JPY 

1.748.042 1,39 

Phillips Petroleum 7.125% 98-28 500.000 USD 

385.811 0,31 

USA 3% 02-15.11.07 Tsy Bonds 3.100.000 USD 

2.300.248 1,83 

USA 3% 03-08 Tsy Notes Series E 1.700.000 USD 

1.255.990 1,00 

USA 4.125% 05-15 Tsy Bonds 115.000 USD 

83.435 0,07 


1.493.011 1,19 

USA 4.375% 06-31.1.08 S.R-2008 5.000.000 USD 

3.738.101 2,99




zum 31. März 2007 




3.115.112 2,48 

19.808.805 15,79 

109.622.708 87,37 



Anleihen 



545.119 0,43 

Fannie Mae 6.625% 99-09 S. B 5.300.000 USD 

4.142.708 3,29 

Freddie Mac 5.5% 02-17 Pool E01136 267.824 USD 

202.297 0,16 


876.052 0,70 


898.271 0,72 


1.604.152 1,28 


1.951.789 1,56 


3.418.973 2,73 

13.639.361 10,87 



13.639.361 10,87 

13.639.361 10,87 



Nennwert 

Währung 


61

62 




zum 31. März 2007 




Anleihen 

Nennwert 

Währung 


Australien 

New South Wales Tsy Corp. 7% 00-1.12.10 336.645 AUD 

277.824 1,58 

277.824 1,58 

Dänemark 

Denmark 6% 98-09 199.987 DKK 

37.423 0,21 

Realkredit Denmark 4% 97-08 S. 10D 193.321 DKK 

34.456 0,20 

71.879 0,41 

Deutschland 

Allgemeine Hypothekenbank 5% 99-09 S. 501 461.081 EUR 

623.612 3,55 

Germany 2.25% 05-07 155.545 EUR 

205.516 1,17 

Germany 3.25% 05-10 533.299 EUR 

694.975 3,95 

Germany 3.75% 04-15 577.740 EUR 

754.185 4,29 

Germany 4.5% 99-09 S. 99 22.221 EUR 

29.878 0,17 

Germany 5.375% 99-10 94.438 EUR 

130.066 0,74 

Germany 6.25% 94-24 66.662 EUR 

110.154 0,63 

KFW 3.25% 03-08 44.442 EUR 

58.663 0,33 

2.607.049 14,83 

Frankreich 


233.821 1,33 


500.663 2,85 

France 4% 03-14 Oat 388.864 EUR 

515.280 2,92 

France 5.75% 01-32 62.218 EUR 

101.225 0,58 

1.350.989 7,68 

Griechenland 

Greece 2.9% 05-08 333.312 EUR 

437.462 2,49 

Greece 3.5% 03-08 82.217 EUR 

108.819 0,62 

Greece 3.6% 06-16 133.325 EUR 

168.491 0,96 

Greece 3.7% 05-15 44.442 EUR 

57.045 0,32 

Greece 4.5% 04-14 137.769 EUR 

186.838 1,06 

Greece 5.9% 02-22 288.870 EUR 

446.301 2,54 

1.404.956 7,99 


Great Britain Tsy 5% 02-08 177.766 GBP 

347.255 1,97 

Great Britain 4% 03-09 222.208 GBP 

424.668 2,42 


75.588 0,43 


251.594 1,43 


221.940 1,26 


223.753 1,27 

1.544.798 8,78




zum 31. März 2007 



Nennwert 

Währung 



Intl Bank for Reconstruction and Dvpt 2% 98-08 3.999.740 JPY 

34.252 0,19 

34.252 0,19 

Irland 

Depfa Acs 1.65% 04-16 28.887.008 JPY 

243.742 1,39 

243.742 1,39 

Italien 

Italy 3% 05-10 BTP 133.325 EUR 

172.800 0,98 

Italy 3.75% 05-15 BTP 66.662 EUR 

86.172 0,49 

Italy 3.75% 06-16 BTP 222.208 EUR 

285.328 1,62 

Italy 3.75% 06-21 BTP 222.208 EUR 

275.709 1,57 

Italy 4% 05-37 BTP 22.221 EUR 

26.974 0,15 

Italy 5% 01-12 BTP 44.442 EUR 

61.540 0,35 

Italy 5% 03-34 BTP 415.529 EUR 

592.688 3,37 

Italy 5.25% 98-29 BTP 199.987 EUR 

293.079 1,67 

1.794.290 10,20 

Japan 

Development Bank of Japan 1.7% 02-22 12.221.426 JPY 

100.194 0,57 

Japan 0.5% 03-13 Nr 250 89.549.725 JPY 

721.617 4,10 

Japan 0.6% 04-09 Nr 35 33.331.163 JPY 

281.127 1,60 

Japan 0.6% 06-08 Nr 243 93.993.880 JPY 

795.873 4,53 

Japan 1.20% 06-20.09.11 Nr 60 15.554.543 JPY 

132.114 0,75 

Japan 1.3% 05-15 Nr 270 48.885.706 JPY 

407.435 2,32 

Japan 1.7% 99-09 Nr 216 30.220.255 JPY 

261.230 1,49 

Japan 2% 01-21 Nr 51 8.888.310 JPY 

76.520 0,44 

Japan 2% 97-07 Nr 200 Nov. 17.776.620 JPY 

151.976 0,86 

Japan 2.1% 05-25 Nr 82 31.109.086 JPY 

266.121 1,51 

Japan 2.5% 05-35 Nr 20 7.777.271 JPY 

68.263 0,39 

3.262.470 18,56 

Jersey 

ASIF III 0.95% 04-09 8.888.310 JPY 

75.135 0,43 

75.135 0,43 

Kanada 

Canada 4.5% 01-1.9.07 122.214 CAD 

106.025 0,60 

Canada 5.25% 01-12 222.208 CAD 

203.521 1,16 

Canada 5.25% 02-13 99.993 CAD 

92.338 0,52 

401.884 2,28 

Norwegen 

Norway 6% 00-11 1.277.695 NOK 

219.943 1,25 

219.943 1,25 

63

64 




zum 31. März 2007 



Österreich 

Pfandbriefstelle Oesterr.Hypothekenbk 1.6% 01-11 67.106.742 JPY 

579.340 3,29 

579.340 3,29 

Polen 

Poland 5.75% 05-10 721.064 PLN 

255.420 1,45 

255.420 1,45 

Schweden 

Sweden 4.5% 04-15 444.416 SEK 

66.535 0,38 

Sweden 5.25% 00-11 511.078 SEK 

76.361 0,43 

142.896 0,81 

Spanien 

Spain 5.4% 00-11 444.416 EUR 

622.719 3,54 

622.719 3,54 


Fannie Mae 3.875% 05-08 133.325 USD 

131.524 0,75 

Fannie Mae 4.125% 05-10 Global 66.662 USD 

65.379 0,37 

Fannie Mae 6% 01-11 309.980 USD 

323.215 1,84 

General Electric Capital Corp. 0.75% 04-09 7.777.271 JPY 

65.685 0,37 

Toyota Motor Credit Corp. 0.55% 05-10 Emtn 9.999.349 JPY 

83.290 0,47 


425.989 2,42 

USA 4.375% 06-31.1.08 S.R-2008 66.662 USD 

66.342 0,38 

USA 4.5% 06-16 62.218 USD 

61.586 0,35 

USA 5% 01-11 Tsy Notes Series C 55.552 USD 

56.628 0,32 


157.959 0,90 

1.437.597 8,17 

16.327.183 92,83 



Anleihen 

Nennwert 

Währung 


Kanada 

Canada 6% 00-11 111.104 CAD 

103.615 0,59 

103.615 0,59 


USA 2.75% 04-07 Tsy Notes Series K-2007 177.766 USD 

176.252 1,00 


153.474 0,87 


43.275 0,25 


50.229 0,29 


255.106 1,44 


61.291 0,35 

739.627 4,20 

843.242 4,79




zum 31. März 2007 





Ffcb 06-2.4.07 Cp 133.325 USD 

133.269 0,76 



133.269 0,76 

133.269 0,76 

976.511 5,55 



Nennwert 

Währung 


65

66 


Global Inflation Linked Bonds 


zum 31. März 2007 




Anleihen 

Dänemark 

Realkredit Denmark A/S FL.R. 99-54 48.957 DKK 

14.168 0,14 

Realkredit Denmark 2.5% 99-54 3.034.372 DKK 

933.017 9,08 

947.185 9,22 

Frankreich 

France 2.25% 03-20 Oat 800.000 EUR 

882.096 8,59 

France 3.4% 99-29 Oat Inflat. 500.000 EUR 

695.402 6,77 

1.577.498 15,36 

Italien 

Italy 2.15% 04-14 BTP 1.100.000 EUR 

1.190.362 11,59 

1.190.362 11,59 

Polen 

Poland FL.R. 04-16 IZ 0816 6.000.000 PLN 

1.620.336 15,78 

1.620.336 15,78 


USA FL.R. 06-16 Infl. Index 1.000.000 USD 

754.495 7,34 

754.495 7,34 

6.089.876 59,29 



Anleihen 

Island 

Iceland Housing Finance 3.75% 04-44 33.032.334 ISK 

398.208 3,88 

398.208 3,88 


GE Capital Credit Card Master Note Trust FL.R. 04-10 150.000 USD 

112.751 1,10 

USA FL.R. 01-11 Tsy Bonds 800.000 USD 

738.011 7,18 

USA Treasury FL.R. 03-13 C-2013 1.100.000 USD 

899.018 8,75 


1.603.823 15,61 

3.353.603 32,64 



3.751.811 36,52 

3.751.811 36,52 



Nennwert 

Währung 



European Short-Term Bonds 


zum 31. März 2007 




Anleihen 

Nennwert 

Währung 


Belgien 

Belgium 7.5% 93-08 Olo 2.000.000 EUR 

2.086.328 7,26 

2.086.328 7,26 

Deutschland 

Germany 4.5% 99-09 S. 99 600.000 EUR 

606.070 2,11 

Germany 5.25% 98-08 2.500.000 EUR 

2.521.743 8,78 

3.127.813 10,89 

Frankreich 

France 2.75% 05-08 Btan 2.500.000 EUR 

2.470.287 8,60 

France 3% 04-10 Btan 1.100.000 EUR 

1.071.012 3,73 

3.541.299 12,33 

Griechenland 

Greece 2.9% 05-08 3.500.000 EUR 

3.450.885 12,02 

Greece 3.5% 03-08 2.550.000 EUR 

2.535.465 8,83 

Greece 3.5% 04-09 1.000.000 EUR 

988.477 3,44 

6.974.827 24,29 


Great Britain Tsy 8.5% 86-07 200.000 GBP 

297.139 1,03 

297.139 1,03 

Italien 

Italy 2.75% 05-08 BTP 2.200.000 EUR 

2.177.537 7,58 

Italy 2.75% 05-10 BTP 1.300.000 EUR 

1.250.347 4,35 

Italy 3.5% 03-08 BTP 1.000.000 EUR 

996.318 3,47 

Italy 3.5% 06-11 BTP 1.600.000 EUR 

1.567.725 5,46 

Italy 5% 98-08 BTP 2.500.000 EUR 

2.524.779 8,80 

Italy 6% 97-07 BTP 1.100.000 EUR 

1.112.241 3,87 

9.628.947 33,53 

Norwegen 

Norway 5.5% 98-09 2.000.000 NOK 

249.846 0,87 

249.846 0,87 

Polen 

Poland 5.75% 05-10 1.200.000 PLN 

319.326 1,11 

319.326 1,11 

Schweden 

Sweden 5.25% 00-11 1.300.000 SEK 

145.917 0,51 

145.917 0,51 

67

68 




zum 31. März 2007 



Spanien 

Spain 3.6% 04-09 1.600.000 EUR 

1.587.930 5,53 

Spain 5.4% 00-11 200.000 EUR 

210.526 0,73 

1.798.456 6,26 

28.169.898 98,08 




Nennwert 

Währung 





zum 31. März 2007 




Anleihen 

Nennwert 

Währung 


Belgien 

Belgium 5.75% 97-08 Olo 500.000 EUR 

507.882 1,29 

Belgium 8% 92-12 Olo 300.000 EUR 

359.161 0,92 

867.043 2,21 

Deutschland 

Allgemeine Hypothekenbank 5% 99-09 S. 501 390.000 EUR 

396.255 1,01 

Deutsche Hypothekenbank Frankfurt A.G. 5.25% 98-08 1.000.000 EUR 

1.009.476 2,58 

Germany 2.75% 05-07 1.600.000 EUR 

1.585.798 4,04 

Germany 4.5% 99-09 S. 99 250.000 EUR 

252.529 0,64 

Germany 5.375% 99-10 400.000 EUR 

413.856 1,06 

Germany 6.5% 97-27 900.000 EUR 

1.170.651 2,99 

4.828.565 12,32 

Frankreich 

France 3% 04-10 Btan 800.000 EUR 

778.918 1,99 


497.829 1,27 

France 4% 04-14 Oat 2.450.000 EUR 

2.441.207 6,24 

France 5% 00-16 Oat 800.000 EUR 

856.037 2,18 

France 5% 02-12 Oat 300.000 EUR 

313.032 0,80 

4.887.023 12,48 

Griechenland 

Greece 3.7% 05-15 1.600.000 EUR 

1.542.840 3,93 

Greece 5.25% 02-12 1.100.000 EUR 

1.155.352 2,95 

Greece 5.35% 01-11 600.000 EUR 

627.656 1,60 

Greece 6.5% 99-19 1.000.000 EUR 

1.201.195 3,07 

4.527.043 11,55 



420.253 1,07 

420.253 1,07 

Italien 

Italy 2.75% 05-10 BTP 1.200.000 EUR 

1.154.166 2,95 

Italy 3.5% 06-11 BTP 1.900.000 EUR 

1.861.673 4,75 

Italy 3.75% 06-16 BTP 500.000 EUR 

482.312 1,23 

Italy 3.75% 06-21 BTP 200.000 EUR 

186.421 0,48 

Italy 4% 05-37 BTP 500.000 EUR 

455.971 1,16 

Italy 4.25% 04-15 BTP 1.900.000 EUR 

1.913.572 4,88 

Italy 4.5% 04-20 BTP 2.200.000 EUR 

2.232.718 5,70 

Italy 4.5% 98-09 BTP 3.700.000 EUR 

3.734.332 9,54 

Italy 5% 01-12 BTP 2.200.000 EUR 

2.288.576 5,84 

Italy 5% 03-34 BTP 1.700.000 EUR 

1.821.574 4,65 

Italy 5.25% 98-29 BTP 700.000 EUR 

770.644 1,97 

16.901.959 43,15 

69

70 




zum 31. März 2007 



Norwegen 

Norway 6% 00-11 3.000.000 NOK 

387.952 0,99 

387.952 0,99 

Österreich 

Austria 5.5% 99-10 S. 99 2.000.000 EUR 

2.075.446 5,30 

2.075.446 5,30 

Polen 

Poland 5.75% 05-10 1.400.000 PLN 

372.547 0,95 

372.547 0,95 

Schweden 

Sweden 5.25% 00-11 1.600.000 SEK 

179.590 0,46 

179.590 0,46 

Spanien 

Spain 4.4% 04-15 800.000 EUR 

816.259 2,09 

Spain 5.4% 00-11 400.000 EUR 

421.052 1,07 

1.237.311 3,16 


Freddie Mac 4.75% 02-13 1.200.000 EUR 

1.234.434 3,15 

1.234.434 3,15 

37.919.166 96,79 



Anleihen 

Frankreich 

France 3.5% 04-12.1.09 Btan 500.000 EUR 

495.502 1,26 

495.502 1,26 



495.502 1,26 

495.502 1,26 



Nennwert 

Währung 



Emerging Market Debt 


zum 31. März 2007 




Anleihen 

Nennwert 

Währung 


Argentinien 

Argentina FL.R. 13.07.07 1.500.000.000 ITL 

338.114 0,05 

Argentina 10% 01-7.9.07 1.000.000 EUR 

444.604 0,07 

Argentina 10% 07.01.95 FL.R. 8.634.000 EUR 

4.046.922 0,59 

Argentina 10.25% 00-30 FL.R. 50.000 USD 

17.500 0,00 

Argentina 11% 98-08 ST-DW 1.500.000 EUR 

658.919 0,10 


81.563 0,01 


23.014 0,00 

Argentina 5.83% 05-31.12.33-DIS 31.912.059 ARS 

14.251.846 2,08 

Argentina 8% 97-09 8.850.000 DEM 

2.038.126 0,30 

Argentina 8% 98-10 1.500.000 EUR 

675.632 0,10 

Argentina 8.28% 05-33 9.500.000 USD 

12.545.492 1,84 

Argentina 8.5% 23.02.08 3.000.000 DEM 

702.059 0,10 

Argentina 8.75% 04-04.02.03 Emtn FL.R. 6.508.000 EUR 

2.962.680 0,43 

Argentina 9.25% 21.10.07 4.703.000 EUR 

2.032.952 0,30 


36.191 0,01 

40.855.614 5,98 

Brasilien 

Brazil 10.25% 07-10.01.28 7.300.000 BRL 

3.563.183 0,52 

Brazil 11% 00-40 5.275.000 USD 

7.115.975 1,04 

Brazil 12.5% 06-22 38.725.000 BRL 

22.143.041 3,24 

Brazil 6% 06-17.01.17 12.250.000 USD 

12.372.500 1,81 

Brazil 7.125% 06-20.01.37 16.030.000 USD 

17.729.180 2,60 

Brazil 7.875% 05-15 Global 11.950.000 USD 

13.605.075 1,99 

Brazil 8% 05-18 16.058.000 USD 

18.137.511 2,66 

Brazil 8.25% 04-34 7.500.000 USD 

9.412.500 1,38 

Brazil 8.75% 05-25 Global 25.375.000 USD 

32.606.874 4,79 

Brazil 8.875% 04-19 12.150.000 USD 

15.345.450 2,25 

152.031.289 22,28 

Dominikanische Republik 

Rep. Dominican 9.04% 05-18/144A 9.618.197 USD 

11.089.781 1,62 

11.089.781 1,62 

Ecuador 

Republic Ecuador 9.375% 05-15 Reg S 2.530.000 USD 

2.418.680 0,35 

2.418.680 0,35 

El Salvador 

El Salvador 7.65% 05-35 Reg S 825.000 USD 

942.563 0,14 

El Salvador 7.75% 02-23 Reg 8.000.000 USD 

9.199.999 1,35 

El Salvador 8.25% 02-10.4.32 1.975.000 USD 

2.394.688 0,35 

12.537.250 1,84 

71

72 




zum 31. März 2007 



Nennwert 

Währung 


Irak 

Iraq 5.8% 06-28 Step-Up 2.925.000 USD 

1.915.875 0,28 

1.915.875 0,28 

Kolumbien 

Colombia 10% 01-12 1.170.000 USD 

1.377.675 0,20 

Colombia 10.375% 03-33 2.318.000 USD 

3.354.146 0,49 

Colombia 10.75% 02-13 2.025.000 USD 

2.511.000 0,37 

Colombia 11.75% 04-10 7.295.000.000 COP 

3.522.471 0,52 

Colombia 7.375% 06-18.9.37 4.200.000 USD 

4.571.700 0,67 

Colombia 8.125% 04-24 4.450.000 USD 

5.184.250 0,76 

Columbia 12% 05-15 17.355.000.000 COP 

9.082.319 1,33 

29.603.561 4,34 

Mexiko 

Commex 8.7% 07-27 144A 29.900.000 MXN 

2.714.633 0,40 

Mexico 10% 05-24 99.500.000 MXN 

11.130.536 1,63 

Mexico 10% 05-5.12.24 -M- 20.697.500 USD 

2.379.225 0,35 

Mexico 11.375% 96-16 Global 1.150.000 USD 

1.648.525 0,24 

Mexico 5.625% 06-17 S.19 33.350.000 USD 

33.616.800 4,92 

Mexico 5.875% 03-14 TR.15 3.106.000 USD 

3.199.180 0,47 

Mexico 6.375% 03-13 3.012.000 USD 

3.176.154 0,47 

Mexico 6.625% 03-15 7.570.000 USD 

8.175.600 1,20 

Mexico 8% 03-7.12.23 S.M20 106.100.000 MXN 

9.981.277 1,46 

Mexico 8.125% 01-19 3.058.000 USD 

3.753.695 0,55 

Mexico 8.3% 01-31 T.7 4.600.000 USD 

5.927.100 0,87 

Mexico 9.875% 00-1.2.2010 TR4 137.000 USD 

153.714 0,02 

85.856.439 12,58 

Niederlande 

ATF Cap. 9.25% 07-21.2.14 144A 1.280.000 USD 

1.249.600 0,18 

1.249.600 0,18 

Panama 

Panama 7.25% 04-15 3.500.000 USD 

3.790.500 0,56 

Panama 8.875% 97-27 4.300.000 USD 

5.478.200 0,80 

9.268.700 1,36 

Peru 

Peru FL.R. 97-17 6.862.000 USD 

6.879.155 1,00 

Peru 8.375% 04-3.5.16 2.119.000 USD 

2.516.313 0,37 

Peru 8.75% 03-33 2.550.000 USD 

3.353.250 0,49 

Peru 9.875% 03-15 3.900.000 USD 

4.958.850 0,73 

17.707.568 2,59 

Philippinen 

Philippines 10.625% 00-25 2.125.000 USD 

3.014.512 0,44 

Philippines 7.5% 06-24 Global 8.735.000 USD 

9.597.581 1,41 

Philippines 8% 05-16 10.700.000 USD 

12.050.875 1,77 


2.973.313 0,44




zum 31. März 2007 



Nennwert 

Währung 


Philippines 8.375% 04-11 325.000 USD 

355.063 0,05 

Philippines 8.875% 04-15 725.000 USD 

849.156 0,12 

Philippines 9.5% 05-30 Global 11.725.000 USD 

15.564.937 2,27 

44.405.437 6,50 


OAO Gazprom 9.625% 03-13 3.350.000 USD 

3.978.460 0,58 

Russia 11% 98-18 Reg S 4.900.000 USD 

7.081.970 1,04 

Russia 5% 00-30 Reg S Step-Up 79.550.000 USD 

90.474.044 13,25 

101.534.474 14,87 

Südafrika 

South Africa 6.5% 04-14 4.575.000 USD 

4.872.375 0,71 

4.872.375 0,71 

Türkei 

Turkey 11% 03-13 7.900.000 USD 

9.662.648 1,42 

Turkey 11.5% 02-12 525.000 USD 

640.500 0,09 

Turkey 14% 06-19.01.11 25.075.000 TRY 

16.162.194 2,37 

Turkey 6.875% 06-17.3.36 13.215.000 USD 

12.636.844 1,85 

Turkey 7% 06-16 Global 4.450.000 USD 

4.527.875 0,66 

Turkey 7.25% 04-15 5.500.000 USD 

5.706.250 0,84 

Turkey 7.375% 05-25 6.325.000 USD 

6.498.938 0,95 

Turkey 9% 04-11 250.000 USD 

277.500 0,04 

Turkey 9.5% 03-15.1.14 11.875.000 USD 

13.796.375 2,02 

69.909.124 10,24 

Ukraine 

Ukraine 6.875% 04-11 3.200.000 USD 

3.325.120 0,49 

3.325.120 0,49 

Ungarn 

Hungary 6.5% 06-12.08.09 -F- 1.215.600.000 HUF 

6.404.954 0,94 

6.404.954 0,94 

Uruguay 

Republic Uruguay 7.625% 06-21.03.36 1.050.000 USD 

1.157.625 0,17 

Republic Uruguay 8% 05-18.11.22 4.500.000 USD 

5.107.500 0,75 

Uruguay 5% 06-18 29.170.000 UYU 

1.322.875 0,19 

Uruguay 7.5% 03-15.3.15 750.000 USD 

810.000 0,12 

8.398.000 1,23 

Venezuela 

Venezuela FL.R. 04-11 Reg 3.650.000 USD 

3.624.450 0,53 

Venezuela 7.65% 05-25 1.000.000 USD 

1.063.000 0,16 

Venezuela 8.5% 04-14 Global 7.577.000 USD 

8.436.989 1,23 

Venezuela 9.375% 04-34 1.475.000 USD 

1.902.013 0,28 

15.026.452 2,20 

73

74 




zum 31. März 2007 




Pemex Proj. Fdg 6.625% 05-35 1.325.000 USD 

1.364.750 0,20 

Pemex Proj. 5.75% 05-15.12.15 2.550.000 USD 

2.555.100 0,38 

Pemex Project Funding Master Trust 8.625% 03-22 2.050.000 USD 

2.552.250 0,37 

6.472.100 0,95 

624.882.393 91,53 



Anleihen 

Philippinen 

Philippine 7.75% 06-31 15.730.000 USD 

17.735.575 2,60 

17.735.575 2,60 

17.735.575 2,60 




Nennwert 

Währung 



Global Emerging Market Short-Term Bonds 


zum 31. März 2007 




Anleihen 

Nennwert 

Währung 


Argentinien 

Argentina FL.R. 02-12 25.000.000 USD 

17.795.001 5,34 

Argentina 2% 02-08 2.400.000 ARS 

707.457 0,21 

Banco De Galicia FL.R. 04-10/Reg 1.500.000 USD 

1.503.750 0,45 

Banco Hipotecario S.A. 9.75% 05-10 Emtn 3.000.000 USD 

3.177.811 0,96 

Fideicomiso Fin. FL.R. 06-28.01.11 3.000.000 ARS 

1.016.611 0,31 

Neuquen 8.656% 06-18.10.14 S.1 2.000.000 USD 

2.078.930 0,63 

Tarj. Naranj. 06-29.11.11 SINK 4.000.000 USD 

4.380.281 1,32 

30.659.841 9,22 

Bahamas 

Banco Votorantim S.A. 17.1% 05-08 Interest & 

Redeemable in USD 

17.900.000 BRL 

9.138.836 2,75 

Petrol Ofisi International Oil Trading Ltd 9.75% 04-09 2.000.000 USD 

2.130.608 0,64 

11.269.444 3,39 

Brasilien 

Banco Bradesco S.A. 17.5% 04-07 23.900.000 BRL 

12.098.948 3,64 

Banco Nacional de Desenvolvimento Economico e Social 

FL.R. 98-08 Reg S 

4.900.000 USD 

4.846.100 1,46 

Bco Cruzeiro Sul 7.75% 06-08 1.800.000 USD 

1.795.500 0,54 

Bco Indl Brasil 7.5% 06-08 2.000.000 USD 

1.975.000 0,59 

Bertin Ltda 8.5% 05-08 2.000.000 USD 

2.055.000 0,62 

Brazil 9.25% 03-10 1.000.000 USD 

1.124.000 0,34 

Cia Forca e Luz Cataguazes - Leopoldina 7.5% 05-07 

Emtn 

2.000.000 USD 

1.997.600 0,60 

25.892.148 7,79 

Bulgarien 

Petrol Ad 8.375% 06-26.10.11 500.000 EUR 

655.591 0,20 

655.591 0,20 

Cayman Inseln 

Absol.Cap Trst 7.75% 06-23.4.08 590.000 USD 

582.625 0,18 

Absol.Cap Trst 7.75% 07-27.8.08 2.000.000 USD 

1.977.720 0,59 

2.560.345 0,77 

Deutschland 

Citigroup 8.75% 04-07 1.200.000 USD 

1.206.000 0,36 

Dresdner Kleinw. 7.75% 04-09 4.000.000 USD 

4.111.600 1,24 

JSIB Ukrsibbank 8.95% 05-08 2.000.000 USD 

2.056.354 0,62 

7.373.954 2,22 


Dominican Republic 9.5% 05-11 Reg S 10.364.775 USD 

11.100.674 3,34 

11.100.674 3,34 

75

76 




zum 31. März 2007 



Nennwert 

Währung 


Fidschi-Insel 

Republic Fiji 6.875% 06-11 2.200.000 USD 

2.080.670 0,63 

2.080.670 0,63 


Standard Bk 9.75% 07-16.2.10 1.000.000 USD 

1.009.075 0,30 

1.009.075 0,30 


African Dev. Bk 9.25% 07-18.1.08 511.200.000 NGN 

3.995.539 1,20 

3.995.539 1,20 

Irland 

Dali Capital 8% 06-09 75.000.000 USD 

2.898.261 0,87 

Dali Capital 8% 06-30.09.09 50.000.000 RUB 

1.937.456 0,58 

Eurochem Fin 7.875% 07-21.3.12 6.000.000 USD 

6.050.312 1,83 

MDM Intl Fdg 7.765% 07-25.1.10 5.000.000 USD 

4.979.195 1,50 

Red Arrow 8.375% 06-12 CL.A 83.949.175 RUB 

3.340.830 1,00 

SB Funding Bk 9.375% 07-16.2.10 2.000.000 USD 

1.997.303 0,60 

Sibacademfinance 12% 06-11 2.500.000 USD 

2.733.750 0,82 

23.937.107 7,20 

Jamaika 

Jamaica 10.5% 04-09 3.000.000 EUR 

4.368.834 1,31 

4.368.834 1,31 

Kasachstan 


2.487.825 0,75 

Halyk Savings Bank 8.125% 04-09 Reg S 600.000 USD 

631.380 0,19 

JSC Astana 9.16% 07-12 S.B 5.000.000 USD 

5.000.000 1,50 

8.119.205 2,44 

Kolumbien 

Colombia 9.75% 99-09 1.000.000 USD 

1.081.500 0,33 

1.081.500 0,33 

Libanon 

Lebanon 10.25% 99-09 2.000.000 USD 

2.100.000 0,63 

2.100.000 0,63 

Luxemburg 

Alrosa Finance 8.125% 03-08 2.200.000 USD 

2.260.500 0,68 

Bin Capital 9.5% 06-09 Reg S 2.000.000 USD 

2.003.000 0,60 

Eurasia Cap. 9.125% 05-08 700.000 USD 

704.060 0,21 

Evraz Securities S.A. 10.875% 04-09 1.000.000 USD 

1.096.270 0,33 

Globus Cap.Fin. 8.5% 07-5.3.12 3.500.000 USD 

3.527.381 1,06 

MHP S.A. 10.25% 06-30.11.11 Reg S 2.750.000 USD 

2.855.282 0,86 

Mobile Telsystems Finance S.A. 9.75% 03-08 Reg S 200.000 USD 

206.467 0,06 

Petrocommerce 8.75% 06-17.12.09 2.500.000 USD 

2.518.811 0,76 

Russian Standard 8.125% 05-08 Reg S 1.000.000 USD 

1.002.400 0,30




zum 31. März 2007 



Nennwert 

Währung 


Sitronics Finance S.A. 7.875% 06-09 1.000.000 USD 

1.008.100 0,30 

Tnk Bp Fin. 6.875% 06-11 6.000.000 USD 

6.154.740 1,86 

UBS Lux. 8.375% 04-11 Reg S 3.000.000 USD 

3.235.341 0,97 

Wimm Bill Dann Foods OJSC 8.5% 03-08 Reg S 300.000 USD 

305.012 0,09 

26.877.364 8,08 

Mexiko 

Mexico 7.375% 01-13.3.08 Reg S 780.000 EUR 

1.070.867 0,32 

Mexico 9% 03-07 20.000.000 MXN 

1.841.163 0,56 

Vitro Envases 10% 06-07 1.300.000 USD 

1.329.250 0,40 

4.241.280 1,28 

Niederlande 

Alb Finance BV 8.75% 06-11 4.000.000 USD 

3.891.348 1,17 

BG FIN.9% 07-8.2.12 6.000.000 USD 

6.051.600 1,82 

Centcercredit Intl. 8.25% 06-11 600.000.000 KZT 

4.749.276 1,43 

CenterCredit International BV 8% 06-11 4.000.000 USD 

3.971.320 1,19 

CRR 9% 06-07 /Cred.Link. 2.000.000 USD 

2.009.477 0,60 


2.511.547 0,76 

Emerg.Mkts St. 9.75% 06-22.12.09 1.500.000 USD 

1.529.853 0,46 


1.018.100 0,31 

Ing Bank 9.125% 05-07 2.000.000 USD 

2.007.043 0,60 

Kazkommerts Intl B.V. 7% 04-09 3.000.000 USD 

3.032.760 0,91 

Nurfin 9.375% 06-17.10.11 1.250.000 USD 

1.214.470 0,37 

Temir Capital 9% 06-24.11.11 3.000.000 USD 

3.041.028 0,91 

Turanalem Fin. FL.R. 07-22.1.09 1.500.000 USD 

1.505.319 0,45 

Turanalem Finance 10% 02-07 900.000 USD 

906.813 0,27 

Turanalem Finance 7.875% 03-10 Reg S 2.000.000 USD 

2.047.900 0,62 

White Knights FL.R. 06-17.12.07 2.000.000 EUR 

2.662.300 0,80 

42.150.154 12,67 

Österreich 

Dexia Kommkr.FL.R. 06-09 Emtn 4.300.000 RON 

1.722.047 0,52 

1.722.047 0,52 

Philippinen 

Equitable PCI Bank 6.5% 05-08 Reg 1.000.000 USD 

999.734 0,30 

National Power Corp. FL.R. 05-11 2.600.000 USD 

2.913.526 0,88 

National Power Corp. 9.875% 00-10 3.850.000 USD 

4.214.795 1,26 


4.210.000 1,27 

12.338.055 3,71 


Finansbank Ltd 7.9% 05-08 1.000.000 USD 

1.018.900 0,31 

Kuznetski Capital S.A. 8% 04-09 1.000.000 USD 

1.054.700 0,32 

Probusinessbk 9% 06-16.5.08 3.000.000 USD 

2.992.500 0,89 

Sistema Capital S.A. 8.875% 04-11 Reg 300.000 USD 

319.500 0,10 

Tmk Capital 8.5% 06-09 2.000.000 USD 

2.067.292 0,62 

7.452.892 2,24 

77

78 




zum 31. März 2007 



Seychellen 

Rep. Seychelles 9.125% 06-11 2.000.000 USD 

1.991.087 0,60 

1.991.087 0,60 

Spanien 

Banco BMC 8.5% 06-08 Emtn 1.250.000 USD 

1.278.125 0,39 

Sistema Finance 10.25% 03-08 1.000.000 USD 

1.044.200 0,31 

2.322.325 0,70 

Türkei 

Istanbul Bond 6.25% 06-11 5.000.000 USD 

5.060.000 1,51 

Turkey 11.75% 00-10 2.000.000 USD 

2.345.000 0,71 

Turkey 12.375% 99-09 2.000.000 USD 

2.282.620 0,69 

Turkey 9.875% 02-08 3.000.000 USD 

3.121.800 0,94 

12.809.420 3,85 

Ukraine 

NAK Naftogaz Ukrainy 8.125% 04-09 2.000.000 USD 

2.021.360 0,61 

2.021.360 0,61 

Uruguay 

Uruguay 7.25% 03-11 Global 3.000.000 USD 

3.150.000 0,94 

Uruguay 7.875% 03-08 2.000.000 USD 

2.083.675 0,63 

5.233.675 1,57 

Venezuela 

Venezuela 5.375% 03-10 3.000.000 USD 

2.932.500 0,88 

2.932.500 0,88 


Citigroup FL.R. 05-09 3.066.000 USD 

3.066.000 0,92 

Citigroup FL.R. 06-09 3.300.000 USD 

3.300.000 0,99 

Colvis Finance Ltd 8% 04-09 5.000.000 USD 

5.131.415 1,55 

Total - Anleihen 

Schatzwechsel 

11.497.415 3,46 

269.793.501 81,14 

Ägypten 

Egypt 0% 06-25.09.07 S.364 Tb 19.000.000 EGP 

3.199.285 0,96 

Egypt 0% 07-22.1.08 Tb S.364 28.875.000 EGP 

4.685.952 1,42 

Egypt 0% 07-26.6.07 S.364 Tb 19.000.000 EGP 

3.269.757 0,98 

Total - Schatzwechsel 

Nennwert 

Währung 


11.154.994 3,36 

11.154.994 3,36 





zum 31. März 2007 




Anleihen 

Argentinien 

Pan.Am.Engy 7.75% 06-12 Reg S 1.500.000 USD 

1.522.500 0,46 

1.522.500 0,46 

Cayman Inseln 

PT Bank Mandiri 7% 03-08 Reg S 500.000 USD 

507.260 0,15 

507.260 0,15 

Mexiko 

Vitro 8.625% 07-1.2.2012 Reg S 1.000.000 USD 

1.018.584 0,31 

1.018.584 0,31 

Niederlande 

Excelcomindo Finance Co. 8% 04-09 Reg S 2.000.000 USD 

2.045.000 0,62 

Majapahit Hldg 7.25% 06-11 Reg S 500.000 USD 

512.860 0,15 





Anleihen 

2.557.860 0,77 

5.606.204 1,69 

5.606.204 1,69 


Citigroup. FDG 06-09 Cp 5.024.000 USD 

5.024.000 1,51 


Schatzwechsel 

5.024.000 1,51 

5.024.000 1,51 

Nigeria 

Nigeria 07-4.03.08 Tb 5.400.000 USD 

5.453.422 1,64 

Total - Schatzwechsel 

Währung 


5.453.422 1,64 

5.453.422 1,64 



Total Cost: USD 291,039,551 

Nennwert 

79

80 


US$ High Income Bonds 


zum 31. März 2007 




Anleihen 

Nennwert 

Währung 


Bermudas 

Intelsat 0% 05-1.2.15 STEP-UP 185.000 USD 

152.827 0,84 

152.827 0,84 


NTL Cable 9.125% 06-16 50.000 USD 

52.750 0,29 

52.750 0,29 

Kanada 

Abitibi Cs Ca 8.375% 05-1.4.15 100.000 USD 

94.000 0,51 

94.000 0,51 


ASG Consolidated LLC 0% 05-11 100.000 USD 

84.512 0,46 

Autonation Inc. 7% 06-15.4.14 85.000 USD 

85.850 0,47 

Boise Cascade FL.R. 05-15.10.12S.B 25.000 USD 

25.094 0,14 

Cablevision 8% 05-15.4.12 SR.B 35.000 USD 

35.525 0,19 

Cardtronics 9.25% 06-15.8.13 170.000 USD 

178.500 0,98 

Chaparral Ene. 8.5% 06-15 184.000 USD 

181.700 0,99 

Chattam Inc. 7% 04-01.03.14 100.000 USD 

99.250 0,54 

Chesapeake EGY 7.625% 06-15.1.07 110.000 USD 

116.875 0,64 

Chesapeake 6.625% 05-01.15.16 35.000 USD 

35.263 0,19 

Clear Channel 5.5% 04-15.12.16 165.000 USD 

139.193 0,76 

Colorado Int. 6.8% 06-15 25.000 USD 

26.587 0,15 

Del Monte 6.75% 05-15.2.15 35.000 USD 

34.606 0,19 

DirecTV Holdings LLC 6.375% 05-15 15.000 USD 

14.250 0,08 

Dobson Cellular 8.375% 05-11 115.000 USD 

122.044 0,67 

Dynegy Hldgs 8.375% 06-16 110.000 USD 

114.400 0,63 

Dynegy Holdings Inc. 7.125% 98-18 80.000 USD 

76.800 0,42 

Echostar Dbs 7.125% 06-1.2.16 100.000 USD 

103.250 0,57 

Edison Mission 7.5% 06-15.6.13 80.000 USD 

82.600 0,45 

Freescale Semico 8.875% 06-14 144A 100.000 USD 

100.125 0,55 

GMAC 6.875% 01-11 150.000 USD 

150.145 0,82 

Goodyear FL.R. 06-1.12.09 144A 30.000 USD 

30.113 0,16 

Harrahs Op. 5.75% 05-1.10.17 40.000 USD 

33.100 0,18 

Harrahs Opaerat. 6.5% 06-1.6.16 143.000 USD 

126.689 0,69 

Hertz Corp. 8.875% 07-01.01.14 75.000 USD 

80.813 0,44 

Hotel Hilton 7.5% 97-15.12.17 70.000 USD 

72.363 0,40 

K Hovnanian Enterprises Inc. 7.5% 06-16 55.000 USD 

51.288 0,28 

Kansas City 7.625% 06-13 144A 125.000 USD 

126.406 0,69 

Majestic Star Casino LLC 9.5% 04-10 130.000 USD 

136.338 0,75 

Mirant North America 7.375% 06-13 115.000 USD 

117.875 0,65 

Petrohawk Energy 9.125% 06-13 165.000 USD 

175.725 0,96 

Quicksilver Resources Inc. 7.125% 06-16 120.000 USD 

118.200 0,65 

Qwest Corp. 7.5% 06-1.10.14 55.000 USD 

58.025 0,32 

Qwest Corp. 7.625% 05-15 185.000 USD 

197.487 1,08 

Radio One Inc. 6.375% 05-13 45.000 USD 

43.425 0,24




zum 31. März 2007 



Range Resources 7.5% 06-16 65.000 USD 

66.950 0,37 

RBS Global 9.5% 06-01.08.14 70.000 USD 

72.800 0,40 

Select Medi Corp. FL.R. 06-15.9.15 172.000 USD 

165.120 0,90 

Solar Capital 9.125% 06-13 50.000 USD 

53.625 0,29 

Southern Star 6.75% 06-16 205.000 USD 

204.999 1,12 

Tennessee Gas 7.625% 97-1.4.37 100.000 USD 

114.897 0,63 

Warner Chilc. 8.75% 05-15 102.000 USD 

106.335 0,58 

Williams Prtn 7.25% 06-17 144A 55.000 USD 

58.163 0,32 

Windstream 8.625% 06-1.8.16 190.000 USD 

207.812 1,14 

4.225.117 23,13 

4.524.694 24,77 



Anleihen 

Nennwert 

Währung 



Ineos Group Holdings Plc 8.5% 06-16 40.000 USD 

38.300 0,21 

NTL Cable 8.75% 04-14 30.000 USD 

31.200 0,17 

69.500 0,38 

Irland 

Elan Finance Plc/Elan Finance Corp. 7.75% 05-11 50.000 USD 

49.125 0,27 

49.125 0,27 

Kanada 

Cascades Inc. 7.25% 03-13 91.000 USD 

91.000 0,50 

Opti Canada 8.25% 06-14 144A 139.000 USD 

144.560 0,79 

Sun Media Co. 7.625% 03-13 125.000 USD 

126.875 0,69 

362.435 1,98 

Mexiko 

Vitro S.A. 9.125% 07-17 144A 85.000 USD 

87.125 0,48 

87.125 0,48 

Niederlande 

NXP Bv FL.R. 06-15.10.13 144A 65.000 USD 

66.869 0,37 

66.869 0,37 

Singapur 

Flextronics 6.25% 04-14 50.000 USD 

48.375 0,26 

48.375 0,26 


Aes 8.625% 01-11 120.000 USD 

129.450 0,71 

ALH Finance LLC 8.5% 05-13 13.000 USD 

12.968 0,07 

Alion Sv 0.25% 07-15 144A 115.000 USD 

118.450 0,65 

Allied Waste 7.125% 06-16 80.000 USD 

81.400 0,45 

Allied Waste 7.375% 04-15.4.14 160.000 USD 

162.400 0,89 

81

82 




zum 31. März 2007 



Nennwert 

Währung 


AMC Ent. 11% 06-06 Sub 90.000 USD 

102.488 0,56 

American Tower 7.125% 04-12 60.000 USD 

61.800 0,34 

Aramark Corp. 8.5% 07-15 144A 50.000 USD 

52.000 0,28 

Aramark FL.R. 07-1.2.15 144A 25.000 USD 

25.688 0,14 

Avis Budget Car 7.625% 06-14 144A 60.000 USD 

61.200 0,34 

Baldor Electr. 8.625% 07-15.2.17 40.000 USD 

42.300 0,23 

Ball Corp. 6.875% 02-12 50.000 USD 

50.500 0,28 

Belden Cdt 7% 07-15.3.17 144A 20.000 USD 

20.400 0,11 

Boise Cascade LLC 7.125% 05-14 115.000 USD 

113.850 0,62 

Boyd Gaming Corp. 7.125% 06-16 40.000 USD 

39.200 0,21 

Buffalo Thund Dev. 9.375% 06-14 80.000 USD 

81.600 0,45 

Centennial Communications Corp. 8.125% 04-14 45.000 USD 

46.463 0,25 

Chart Industries Inc. 9.125% 05-15 190.000 USD 

198.549 1,09 

Charter Communications Operating LLC 8.375% 04-14 25.000 USD 

26.031 0,14 

Charter Communications Operating 8% 04-12 144A 160.000 USD 

166.600 0,91 

Circus & Eldorado 10.125% 02-12 100.000 USD 

104.750 0,57 

Clean Harbors Inc. 11.25% 05-12 81.000 USD 

90.117 0,49 

Clear Channel Communications Inc. 5.5% 04-14 55.000 USD 

48.692 0,27 

Communications & Power 8% 04-12 240.000 USD 

248.999 1,36 

Community Health Systems Inc. 6.5% 05-12 75.000 USD 

77.250 0,42 

Constellation 7.25% 06-16 80.000 USD 

81.000 0,44 

Cott Beverages 8% 02-11 245.000 USD 

249.899 1,37 

Crown Cork & Seal 8% 93-15.4.23 50.000 USD 

49.000 0,27 

Davita Inc. 6.625% 05-13 45.000 USD 

45.000 0,25 

Davita Inc. 7.25% 05-15 135.000 USD 

136.519 0,75 

Denbury Resources Inc. 7.5% 05-15 95.000 USD 

95.950 0,53 

Dex Media Inc. 0% 04-13 Step Up 145.000 USD 

132.458 0,73 

Dex Media Inc. 8% 04-13 25.000 USD 

26.188 0,14 

DRS Techno. 7.625% 06-01.2.18 125.000 USD 

130.000 0,71 

DRS Technologies 6.875% 03-13 75.000 USD 

75.750 0,41 

Echostar Dbs 6.375% 03-11 120.000 USD 

120.750 0,66 

Edison Mission 7.75% 06-15.6.15 25.000 USD 

26.063 0,14 

Exco Res. 7.25% 04-11 115.000 USD 

115.288 0,63 

Ford Mot.Cred.9.875% 06-11 205.000 USD 

217.095 1,19 

Ford Motor Cred. FL.R. 06-13.1.12 100.000 USD 

97.752 0,54 

Freeport Mcmoran 8.25% 07-15 90.000 USD 

96.863 0,53 

Freescale Se. 10.125% 06-16 144A 100.000 USD 

100.250 0,55 

Gci 7.25% 04-14 85.000 USD 

85.000 0,47 

General Motors 7.7% 96-16 290.000 USD 

269.699 1,49 

Georgia Pac. 7.125% 06-17 144A 185.000 USD 

185.462 1,02 

Greif 6.75% 07-1.2.17 144A 100.000 USD 

100.750 0,55 

Hawker Beechc. 8.875% 07-15 144A 30.000 USD 

31.013 0,17 

HCA INC 9.625% 06-15.11.16 144A 330.000 USD 

356.399 1,96 

Hexion Sp.Ch. 9.75% 06-14 144A 104.000 USD 

109.070 0,60 

Hilcorp Energy I LP/Hilcorp Finance Co. 7.75% 05-15 60.000 USD 

58.950 0,32 

Idearc Inc. 8% 06-15.11.16 144A 70.000 USD 

72.013 0,39 

Invista 9.25% 04-12 144A 120.000 USD 

127.800 0,70 

Jarden Corp. 7.5% 07-1.5.17 125.000 USD 

126.250 0,69 

Jostens IH Corp. 7.625% 04-12 25.000 USD 

25.438 0,14 

LaBranche & Co Inc. 11% 04-12 144A 165.000 USD 

179.850 0,98 

Lamar Media 7.25% 02-13 85.000 USD 

86.063 0,47 

Liberty Media Co. 5.7% 03-13 75.000 USD 

71.908 0,39




zum 31. März 2007 



Nennwert 

Währung 


Liberty Media 8.25% 00-1.2.30 30.000 USD 

29.991 0,16 

MedCath Holdings Corp. 9.875% 04-12 133.000 USD 

143.973 0,79 

Mediacom Llc 7.875% 99-11 25.000 USD 

25.000 0,14 

Meritage Homes Corp. 7% 04-14 95.000 USD 

89.656 0,49 

Meritage Homes 6.25% 05-15 30.000 USD 

27.075 0,15 

Mgm Mirage 6.625% 05-15 110.000 USD 

105.600 0,58 

Michaels Stores 10% 06-14 144A 110.000 USD 

117.700 0,64 

Midwest Generation Llc 8.56% 01-16 30.895 USD 

33.791 0,19 

Mirant Americas Generation Llc 8.3% 06-11 75.000 USD 

76.875 0,42 

Nalco Company 7.75% 04-11 75.000 USD 

76.875 0,42 

New Market 7.125% 06-16 144A 100.000 USD 

99.500 0,54 

NewPage Corp. 10% 05-12 156.000 USD 

170.625 0,93 

Nielsen Fin. 10% 06-14/144A 140.000 USD 

152.600 0,84 

Norampac Inc. 6.75% 03-13 115.000 USD 

113.706 0,62 

Norcraft 9% 04-11 140.000 USD 

144.200 0,79 

NRG Energy Inc. 7.25% 06-14 185.000 USD 

189.624 1,04 

Omnicare Inc. 6.75% 05-13 105.000 USD 

105.394 0,58 

Omnicare Inc. 6.875% 05-15 101.000 USD 

101.884 0,56 

Omnicare 6.125% 03-1.6.13 20.000 USD 

19.500 0,11 

Owens-Brockway Glass Container 7.75% 03-11 115.000 USD 

118.738 0,65 

Owens-Brockway Glass Container 8.25% 03-13 25.000 USD 

26.063 0,14 

Peabody Energy Corp. 6.875% 03-13 Series B 90.000 USD 

91.575 0,50 

Pinnacle Foods Holding Corp. 8.25% 04-13 90.000 USD 

97.880 0,54 

Pionnier National Resources 6.65% 07-17 215.000 USD 

212.684 1,16 

Plastipak Holdings Inc. 8.5% 05-15 55.000 USD 

58.300 0,32 

Pride International Inc. 7.375% 04-14 180.000 USD 

184.500 1,01 

Quebecor Media 7.75% 06-16 15.000 USD 

15.413 0,08 

Qwest Corp. 8.875% 05-12 115.000 USD 

127.075 0,70 

Rainbow 10.375% 04-14 144A 25.000 USD 

27.969 0,15 

Range Resources 6.375% 05-15 80.000 USD 

78.800 0,43 

RBS Glb/Rexno 8.875% 07-16 144A 10.000 USD 

10.100 0,06 

Reliant Energy Inc. 6.75% 04-14 60.000 USD 

63.375 0,35 

Rental SVC 9.5% 06-1.12.14 144A 30.000 USD 

31.950 0,17 

Rural Celular Corp. 8.25% 06-12 144A 105.000 USD 

108.938 0,60 

Seagate Techn. 6.8% 06-16 140.000 USD 

140.700 0,77 

Sealy Mattress Co. 8.25% 04-14 80.000 USD 

84.200 0,46 

Silgan Holdings 6.75% 03-13 50.000 USD 

49.500 0,27 

Sinclair Broadcast Group Inc. 8% 02-12 55.000 USD 

56.925 0,31 

Station Casinos 6% 04-12 100.000 USD 

96.875 0,53 

Stone Container Corp. 8.375% 02-12 145.000 USD 

145.363 0,80 

Stone Container 8% 07-15.03.17 120.000 USD 

117.300 0,64 

Transdigm 7.75% 06-15.7.14 40.000 USD 

41.300 0,23 

Transdigm 7.75% 07-15.7.14 144A 25.000 USD 

25.813 0,14 

Triad Acquisition Corp. 11.125% 06-13 B 190.000 USD 

177.650 0,97 

Triad Hospitals Inc.7% 03-13 110.000 USD 

114.813 0,63 

Tunica-Biloxi Gaming Authority 9% 05-15 190.000 USD 

201.874 1,11 

Umbrella Acq. 9.75% 07-15.3.15 115.000 USD 

114.569 0,63 

United Auto Grp 7.75% 06-16 144A 80.000 USD 

80.800 0,44 

United Rentals 6.5% 04-12 145.000 USD 

144.638 0,79 

US Oncology FL.R. 07-15.3.12 144A 75.000 USD 

75.750 0,41 

US Oncology Inc. 9% 05-12 60.000 USD 

64.050 0,35 

Vwr International Inc. 6.875% 04-12 144A 150.000 USD 

151.500 0,83 

83

84 




zum 31. März 2007 



WCA Waste 9.25% 06-15.6.14 110.000 USD 

116.875 0,64 

West Corp. 11 % 06-16 144A 135.000 USD 

142.425 0,78 

Wheeling Island 10.125% 02-09 105.000 USD 

106.575 0,58 

Williams Co. 7.625% 99-19 240.000 USD 

260.999 1,43 

Williams Cos Inc. 7.875% 01-21 150.000 USD 

165.000 0,90 


11.597.058 63,50 

12.280.487 67,24 


Ffcb 06-2.4.07 Cp 600.000 USD 

599.750 3,28 

599.750 3,28 




Anleihen 

599.750 3,28 

12.880.237 70,52 


Chemtura 6.875% 06-16 85.000 USD 

82.238 0,45 

Chesapeake Energ. 6.25% 05-18 20.000 USD 

19.750 0,11 

Pokagon 10.375% 06-14 144A 95.000 USD 

104.738 0,57 

Residential Cap 6.875% 05-15 130.000 USD 

131.158 0,72 

337.884 1,85 

337.884 1,85 

Total - Sonstige Wertpapiere und Finanzinstrumente 337.884 1,85 



Nennwert 

Währung 



Global High Yield Euro 


zum 31. März 2007 




Anleihen 

Nennwert 

Währung 


Argentinien 

Argentina 1.2% 05-08 20.750.000 EUR 

9.410.125 1,47 

Argentina 7% 05-3.10.15 6.000.000 USD 

4.306.802 0,67 

Buenos Aires 2% 06-15.5.35 Reg 13.750.000 EUR 

7.064.063 1,10 

20.780.990 3,24 

Belgien 

WDAC Subsidiary 8.50% 04-14 Reg S 4.510.000 EUR 

4.848.250 0,76 

4.848.250 0,76 

Bermudas 

Central European Media Enterprises Ltd 8.25% 05-12 2.715.000 EUR 

2.959.350 0,46 

Renaissance Sec. 10.75% 06-15.12.08 4.100.000 USD 

3.116.388 0,49 

Renaissance Sec. 8.75% 06-09 3.030.000 USD 

2.297.773 0,36 

8.373.511 1,31 

Brasilien 

Banco Industrial e Comercial S.A. 9.75% 06-16 3.410.000 USD 

2.683.376 0,42 

Bk Cruzeiro 10.75% FL.R. 06-16 2.900.000 USD 

2.309.281 0,36 

Brazil 9.5% 01-11 2.000.000 EUR 

2.326.600 0,36 

7.319.257 1,14 

Bulgarien 

Jetfin Intl 8.5% 06-13.11.09 5.000.000 EUR 

5.137.500 0,80 

Petrol Ad 8.375% 06-26.10.11 3.000.000 EUR 

2.955.000 0,46 

8.092.500 1,26 

Cayman Inseln 

Absolut Cap 8.5% 06-07 1.700.000 USD 

1.273.899 0,20 

Agile Propert. 9% 06-13 Reg 4.020.000 USD 

3.113.237 0,49 

BCM Irl Fin. FL.R. 06-16 Reg S 5.570.000 EUR 

5.764.950 0,89 

Reachcom Pub. 9.25% FL.R. 05-10 3.200.000 USD 

2.404.940 0,38 

Xinhua Fin. 10% 06-21.11.11 4.720.000 USD 

3.705.195 0,58 

16.262.221 2,54 

Dänemark 

FS Funding FL.R. 06-16 Reg 8.505.000 EUR 

8.717.625 1,36 

Iss Global 4.75% 03-18.09.10 4.540.000 EUR 

4.449.200 0,69 

Nordic Tel. FL.R. 06-16 3.370.000 EUR 

3.450.038 0,54 

16.616.863 2,59 

Deutschland 

Grohe Hld Gmbh FL.R. 07-15.1.14 4.500.000 EUR 

4.555.472 0,71 

Iesy & Ish NRW GmbH FL.R. 06-13 8.950.000 EUR 

9.117.812 1,43 

Iesy Repository GmbH 10.125% 05-15 3.200.000 EUR 

3.532.000 0,55 

Kabel Deutschland 10.625% 06-14 1.760.000 USD 

1.474.214 0,23 

85

86 




zum 31. März 2007 



Nennwert 

Währung 


Kabel Deutschland 10.75% 06-14 2.915.000 EUR 

3.352.250 0,52 

22.031.748 3,44 

Finnland 

M-Real Corp FL.R. 06-15.12.2010 1.000.000 EUR 

1.029.958 0,16 

M-Real FL.R. 06-13 SEN. 3.860.000 EUR 

3.990.275 0,62 

5.020.233 0,78 

Frankreich 

Belvedere FL.R. 06-13 Reg 6.130.000 EUR 

6.275.588 0,98 

Crown Euro Holding 6.25% 05-11 6.680.000 EUR 

6.913.800 1,08 

Europcar FL.R. 06-13 Reg S 3.140.000 EUR 

3.222.425 0,50 

Rhodia FL.R. 06-15.10.13 Reg S 7.910.000 EUR 

8.087.974 1,27 

Spcm 8.25% 06-13 Reg S 3.190.000 EUR 

3.413.300 0,53 

Zlomrex Int 8.5% 07-01.02.14 3.135.000 EUR 

3.080.138 0,48 

30.993.225 4,84 

Griechenland 

Antenna FL.R. 7.25% 05-15 Reg S 1.920.000 EUR 

1.804.800 0,28 

Yioula Glass. 9% 05-15 Reg 1.620.000 EUR 

1.684.800 0,26 

3.489.600 0,54 


Avis Finance FL.R. 06-13 3.035.000 EUR 

3.088.113 0,48 

Corus Finance Plc 7.5% 04-11 Senior 1.500.000 EUR 

1.617.750 0,25 

Fce Bank 5% 05-07 12.000.000 EUR 

11.995.859 1,88 

Fce Bank 7.125% 07-16.01.12 11.650.000 EUR 

11.664.563 1,83 

Gtb Finance Bv 8.5% 07-29.01.12 7.000.000 USD 

5.133.719 0,80 

Ienos Vinyls Finance Plc 9.125% 03-11 Reg S 3.490.000 EUR 

3.699.400 0,58 

Ineos Group Holdings Plc 7.875% 06-16 3.530.000 EUR 

3.309.375 0,52 

Louis N. 1 Plc 10% 06-01.12.16 5.190.000 EUR 

5.514.375 0,87 

Louis N. 1 8.5% 06-1.12.14 Reg S 3.370.000 EUR 

3.479.525 0,54 

NTL Cable Plc 9.75% 05-15.04.14 2.520.000 GBP 

3.935.813 0,61 

Pipe Hlds 7.75% 05-01.11.11 Reg S 2.090.000 GBP 

3.187.239 0,50 

Standard Bk 10% 06-09 BK Forum 3.500.000 USD 

2.710.702 0,42 

Standard Bk 9.75% 07-16.2.10 3.550.000 USD 

2.691.069 0,42 

62.027.502 9,70 

Guernsey 

Kazakhgol Grp 9.375% 06-6.11.13 7.240.000 USD 

5.515.919 0,86 

5.515.919 0,86 

Irland 

JSG Holding Plc 11.5% 05-15 Reg S 7.590.000 EUR 

7.744.224 1,21 

Locko Finance 10% 07-01.03.10 6.300.000 USD 

4.750.200 0,74 

MDP Acquisitions 9.625% 02-12 2.551.000 USD 

2.036.162 0,32 

Sibacademfinance 12% 06-11 3.350.000 USD 

2.751.925 0,43 

Sibacademfinance 8.3% 06-16.11.11 7.600.000 EUR 

7.742.652 1,21 

25.025.163 3,91




zum 31. März 2007 



Nennwert 

Währung 


Kanada 

Bombardier FL.R. 06-15.11.13 Reg S 6.050.000 EUR 

6.307.125 0,98 

Bombardier 7.25% 06-15.11.16 4.090.000 EUR 

4.284.275 0,67 

10.591.400 1,65 

Kasachstan 

Astana Finance 9% 06-16.11.11 5.800.000 USD 

4.431.326 0,69 


3.797.664 0,59 

8.228.990 1,28 

Libanon 

Lebanese Rep. FL.R. 04-09 Reg S 2.605.000 USD 

1.966.739 0,31 

1.966.739 0,31 

Luxemburg 

Cablecom 8% 06-1.11.16 10.080.000 EUR 

10.457.999 1,63 

Cirsa Capital Luxembourg S.A. 7.875% 05-12 4.795.000 EUR 

4.735.063 0,74 

Cirsa Fin. 8.75% 04-14 Reg 1.630.000 EUR 

1.678.900 0,26 

Codere Finance Luxembourg S.A. 8.25% 05-15 2.865.000 EUR 

3.061.969 0,48 

Globus Cap.Fin. 8.5% 07-5.3.12 6.840.000 USD 

5.178.612 0,81 

Hd Capital 10.75% 06-07.12.11 4.000.000 EUR 

4.074.000 0,64 

Hellas II FL.R. 06-15.1.15 7.630.000 EUR 

7.830.287 1,22 

Hellas Telecommunications Luxembourg FL.R. 05-12 4.295.000 EUR 

4.391.638 0,69 

Lecta FL.R. 07-15.2.14 Reg S 4.410.000 EUR 

4.457.452 0,70 

Lecta S.A. FL.R. 07-15.02.2014 Reg S 3.150.000 EUR 

3.201.975 0,50 

Lighthouse Intl. 8% 04-14 Reg S 10.600.000 EUR 

11.540.749 1,81 

Merril Lynch 9.21% 07-20.3.17 4.000.000 EUR 

4.000.000 0,62 

PSB Finance 9.625% 06-23.5.12 3.071.000 USD 

2.329.367 0,36 

Rsb 6.825% 06-09 7.000.000 EUR 

7.016.520 1,10 

Troy Cap S.A. 9.5% 06-11 7.200.000 EUR 

7.495.200 1,17 

Wind Acquisition Finance S.A. 9.75% 05-15 4.500.000 EUR 

5.146.875 0,80 

86.596.606 13,53 

Mexiko 

Vitro S.A. 9.125% 07-17 regs 3.450.000 USD 

2.656.538 0,41 

2.656.538 0,41 

Niederlande 

ALB Finance 7.875% 07-1.2.12 7.000.000 EUR 

6.755.000 1,05 

ART Bv FL.R. 06-21.12.11 10.830.000 EUR 

11.007.064 1,73 

Asset Repackaging Trust BV FL.R. 05-14 8.000.000 EUR 

8.070.000 1,26 

ATF Cap. Bv 10% FL.R. 06-Perp. 3.700.000 USD 

2.643.937 0,41 

Bite Fin. Intl FL.R. 07-15.3.14 REG 4.110.000 EUR 

4.183.209 0,65 

Carlson Wagonlit FL.R. 06-1.5.15 Reg 4.670.000 EUR 

4.932.688 0,77 

Cognis Deutschland FL.R. 04-13 4.725.000 EUR 

4.795.875 0,75 

Cognis GmbH FL.R. 05-15 Reg S 5.500.000 EUR 

5.528.272 0,86 

Cognis 9.5% 04-14 2.410.000 EUR 

2.626.900 0,41 


2.943.330 0,46 


2.676.896 0,42 

General Motors Acceptance International Finance Intl 

4.75% 03-16.07.07 

7.500.000 EUR 

7.501.995 1,17 

87

88 




zum 31. März 2007 



Nennwert 

Währung 


Impress Met. FL.R. 06-13 Reg S 3.350.000 EUR 

3.458.875 0,54 

Invitel Hld. FL.R. 06-15.4.13 Reg S 4.562.454 EUR 

4.740.704 0,74 

Matahari Fin 9.5% 06-6.10.09 3.520.000 USD 

2.728.457 0,43 

Moscow Riv. 9.75% 06-09 S.06-3 3.500.000 USD 

2.621.418 0,41 

NXP Bv FL.R. 06-15.10.13 Reg S 4.080.000 EUR 

4.157.520 0,65 

NXP 8.625% 06-15.10.15 Reg S 3.080.000 EUR 

3.153.150 0,49 

Procred 6% 07-22.3.12 10.000.000 EUR 

9.897.000 1,55 

Temir Capital 9% 06-24.11.11 7.500.000 USD 

5.711.279 0,89 

UPC Holding BV 8.625% 05-14 Reg S 3.030.000 EUR 

3.189.075 0,50 

Victoria Acq. 7.875% 04-14 Reg 4.000.000 EUR 

4.420.000 0,69 

White Knights FL.R. 06-17.12.07 5.000.000 EUR 

5.000.000 0,78 

112.742.644 17,61 

Peru 

CFG Investment 9.25% 06-19.12.13 8.300.000 USD 

6.548.140 1,02 

6.548.140 1,02 

Rumänien 

CFR Marfa 10.5% 02-07 4.360.000 EUR 

4.529.168 0,71 

4.529.168 0,71 


Absolut Bk 19.125% 07-30.3.10 6.700.000 USD 

5.057.707 0,79 

BSPB Fin. 9.501% 06-25.11.09 5.000.000 USD 

3.785.449 0,59 

8.843.156 1,38 

Schweden 

Stena Ab 6.125% 07-1.2.17 Reg S 3.790.000 EUR 

3.832.637 0,60 

Stena 5.875% 07-1.2.19 Reg S 2.530.000 EUR 

2.463.588 0,38 

6.296.225 0,98 

Singapur 

Ciliandra 10.75% 06-8.12.11 Reg 6.580.000 USD 

5.289.111 0,83 

Empire Cap Res PTE 9.375% 06-11 1.730.000 USD 

1.364.651 0,21 

6.653.762 1,04 

Südafrika 

Consol Glass 7.625% 07-15.4.14 8.900.000 EUR 

9.029.607 1,41 

Foodcorp Ltd 8.875% 05-12 4.500.000 EUR 

4.815.000 0,75 

New Reclamation Group Pty Ltd 8.125% 06-13 Reg S 2.115.006 EUR 

2.223.400 0,35 

Savcio Holdings Pty Ltd 8% 06-13 Reg S 1.640.000 EUR 

1.728.150 0,27 

17.796.157 2,78 

Türkei 

Turkey 5.875% 07-2.4.19 4.500.000 EUR 

4.412.475 0,69 

4.412.475 0,69 

Ungarn 

Bina-Istra 8% 03-22 5.500.000 EUR 

6.029.760 0,94 

6.029.760 0,94




zum 31. März 2007 




Allis Chalmers 8.5% 07-1.3.17 1.215.000 USD 

899.053 0,14 

Ford Motor 6.75% 03-14.1.08 Emtn 5.000.000 EUR 

5.052.375 0,79 

Freescale Semico 8.875% 06-14 144A 2.250.000 USD 

1.692.381 0,26 

GMAC FL.R. 04-14.9.07 Emtn 3.020.000 EUR 

3.016.415 0,47 

Goodyear FL.R. 06-1.12.09 144A 4.260.000 USD 

3.212.241 0,50 

Hca Inc. 9.25% 06-15.11.16 144A 4.180.000 USD 

3.387.428 0,53 

Huntsman Intl 6.875% 06-13.11.13 5.035.000 EUR 

5.186.050 0,82 

Iron Mountains 6.75% 07-15.1.18 2.500.000 EUR 

2.575.000 0,40 

Kronos Intl 6.5% 06-13 Reg 1.260.000 EUR 

1.247.400 0,19 

Marfrig Over. 9.625% 06-16 Reg S 6.300.000 USD 

4.949.768 0,77 

Nalco 7.75% 03-11 Emtn 1.950.000 EUR 

2.045.063 0,32 

Owens Brockw. 6.75% 04-01.12.14 950.000 USD 

706.532 0,11 

Owens-Brockway 6.75% 04-14 3.050.000 EUR 

3.118.625 0,49 

Tds Investor FL.R. 06-14 Reg S 3.120.000 EUR 

3.221.400 0,50 

Trw Autom. 6.375% 07-14 Reg S 5.150.000 EUR 

5.107.169 0,81 

45.416.900 7,10 

565.705.642 88,34 



Anleihen 

Nennwert 

Währung 


Argentinien 

Tranar 8.875% 06-15.12.16 Reg S 5.530.000 USD 

4.143.917 0,65 

4.143.917 0,65 

Belgien 

WDAC Subsidiary Corp. 13.75% 04-15 Reg S 5.659.826 EUR 

5.999.416 0,94 

5.999.416 0,94 

Deutschland 

Iesy 8.75% 5-15 Reg S 1.600.000 EUR 

1.672.000 0,26 

1.672.000 0,26 


Itabo Fl 10.875% 06-05.10.13 3.350.000 USD 

2.640.380 0,41 

2.640.380 0,41 


Invensys 9.875% 04-11 144A 8.960.000 USD 

7.244.262 1,13 

7.244.262 1,13 

Luxemburg 

Nell AF SARL 8.375% 05-15 2.940.000 EUR 

3.193.575 0,50 

3.193.575 0,50 

89

90 




zum 31. März 2007 



Mexiko 

Vitro 8.625% 07-1.2.2012 Reg S 2.342.000 USD 

1.792.078 0,28 

1.792.078 0,28 

Niederlande 

Basell Fin. 8.1% 97-15.3.27 144A 3.060.000 USD 

2.298.764 0,36 

NXP Bv 7.875% 06-14 144A 3.760.000 USD 

2.916.426 0,45 

5.215.190 0,81 


Dex Media Inc. 0% 04-13 Step Up 4.515.000 USD 

3.148.148 0,49 

Dex Media Inc. 8% 04-13 1.985.000 USD 

1.562.023 0,24 

Dex Media 0% 4-15.11.13 1.270.000 USD 

888.263 0,14 

Idearc Inc. 8% 06-15.11.16 144A 3.500.000 USD 

2.704.898 0,42 

TDS Inv. 11.875% 06-1.9.16 144A 1.600.000 USD 

1.317.658 0,21 



9.620.990 1,50 

41.521.808 6,48 

41.521.808 6,48 



Nennwert 

Währung 





zum 31. März 2007 




Aktien 


Allergan Inc. 568 USD 

62.946 0,89 

General Motors 12.200 USD 

276.940 3,90 

Travelers Property Casualty 5.000 USD 

127.400 1,80 

467.286 6,59 

Anleihen 

Anzahl / 

Nennwert 

Währung 


467.286 6,59 

Bermudas 

Nabors ind 0.94% 06-11 CV 75.000 USD 

71.156 1,00 

71.156 1,00 

Frankreich 

Lucent Technologies Inc. 2.75% 03-25 CV S.B 150.000 USD 

154.500 2,18 

154.500 2,18 

Guernsey 

Amdocs Ltd 0.5% 04-24 CV 60.000 USD 

60.150 0,85 

60.150 0,85 


Cephalon Inc. 2% 05-15 CV 100.000 USD 

165.250 2,33 

Cooper Cameron 2.5% 06-26 CV 50.000 USD 

57.563 0,81 

CSX Corp. 0% 01-30 CV 144A 75.000 USD 

107.656 1,52 

Electronic Data Systems Corp. 3.875% 03-23 CV 100.000 USD 

105.250 1,48 

Gilead Scienc. 0.5% 06-11 CV 100.000 USD 

113.000 1,59 

Intel Corp. 2.95% 05-35 CV 240.000 USD 

207.599 2,94 

L-3 Communications Corp. 3% 05-35 CV L3 100.000 USD 

106.750 1,51 

Masco Corp. 0% 04-31 CV 190.000 USD 

84.090 1,19 

Medtronic 1.5% 06-11 144A CV 100.000 USD 

102.250 1,44 

Nabors 0.94% 06-11 CV/144A 100.000 USD 

95.250 1,34 

Omnicare Inc. 3.25% 05-35 CV 175.000 USD 

153.344 2,16 

Sandisk Corp. 1% 06-13 CV 130.000 USD 

113.750 1,60 

SLM Corp. FRN 4.573% 03-35 CV 200.000 USD 

199.200 2,82 

Sybase Inc. 1.75% 05-25 CV 75.000 USD 

85.125 1,20 

Vornado Realty LP 3.875% 05-25 CV 65.000 USD 

89.700 1,27 

1.785.777 25,20 

2.071.583 29,23 


91

92 




zum 31. März 2007 




Anleihen 

Anzahl / 

Nennwert 

Niederländische Antillen 

Schlumberger Ltd 1.5% 03-23 CV Series A 150.000 USD 

287.813 4,06 

287.813 4,06 

Panama 

Carnival Corp. 2% 01-21 CV 50.000 USD 

61.563 0,87 

61.563 0,87 

Singapur 

Flextronics International Ltd 1% 03-10 CV 65.000 USD 

62.400 0,88 

62.400 0,88 


Amgen Inc. 0.375% 06-13 CV 425.000 USD 

382.499 5,39 

ArvinMeritor Inc. 4.625% 06-26 CV 75.000 USD 

84.938 1,20 

Best Buy Co. Inc. 2.25% 02-22 CV 85.000 USD 

95.200 1,34 

Boston Prop. 3.75% 06-36 CV 100.000 USD 

121.375 1,71 

Diamond Offshore 1.5% 01-31 CV 60.000 USD 

98.550 1,39 

Duke Energy Corp. 1.75% 03-23 CV 125.000 USD 

123.750 1,75 

DUKE REALTY 3.75% 06-11 CV 144A 100.000 USD 

102.875 1,45 

Genzyme Corp. 1.25% 03-23 CV 100.000 USD 

102.750 1,45 

Gray Television Inc. 9.25% 02-11 200.000 USD 

209.249 2,95 

Halliburton Co. 3.125% 03-23 CV 120.000 USD 

205.500 2,90 

Hilton Hotels 3.375% 03-23 CV 50.000 USD 

81.313 1,15 

Liberty Media 0.75% 03-23 CV 170.000 USD 

199.113 2,81 

Liberty Media 3.25% 01-31 CV 82.500 USD 

68.991 0,97 

Lockheed Martin FL.R. 03-33 CV 100.000 USD 

138.613 1,96 

Lowes Cos Inc. 0% 01-21 CV 150.000 USD 

156.570 2,21 

Medimunne 1.625% 06-13 CV 144A 100.000 USD 

125.125 1,77 

Merrill Lynch & Co. Inc. 0% 04-32 CV 275.000 USD 

335.271 4,72 

Nabors Inds Inc. 0% 03-23 CV Series B 100.000 USD 

102.025 1,44 

PPL Energy Supply 2.625% 03-23 CV 50.000 USD 

82.063 1,16 

Prudential Finance FL.R 06-15.11.35CV 200.000 USD 

205.666 2,90 

Sealed Air Corp. 3% 03-33 CV 100.000 USD 

101.250 1,43 

Teva Pharma. Fin. II Llc 0.25% 04-24 CV Series B 100.000 USD 

114.000 1,61 

United Auto Group Inc. 3.5% 06-26 CV 50.000 USD 

53.000 0,75 

US Bancorp FL.R. 06-36 CV 144A 100.000 USD 

100.160 1,41 

Walt Disney Co. 2.125% 03-23 CV 125.000 USD 

151.094 2,13 

Wyeth FL.R. 03-24 CV 150.000 USD 

159.930 2,26 

3.700.870 52,21 



Währung 


4.112.646 58,02 

4.112.646 58,02




zum 31. März 2007 




Anleihen 


Wells Fargo FR 03-33 CV 200.000 USD 

199.508 2,81 

199.508 2,81 

199.508 2,81 




Anzahl / 

Nennwert 

Währung 


93

94 




zum 31. März 2007 




Aktien 

Anzahl / 

Nennwert 

Währung 


Australien 

CSL Ltd/Australia 22.020 AUD 

1.465.257 0,85 

1.465.257 0,85 

Bermudas 

Esprit Holdings Ltd 146.559 HKD 

1.718.928 0,99 

Partnerre Ltd 6.598 USD 

452.230 0,26 

Renaissancere Holdings Ltd 13.243 USD 

663.981 0,39 

2.835.139 1,64 

Brasilien 

Aracruz Celulose S.A. Pref. "B" SADR 20.035 USD 

1.051.214 0,61 

Cia Vale Do Rio Doce Pref. SADR 25.616 USD 

801.262 0,46 

Petroleo Brasileiro S.A. SADR 13.813 USD 

1.374.530 0,80 

3.227.006 1,87 

Deutschland 

Allianz A.G. 9.297 EUR 

1.905.943 1,12 

Continental A.G. 12.225 EUR 

1.574.251 0,91 

Deutsche Boerse A.G. 7.184 EUR 

1.644.515 0,95 

E.On A.G. 6.705 EUR 

903.470 0,52 

Hypo Real Estate Holding A.G. 26.553 EUR 

1.688.810 0,99 

MTU Aero Engines Holding A.G. 21.891 EUR 

1.295.253 0,75 

9.012.242 5,24 

Frankreich 

Sté Gen. Paris -A- 10.115 EUR 

1.741.829 1,01 

1.741.829 1,01 

Griechenland 

Titan Cement Co. Reg 34.590 EUR 

1.860.219 1,08 

1.860.219 1,08 


Barclays Plc 76.632 GBP 

1.083.683 0,63 

Carphone Warehouse Group. 127.803 GBP 

693.717 0,40 

CSR Plc 67.630 GBP 

863.526 0,50 

Drax Group Plc 35.929 GBP 

554.588 0,32 

Tesco Plc 1 GBP 

4 0,00 

3.195.518 1,85 

Hongkong 

Hang Lung Properties Ltd 185.355 HKD 

518.282 0,30 

Hong Kong & Shangai Hotels Ltd 542.653 HKD 

856.937 0,50 

1.375.219 0,80




zum 31. März 2007 



Anzahl / 

Nennwert 

Währung 


Irland 

Bank of Ireland 62.722 EUR 

1.348.405 0,78 

1.348.405 0,78 

Japan 

Amada Co. Ltd 83.338 JPY 

950.716 0,55 

Asahi Glass Co. Ltd 78.069 JPY 

1.096.903 0,64 

Goldcrest Co. Ltd 27.386 JPY 

1.502.979 0,88 

Mitsubishi Tokyo Finance Group Inc. 96 JPY 

1.078.986 0,63 

Mitsui Fudosan Co. 34.964 JPY 

1.024.550 0,59 

Nintendo Co. Ltd 3.975 JPY 

1.153.115 0,67 

Nomura Holdings Inc. 43.489 JPY 

904.214 0,52 

T&D Holdings Inc. Tokyo 9.364 JPY 

644.720 0,37 

Tokai Tokyo Securities Co. Ltd 209.302 JPY 

1.240.834 0,73 

9.597.017 5,58 

Kanada 

Aur Resources Inc. 37.646 CAD 

792.952 0,46 

Canadian Natural Resources Ltd 20.208 USD 

1.115.303 0,64 

Ultra Petroleum 20.036 USD 

1.064.488 0,62 

2.972.743 1,72 

Luxemburg 

Ternium S.A. Luxembourg /ADR 37.281 USD 

1.041.636 0,60 

1.041.636 0,60 

Mexiko 

America Movil S.A. de Cv "L" ADR 18.569 USD 

887.411 0,51 

Cemex SADR 1 USD 

31 0,00 

Grupo Modelo S.A. de Cv "C" 158.916 MXN 

815.687 0,47 

Grupo Televisa S.A. SADR 33.712 USD 

1.004.618 0,59 

2.707.747 1,57 

Niederlande 

Koninklijke Numico N.V. 13.067 EUR 

671.601 0,39 

671.601 0,39 

Norwegen 

DNB Nor Asa 92.103 NOK 

1.294.602 0,75 

TGS Nopec Geophysical Co. ASA 33.239 NOK 

765.078 0,44 

2.059.680 1,19 


Gazprom OAO SADR 16.920 USD 

708.966 0,41 

708.966 0,41 

Schweden 

Atlas Copco Ab "A" 33.527 SEK 

1.108.617 0,64 

1.108.617 0,64 

95

96 




zum 31. März 2007 



Anzahl / 

Nennwert 

Währung 


Schweiz 

Novartis A.G. 26.342 CHF 

1.503.984 0,87 

Petroplus Holdings A.G. 12.252 CHF 

868.123 0,50 

Roche Holding A.G. 10.114 CHF 

1.781.223 1,03 

Syngenta A.G. 4.649 CHF 

885.433 0,51 

UBS A.G./Namensaktien 39.026 CHF 

2.308.085 1,35 

7.346.848 4,26 

Spanien 

Grifols S.A. -A- 59.349 EUR 

949.607 0,55 

Inditex Reg 22.755 EUR 

1.409.380 0,82 

2.358.987 1,37 

Südafrika 

Massmart Holdings Ltd 134.424 ZAR 

1.563.411 0,90 

Naspers Ltd N 41.813 ZAR 

1.011.799 0,59 

2.575.210 1,49 

Südkorea 

Hynix Semiconductor Inc 23.948 KRW 

824.784 0,48 

Korea Electric /SADR R.1/2 SH. 30.174 USD 

603.480 0,35 

Posco 3.376 KRW 

1.417.588 0,82 

Shinhan Financial Group Co. Ltd 25.806 KRW 

1.481.313 0,86 

4.327.165 2,51 

Taiwan 

Mitac International Corp. 670.533 TWD 

744.659 0,43 

744.659 0,43 


Abercrombie & Fitch A 21.891 USD 

1.656.674 0,96 

Altria Group Inc. 14.120 USD 

1.239.918 0,72 

American Tower Corp. "A" 36.304 USD 

1.414.045 0,82 

Analog Devices Inc. 19.802 USD 

682.964 0,40 

Bowater Inc. 23.812 USD 

567.192 0,33 

Cisco Systems Inc. 61.095 USD 

1.559.759 0,90 

CIT Group Inc. 16.535 USD 

875.025 0,51 

Clear Channel Communications 37.101 USD 

1.300.005 0,75 

Coach Inc. 15.326 USD 

767.090 0,45 

Comcast Corp. "A" 34.657 USD 

899.336 0,52 

Crocs Inc. 13.411 USD 

633.654 0,37 

Devon Energy Corp. 15.945 USD 

1.103.699 0,64 

DST Systems Inc. 17.663 USD 

1.328.278 0,77 

Ebay Inc. 28.737 USD 

952.636 0,55 

E*Trade Financial Corp. 34.808 USD 

738.623 0,43 

Exelon Corp. 19.158 USD 

1.316.352 0,76 

Genworth Financial "A" 21.548 USD 

752.872 0,44 

Google Inc. A 4.412 USD 

2.021.232 1,17 

Hansen Natural 37.937 USD 

1.437.048 0,83 

Home Depot Inc. 16.039 USD 

589.278 0,34




zum 31. März 2007 



Hovnanian Enterprises A 23.046 USD 

579.843 0,34 

Iron Mountain Inc. 52.559 USD 

1.373.361 0,80 

Jones Lang LaSalle Inc. 11.693 USD 

1.219.361 0,71 

Leap Wireless International Inc. 22.031 USD 

1.453.595 0,84 

Lehman Brothers Hold. Inc. 7.413 USD 

519.411 0,30 

Marathon Oil Corp. 14.265 USD 

1.409.821 0,82 

Microsoft Corp. 90.421 USD 

2.520.043 1,47 

Moody's Corp. 24.159 USD 

1.499.327 0,87 

Pepsico Inc. 28.145 USD 

1.788.875 1,04 

Thermo-Electron Corp. 26.277 USD 

1.228.438 0,71 

Tronox Inc. 0 USD 

7 0,00 

United Technologies Corp. 26.781 USD 

1.740.740 1,01 

Valero Energy Corp. 10.560 USD 

681.041 0,40 

Wellpoint Inc. 28.469 USD 

2.308.828 1,34 

Wyeth 17.661 USD 

883.598 0,51 

Anleihen 

Anzahl / 

Nennwert 

Währung 


41.041.969 23,82 

105.323.679 61,10 

Australien 

New South Wales Tsy Corp. 7% 00-1.12.10 1.178.355 AUD 

972.464 0,56 

972.464 0,56 

Bermudas 

GMAC FL.R. 04-14.9.07 MTN 263.424 HKD 

893.331 0,52 

893.331 0,52 

Dänemark 

Denmark 6% 98-09 700.013 DKK 

130.991 0,08 

Realkredit Denmark 4% 97-08 S. 10D 676.679 DKK 

120.606 0,07 

251.597 0,15 

Deutschland 

Allgemeine Hypothekenbank 5% 99-09 S. 501 1.613.919 EUR 

2.182.824 1,27 

Germany 2.25% 05-07 544.455 EUR 

719.367 0,42 

Germany 3.25% 05-10 1.866.701 EUR 

2.432.615 1,41 

Germany 3.75% 04-15 2.022.260 EUR 

2.639.867 1,53 

Germany 4.5% 99-09 S. 99 77.779 EUR 

104.583 0,06 

Germany 5.375% 99-10 330.562 EUR 

455.269 0,26 

Germany 6.25% 94-24 233.338 EUR 

385.571 0,22 

KFW 3.25% 03-08 155.558 EUR 

205.338 0,12 

9.125.434 5,29 

Frankreich 


818.442 0,47 

France 3.5% 03-08 Btan 1.322.247 EUR 

1.752.466 1,02 

France 4% 03-14 Oat 1.361.136 EUR 

1.803.632 1,04 

France 5.75% 01-32 217.782 EUR 

354.317 0,21 

4.728.857 2,74 

97

98 




zum 31. März 2007 



Anzahl / 

Nennwert 

Währung 


Griechenland 

Greece 2.9% 05-08 1.166.688 EUR 

1.531.243 0,89 

Greece 3.5% 03-08 287.783 EUR 

380.899 0,22 

Greece 3.6% 06-16 466.675 EUR 

589.767 0,34 

Greece 3.7% 05-15 155.558 EUR 

199.674 0,12 

Greece 4.5% 04-14 482.231 EUR 

653.988 0,38 

Greece 5.9% 02-22 1.011.130 EUR 

1.562.186 0,90 

4.917.757 2,85 


Great Britain Tsy 5% 02-08 622.234 GBP 

1.215.495 0,71 


1.486.459 0,87 


264.579 0,15 


880.654 0,51 


776.856 0,45 


783.202 0,45 

5.407.245 3,14 


Intl Bank for Reconstruction and Dvpt 2% 98-08 14.000.260 JPY 

119.893 0,07 

119.893 0,07 

Irland 

Depfa Acs 1.65% 04-16 101.112.992 JPY 

853.170 0,49 

853.170 0,49 

Italien 

Italy 3% 05-10 BTP 466.675 EUR 

604.851 0,35 

Italy 3.75% 05-15 BTP 233.338 EUR 

301.629 0,17 

Italy 3.75% 06-16 BTP 777.792 EUR 

998.731 0,58 

Italy 3.75% 06-21 BTP 777.792 EUR 

965.063 0,56 

Italy 4% 05-37 BTP 77.779 EUR 

94.419 0,05 

Italy 5% 01-12 BTP 155.558 EUR 

215.409 0,12 

Italy 5% 03-34 BTP 1.454.472 EUR 

2.074.578 1,21 

Italy 5.25% 98-29 BTP 700.013 EUR 

1.025.862 0,60 

6.280.542 3,64 

Japan 

Development Bank of Japan 1.7% 02-22 42.778.574 JPY 

350.708 0,20 

Japan 0.5% 03-13 Nr 250 313.450.275 JPY 

2.525.871 1,47 

Japan 0.6% 04-09 Nr 35 116.668.837 JPY 

984.029 0,57 

Japan 0.6% 06-08 Nr 243 329.006.120 JPY 

2.785.787 1,61 

Japan 1.20% 06-20.09.11 Nr 60 54.445.457 JPY 

462.437 0,27 

Japan 1.3% 05-15 Nr 270 171.114.294 JPY 

1.426.141 0,83 

Japan 1.7% 99-09 Nr 216 105.779.745 JPY 

914.380 0,53 

Japan 2% 01-21 Nr 51 31.111.690 JPY 

267.843 0,16 

Japan 2% 97-07 Nr 200 Nov. 62.223.380 JPY 

531.962 0,31 

Japan 2.1% 05-25 Nr 82 108.890.914 JPY 

931.501 0,54 

Japan 2.5% 05-35 Nr 20 27.222.729 JPY 

238.942 0,14 

11.419.601 6,63




zum 31. März 2007 



Anzahl / 

Nennwert 

Währung 


Jersey 

ASIF III 0.95% 04-09 31.111.690 JPY 

262.993 0,15 

262.993 0,15 

Kanada 

Canada 4.5% 01-1.9.07 427.786 CAD 

371.118 0,22 

Canada 5.25% 01-12 777.792 CAD 

712.382 0,41 

Canada 5.25% 02-13 350.007 CAD 

323.211 0,19 

1.406.711 0,82 

Norwegen 

Norway 6% 00-11 4.472.305 NOK 

769.866 0,45 

769.866 0,45 

Österreich 

Pfandbriefstelle Oesterr.Hypothekenbk 1.6% 01-11 234.893.258 JPY 

2.027.860 1,18 

2.027.860 1,18 

Polen 

Poland 5.75% 05-10 2.523.936 PLN 

894.044 0,52 

894.044 0,52 

Schweden 

Sweden 4.5% 04-15 1.555.584 SEK 

232.890 0,14 

Sweden 5.25% 00-11 1.788.922 SEK 

267.289 0,15 

500.179 0,29 

Spanien 

Spain 5.4% 00-11 1.555.584 EUR 

2.179.700 1,26 

2.179.700 1,26 


Fannie Mae 3.875% 05-08 466.675 USD 

460.372 0,27 

Fannie Mae 4.125% 05-10 Global 233.338 USD 

228.847 0,13 

Fannie Mae 6% 01-11 1.085.020 USD 

1.131.346 0,66 

General Electric Capital Corp. 0.75% 04-09 27.222.729 JPY 

229.917 0,13 

Toyota Motor Credit Corp. 0.55% 05-10 Emtn 35.000.651 JPY 

291.541 0,17 


1.491.087 0,87 

USA 4.375% 06-31.1.08 S.R-2008 233.338 USD 

232.216 0,13 

USA 4.5% 06-16 217.782 USD 

215.570 0,13 

USA 5% 01-11 Tsy Notes Series C 194.448 USD 

198.215 0,11 


552.901 0,32 

5.032.012 2,92 

58.043.256 33,67 


99

100 




zum 31. März 2007 




Aktien 

Schweiz 

Nestlé 4.125 CHF 

1.598.977 0,92 

1.598.977 0,92 

Taiwan 

Hon Hai Precision IND/GDR 144A 59.869 USD 

803.562 0,47 

803.562 0,47 

2.402.539 1,39 

Anleihen 

Kanada 

Canada 6% 00-11 388.896 CAD 

362.683 0,21 

362.683 0,21 


USA 2.75% 04-07 Tsy Notes Series K-2007 622.234 USD 

616.935 0,36 


537.202 0,31 


151.475 0,09 


175.817 0,10 


892.943 0,53 


214.537 0,12 

2.588.909 1,51 


2.951.592 1,72 


Ffcb 06-2.4.07 Cp 466.675 USD 

466.481 0,27 

466.481 0,27 



466.481 0,27 

5.820.612 3,38 



Anzahl / 

Nennwert 

Währung 





zum 31. März 2007 




Aktien 

Anzahl / 

Nennwert 

Währung 


Australien 

CSL Ltd/Australia 23.955 AUD 

1.594.040 1,31 

1.594.040 1,31 

Bermudas 


1.870.007 1,53 

Partnerre Ltd 7.178 USD 

491.977 0,41 

Renaissancere Holdings Ltd 14.406 USD 

722.339 0,60 

3.084.323 2,54 

Brasilien 

Aracruz Celulose S.A. Pref. "B" SADR 21.795 USD 

1.143.606 0,94 


871.686 0,72 

Petroleo Brasileiro S.A. SADR 15.027 USD 

1.495.339 1,23 

3.510.631 2,89 

Deutschland 

Allianz A.G. 10.115 EUR 

2.073.460 1,71 

Continental A.G. 13.299 EUR 

1.712.614 1,41 

Deutsche Boerse A.G. 7.816 EUR 

1.789.053 1,48 

E.On A.G. 7.295 EUR 

982.876 0,81 

Hypo Real Estate Holding A.G. 28.886 EUR 

1.837.241 1,51 

MTU Aero Engines Holding A.G. 23.814 EUR 

1.409.094 1,16 

9.804.338 8,08 

Frankreich 

Sté Gen. Paris -A- 11.003 EUR 

1.894.920 1,56 

1.894.920 1,56 

Griechenland 

Titan Cement Co. Reg 37.631 EUR 

2.023.715 1,67 

2.023.715 1,67 


Barclays Plc 83.368 GBP 

1.178.929 0,98 

Carphone Warehouse Group. 139.035 GBP 

754.689 0,62 

CSR Plc 73.574 GBP 

939.422 0,77 

Drax Group Plc 39.086 GBP 

603.331 0,50 

Tesco Plc 1 GBP 

5 0,00 

3.476.376 2,87 

Hongkong 

Hang Lung Properties Ltd 201.646 HKD 

563.834 0,46 

Hong Kong & Shangai Hotels Ltd 590.347 HKD 

932.254 0,77 

1.496.088 1,23 

101

102 




zum 31. März 2007 



Anzahl / 

Nennwert 

Währung 


Irland 


1.466.918 1,21 

1.466.918 1,21 

Japan 

Amada Co. Ltd 90.662 JPY 

1.034.276 0,85 


1.193.310 0,98 

Goldcrest Co. Ltd 29.794 JPY 

1.635.080 1,36 


1.173.819 0,97 

Mitsui Fudosan Co. 38.036 JPY 

1.114.598 0,92 

Nintendo Co. Ltd 4.325 JPY 

1.254.464 1,03 

Nomura Holdings Inc. 47.311 JPY 

983.687 0,81 


701.385 0,58 

Tokai Tokyo Securities Co. Ltd 227.698 JPY 

1.349.892 1,12 

10.440.511 8,62 

Kanada 

Aur Resources Inc. 40.954 CAD 

862.645 0,71 

Canadian Natural Resources Ltd 21.985 USD 

1.213.328 1,01 

Ultra Petroleum 21.796 USD 

1.158.047 0,95 

3.234.020 2,67 

Luxemburg 

Ternium S.A. Luxembourg /ADR 40.558 USD 

1.133.186 0,93 

1.133.186 0,93 

Mexiko 


965.407 0,80 

Cemex SADR 1 USD 

34 0,00 


887.379 0,73 


1.092.914 0,90 

2.945.734 2,43 

Niederlande 

Koninklijke Numico N.V. 14.216 EUR 

730.628 0,60 

730.628 0,60 

Norwegen 

DNB Nor Asa 100.197 NOK 

1.408.386 1,16 


832.321 0,69 

2.240.707 1,85 


Gazprom OAO SADR 18.408 USD 

771.277 0,64 

771.277 0,64 

Schweden 

Atlas Copco Ab "A" 36.473 SEK 

1.206.054 0,99 

1.206.054 0,99




zum 31. März 2007 



Anzahl / 

Nennwert 

Währung 


Schweiz 


1.636.170 1,35 

Petroplus Holdings A.G. 13.329 CHF 

944.423 0,78 


1.937.777 1,60 


963.255 0,79 

UBS A.G./Namensaktien 42.457 CHF 

2.510.945 2,07 

7.992.570 6,59 

Spanien 

Grifols S.A. -A- 64.565 EUR 

1.033.069 0,85 


1.533.252 1,27 

2.566.321 2,12 

Südafrika 

Massmart Holdings Ltd 146.239 ZAR 

1.700.821 1,40 

Naspers Ltd N 45.487 ZAR 

1.100.727 0,91 

2.801.548 2,31 

Südkorea 

Hynix Semiconductor Inc 26.052 KRW 

897.276 0,74 

Korea Electric /SADR R.1/2 SH. 32.826 USD 

656.520 0,54 

Posco 3.673 KRW 

1.542.181 1,27 

Shinhan Financial Group Co. Ltd 28.074 KRW 

1.611.507 1,33 

4.707.484 3,88 

Taiwan 

Mitac International Corp. 729.467 TWD 

810.108 0,67 

810.108 0,67 


Abercrombie & Fitch A 23.814 USD 

1.802.281 1,49 

Altria Group Inc. 15.362 USD 

1.348.896 1,11 

American Tower Corp. "A" 39.495 USD 

1.538.326 1,27 


742.991 0,61 

Bowater Inc. 25.904 USD 

617.043 0,51 


1.696.848 1,40 

CIT Group Inc. 17.988 USD 

951.932 0,78 

Clear Channel Communications 40.361 USD 

1.414.264 1,17 

Coach Inc. 16.674 USD 

834.510 0,69 

Comcast Corp. "A" 37.703 USD 

978.380 0,81 


689.346 0,57 


1.200.704 0,99 

DST Systems Inc. 19.216 USD 

1.445.022 1,19 

Ebay Inc. 31.263 USD 

1.036.364 0,85 

E*Trade Financial Corp. 37.867 USD 

803.541 0,66 

Exelon Corp. 20.842 USD 

1.432.048 1,18 

Genworth Financial "A" 23.441 USD 

819.043 0,68 

Google Inc. A 4.799 USD 

2.198.881 1,82 

Hansen Natural 41.271 USD 

1.563.351 1,29 


641.071 0,53 

103

104 




zum 31. März 2007 



Hovnanian Enterprises A 25.072 USD 

630.806 0,52 

Iron Mountain Inc. 57.178 USD 

1.494.067 1,23 

Jones Lang LaSalle Inc. 12.721 USD 

1.326.531 1,09 

Leap Wireless International Inc. 23.967 USD 

1.581.353 1,30 

Lehman Brothers Hold. Inc. 8.064 USD 

565.062 0,47 


1.533.732 1,26 

Microsoft Corp. 98.369 USD 

2.741.534 2,27 

Moody's Corp. 26.283 USD 

1.631.104 1,34 


1.946.101 1,60 


1.336.407 1,10 

Tronox Inc. 1 USD 

7 0,00 

United Technologies Corp. 29.134 USD 

1.893.735 1,56 


740.899 0,61 

Wellpoint Inc. 30.971 USD 

2.511.756 2,08 


961.258 0,79 

Anleihen 

44.649.194 36,82 

114.580.691 94,48 

Bermudas 

GMAC FL.R. 04-14.9.07 MTN 286.576 HKD 

971.847 0,80 

971.847 0,80 

971.847 0,80 



Aktien 

Schweiz 


1.739.513 1,43 

1.739.513 1,43 

Taiwan 

Hon Hai Precision IND/GDR 144A 65.131 USD 

874.188 0,72 

874.188 0,72 

2.613.701 2,15 



2.613.701 2,15 



Anzahl / 

Nennwert 

Währung 



Global Emerging Market Equities 


zum 31. März 2007 




Aktien 

Anzahl 

Währung 


Bermudas 

Tpv Technology Ltd 148.000 HKD 

94.509 0,64 

94.509 0,64 

Brasilien 

AES Tiete S.A. 3.500.000 BRL 

111.193 0,75 

Cia de Concessoes Rodoviarias 13.200 BRL 

177.226 1,19 

Cia Sid Nacional SADR 3.300 USD 

141.372 0,95 


215.832 1,45 

CPFL Energia S.A. 5.200 BRL 

73.832 0,50 

CPFL Energia S.A. SADR 1.700 USD 

71.910 0,48 

Investimentos Itau Pref. 27.220 BRL 

152.996 1,03 

Petroleo Brasileiro S.A. Pfd Shs SADR 3.500 USD 

312.725 2,12 

Santos Br. Units /4 PFD SHS+1SH 5.854 BRL 

72.960 0,49 

Ultrapar Participacoes S.A. 2.700 BRL 

80.367 0,54 

Votorantim Celulose e Papel S.A. SADR 13.100 USD 

239.730 1,62 

1.650.143 11,12 

Chile 

Banco Santander 2.500 USD 

124.675 0,84 

Inversines Aguas S.A. SADR 2.800 USD 

67.422 0,45 

192.097 1,29 

China 

China Shipping Development Co. Ltd "H" 68.000 HKD 

103.728 0,70 

China Telecom Corp. Ltd "H" 222.000 HKD 

109.093 0,74 

Zhejiang Expressway Co. Ltd 192.000 HKD 

153.811 1,03 

366.632 2,47 


Tanjong Plc 41.800 MYR 

187.390 1,26 

187.390 1,26 

Hongkong 

China Merchants Holdings 30.000 HKD 

126.308 0,85 

Fountain Set (Holdings) Ltd 146.000 HKD 

50.820 0,34 

Texwinca Holdings Ltd 158.000 HKD 

106.556 0,72 

283.684 1,91 

Indien 

State Bank of India GDR Reg S 678 USD 

41.358 0,28 

41.358 0,28 

Israel 

Bank Hapoalim BM 62.326 ILS 

299.261 2,02 

Bezeq Israeli Telecommunication Corp. Ltd 140.949 ILS 

217.679 1,47 

105

106 




zum 31. März 2007 



Anzahl 

Währung 


Israel Chemicals 14.423 ILS 

98.640 0,66 

Teva Pharmaceutical Ind. Ltd ADR 6.100 USD 

228.323 1,54 

843.903 5,69 

Malaysia 

Hong Leong Bank BHD 99.500 MYR 

172.668 1,16 

Maxis Communications Berhad 83.019 MYR 

285.734 1,93 

MISC BHD 86.200 MYR 

229.368 1,55 

Public Bank BHD 66.900 MYR 

174.143 1,17 

861.913 5,81 

Mexiko 

Cemex SADR 4.100 USD 

134.275 0,90 

Grupo Aeroportuario del Pacifico S.A. de CV ADR 2.800 USD 

120.400 0,81 

Grupo Aeroportuario del Sureste S.A. SADR 400 USD 

18.888 0,13 


182.728 1,24 


128.140 0,86 

Kimberly-Clark de Mexico S.A. de CV 37.200 MXN 

168.171 1,13 

752.602 5,07 

Panama 

Banco Latinoamericano Exportaciones "E" 6.000 USD 

99.840 0,67 

99.840 0,67 

Philippinen 

Philippine Long Distance Telephone Co. ADR 2.400 USD 

126.720 0,85 

126.720 0,85 

Polen 

Bank Pekao S.A. 1.482 PLN 

131.605 0,89 

Telekomunikacja Polska S.A. 7.987 PLN 

65.803 0,44 

197.408 1,33 


Evraz Group S.A. 4.100 USD 

137.350 0,93 

Lukoil SADR 1.300 USD 

112.450 0,76 

Mobile Telesystems Ojsc SADR 3.500 USD 

195.860 1,31 

445.660 3,00 

Südafrika 

African Bank Investments Ltd 66.691 ZAR 

278.625 1,88 

Alexander Forbes Ltd 44.432 ZAR 

101.515 0,68 

Aspen Pharmacare Holdings Ltd 22.738 ZAR 

116.002 0,78 

Mittal Steel South Africa Lt 9.295 ZAR 

151.219 1,02 

Remgro Ltd 5.732 ZAR 

143.053 0,96 

Sasol Ltd 9.337 ZAR 

311.617 2,11 

Standard Bank Group Ltd 15.917 ZAR 

234.392 1,58 

Telkom S.A. Ltd 6.592 ZAR 

150.882 1,02 

Tiger Brands Ltd 4.343 ZAR 

105.992 0,71 

1.593.297 10,74




zum 31. März 2007 



Anzahl 

Währung 


Südkorea 

Daelim Industrial Co. Ltd 2.711 KRW 

259.650 1,75 

Hana Financial Group Inc. 6.161 KRW 

318.943 2,15 

Hyundai Motor Co. 7.050 KRW 

276.534 1,86 

Kookmin Bank 3.404 KRW 

305.397 2,06 

Korea Electric Power Corp. 4.710 KRW 

188.003 1,27 

Korea Gas Corp. 3.020 KRW 

120.064 0,81 

KT Corp. 5.490 KRW 

246.274 1,66 

Samsung Electronics Co. Ltd 119 KRW 

71.218 0,48 

Samsung Electronics Co. Ltd Pref. 776 KRW 

365.012 2,46 

2.151.095 14,50 

Taiwan 

Asustek Computer Inc. 70.269 TWD 

165.630 1,12 

Chunghwa Telecom Co. Ltd 221.700 TWD 

429.441 2,89 

Lite-On Technology Corp. 244.242 TWD 

315.527 2,13 

Media Tek Inc. 27.000 TWD 

310.047 2,09 

Mega Financial Holding Co. Ltd 663.000 TWD 

432.759 2,92 

President Chain Store Corp. 99.000 TWD 

242.326 1,63 

Synnex Technology International Corp. 76.500 TWD 

94.782 0,64 

Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd 199.327 TWD 

408.993 2,76 

2.399.505 16,18 

Thailand 

Advanced Info Service Public Co. Ltd Foreign Reg 81.000 THB 

155.011 1,04 

Kasikornbank PCL 58.700 THB 

108.982 0,73 

Land And House Public Co. Ltd 400.400 THB 

76.054 0,51 

Siam Cement Public Co. Ltd 51.400 THB 

346.481 2,34 

Siam City Bank PCL 137.500 THB 

69.122 0,47 

755.650 5,09 

Tschechische Republik 

Komercni Banka AS 1.230 CZK 

212.946 1,43 

212.946 1,43 

Türkei 

Akbank TAS 20.034 TRY 

134.282 0,90 

Tofas Turk Otomobil Fabrik 23.750 TRY 

90.721 0,61 

Turkcell Iletisim Hizmet 34.959 TRY 

178.889 1,21 

403.892 2,72 

Ungarn 

Otp Bank Ltd 2.967 HUF 

135.728 0,91 

135.728 0,91 

13.795.972 92,96 


107

108 




zum 31. März 2007 




Aktien 

Ägypten 

Egyptian Mobile Phone 5.095 EGP 

140.831 0,95 

140.831 0,95 

Taiwan 

Far Eastone Telecom. Co. Ltd 47.000 TWD 

53.403 0,36 

53.403 0,36 

194.234 1,31 



194.234 1,31 



Anzahl 

Währung 



US Equities 


zum 31. März 2007 




Aktien 

Anzahl 

Währung 


Bermudas 

Nabors Industries Ltd 53.500 USD 

1.587.345 2,83 

1.587.345 2,83 

Cayman Inseln 

Garmin Ltd 24.500 USD 

1.326.675 2,37 

1.326.675 2,37 


Schlumberger Ltd 35.500 USD 

2.453.050 4,38 

2.453.050 4,38 


Abbott Laboratories Inc. 29.000 USD 

1.618.200 2,89 

Anadarko Petroleum Corp. 37.200 USD 

1.598.856 2,85 

Automatic Data Processing Inc. 29.000 USD 

1.403.600 2,51 

Bard Inc. 15.200 USD 

1.208.552 2,16 

CARBO Ceramics Inc. 31.700 USD 

1.475.635 2,63 

CDW Corp. 18.000 USD 

1.105.740 1,97 

C.H.Robinson Worldwide Inc. 22.000 USD 

1.050.500 1,88 

Cimarex Energy Co. 32.000 USD 

1.184.640 2,12 

Cintas Corp. 27.000 USD 

974.700 1,74 


995.670 1,78 

Cytyc Corp. 38.500 USD 

1.317.085 2,35 

Dover Corp. 22.800 USD 

1.112.868 1,99 

Ecolab Inc. 25.500 USD 

1.096.500 1,96 

Eli Lilly & Co. 14.800 USD 

794.908 1,42 

EOG Resources Inc. 25.200 USD 

1.797.768 3,20 

Exxon Mobil Corp. 16.100 USD 

1.214.745 2,17 

Fastenal 31.000 USD 

1.086.550 1,94 

Flir Systems Inc. 34.000 USD 

1.212.780 2,17 

Helmerich & Payne Inc. 62.500 USD 

1.896.250 3,38 


1.598.190 2,85 

Intel Corp. 55.200 USD 

1.055.976 1,89 

Johnson & Johnson 19.500 USD 

1.175.070 2,10 

Kohl's Corp. 15.100 USD 

1.156.811 2,07 

Linear Technology Corp. 36.500 USD 

1.153.035 2,06 

Medtronic Inc. 22.500 USD 

1.103.850 1,97 

Merck & Co. Inc. 18.000 USD 

795.060 1,42 

Patterson Cos Inc. 32.500 USD 

1.153.425 2,06 


1.131.368 2,02 

Pool Corp. 17.500 USD 

626.500 1,12 

Qualcomm Inc. 31.800 USD 

1.356.588 2,42 

Regis Corp. 27.500 USD 

1.110.175 1,98 

Southwest Airlines Co. 50.200 USD 

737.940 1,32 

Sysco Corp. 36.000 USD 

1.217.880 2,17 

TJX Cos. Inc. 45.000 USD 

1.213.200 2,17 

109

110 


US Equities 


zum 31. März 2007 



UTD Parcel Service Inc. B 15.200 USD 

1.065.520 1,90 

Varian Medical Systems Inc. 28.200 USD 

1.344.858 2,40 

Walgreen Co. 27.000 USD 

1.239.030 2,21 

Wal-Mart Stores Inc. 23.000 USD 

1.079.850 1,93 


925.555 1,65 

Zebra Technologies Corp. "A" 30.000 USD 

1.158.300 2,07 

47.543.728 84,89 

52.910.798 94,47 




Anzahl 

Währung 



US Mid & Small Cap Equities 


zum 31. März 2007 




Aktien 

Anzahl 

Währung 


Bermudas 

Axis Capital Holdings Ltd 12.850 USD 

435.101 1,49 

Security Capital Assurance 14.700 USD 

414.981 1,42 

850.082 2,91 

Indien 

HDFC Bank Ltd ADR 6.975 USD 

449.539 1,54 

449.539 1,54 

Kanada 

Ritchie Brothers Auctioneers 2.600 USD 

152.152 0,52 

152.152 0,52 

Niederlande 

Core Laboratories N.V. 2.700 USD 

226.341 0,77 

226.341 0,77 

Panama 

McDermott Intl Inc. 10.625 USD 

520.413 1,78 

520.413 1,78 

Schweiz 

Logitech International S.A. 18.925 USD 

524.529 1,80 

Syngeta / ADR 5.300 USD 

201.665 0,69 

726.194 2,49 


Affiliated Managers Group Inc. 5.050 USD 

547.167 1,87 

Airgas Inc. 11.775 USD 

496.316 1,70 

Akamai Technologies Inc. 4.450 USD 

222.144 0,76 

Alesco Financial Inc. 34.900 USD 

303.979 1,04 

American Commercial Lines Inc. 15.500 USD 

487.475 1,67 

American Home Mortgage Investment Corp. 12.025 USD 

324.555 1,11 

aQuantive Inc. 13.021 USD 

363.416 1,24 

BlackRock Inc/New York 3.550 USD 

554.900 1,90 

City National Corp. 5.900 USD 

434.240 1,49 

Cognizant Technology Solutions Corp. "A" 4.928 USD 

434.995 1,49 

Commscope Inc. 12.700 USD 

544.829 1,87 

Compass Bancshares Inc. 6.500 USD 

447.200 1,53 

Coventry Health Care Inc. 7.687 USD 

430.856 1,48 

Crown Castle Intl Corp. 14.083 USD 

452.487 1,55 


620.055 2,13 

Dealertrack HLDS Inc. 10.250 USD 

314.880 1,08 

Delphi Financial Group 11.600 USD 

466.668 1,60 

Diodes Inc. 12.925 USD 

450.436 1,54 

EMCOR Group Inc. 8.475 USD 

499.855 1,71 

Entergy Corp. 2.375 USD 

249.185 0,85 

111

112 




zum 31. März 2007 



Anzahl 

Währung 


Equitable Resources Inc. 11.200 USD 

541.183 1,85 

Formfactor Inc. 10.096 USD 

451.796 1,55 

GameStop Corp. 18.850 USD 

613.944 2,10 

General Cable Corporation 7.950 USD 

424.769 1,45 

Hologic Inc. 9.475 USD 

546.138 1,87 

Houston Wire & Cable Co. 9.050 USD 

253.581 0,87 

Interface Inc. A 19.150 USD 

306.209 1,05 

Itc Holdings Corp. 5.775 USD 

250.000 0,86 

Itron Inc. 6.700 USD 

435.768 1,49 

Jarden Corp. 9.925 USD 

380.128 1,30 

JOS A Bank Clothiers Inc. 8.650 USD 

305.778 1,05 

J2 Global Communications 17.482 USD 

484.601 1,66 

Laboratory Corp. of America Holdings 6.825 USD 

495.700 1,70 

Landec Corp. 33.000 USD 

467.940 1,60 

Landstar Systems Inc. 7.750 USD 

355.260 1,22 

LaSalle Hotel Properties 10.850 USD 

503.005 1,72 

LCA Vision Inc. 3.400 USD 

140.046 0,48 

Life Time Fitness Inc. 2.800 USD 

143.948 0,49 

Mobile Mini Inc. 13.525 USD 

362.200 1,24 

Navteq Corp. 5.875 USD 

202.688 0,69 

Nektar Therapeutics 5.550 USD 

72.483 0,25 

Newcastle Investment Corp. 9.275 USD 

257.196 0,88 

NII Holdings Inc. -B- 3.650 USD 

270.757 0,93 

Northeast Utilities 9.400 USD 

308.038 1,05 

Oil States International Inc. 13.900 USD 

446.051 1,53 

Oshkosh Truck Corp. 9.800 USD 

519.399 1,78 

Penn National Gaming Inc. 11.775 USD 

499.496 1,71 

PMI Group Inc. 10.300 USD 

465.766 1,59 

Pool Corp. 8.025 USD 

287.295 0,98 

Psychiatric Solutions Inc. 3.450 USD 

139.070 0,48 

Pulte Homes Inc. 8.125 USD 

214.988 0,74 

Rait Investment Trust - SBI 13.000 USD 

363.220 1,24 

Service Corp. International 28.700 USD 

340.382 1,17 

SI International Inc. 13.550 USD 

389.021 1,33 

Sothebys 8.475 USD 

376.968 1,29 

Southwestern Energy Co. 11.275 USD 

462.050 1,58 

Stericycle Inc. 4.683 USD 

381.665 1,31 

Superior Energy Services Inc. 5.175 USD 

178.382 0,61 

Team Inc. 10.450 USD 

398.668 1,37 

Techne Corp. 1.625 USD 

92.788 0,32 

Tetra technologies Inc. 15.050 USD 

371.886 1,27 

Tiffany & Co. 2.675 USD 

121.659 0,42 

Tower Group Inc. 10.900 USD 

351.198 1,20 

United Auto Group Inc. 14.525 USD 

294.858 1,01 

United Natural Foods Inc. 13.000 USD 

398.320 1,36 

VCA Antech Inc. 14.624 USD 

530.996 1,82 

Veeco Instruments Inc. 14.450 USD 

281.775 0,96 

Vertex Pharmaceuticals Inc. 4.125 USD 

115.665 0,40 

Wolverine World Wide Inc. 6.650 USD 

189.991 0,65




zum 31. März 2007 



Wright Express Corp. 9.875 USD 

299.509 1,03 

Anlagefonds 

25.729.860 88,11 

28.654.581 98,12 


iShares S&P SmallCap 600 Index Fund 2.065 USD 

140.131 0,48 

Midcap SPDR Trust Series 1 950 USD 

146.841 0,50 

286.972 0,98 

286.972 0,98 




Anzahl 

Währung 


113

114 


Focused US Growth Equities 


zum 31. März 2007 




Aktien 

Anzahl 

Währung 


Cayman Inseln 

Garmin Ltd 6.310 USD 

341.687 2,18 

341.687 2,18 


Anglo America /ADR 16.040 USD 

423.777 2,70 

423.777 2,70 

Kanada 

Brookfield Assset Management -A-/Ltd Vot. 5.735 USD 

299.711 1,91 

Research In Motion Limited 3.095 USD 

422.437 2,70 

722.148 4,61 

Mexiko 


523.778 3,34 

523.778 3,34 



431.875 2,76 

431.875 2,76 


Vimpel Communications 3.520 USD 

333.837 2,13 

333.837 2,13 


Apple Computer Inc. 4.610 USD 

428.315 2,73 

Boeing Co. 5.950 USD 

529.014 3,38 

Celgene Corp. 7.900 USD 

414.434 2,64 

Chicago Mercantile Exchange Holdings Inc. 1.055 USD 

561.744 3,59 


401.587 2,56 


410.014 2,62 

Colgate-Palmolive Co. 4.885 USD 

326.269 2,08 

Csx Corp. 10.245 USD 

410.312 2,62 

DirecTV Group Inc. 17.235 USD 

397.611 2,54 

Echostar Communications -A- 6.935 USD 

301.187 1,92 

Ecolab Inc. 8.975 USD 

385.925 2,46 

Gilead Sciences Inc. 6.755 USD 

516.758 3,30 

Goldman Sachs Group Inc. 1.410 USD 

291.348 1,86 

Google Inc. A 860 USD 

394.018 2,51 

Intl Game Technology 6.560 USD 

264.893 1,69 

Laboratory Corp. of America Holdings 4.450 USD 

323.204 2,06 

Lockheed Martin Corp. 5.935 USD 

575.813 3,68 

Ltd Brands 5.560 USD 

144.894 0,92 

McDonald's Corp. 6.045 USD 

272.327 1,74 

MGM Mirage 5.025 USD 

349.338 2,23 

News Corp -A- 12.795 USD 

295.820 1,89




zum 31. März 2007 



Nucorp Corp. 4.145 USD 

269.964 1,72 

Nvidia Corp. 14.565 USD 

419.181 2,67 

Oracle Corp. 19.590 USD 

355.167 2,27 

Penney J.C. Co. Inc. 3.095 USD 

254.285 1,62 


384.220 2,45 

Praxair Inc. 5.400 USD 

339.984 2,17 

Principal Financial Group Inc. 7.240 USD 

433.459 2,77 

Qwest Communications International Inc. 32.680 USD 

293.793 1,87 

Raytheon Co. 5.645 USD 

296.137 1,89 

Reynolds American Inc. 4.970 USD 

310.178 1,98 

Rockwell Collins 4.205 USD 

281.441 1,80 

Stryker Corp. 5.700 USD 

378.024 2,41 

Walt Disney Co. 11.585 USD 

398.872 2,54 

12.409.530 79,18 

15.186.632 96,90 




Anzahl 

Währung 


115

116 




zum 31. März 2007 




Aktien 

Anzahl 

Währung 


Dänemark 

Novozymes A/S B 24.000 DKK 

1.607.248 1,79 

1.607.248 1,79 

Deutschland 

Adidas-Salomon A.G. 46.000 EUR 

1.879.100 2,09 

Merck KGAA 12.062 EUR 

1.164.345 1,29 

Rational A.G. 10.000 EUR 

1.448.200 1,61 

4.491.645 4,99 

Finnland 

Nokia Oyj 111.000 EUR 

1.912.530 2,13 

1.912.530 2,13 

Frankreich 

Essilor International S.A. 26.400 EUR 

2.270.400 2,52 

Hermes International S.A. 10.544 EUR 

1.092.148 1,21 

L'Oréal 28.000 EUR 

2.288.440 2,54 

LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton 27.500 EUR 

2.283.875 2,54 

Technip 39.000 EUR 

2.141.880 2,38 

TF1 71.000 EUR 

1.779.260 1,98 

Total S.A. 44.500 EUR 

2.334.025 2,61 

14.190.028 15,78 


Barratt Developments Plc 51.000 GBP 

830.349 0,92 

BG Group Plc 240.000 GBP 

2.592.048 2,87 

BP Plc ADR 235.000 GBP 

1.911.327 2,13 

Buberry Group Plc 108.125 GBP 

1.040.321 1,16 

Bunzl Plc 202.000 GBP 

2.139.973 2,38 

Cairn Energy Plc 83.687 GBP 

1.917.416 2,13 

Centrica Plc 425.000 GBP 

2.420.285 2,69 

Cobham Plc 675.000 GBP 

2.088.580 2,32 

Experian Group Ltd 227.500 GBP 

1.962.621 2,18 

Glaxosmithkline Plc 86.000 GBP 

1.770.202 1,97 

HSBC Holdings Plc 159.458 GBP 

2.089.875 2,32 

Kingfisher Plc 425.000 GBP 

1.742.417 1,94 

Reckitt Benckiser Plc 59.500 GBP 

2.319.716 2,58 

Rio Tinto Plc 54.600 GBP 

2.334.630 2,60 

Sabmiller Plc 135.000 GBP 

2.217.873 2,47 

Tesco Plc 360.000 GBP 

2.356.449 2,62 

WM Morrison Supermarkets Plc 420.000 GBP 

1.910.664 2,12 

Wosleley Plc 96.000 GBP 

1.684.655 1,87 

35.329.401 39,27 

Irland 


1.292.000 1,44




zum 31. März 2007 



Iaws Group Plc 80.000 EUR 

1.392.000 1,54 

2.684.000 2,98 

Niederlande 

Heineken Holding N.V. 42.000 EUR 

1.391.880 1,55 

1.391.880 1,55 

Norwegen 

Statoil ASA 100.000 NOK 

2.036.801 2,26 

2.036.801 2,26 

Schweden 

Hennes & Mauritz AB 55.000 SEK 

2.367.364 2,64 

Telefon Ab L.M. Ericsson "B" 730.000 SEK 

2.008.779 2,23 

4.376.143 4,87 

Schweiz 

Lindt & Spruengli A.G. Reg 65 CHF 

1.382.542 1,54 

Nobel Biocare Holding S.A. 8.500 CHF 

2.317.134 2,58 


2.187.416 2,43 


1.746.389 1,94 

SGS S.A. /NOM. 2.000 CHF 

1.785.772 1,99 

Straumann Holding A.G. Reg 11.000 CHF 

2.358.978 2,62 

11.778.231 13,10 

Spanien 

Banco Popular Espanol S.A. 98.000 EUR 

1.513.120 1,68 


2.326.500 2,59 

Indra Sistemas S.A. 96.000 EUR 

1.811.520 2,01 

5.651.140 6,28 

85.449.047 95,00 



Aktien 

Schweiz 


1.776.433 1,98 

1.776.433 1,98 



1.776.433 1,98 

1.776.433 1,98 



Anzahl 

Währung 


117

118 


European Mid & Small Cap Equities 


zum 31. März 2007 




Aktien 

Anzahl 

Währung 


Belgien 

Etablissements Fr. Colruyt S.A. 6.900 EUR 

1.182.039 4,07 

1.182.039 4,07 

Dänemark 


1.017.924 3,50 

1.017.924 3,50 

Deutschland 

Adidas-Salomon A.G. 26.600 EUR 

1.086.610 3,74 

Pfeiffer Vacuum Technology A.G. 17.200 EUR 

1.173.728 4,03 

Rational A.G. 6.500 EUR 

941.330 3,24 

3.201.668 11,01 

Estland 

Merko Ehitus 53.500 EUR 

1.186.095 4,08 

1.186.095 4,08 

Finnland 

Marimekko Oyj 70.000 EUR 

1.175.300 4,05 

Nokian Tyres Plc 19.900 EUR 

407.950 1,40 

Vacon Plc 40.000 EUR 

1.119.600 3,85 

YIT-Yhtyma Oyj 14.300 EUR 

368.940 1,27 

3.071.790 10,57 

Frankreich 


1.057.800 3,64 

Hermes International S.A. 3.497 EUR 

362.219 1,25 

Seb S.A. 8.200 EUR 

1.061.490 3,65 

Technip 16.100 EUR 

884.212 3,04 

TF1 38.800 EUR 

972.328 3,34 

4.338.049 14,92 


Barratt Developments Plc 15.600 GBP 

253.989 0,87 

Buberry Group Plc 117.000 GBP 

1.125.711 3,87 

Bunzl Plc 91.000 GBP 

964.047 3,32 

Cairn Energy Plc 27.137 GBP 

621.756 2,14 

Cobham Plc 356.000 GBP 

1.101.533 3,79 

Majestic Wine Plc 199.000 GBP 

1.143.526 3,94 


586.847 2,02 

Wosleley Plc 57.000 GBP 

1.000.264 3,44 

6.797.673 23,39




zum 31. März 2007 



Irland 

Iaws Group Plc 54.500 EUR 

948.300 3,26 

948.300 3,26 

Schweden 

Clas Ohlson AB B 61.600 SEK 

966.261 3,32 

966.261 3,32 

Schweiz 

Lindt & Spruengli A.G. Reg 48 CHF 

1.020.954 3,51 

Nobel Biocare Holding S.A. 4.950 CHF 

1.349.390 4,64 

SGS S.A. /NOM. 660 CHF 

589.305 2,03 

Straumann Holding A.G. Reg 3.750 CHF 

804.197 2,77 

3.763.846 12,95 

Spanien 


1.122.765 3,86 

1.122.765 3,86 

27.596.410 94,93 




Anzahl 

Währung 


119

120 


European Small Cap Equities 


zum 31. März 2007 




Aktien 

Anzahl 

Währung 


Belgien 

Van De Velde N.V. 5.000 EUR 

185.800 2,41 

185.800 2,41 

Cayman Inseln 

Subsea 7 Inc. 10.000 NOK 

142.145 1,85 

142.145 1,85 

Dänemark 

Bang & Olufsen AS /-B- 1.900 DKK 

176.199 2,29 

Sydbank A/S 5.000 DKK 

201.308 2,61 

377.507 4,90 

Finnland 

Nokian Tyres Plc 13.000 EUR 

266.500 3,46 

Orion Corp. (NEW)- SHS-B- 11.000 EUR 

198.440 2,58 

464.940 6,04 

Frankreich 

Beneteau S.A. 2.300 EUR 

207.000 2,69 

Carrere Group. 5.000 EUR 

120.000 1,56 

Kaufman et Broad S.A. Paris 4.000 EUR 

224.920 2,92 

Nexity / -A- 3.400 EUR 

216.920 2,82 

Piscines Desjoyaux S.A. 2.400 EUR 

203.928 2,65 

972.768 12,64 

Griechenland 

Jumbo S.A. 11.000 EUR 

254.980 3,31 

254.980 3,31 


Bovis Homes Group Plc 9.000 GBP 

152.765 1,98 

Charter Plc 10.000 GBP 

130.766 1,70 

Dana Petroleum Plc 12.000 GBP 

173.275 2,25 

Davis Service Group. 23.000 GBP 

197.402 2,56 

Holidaybreak Plc 16.000 GBP 

180.347 2,34 

Laird Group Plc 20.000 GBP 

160.751 2,09 

Michael Page Intl Plc 27.000 GBP 

213.036 2,78 

TED Baker Plc London 20.000 GBP 

172.685 2,24 

1.381.027 17,94 

Irland 

Abbey Plc 16.500 EUR 

190.740 2,48 

190.740 2,48




zum 31. März 2007 



Anzahl 

Währung 


Italien 

Pirelli & C. Real Estate SPA 3.500 EUR 

198.555 2,58 

Tod's Spa 2.800 EUR 

182.616 2,37 

381.171 4,95 

Kanada 

Lundin Mining/Swedish Dep REC. 20.400 SEK 

168.189 2,18 

168.189 2,18 

Niederlande 

Beter Bed Holding N.V. 1.000 EUR 

25.300 0,33 

Fugro N.V. 5.500 EUR 

209.000 2,71 

Grontmij N.V. /Cert. Shs 2.000 EUR 

220.000 2,86 

Imtech N.V. 4.000 EUR 

215.400 2,80 

Innoconcepts N.V. 17.000 EUR 

205.700 2,67 

SMIT Intl N.V. 4.000 EUR 

191.400 2,49 

1.066.800 13,86 

Norwegen 

Aker Yards ASA 20.000 NOK 

258.446 3,36 

Cermaq ASA 15.000 NOK 

210.449 2,73 


172.913 2,25 

641.808 8,34 

Österreich 

Palfinger A.G. 1.900 EUR 

220.400 2,86 

Semperit A.G. Holding 6.300 EUR 

207.900 2,70 

428.300 5,56 

Schweden 

Sweco Ab -B- 6.750 SEK 

207.064 2,69 

207.064 2,69 

Schweiz 

Belimo Holding AG /NAM. 200 CHF 

158.147 2,05 

Zehnder Group A.G. 140 CHF 

241.221 3,14 

399.368 5,19 

Spanien 


179.265 2,33 

179.265 2,33 

7.441.872 96,67 


121

122 




zum 31. März 2007 




Aktien 


NCC Group Plc 25.000 GBP 

116.216 1,51 

New Star Asset Mgmt Grp Ltd 20.000 GBP 

134.082 1,74 

250.298 3,25 

250.298 3,25 




Anzahl 

Währung 





zum 31. März 2007 




Aktien 

Anzahl 

Währung 


Japan 

Acom Co. Ltd 38.320 JPY 

1.625.942 2,94 

Air Water Inc. 69.000 JPY 

845.589 1,53 

Astellas Pharma Inc. 51.100 JPY 

2.198.500 3,98 

Bank of Yokohama 218.000 JPY 

1.622.883 2,94 

Canon Inc. 41.150 JPY 

2.206.050 3,99 

Coca-Cola West Japan Co. Ltd 72.400 JPY 

1.566.648 2,84 

FCC Co. Ltd 44.500 JPY 

1.013.804 1,84 

Hitachi Ltd 160.000 JPY 

1.238.534 2,24 

Hoya Corp. 48.800 JPY 

1.615.989 2,93 

JFE Holdings Inc. 17.700 JPY 

1.044.836 1,89 

JS Group Corp. 75.400 JPY 

1.631.564 2,95 

Kao Corp. 75.000 JPY 

2.191.403 3,97 

KDDI Corp. 187 JPY 

1.490.298 2,70 

Lawson Inc. 42.100 JPY 

1.615.185 2,92 

Lion Corp. 139.000 JPY 

844.065 1,53 

Matsushita Electric Works Ltd 99.000 JPY 

1.132.746 2,05 

Millea Holdings Inc. 54.300 JPY 

2.005.064 3,63 

Nifco Inc./Japan 21.400 JPY 

552.784 1,00 

Nippon Express Co. Ltd 262.000 JPY 

1.639.788 2,97 

Nippon Telegraph & Telephone Corp. 321 JPY 

1.693.694 3,07 

Nissan Motor Co. Ltd 193.700 JPY 

2.071.929 3,75 

NTT Docomo Inc. 927 JPY 

1.711.505 3,10 

OJI Paper Co. Ltd 244.000 JPY 

1.291.551 2,34 

Osaka Gas Co. Ltd 424.000 JPY 

1.641.058 2,97 

Paris Miki Inc. 29.100 JPY 

480.584 0,87 

Sekisui Chemical Co. Ltd 136.000 JPY 

1.081.549 1,96 

Sekisui House Ltd 110.000 JPY 

1.708.574 3,09 

Seven & I Holdings Co. Ltd 52.800 JPY 

1.605.352 2,91 

Shimano Inc. 27.300 JPY 

841.600 1,52 

Sumitomo Chemical Co. Ltd 155.000 JPY 

1.168.325 2,11 

Takeda Pharmaceutical Co. Ltd 31.500 JPY 

2.062.205 3,73 

Takefuji Corp. 46.460 JPY 

1.861.154 3,37 


519.852 0,94 

Toyota Motor Corp. 16.600 JPY 

1.061.444 1,92 

Trend Micro Inc. 53.500 JPY 

1.458.987 2,64 

UNY Co. Ltd 79.000 JPY 

1.081.880 1,96 

Ushio Inc. 27.900 JPY 

537.561 0,97 

West Japan Railway Company 348 JPY 

1.603.319 2,90 

123

124 




zum 31. März 2007 



Yokohama Rubber Co. Ltd/The 181.000 JPY 

1.109.837 2,01 

54.673.632 98,97 

54.673.632 98,97 




Anzahl 

Währung 





zum 31. März 2007 




Aktien 

Anzahl 

Währung 


Australien 

Alumina Ltd 75.056 AUD 

443.234 1,07 

Amcor Ltd 132.825 AUD 

810.135 1,95 

Coca-Cola Amatil Ltd 94.794 AUD 

673.898 1,62 

Coles Group Ltd 16.851 AUD 

221.213 0,53 

Foster's Group Ltd 189.078 AUD 

1.046.315 2,52 

Insurance Australia Group Ltd 130.762 AUD 

619.027 1,49 

National Australia Bank Ltd 38.988 AUD 

1.272.458 3,07 

Tabcorp Holdings Ltd 67.370 AUD 

897.466 2,16 

Telstra Corporation Ltd 354.503 AUD 

1.334.556 3,22 

Wesfarmers Ltd 28.763 AUD 

877.166 2,11 

Westpac Banking Corp. 26.667 AUD 

567.656 1,37 

8.763.124 21,11 

Bermudas 


426.919 1,03 

Jardine Matheson Holdings Ltd 19.200 USD 

405.120 0,98 

SCMP Group Ltd 1.397.739 HKD 

504.414 1,21 


418.905 1,01 

1.755.358 4,23 

China 


427.116 1,03 


438.337 1,06 


458.228 1,10 

1.323.681 3,19 


Tanjong Plc 192.800 MYR 

864.323 2,08 

864.323 2,08 

Hongkong 

Dah Sing Banking Group Ltd 374.220 HKD 

837.105 2,02 

Dah Sing Financial Holdings Ltd 48.000 HKD 

418.926 1,01 

Giordano Intl Ltd 1.724.000 HKD 

838.364 2,02 

Hang Lung Group Ltd 171.473 HKD 

606.740 1,46 

Henderson Land Development Co. Ltd 108.000 HKD 

630.923 1,52 

HongKong Electric Holdings 195.000 HKD 

1.000.669 2,40 


405.091 0,98 

The Wharf Ltd 154.000 HKD 

571.518 1,38 

5.309.336 12,79 

Malaysia 

British American Tobacco Malaysia Bhd 32.500 MYR 

432.393 1,04 

Maxis Communications Berhad 190.281 MYR 

654.907 1,58 

Public Bank BHD 182.800 MYR 

475.835 1,15 

125

126 




zum 31. März 2007 



Anzahl 

Währung 


Sime Darby Bhd 324.000 MYR 

759.044 1,83 

2.322.179 5,60 

Neuseeland 

Telecom Corp. of New Zealand 218.113 NZD 

737.647 1,78 

737.647 1,78 

Singapur 

MobileOne Ltd 415.000 SGD 

598.558 1,44 

Oversea-Chinese Banking Corp. 125.000 SGD 

740.912 1,79 

Singapore Airlines Ltd 76.000 SGD 

830.875 2,00 

United Overseas Bank Ltd 61.000 SGD 

843.650 2,03 

3.013.995 7,26 

Südkorea 

Daelim Industrial Co. Ltd 6.803 KRW 

651.566 1,57 


831.447 2,00 


703.691 1,70 


918.525 2,21 

Korea Gas Corp. 21.750 KRW 

864.697 2,08 


1.153.763 2,79 

Samsung Electronics Co. Ltd 613 KRW 

366.862 0,88 

Samsung Electronics Co. Ltd Pref. 1.620 KRW 

762.012 1,84 

S1 Corp./Korea 16.450 KRW 

660.984 1,59 

6.913.547 16,66 

Taiwan 


377.133 0,91 

Chinatrust Financial Holding Co. 1.183 TWD 

924 0,00 


1.028.566 2,48 


669.986 1,61 


470.812 1,13 

Mega Financial Holding Co. Ltd 1.318.000 TWD 

860.299 2,07 

Pihsiang Machinery Manufacturing Co. Ltd 217.000 TWD 

470.830 1,13 


1.072.109 2,59 


666.819 1,61 


924.171 2,23 

6.541.649 15,76 

Thailand 

Advanced Info Service Public Co. Ltd Foreign Reg 192.900 THB 

369.157 0,89 

Electricity Generating PCL 132.300 THB 

370.331 0,89 

Land And House Public Co. Ltd 2.129.500 THB 

404.486 0,97 

Siam Cement Public Co. Ltd 83.500 THB 

562.861 1,37 

Siam City Bank PCL 786.900 THB 

395.582 0,95 

Thai Union Frozen Products PCL 601.900 THB 

385.102 0,93 

Thai Union Frozen/Foreign Reg. 34.000 THB 

21.851 0,05 

2.509.370 6,05 

40.054.209 96,51 





zum 31. März 2007 




Aktien 

Taiwan 


102.261 0,25 

102.261 0,25 



102.261 0,25 

102.261 0,25 



Anzahl 

Währung 


127

128 


Greater China Equities 


zum 31. März 2007 




Aktien 

Anzahl 

Währung 


Bermudas 

Cheung Kong Infrastructure Holdings Ltd 111.000 HKD 

386.370 2,49 

COSCO Pacific Ltd 104.000 HKD 

257.662 1,66 


246.299 1,59 

SCMP Group Ltd 824.261 HKD 

297.458 1,92 


408.688 2,62 

1.596.477 10,28 

China 


262.371 1,69 


294.845 1,90 

Sichuan Expressway Co. Ltd H 1.370.000 HKD 

308.564 1,99 


363.699 2,34 

1.229.479 7,92 

Hongkong 

China Merchants Holdings 72.000 HKD 

303.138 1,95 

China Telecom Group Corp HK Ltd 119.000 HKD 

310.662 2,00 

CLP Holdings Ltd 43.500 HKD 

317.582 2,04 

Dah Sing Banking Group Ltd 140.980 HKD 

315.363 2,03 

Dah Sing Financial Holdings Ltd 31.200 HKD 

272.302 1,75 

Giordano Intl Ltd 688.000 HKD 

334.567 2,15 

Hang Lung Group Ltd 76.527 HKD 

270.783 1,74 

Hang Seng Bank Ltd 33.200 HKD 

471.600 3,05 

Henderson Land Development Co. Ltd 71.000 HKD 

414.773 2,68 

HongKong Electric Holdings 120.500 HKD 

618.363 3,99 

Hung Hing Printing Group 534.000 HKD 

302.047 1,94 

Swire Pacific Ltd "A" 22.000 HKD 

246.907 1,59 


382.616 2,46 

The Wharf Ltd 109.000 HKD 

404.516 2,61 

Wing Hang Bank Ltd 21.000 HKD 

258.527 1,66 

Wing Lung Bank Ltd 29.000 HKD 

319.902 2,06 

5.543.648 35,70 

Taiwan 

Acer Incorporated 162.500 TWD 

311.822 2,01 


451.541 2,91 

Cathay Financial Holding Co. Ltd 191.427 TWD 

397.411 2,56 

Chinatrust Financial Holding Co. 512.944 TWD 

400.692 2,58 


625.238 4,02 

Depo Auto Parts Ind Co. Ltd 142.384 TWD 

443.178 2,85 

Formosa Intl Hotels Corp. 34.565 TWD 

384.383 2,48 


382.259 2,46 


459.329 2,96 

Mega Financial Holding Co. Ltd 712.000 TWD 

464.744 2,99 

Pihsiang Machinery Manufacturing Co. Ltd 246.000 TWD 

533.752 3,44 


631.518 4,06




zum 31. März 2007 




458.546 2,95 


593.319 3,82 

6.537.732 42,09 

14.907.336 95,99 



Aktien 

Taiwan 


305.647 1,97 

Lite-On IT Corp. 339.090 TWD 

293.063 1,89 

598.710 3,86 



598.710 3,86 

598.710 3,86 



Anzahl 

Währung 


129

130 


Global Energy Equities 


zum 31. März 2007 




Aktien 

Anzahl 

Währung 


Bermudas 

Weatherford Intl Ltd 21.123 USD 

952.647 1,52 

952.647 1,52 

Cayman Inseln 

Suntech Power Holdings Co. Ltd ADR 10.084 USD 

349.007 0,56 

Transocean Inc. 31.093 USD 

2.540.298 4,05 

2.889.305 4,61 

Dänemark 

Vestas Wind Systems A/S 17.485 DKK 

976.144 1,56 

976.144 1,56 

Frankreich 

Total S.A. SADR 31.403 USD 

2.191.301 3,50 

2.191.301 3,50 


BG Group Plc 40.000 USD 

2.868.800 4,59 

BP Plc ADR 9.812 USD 

635.327 1,01 

Royal Dutch Shell Plc 26.397 USD 

1.750.121 2,79 

5.254.248 8,39 

Kanada 

Encana Corp. 30.640 USD 

1.551.303 2,48 

Suncor Energy Inc. 15.320 USD 

1.169.682 1,87 

SXR Uranium One Inc. 29.657 CAD 

409.257 0,65 

3.130.242 5,00 

Niederlande 

Core Laboratories N.V. 11.136 USD 

933.531 1,49 

933.531 1,49 



2.019.793 3,23 

2.019.793 3,23 



971.262 1,55 

Baker Hughes Inc. 16.114 USD 

1.065.619 1,70 

Cameron International Corp. 15.392 USD 

966.464 1,54 

Chevrontexaco Corp. 29.000 USD 

2.144.840 3,42 

ConocoPhillips 30.858 USD 

2.109.144 3,37 


1.590.191 2,54 


1.584.319 2,53 

Exxon Mobil Corp. 37.231 USD 

2.809.079 4,49




zum 31. März 2007 



First Solar Inc. 6.523 USD 

339.261 0,54 

Global Industries Ltd 55.916 USD 

1.022.704 1,63 

Grant Prideco Inc. 19.670 USD 

980.353 1,57 

Halliburton Co. 70.972 USD 

2.252.651 3,60 

Helmerich & Payne Inc. 27.952 USD 

848.064 1,35 

Hess Corp. 57.001 USD 

3.161.844 5,06 


2.273.090 3,63 

National Oilwell Inc. 17.903 USD 

1.392.674 2,22 

Newfield Exploration Co. 35.445 USD 

1.478.411 2,36 

Occidental Petroleum Corp. 45.000 USD 

2.218.950 3,54 

Parallell Petroleum Corp. 67.788 USD 

1.555.735 2,48 

Southwestern Energy Co. 38.342 USD 

1.571.255 2,51 

Sunoco Inc. 27.441 USD 

1.932.944 3,09 

Sunpower Corp. 14.669 USD 

667.440 1,07 

Tresoro Corp. 19.027 USD 

1.910.882 3,05 


1.918.320 3,06 

Williams Companies Inc. 60.000 USD 

1.707.600 2,73 

XTO Energy Inc. 28.818 USD 

1.579.515 2,52 

42.052.611 67,15 

60.399.822 96,45 



Aktien 

Bermudas 

Foster Wheeler Ltd 20.535 USD 

1.199.039 1,91 

1.199.039 1,91 



1.199.039 1,91 

1.199.039 1,91 



Anzahl 

Währung 


131

132 




zum 31. März 2007 




Aktien 

Anzahl 

Währung 


Dänemark 

Alk-Abello A/S 1.670 DKK 

309.082 1,78 

Genmab A/S 2.639 DKK 

160.294 0,92 


242.386 1,39 

711.762 4,09 

Deutschland 

Elringklinger A.G. 3.747 EUR 

291.638 1,67 

Interhyp A.G. 1.460 EUR 

177.537 1,02 

Jerini A.G. 35.494 EUR 

203.166 1,17 

Merck KGAA 2.114 EUR 

271.640 1,56 

Nemetschek 5.459 EUR 

194.531 1,12 

Stratec Biomedical Systems 5.766 EUR 

194.802 1,12 

Wirecard A.G. 15.671 EUR 

172.933 0,99 

1.506.247 8,65 

Finnland 

F-Secure Corporation 71.900 EUR 

189.505 1,09 

Tekla OYJ -A- 28.263 EUR 

331.076 1,90 

Vacon Plc 7.005 EUR 

260.999 1,50 

781.580 4,49 

Frankreich 

Archos 4.945 EUR 

172.726 0,99 

Eurofins Scientific S.A. 3.311 EUR 

296.047 1,70 

468.773 2,69 


Climate Exchange Plc 10.000 GBP 

196.135 1,13 

Gyrus Group Plc 17.400 GBP 

154.683 0,89 

RM Plc 28.563 GBP 

106.582 0,61 

Shire Plc 15.978 GBP 

328.740 1,88 

786.140 4,51 

Italien 

Digital Multimedia Technology SpA 2.498 EUR 

240.413 1,38 

240.413 1,38 

Japan 


281.008 1,62 

Asahi Intecc Co. LTD 6.000 JPY 

177.345 1,02 


268.228 1,54 

Nintendo Co. Ltd 800 JPY 

232.056 1,33 

Sharp Corp. 13.000 JPY 

249.926 1,43 

Shionogo & Co. Ltd 15.000 JPY 

269.320 1,55 

Showa Denko K.K. 40.000 JPY 

150.074 0,86 

So-net M3 Inc. 60 JPY 

192.081 1,10




zum 31. März 2007 



Anzahl 

Währung 


Sysmex Corp. 6.800 JPY 

246.487 1,41 

Terumo Corp. 5.600 JPY 

217.692 1,25 

2.284.217 13,11 

Kanada 

Cardiome Pharma Corp. 16.988 USD 

172.428 0,99 

Labopharm Inc. 35.800 USD 

204.324 1,17 

376.752 2,16 

Mexiko 


114.409 0,66 

114.409 0,66 

Norwegen 

Profdoc ASA 43.600 NOK 

257.138 1,48 

257.138 1,48 

Österreich 

Intercell A.G. 5.775 EUR 

188.341 1,08 

188.341 1,08 



146.559 0,84 

146.559 0,84 

Schweden 

Elekta AB 14.258 SEK 

255.546 1,47 

255.546 1,47 

Schweiz 

Arpida Ltd 7.587 CHF 

198.873 1,14 

LEM Holding S.A. 1.624 CHF 

360.172 2,06 

Lonza Group A.G. /NOM. 2.161 CHF 

206.754 1,19 

Nobel Biocare Holding S.A. 795 CHF 

288.487 1,66 


324.930 1,87 

Sika S.A. 197 CHF 

333.228 1,91 


214.636 1,23 

1.927.080 11,06 

Singapur 

Chartered Semicond.Manuf. ADR 22.487 USD 

213.627 1,23 

213.627 1,23 

Taiwan 

Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd SADR 23.718 USD 

254.969 1,46 

254.969 1,46 


Adobe Systems Inc. 4.891 USD 

203.955 1,17 

Amgen Inc. 6.311 USD 

352.659 2,02 

133

134 




zum 31. März 2007 



Amylin Pharmaceuticals Inc. 5.138 USD 

191.956 1,10 


360.214 2,08 

Apple Computer Inc. 2.812 USD 

261.263 1,50 

aQuantive Inc. 11.513 USD 

321.328 1,84 


217.209 1,25 


216.085 1,24 


231.714 1,33 

Cubist Pharmaceuticals Inc. 9.964 USD 

219.905 1,26 


239.709 1,38 

Electronics for Imaging 7.773 USD 

182.277 1,05 

Exelixis Inc. 18.447 USD 

183.363 1,05 

Expedia Inc. 12.960 USD 

300.413 1,72 

Genzyme Corp. 4.105 USD 

246.382 1,41 

Google Inc. A 444 USD 

203.423 1,17 

Hologic Inc. 5.121 USD 

295.174 1,69 

Introgen Therapeutics Inc. 11.692 USD 

47.236 0,27 

J2 Global Communications 8.766 USD 

242.994 1,39 

Keryx Biopharmaceutical Inc. 16.672 USD 

175.389 1,01 

Kyphon Inc. 4.274 USD 

192.928 1,11 

MannKind Corp. 9.387 USD 

134.234 0,77 


278.072 1,60 

MGI Pharma Inc. 11.556 USD 

259.663 1,49 

Nuvasive Inc. 7.995 USD 

189.881 1,09 

Progenics Pharmaceuticals Inc. 7.356 USD 

174.190 1,00 

Resmed Inc. 4.110 USD 

207.021 1,19 

Salesforce.com Inc. 4.390 USD 

187.980 1,08 

Sonus Networks Inc. 39.044 USD 

315.085 1,81 


274.984 1,58 

Xtent Inc. 6.428 USD 

72.186 0,41 

6.978.872 40,06 

17.492.425 100,42 




Anzahl 

Währung 



Global Equities - Walter Scott & Partners 


zum 31. März 2007 




Aktien 

Anzahl 

Währung 


Australien 

Woodside Petroleum Ltd 142.000 AUD 

3.403.135 2,03 

3.403.135 2,03 

Bermudas 

Nabors Industries Ltd 87.000 USD 

1.939.143 1,16 

1.939.143 1,16 

Finnland 

Nokia Oyj 158.000 EUR 

2.722.340 1,63 

2.722.340 1,63 

Frankreich 


3.182.000 1,90 

L'Oréal 42.000 EUR 

3.432.660 2,05 

LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton 41.200 EUR 

3.421.660 2,04 

TF1 106.000 EUR 

2.656.360 1,59 

Total S.A. 45.500 EUR 

2.386.475 1,42 

15.079.155 9,00 


BG Group Plc 385.000 GBP 

4.158.078 2,47 

Glaxosmithkline Plc 160.000 GBP 

3.293.400 1,97 

Kingfisher Plc 600.000 GBP 

2.459.883 1,47 

Reckitt Benckiser Plc 100.000 GBP 

3.898.683 2,33 

Rio Tinto Plc 88.000 GBP 

3.762.774 2,25 


2.479.314 1,48 

20.052.132 11,97 

Hongkong 

China Mobile Ltd 275.000 HKD 

1.878.371 1,12 

CLP Holdings Ltd 690.000 HKD 

3.784.333 2,27 

Cnooc Ltd 5.250.000 HKD 

3.457.279 2,06 

Hongkong & China Gas 1.820.000 HKD 

3.054.922 1,82 

Hutchison Whampoa Ltd 440.000 HKD 

3.178.822 1,90 

15.353.727 9,17 

Japan 

Astellas Pharma Inc. 94.000 JPY 

3.038.131 1,81 

Canon Inc. 81.750 JPY 

3.292.353 1,97 

Daikin Industries Ltd 106.000 JPY 

2.765.060 1,65 

Denso Corp. 89.500 JPY 

2.494.089 1,49 

Eisai Co. Ltd 80.000 JPY 

2.875.764 1,72 

Fanuc Ltd 50.000 JPY 

3.489.727 2,08 

Hirose Electric Co. Ltd 24.300 JPY 

2.190.741 1,31 

Honda Motor Co. Ltd 88.000 JPY 

2.301.121 1,37 


2.164.267 1,29 

135

136 




zum 31. März 2007 



Anzahl 

Währung 


Keyence Corp. 18.360 JPY 

3.106.032 1,85 

Millea Holdings Inc. 108.000 JPY 

2.995.885 1,79 

Mitsubishi Estate Co. Ltd 170.000 JPY 

4.185.763 2,50 


2.547.024 1,52 

Murata Manufacturing Co. Ltd 30.500 JPY 

1.668.834 1,00 

Nitto Denko Corp. 63.200 JPY 

2.223.602 1,33 

NTT Docomo Inc. 2.550 JPY 

3.536.809 2,11 

Rohm Co. Ltd 32.400 JPY 

2.203.625 1,32 

Secom (Security Patrols) Ltd 63.000 JPY 

2.192.516 1,31 

Shimamura Co. Ltd 20.500 JPY 

1.690.339 1,01 

Shin-Etsu Chemical Co. Ltd 59.800 JPY 

2.735.552 1,63 

Sony Corp. 29.100 JPY 

1.109.008 0,66 

Takeda Pharmaceutical Co. Ltd 61.500 JPY 

3.024.611 1,81 

57.830.853 34,53 

Kanada 

Suncor Energy Inc. 54.500 CAD 

3.117.721 1,86 

3.117.721 1,86 



3.192.465 1,91 

3.192.465 1,91 

Schweden 

Hennes & Mauritz AB 83.500 SEK 

3.594.089 2,15 

Telefon Ab L.M. Ericsson "B" 1.000.000 SEK 

2.751.752 1,64 

6.345.841 3,79 

Singapur 

Dbs Group Holdings Ltd 325.000 SGD 

3.440.994 2,05 

3.440.994 2,05 

Spanien 


2.163.645 1,29 

2.163.645 1,29 


Abbott Laboratories Inc. 78.000 USD 

3.269.654 1,96 


2.066.424 1,23 

Bard Inc. 8.819 USD 

526.762 0,31 


3.081.584 1,84 

Fastenal 19.000 USD 

500.282 0,30 


3.312.023 1,99 

Intel Corp. 110.000 USD 

1.580.814 0,94 

Johnson & Johnson 49.000 USD 

2.218.187 1,32 

Linear Technology Corp. 97.000 USD 

2.301.942 1,37 


2.248.176 1,34 

Regis Corp. 6.900 USD 

209.257 0,12 

Sysco Corp. 112.000 USD 

2.846.381 1,70




zum 31. März 2007 



Walgreen Co. 65.500 USD 

2.258.044 1,35 

26.419.530 15,77 

161.060.681 96,16 



Aktien 

Schweiz 


3.640.232 2,17 

3.640.232 2,17 



3.640.232 2,17 

3.640.232 2,17 



Anzahl 

Währung 


137

138 


Concentrated LC GEME - Mondrian IP 


zum 31. März 2007 




Aktien 

Anzahl 

Währung 


Brasilien 

Cia Sid Nacional SADR 132.600 USD 

5.680.584 2,14 


6.665.768 2,51 

CPFL Energia S.A. SADR 168.500 USD 

7.127.550 2,68 

Investimentos Itau Pref. 998.846 BRL 

5.614.242 2,11 

Petroleo Brasileiro S.A. Pfd Shs SADR 94.300 USD 

8.425.705 3,16 

33.513.849 12,60 

China 

China Telecom Corp. Ltd "H" 10.624.000 HKD 

5.220.725 1,96 

5.220.725 1,96 

Hongkong 

China Merchants Holdings 1.418.000 HKD 

5.970.129 2,24 

5.970.129 2,24 

Indien 

State Bank of India GDR Reg S 63.272 USD 

3.859.592 1,45 

3.859.592 1,45 

Israel 

Bank Hapoalim BM 1.442.981 ILS 

6.928.528 2,60 

Teva Pharmaceutical Ind. Ltd ADR 191.300 USD 

7.160.359 2,70 

14.088.887 5,30 

Malaysia 

Maxis Communications Berhad 1.945.300 MYR 

6.695.313 2,52 

MISC BHD 2.441.200 MYR 

6.495.738 2,44 

Public Bank BHD 2.908.800 MYR 

7.571.706 2,85 

20.762.757 7,81 

Mexiko 

Cemex SADR 192.198 USD 

6.294.484 2,36 

Grupo Modelo S.A. de Cv "C" 1.201.400 MXN 

6.166.555 2,32 

12.461.039 4,68 

Polen 

Telekomunikacja Polska S.A. 622.401 PLN 

5.127.823 1,93 

5.127.823 1,93 



5.713.516 2,15 

5.713.516 2,15 

Südafrika 

Mittal Steel South Africa Lt 334.805 ZAR 

5.446.881 2,05


Concentrated LC GEME - Mondrian IP 


zum 31. März 2007 



Sasol Ltd 353.822 ZAR 

11.808.660 4,44 

Standard Bank Group Ltd 656.116 ZAR 

9.661.901 3,63 

Telkom S.A. Ltd 336.410 ZAR 

7.699.947 2,89 

34.617.389 13,01 

Südkorea 


6.536.240 2,46 


6.401.471 2,41 


7.104.346 2,67 

Korea Electric Power Corp. 147.410 KRW 

5.883.966 2,21 


6.194.524 2,33 

Samsung Electronics Co. Ltd Pref. 17.538 KRW 

8.249.481 3,10 

40.370.028 15,18 

Taiwan 

Asustek Computer Inc. 2.185.400 TWD 

5.151.167 1,94 

Chunghwa Telecom Co. Ltd 5.708.100 TWD 

11.056.807 4,15 

Chunghwa Telecom Co. SADR 10.300 USD 

205.176 0,08 


8.003.804 3,01 

Mega Financial Holding Co. Ltd 15.783.000 TWD 

10.302.044 3,87 

Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd 5.147.998 TWD 

10.563.023 3,97 

45.282.021 17,02 

Thailand 

Advanced Info Service Public Co. Ltd Foreign Reg 2.497.000 THB 

4.778.561 1,80 

Siam Cement Public Co. Ltd 1.466.300 THB 

9.884.135 3,71 

14.662.696 5,51 

Tschechische Republik 

Komercni Banka AS 34.966 CZK 

6.053.543 2,28 

6.053.543 2,28 

Türkei 

Akbank TAS 753.291 TRY 

5.049.088 1,90 

5.049.088 1,90 

Ungarn 

Otp Bank Ltd 115.455 HUF 

5.281.582 1,99 

5.281.582 1,99 

258.034.664 97,01 




Anzahl 

Währung 


139


Erläuterungen zum Jahresbericht 

Erläuterung 1 - Allgemeines 

AMERICAN EXPRESS FUNDS (die „SICAV“) ist eine Investmentgesellschaft mit variablem Kapital („Société d'Investissement à Capital Variable“), 

die in Luxemburg die Voraussetzungen des Teil 1 des Gesetzes vom 20. Dezember 2002 über Organismen für Gemeinsame Anlagen (OGA) erfüllt. 

Die SICAV verfolgt den Zweck, Anlegern die Möglichkeit zu bieten, in verschiedene Portfolios zu investieren. Jedes Portfolio verfolgt 

unterschiedliche Anlageziele und bildet einen gesonderten Pool von Vermögensgegenständen, der durch separate Anteile repräsentiert wird. Zu jedem 

Portfolio können eine oder mehrere Anteilklassen gehören. 

Wesentliche Ereignisse während des Geschäftsjahres 

Mit Wirkung zum 1. April 2006 löste Stone Harbor Investment Partners LP Salomon Brothers Asset Management Inc. als Unterberater für das 

Portfolio Emerging Market Debt ab. 

Mit Wirkung zum 3. April 2006 wurde das Portfolio Concentrated Large Cap Global Emerging Markets Equity – Mondrian Investment Partners 

aufgelegt (auch „Concentrated LC GEME – Mondrian IP“ genannt). 

Mit Wirkung zum 30. November 2006 löste Standard Bank Plc Standard Americas Inc. als Unterberater für die Portfolios Global High Yield Euro und 

Global Emerging Market Liquidity ab. 

Der Verwaltungsrat fasste mit Wirkung zum 2. Juni 2006 den Beschluss, die Anlagestrategie der Portfolios US$ Short-Term Bonds, US$ Bonds, 

Global Bonds (Euro), Global Bonds (US$), Global Inflation Linked Bonds, European Short-Term Bonds, European Bonds, Global Emerging Market 

Short-Term Bonds, US$ High Income Bonds und Convertible Bonds dahingehend zu ändern, dass es für die Portfolios zulässig ist, hauptsächlich 

Anlagen in derivative Instrumente zu tätigen. 

Der Verwaltungsrat fasste mit Wirkung vom 12. Januar 2007 den Beschluss, die Anlagepolitik des Portfolios Emerging Market Debt dahingehend zu 

ändern, dass es für das Portfolio zulässig ist, hauptsächlich Anlagen in derivative Instrumente zu tätigen. 

Je nach Portfolio umfassen diese Instrumenten, ohne dass weitere Instrumente ausgeschlossen werden, Terminkontrakte auf übertragbare Wertpapiere, 

Repo-Geschäfte, Devisenkontrakte, Total-Return-Swaps, Zins-Swaps und Kreditausfall-Swaps. 

Bei Geschäftsschluss am 30. Juni 2006 wurde das Portfolio American Express World Express Funds - Global Asset Allocation („eingebrachtes 

Portfolio“) in die Portfolios Global Bonds (Euro), Global Balanced und World Equities der SICAV („aufnehmende Portfolios“) eingebracht. Die 

Einbringung erfolgte durch Sacheinlage des eingebrachten Portfolios in die aufnehmenden Portfolios. Die Kosten der Zusammenlegung wurden von 

der Verwaltungsgesellschaft getragen. 

Die Wechselkurse lauteten wie folgt: 

Portfolio Zusammenlegungsrate 

Das Portfolio Conservative Model Anteilklasse AEH wurde in die Epic-Anteilklasse AE 1,0423191 

des Portfolios Global Bonds (Euro) der American Express Funds eingebracht. 

Das Portfolio Moderate Model Anteilklasse AEH wurde in die Epic-Anteilklasse AEH 0,8536270 

des Portfolios Global Balanced Portfolio der American Express Funds eingebracht. 

Das Portfolio Balanced Model Anteilklasse AEH wurde in die Epic-Anteilklasse AEH 0,8314521 

des Portfolios Global Balanced der American Express Funds eingebracht. 

Das Portfolio Active Model Anteilklasse AEH wurde in die Epic-Anteilklasse AEH des 0,8124851 

Portfolios Global Balanced der American Express Funds eingebracht. 

Das Portfolio Dynamic Model Anteilklasse AEH wurde in die Epic-Anteilklasse AEH des 0,7006484 

Portfolios World Equities der American Express Funds eingebracht. 

Bei Geschäftsschluss am 12. Januar 2007 wurde die American Express BestSelect Funds („eingebrachtes Portfolio“) in die Anteilklasse AEH des 

Portfolios World Equities der SICAV („aufnehmendes Portfolio“) eingebracht. Die Einbringung erfolgte durch Sacheinlage des eingebrachten 

Portfolios in das aufnehmende Portfolio. Die Kosten der Zusammenlegung wurden von der Verwaltungsgesellschaft getragen. 

Die Zusammenlegungsrate betrug 3,473166. 

Mit Wirkung vom 30. November 2006 wurde das Portfolio US Large Cap Equities in US Equities umbenannt. Seine Anlagepolitik wurde geändert und 

ist im Verkaufsprospekt der SICAV im Einzelnen beschrieben. 

Mit Wirkung vom 19. Januar 2007 wurde das Portfolio European Small Cap Equities aufgelegt. Als Unterberater wurde Montanaro Investment 

Managers Limited ernannt. 

140


Erläuterungen zum Jahresbericht (Fortsetzung) 

Erläuterung 1 – Allgemeines (Fortsetzung) 

Folgende Anteilklassen wurden während des am 31. März 2007 endenden Geschäftsjahres aufgelegt: 

- AUP Anteilklasse für das Portfolio US$ High Income Bonds am 14. Juli 2006; 

- AUP Anteilklasse für das Portfolio Emerging Market Short-Term Bonds am 29. Dezember 2006; 

- AUP Anteilklasse für das Portfolio Global Balanced am 30. November 2006. 

Folgende Anteilklassen wurden am 31. März 2007 geschlossen: 

- IU Anteilklasse für das Portfolio US$ Bonds am 10. Juli 2006; 

- AEP Anteilklasse für die Portfolios European Short-Term Bonds und Global Inflation Linked Bonds am 30. August 2006; 

- IE Anteilklasse für die Portfolios European Short-Term Bonds, Global Bonds (Euro) und Global Inflation Linked Bonds am 19. Januar 2007; 

- IU Anteilklasse für die Portfolios Global Emerging Market Liquidity, US$ Short-Term Bonds, US Mid & Small Cap Equities und Global Bonds 

(US$) am 19. Januar 2007; 

- AEH Anteilklasse für das Portfolio US$ Short-Term Bonds am 9. Februar 2007; 

- W Anteilklasse für das Portfolio European Short-Term Bonds am 20. März 2007. 

Am 30. März 2007 wurden die Portfolios European Quantitative Equities und Italian Equities aufgelegt. 

Mit Wirkung zum 13. März 2007 wurde MC Gestioni S.G.R.p.A. zum Unterberater des Portfolios European Quantitative Equities ernannt. 

Mit Wirkung zum 14. März 2007 wurde Aperta S.G.R.p.A zum Unterberater des Portfolios Italian Equities ernannt. 

Die erste offizielle Ermittlung des Nettovermögenswerts der Portfolios Italian Equities und European Quantitative Equities erfolgte am 2. April 2007. 

Zum 31. März 2007 umfasst die SICAV folgende Portfolios: 

Liquidity Portfolios: 

- US$ Liquidity 

- Euro Liquidity 

- Global Emerging Market Liquidity 

Bond Portfolios: 

- US$ Short-Term Bonds 

- US$ Bonds 

- Global Bonds (Euro) 

- Global Bonds (US$) 

- Global Inflation Linked Bonds 

- European Short-Term Bonds 

- European Bonds 

- Emerging Market Debt 

- Global Emerging Market Short-Term Bonds 

- US$ High Income Bonds 

- Global High Yield Euro 

- Convertible Bonds 

Balanced Portfolio: 

- Global Balanced 

Equity Portfolios: 

- World Equities 

- Global Emerging Market Equities 

- US Equities 

- US Mid & Small Cap Equities 

- Focused US Growth Equities 

- European Equities 

- European Mid & Small Cap Equities 

- European Small Cap Equities 

- Japanese Equities 

- New Asia-Pacific 

141



Erläuterung 1 - Allgemeines (Fortsetzung) 

Equity Portfolios (Fortsetzung): 

- Greater China Equities 

- Global Energy Equities 

- Global Innovation 

- Global Equities - Walter Scott & Partners* 

- Concentrated Large Cap Global Emerging Markets Equity – Mondrian Investment Partners Portfolio* 

* Per 31. März 2007 wurde dieses Portfolios nicht von der „Securities and Futures Commission“ in Hongkong zugelassen und steht für Privatanleger 

in Hongkong nicht zur Verfügung. 

Erläuterung 2 - Wichtige Bilanzierungsgrundsätze 

Der Jahresabschluss wurde im Einklang mit den in Luxemburg allgemein anerkannten Grundsätzen für die Rechnungslegung erstellt. 

142 

I) Bewertung von Wertpapieren 

Der Wert von übertragbaren Wertpapieren, Geldmarktinstrumenten und Vermögenswerten, die an einer Börse eines Nicht-EWG-Mitgliedstaats oder 

an einem geregelten Markt oder an einem sonstigen geregelten Markt eines EWG-Mitgliedstaats oder eines Nicht-EWG-Mitgliedstaats notiert sind 

oder gehandelt werden, werden allgemein auf der Grundlage des letzten am Bewertungstag verfügbaren Kurses auf dem jeweiligen Markt oder auf 

der Grundlage eines anderen, vom Verwaltungsrat als angemessen erachteten Kurses bewertet. 

Festverzinsliche Wertpapiere, die nicht auf solchen Märkten gehandelt werden, werden allgemein auf der Grundlage des letzten verfügbaren Kurses 

oder Renditeäquivalents eines oder mehrerer vom Verwaltungsrat zugelassener Händler oder Preisdienste oder auf der Grundlage eines anderen, vom 

Verwaltungsrat als angemessen erachteten Kurses bewertet. 

Im Global Emerging Market Liquidity Portfolio gehaltene Wertpapiere werden allgemein auf der Grundlage des Marktkurses bewertet. 

Geldmarktinstrumente mit einer Restlaufzeit von höchstens 90 Tagen werden auf der Grundlage der Amortisierungskosten, welche dem ungefähren 

Marktwert entsprechen, ermittelt. 

Anteile an offenen OGA werden zu ihrem letzten ermittelten und verfügbaren Nettoinventarwert bewertet oder, falls dieser Kurs für den fairen 

Marktwert dieser Vermögenswerte nicht repräsentativ ist, der Kurs wird von oder unter der Verantwortung des Verwaltungsrats auf fairer und 

gerechter Grundlage festgesetzt. Anteile an geschlossenen OGA werden zu ihrem letzten verfügbaren Börsenwert bewertet. 

Der Verwaltungsrat kann nach eigenem Ermessen die Verwendung einer anderen Bewertungsmethode zulassen, falls er der Ansicht ist, dass eine 

solche Bewertung den Marktwert eines Vermögenswerts der SICAV besser wiedergibt. 

II) Devisentermingeschäfte 

Zur Absicherung bestimmter Währungsrisiken oder Investitionen in andere Währungen hat die SICAV Devisentermingeschäfte abgeschlossen. Zum 

Jahresschluss werden offene Devisenterminkontrakte zu den am 31. März 2007 geltenden Terminkursen für den bis zur Fälligkeit verbleibenden 

Zeitraum bewertet. Die Nettoveränderung des nicht realisierten Gewinnes/Verlustes wird in der Aufwands- und Ertragsrechnung und Veränderung 

des Nettovermögens ausgewiesen. Die zum 31. März 2007 offenen Geschäfte sind in Erläuterung 9 aufgeführt. 

III) Futures-Kontrakte 

Die Gesellschaft hat im Laufe der Geschäftsperiode eine Reihe von Futures-Kontrakten abgeschlossen. Offene Futures-Kontrakte werden zum Ende 

der Berichtsperiode zum letzten verfügbaren Kurs ihres Netto-Liquidationswertes veröffentlicht der am Bewertungsstichtag gültig ist, ausgewiesen. 

Die Nettoveränderung des nicht realisierten Gewinnes/Verlustes wird in der Aufwands- und Ertragsrechnung und Veränderung des Nettovermögens 

ausgewiesen. Die zum 31. März 2007 offenen Futures-Kontrakte sind in Erläuterung 8 aufgeführt.



Erläuterung 2 - Wichtige Bilanzierungsgrundsätze (Fortsetzung) 

IV) Swaps Transaktions 

Die SICAV kann Zins-Swaps, Kreditausfall-Swaps und Total-Return-Swaps abschließen. Zins-Swaps werden auf der Grundlage ihres Marktwerts 

bewertet, der anhand der betreffenden Zinskurve ermittelt wird. Kreditausfall-Swaps und Total-Return-Swaps werden nach ihrem marktgerechten 

Wert und nach den vom Verwaltungsrat genehmigten Verfahrensweisen bewertet. Die Nettoveränderungen des nicht realisierten Gewinnes/Verlustes 

wird in der Aufwands- und Ertragsrechnung und Veränderung des Nettovermögens ausgewiesen. Die zum 31. März 2007 laufenden Verträge sind in 

Erläuterung 11 aufgeführt. 

V) Währungsumrechnung 

Die Rechnungslegung jedes Portfolios erfolgt in der Währung, in der der Nettoinventarwert pro Anteil ausgedrückt wird. Die betreffende 

Nettovermögensaufstellung, die Aufwands- und Ertragsrechnung und Veränderung des Nettovermögens und die Anlagenübersicht werden in dieser 

Währung („Buchwährung“) ausgedrückt. 

Während des Geschäftsjahres werden Transaktionen, Erträge und Aufwendungen, die in einer anderen Währung als der Buchwährung angegeben 

werden, zum Wechselkurs des Tages, an dem sie anfallen oder dem Portfolio zuwachsen, umgerechnet und verbucht. An dem Stichtag, zu dem die 

Aufstellung des Nettovermögens erfolgt, werden Aktiva und Passiva, die in einer anderen Währung als der Buchwährung angegeben sind, zu den am 

betreffenden Stichtag geltenden Wechselkursen in die Buchwährung umgerechnet und die Währungsdifferenzen in das Nettoergebnis der 

Devisenpositionen des abgeschlossenen Geschäftsjahres aufgenommen. 

Die gesamte Nettovermögensaufstellung und die Aufwands- und Ertragsrechnung und Veränderung des Nettovermögens sind auf der Basis der am 

Stichtag der Nettovermögensaufstellung geltenden Wechselkurse in USD ausgedrückt. 

Zugrunde gelegter Wechselkurs zum 31. März 2007: 1EUR = 1,33115 USD 

VI) Anlagetransaktionen und Anlageerträge 

Wertpapiere werden zum Anschaffungswert und, soweit dies möglich ist, auf der Basis der am Tag der Anschaffung geltenden Wechselkurse 

verbucht. 

Die Ergebnisse aus dem Verkauf von Wertpapieren werden anhand der Durchschnittskostenmethode errechnet. Anlagegeschäfte werden am 

Abschlusstag verbucht. Dividenden werden zum ex-Dividende-Datum verbucht. Zinserträge werden periodengerecht abgegrenzt. Abschlag auf 

Nullkuponanleihen werden als Wertberichtigungen von Zinserträgen verbucht. 

Zins-, Dividenden- und Kapitalerträge aus Wertpapiergeschäften können in bestimmten Ländern der Quellen- oder Kapitalertragssteuer unterliegen. 

VII) Gründungs- und Organisatorische Kosten 

Gründungs- und organisatorische Kosten werden aktiviert und gemäß luxemburgischem Gesetz über einen Zeitraum von fünf Jahren abgeschrieben. 

Erläuterung 3 - Abonnementsteuer 

Aufgrund der geltenden Gesetze und Verordnungen unterliegt die SICAV im Großherzogtum Luxemburg einer jährlichen Steuer von 0,05%, die 

vierteljährlich zu entrichten ist und zum Quartalsende auf das Nettovermögen der SICAV berechnet wird. Es fällt keine Steuer auf die 

Vermögenswerte an, die die SICAV in anderen Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren (OGAW) hält, die dieser Steuer in 

Luxemburg bereits unterliegen. 

Für die Portfolios US$ Liquidity, Euro Liquidity und Global Emerging Market Liquidity sowie für die Anteile der Anteilklassen M, WS, IE, IEH 

und IU der Portfolios unterliegt die SICAV gemäß dem Gesetz vom 20. Dezember 2002 in seiner jeweils gültigen Fassung einer Steuer in Höhe von 

0,01% p.a. des Nettoinventarwertes am letzten Tag eines jeden Kalenderquartals, sofern auf den ggf. in andere Luxemburger OGA investierten 

Vermögensanteile der SICAV keine derartige Steuer erhoben wird. 

Erläuterung 4 - Transaktionen verbundener Parteien 

Die SICAV kann für die einzelnen Portfolios unter Einhaltung der unter dem Punkt „Anlagebeschränkungen“ in Anhang A des Fondsprospekts 

aufgeführten Bestimmungen mit der American Express Bank, Ltd. bzw. deren Niederlassungen befristete Leihgeschäfte durchführen, der American 

Express Bank, Ltd. bzw. deren Niederlassungen Wertpapiere, Devisen oder sonstige Finanzinstrumente verkaufen sowie von der American Express 

Bank, Ltd. bzw. deren Niederlassungen Wertpapiere, Devisen oder sonstige Finanzinstrumente kaufen, sofern diese Transaktionen zu 

Marktbedingungen und zu den üblichen gewerblichen Praktiken erfolgen und die Interessen der betroffenen Portfolios und der entsprechenden 

Fondsanteilsinhaber zu gut wie möglich wahren. 

143



Erläuterung 4 - Transaktionen verbundener Parteien (Fortsetzung) 

Die SICAV ernannte gemäß Absatz 13 des Gesetzes vom 20. Dezember 2002 die American Express Bank Asset Management Company 

(Luxembourg) S.A. (AEBAM) zu ihrer Verwaltungsgesellschaft. Im Rahmen dieser Vereinbarung erbringt die Verwaltungsgesellschaft 

Anlageverwaltungs-, Verwaltungs- und Marketingdienste für die SICAV, die der Überwachung und Kontrolle durch den Verwaltungsrat unterliegen. 

Die Verwaltungsgesellschaft hat für ihre Dienste für die SICAV Anspruch auf eine jährliche Dienstleistungsgebühr von bis zu 0,05 % des 

Nettovermögens jeden Portfolios, die an jedem Bewertungstag berechnet wird und monatlich rückwirkend zu zahlen ist. Darüber hinaus hat die 

Verwaltungsgesellschaft auch Anspruch auf die Vermögensverwaltungsgebühr, die zuvor an AEBAM gezahlt wurde. Darüber hinaus hat AEBAM 

(Lux) Anrecht auf die unten aufgeführte jährliche Vermögensverwaltungsgebühr. Diese Gebühr wird täglich berechnet und monatlich gezahlt. Es ist 

Aufgabe der AEBAM (Lux), den Anlage-Unterberatern aus dieser Gebühr eine Beratergebühr zu zahlen. 

Die Verwaltungsgesellschaft erhält eine monatliche Gebühr für Anlegerdienste. Die unten aufgeführte Jahresgebühr ist als Prozentsatz des 

durchschnittlichen täglichen Nettovermögens jeden Portfolios ausgedrückt. Es ist Aufgabe der AEBAM (Lux), den Anlage-Unterberatern aus dieser 

Gebühr eine Beratergebühr zu zahlen. 

Wie in Punkt 7 des Erläuterungen beschrieben, kann AEBAM (Lux) auch Performancegebühren für bestimmte Anteilklassen der Portfolios Global 

Equities – Walter Scott & Partners, US Mid & Small Cap Equities und European Small Cap Equities verlangen. 

Weder AEBAM (Lux) noch AEB erhielt keine Provisionen für Maklergeschäfte. 

Bestimmte leitende Angestellte und/oder Vorstandsmitglieder von AEBAM sind auch leitende Angestellte und/oder Vorstandsmitglieder von AEB. 

144 

Anlageverwaltungsgebühr 1 Anlegerservicegebühren 2 

Anteilklassen AU, 

AE, AUH, AEH, 

AUP & AEP 

Anteilklassen 

DU, DE, DUH 

& DEH 

Anteilklassen 

W, WUH & 

P 

Anteilklassen 

SU, SE, SUH, 

SUP & SEP 

US$ Liquidity 0,50% 0,25% 0,40% - 0,25% 

Euro Liquidity 0,50% 0,25% 0,40% - 0,25% 

Global Emerging Market Liquidity 1,15% 

3 

0,25% 0,40% - 0,25% 

US$ Short-Term Bonds 0,75% 0,25% 0,60% - 0,25% 

US$ Bonds 0,85% 0,25% 0,60% - 0,25% 

Global Bonds (Euro) 0,85% 0,25% 0,60% - - 

Global Bonds (US$) 0,85% 0,25% 0,60% - 0,25% 

Global Inflation Linked Bonds 0,85% 0,25% 0,50% - - 

European Short-Term Bonds 0,85% 0,25% 0,50% - - 

European Bonds 0,85% 0,25% 0,60% - 0,25% 

Emerging Market Debt 1,00% 0,50% 1,00% - 0,50% 

Global Emerging Market Short-Term 

Bonds 

1,15% 0,25% 0,40% - - 

US$ High Income Bonds 1,25% 0,50% 1,00% - - 

Global High Yield Euro 1,25% 0,50% 1,00% - 0,50% 

Convertible Bonds 1,00% 0,50% 1,00% - 0,50% 

Global Balanced 1,25% 0,50% 1,00% 0,15% 0,50% 

World Equities 1,25% 0,50% 1,00% 0,15% 0,50% 

Global Emerging Market Equities 1,50% 

4 

0,50% 1,00% 0,25% - 

US Equities 1,00% 0,50% 1,00% 0,15% 0,50% 

US Mid & Small Cap Equities 1,25% 0,50% 1,00% 0,15% 0,50% 

Focused US Growth Equities 1,25% 0,50% 1,00% 0,15% 0,50% 

European Equities 1,25% 0,50% 1,00% 0,15% 0,50% 

European Mid & Small Cap Equities 1,50% 0,50% 1,00% 0,15% 0,50% 

European Small Cap Equities 1,40% 0,50% 1,00% - - 

Japanese Equities 1,50% 

5 

0,50% 1,00% 0,25% 0,50% 

New Asia-Pacific 1,50% 

4 

0,50% 1,00% 0,25% - 

Greater China Equities 1,50% 

4 

0,50% 1,00% 0,25% - 

Global Energy Equities 1,25% 0,50% 1,00% 0,15% 0,50%




Anlageverwaltungsgebühr 1 Anlegerservicegebühren 2 

Anteilklassen AU, 

AE, AUH, AEH, 

AUP & AEP 

Anteilklassen 

DU, DE, DUH 

& DEH 

Anteilklassen 

W, WUH & 

P 

Anteilklassen 

SU, SE, SUH, 

SUP & SEP 

Global Innovation 1,50% 0,50% 1,00% 0,15% 0,50% 

Global Equities - Walter Scott & Partners 1,00% 

6 

- - - - 

Concentrated Large Cap Global 

Emerging Markets Equity – Mondrian 

Investment Partners 

0,95% 7 

- - - - 

Anteilklasse Ausgabeaufschlag - Maximum Rücknahmegebühr - Maximum 

AU, AE, AUH, AEH, AUP & AEP 6,00% 0,50% 

DU, DE, DUH & DEH 1,00% 0,50% 

W, WUH & P 5,00% Keine 

WS, IE, IEH & IU Keine Keine 

SU, SE, SUH, SEP & SUP 6,00% 0,50% 

M 0,75% 0,75% 

1 Für die Anteilklassen IU, IE, IEH wird eine Anlageverwaltungsgebühr von maximal 1,50% p.a. erhoben. Für die Anteilklassen IE, IEH und IU 

wurden am 31. März 2007 die folgenden Gebühren erhoben: 

US$ Liquidity (Anteilklasse IU) 0,17% 

Euro Liquidity (Anteilklasse IE) 0,17% 

Global Emerging Market Liquidity (Anteilklassen IU * und IEH)) 0,70% 

US$ Short-Term Bonds (Anteilklasse IU * ) 0,50% 

US$ Bonds (Anteilklasse IU ** ) 0,45% 

Global Bonds (Euro) (Anteilklasse IE * ) 0,55% 

Global Bonds (US$) (Anteilklasse IU * ) 0,55% 

Global Inflation Linked Bonds (Anteilklasse IE * ) 0,60% 

European Short-Term Bonds (Anteilklasse IE * ) 0,50% 

US Mid & Small Cap Equities (Anteilklasse IU * ) 1,00 % 

* bis zum 19. Januar 2007 

** bis zum 10. Juli 2006 

Die folgenden Portfolios waren abhängig von Änderungen in den Vermögensverwaltungsgebühr, wie unten beschrieben: 

- Global Emerging Market Liquidity (Anteilklasse IU): Bis zum 1. April 2006 wurde die Gebühr auf 0,80 % erhöht. Mit Wirkung zum 1. Juni 2006 

wird eine Gebühr von 0,70 % erhoben. 

- Global Emerging Market Liquidity (Anteilklasse IEH): Bis zum 1. April 2006 wurde eine Gebühr von 0,65 % erhöht. Mit Wirkung zum 20. 

September 2006 wurde die Gebühr auf 0,80 % erhöht. Seit dem 1. Dezember 2006 wird eine Gebühr von 0,70 % erhoben. 

- US$ Short Term Bonds (Anteilklasse IU): Bis zum 1. April 2006 wurde die Gebühr auf 0,60 % erhöht. Seit dem 1. Juni 2006 wird eine Gebühr von 

0,50 % erhoben. 

- Global Bonds (Euro) (Anteilklasse IE): Bis zum 1. April 2006 wurde die Gebühr auf 0,65 % erhöht. Seit dem 1. Juni 2006 wird eine Gebühr von 

0,55 % erhoben. 

- Global Bonds (US$) (Anteilklasse IU): Bis zum 1. April 2006 1. April 2006 wurde die Gebühr auf 0,65 % erhöht. Seit dem 1. Juni 2006 wird eine 

Gebühr von 0,55 % erhoben. 

- Global Inflation Linked Bonds (Anteilklasse IE): Bis zum 1. April 2006 wurde die Gebühr auf 0,70 % erhöht. Seit dem 1. Juni 2006 wird eine 


- European Short-Term Bonds (Anteilklasse IE): Bis zum 1. April 2006 wurde die Gebühr auf 0,60 % erhöht. Seit dem 1. Juni 2006 wird eine 


- US Mid & Small Cap Equities (Anteilklasse IU): Bis zum 1. April 2006 wurde die Gebühr auf 1,25 % erhöht. Seit dem 1. Juni 2006 wird eine 


145




2 

Für die Anteilklassen WS, M, IE, IEH und IU sowie die Anteilklasse W der Liquidity und Bond Portfolios fällt keine Anlegerservicegebühr an. 

3 

Der Anlageberater verzichtete auf einen Teil seiner Anlageverwaltungsgebühr. Sie betrug 0,85%. 

4 

Für die Anteilklassen W, WUH und P fällt eine Anlegeverwaltungsgebühr im Höhe von 1,40% an. 

5 

Für die Anteilklassen W, WUH und P fällt eine Anlegeverwaltungsgebühr im Höhe von 1,25% an. 

6 

Für die Anteilklasse WS fällt eine Anlegeverwaltungsgebühr im Höhe von 1,00% an. Der Anlageberater verzichtete auf einen Teil seiner 

Anlageverwaltungsgebühr. Sie betrug 0,95%. 

7 

Für die Anteilklasse M fällt eine Anlegeverwaltungsgebühr im Höhe von 0,95% an. Der Anlageberater verzichtete auf einen Teil seiner 

Anlageverwaltungsgebühr. Sie betrug 0,90%. 

Erläuterung 5 - Soft-Commission-Vereinbarungen 

Die Verwaltungsgesellschaft und alle jeweiligen Unterberater können mit Brokern Soft-Commission-Vereinbarungen eingehen, in deren Rahmen 

bestimmte Dienstleistungen direkt von solchen Brokern oder von Dritten erbracht werden und von den Brokern aus den Provisionen bezahlt werden, 

die sie für Transaktionen für die SICAV erhalten. Unter der Voraussetzung, dass der Broker den bestmöglichen Kurs („best execution“) erzielt, 

können Brokerprovisionen für Portfolio-Transaktionen für die SICAV von der Verwaltungsgesellschaft oder allen jeweiligen Unterberatern an 

Broker als Entgelt für Research-Dienste sowie Dienste, die diese im Zusammenhang mit der Ausführung von Befehlen geleistet haben, gezahlt 

werden. 

Soft-Commission-Vereinbarungen unterliegen folgenden Bedingungen: (i) die Verwaltungsgesellschaft bzw. der Unterberater werden, wenn sie 

Soft-Commission-Vereinbarungen eingehen, stets im besten Interesse der SICAV und ihrer Anteilinhaber handeln; (ii) die geleisteten Dienste 

müssen im direkten Zusammenhang mit den Tätigkeiten der Verwaltungsgesellschaft bzw. des Unterberaters stehen; (iii) Brokerprovisionen für 

Portfolio-Transaktionen der SICAV werden von der Verwaltungsgesellschaft bzw. dem Unterberater nur an Broker gezahlt, bei denen es sich um 

juristische und in keinem Fall um natürliche Personen handelt; (iv) der Betrag der an die Broker gezahlten Soft Commissions führt nicht zu einer 

Erhöhung der Brokerprovisionen und ist kein bestimmender Faktor bei der Auswahl der Broker und (v) die Verwaltungsgesellschaft bzw. der 

Unterberater legen dem Verwaltungsrat Berichte über die Soft-Commission-Vereinbarungen unter Angabe der Art der erhaltenen Dienstleistungen 

vor, (vi) weder die Verwaltungsgesellschaft, noch der Unterberater oder jegliche in Verbindung stehende Personen dürfen Barmittel oder 

Rückvergütungen von Brokern erhalten; und (vii) die erhaltenen Waren oder Dienstleistungen müssen mit einem nachweislichen Nutzen für die 

Anteilsinhaber verbunden sein. 

Während des am 31. März 2007 abgelaufenen Geschäftsjahrs sind Navellier and Associates, Inc. und RiverSource Investments LLC, Unterberater 

für die SICAV, Soft-Dollar-Vereinbarungen mit Brokern eingegangen. Munder Capital Management erhielt Waren und Dienstleistungen, die zur 

Unterstützung des Anlageentscheidungsprozesses verwendet wurden. Die erhaltenen Waren und Dienstleistungen umfassten Performance-Analysen, 

Wirtschafts-Research, Handelsanalysen, Marktnachrichten und Kurse über den Global Pricing Service sowie Attributionsanalysen. 

Erläuterung 6 - Ausschüttungen 

Der Verwaltungsrat des American Express Funds hat eine vierteljährliche Ausschüttung beschlossen, diese lautet wie folgt: 

Portfolio Anteilklasse Tag der 

Notierung ex- 

Dividende 

146 

Ausschüttungsdatum Währung Betrag 

je Anteil 

Global Emerging Market Classe AUP 26/06/2006 30/06/2006 USD 0,210 14.000 

Liquidity Classe AUP 25/09/2006 29/09/2006 USD 0,237 15.800 

Classe AUP 21/12/2006 30/03/2007 USD 0,271 18.067 

Classe AUP 26/03/2007 30/03/2007 USD 0,273 18.200 

Classe P 26/06/2006 30/06/2006 USD 0,256 98.657 

Classe P 25/09/2006 29/09/2006 USD 0,377 95.207 

Classe P 21/12/2006 29/12/2006 USD 0,321 73.535 

Classe P 26/03/2007 30/03/2007 USD 0,336 72.094 

Classe SUP 26/06/2006 30/06/2006 USD 0,210 350 

Classe SUP 25/09/2006 29/09/2006 USD 0,237 395 

Classe SUP 21/12/2006 29/12/2006 USD 0,271 452 

Classe SUP 26/03/2007 30/03/2007 USD 0,275 458 

407.215 

Global Inflation Linked Bonds Classe AEP 26/06/2006 30/06/2006 EUR 0,043 2.867 

European Short-Term Bonds Classe AEP 26/06/2006 30/06/2006 EUR 0,099 6.600 

Total



Erläuterung 6 – Ausschüttungen (Fortsetzung) 


Notierung ex- 

Dividende 


je Anteil 

Emerging Market Debt Classe AUP 24/04/2006 28/04/2006 USD 0,098 352.055 

Classe AUP 24/05/2006 31/05/2006 USD 0,098 405.422 

Classe AUP 26/06/2006 30/06/2006 USD 0,098 417.354 

Classe AUP 25/07/2006 31/07/2006 USD 0,098 438.518 

Classe AUP 25/08/2006 31/08/2006 USD 0,113 649.697 

Classe AUP 25/09/2006 29/09/2006 USD 0,113 985.228 

Classe AUP 25/10/2006 31/10/2006 USD 0,113 1.344.763 

Classe AUP 24/11/2006 30/11/2006 USD 0,113 1.970.273 

Classe AUP 21/12/2006 29/12/2006 USD 0,113 2.540.205 

Classe AUP 25/01/2007 31/01/2007 USD 0,113 2.919.230 

Classe AUP 22/02/2007 28/02/2007 USD 0,113 3.066.574 

Classe AUP 26/03/2007 30/03/2007 USD 0,113 3.356.982 

Classe SUP 24/04/2006 28/04/2006 USD 0,095 8.964 

Classe SUP 24/05/2006 31/05/2006 USD 0,095 12.509 

Classe SUP 26/06/2006 30/06/2006 USD 0,095 16.847 

Classe SUP 25/07/2006 31/07/2006 USD 0,095 18.255 

Classe SUP 25/08/2006 31/08/2006 USD 0,110 20.587 

Classe SUP 25/09/2006 29/09/2006 USD 0,110 27.136 

Classe SUP 25/10/2006 31/10/2006 USD 0,110 42.512 

Classe SUP 24/11/2006 30/11/2006 USD 0,110 76.406 

Classe SUP 21/12/2006 29/12/2006 USD 0,110 107.281 

Classe SUP 25/01/2007 31/01/2007 USD 0,110 134.579 

Classe SUP 22/02/2007 28/02/2007 USD 0,110 141.035 

Classe SUP 26/03/2007 30/03/2007 USD 0,110 153.286 

19.205.698 

Global Emerging Market Short- Classe AUP 25/01/2007 31/01/2007 USD 0,095 6.334 

Term Bonds Classe AUP 22/02/2007 28/02/2007 USD 0,095 6.333 

Classe AUP 26/03/2007 30/03/2007 USD 0,095 6.333 

19,000 

US$ High Income Bonds Classe AUP 25/08/2006 31/08/2006 USD 0,082 5.466 

Classe AUP 25/09/2006 29/09/2006 USD 0,082 5.467 

Classe AUP 25/10/2006 31/10/2006 USD 0,082 5.467 

Classe AUP 24/11/2006 30/11/2006 USD 0,082 5.466 

Classe AUP 21/12/2006 29/12/2006 USD 0,082 5.467 

Classe AUP 25/01/2007 31/01/2007 USD 0,082 5.467 

Classe AUP 22/02/2007 28/02/2007 USD 0,082 5.466 

Classe AUP 26/03/2007 30/03/2007 USD 0,082 5.467 

43.733 

Total 

147



Erläuterung 6 – Ausschüttungen (Fortsetzung) 


Notierung ex- 

Dividende 

148 


je Anteil 

Global High Yield Euro Classe AEP 24/04/2006 28/04/2006 EUR 0,076 68.500 

Classe AEP 24/05/2006 31/05/2006 EUR 0,076 69.612 

Classe AEP 26/06/2006 30/06/2006 EUR 0,076 72.449 

Classe AEP 25/07/2006 31/07/2006 EUR 0,076 79.905 

Classe AEP 25/08/2006 31/08/2006 EUR 0,076 87.145 

Classe AEP 25/09/2006 29/09/2006 EUR 0,076 106.467 

Classe AEP 25/10/2006 31/10/2006 EUR 0,076 138.980 

Classe AEP 24/11/2006 30/11/2006 EUR 0,088 200.985 

Classe AEP 21/12/2006 29/12/2006 EUR 0,090 232.739 

Classe AEP 25/01/2007 31/01/2007 EUR 0,090 404.615 

Classe AEP 22/02/2007 28/02/2007 EUR 0,090 521.814 

Classe AEP 26/03/2007 30/03/2007 EUR 0,095 677.308 

Classe SEP 24/04/2006 28/04/2006 EUR 0,076 27.441 

Classe SEP 24/05/2006 31/05/2006 EUR 0,076 29.752 

Classe SEP 26/06/2006 30/06/2006 EUR 0,076 29.990 

Classe SEP 25/07/2006 31/07/2006 EUR 0,076 30.691 

Classe SEP 25/08/2006 31/08/2006 EUR 0,076 28.680 

Classe SEP 25/09/2006 29/09/2006 EUR 0,076 29.163 

Classe SEP 25/10/2006 31/10/2006 EUR 0,076 29.744 

Classe SEP 24/11/2006 30/11/2006 EUR 0,088 36.057 

Classe SEP 21/12/2006 29/12/2006 EUR 0,090 41.832 

Classe SEP 25/01/2007 31/01/2007 EUR 0,090 50.060 

Classe SEP 22/02/2007 28/02/2007 EUR 0,090 56.856 

Classe SEP 26/03/2007 30/03/2007 EUR 0,095 62.112 

3.112.897 

Global Balanced Classe AUP 21/12/2006 29/12/2006 USD 0,075 5.000 

Classe AUP 25/01/2007 31/01/2007 USD 0,075 9.315 

Classe AUP 22/02/2007 28/02/2007 USD 0,075 16.905 

Classe AUP 26/03/2007 30/03/2007 USD 0,075 22.608 

53.828 

Erläuterung 7 – Performancegebühren 

Die Verwaltungsgesellschaft erhält eine Performancegebühr in Bezug auf bestimmte Anteilklassen der Portfolios Global Equities – Walter Scott & 

Partners und US Mid & Small Cap Equities, wie unten aufgeführt. Die Höhe dieser performancebezogenen Gebühr basiert auf der täglichen 

Entwicklung des Nettoinventarwerts der jeweiligen Anteilklasse innerhalb des jeweiligen Portfolios im Vergleich zu der Performance der 

Benchmark. Es wird täglich eine Rückstellung für diese Gebühr gebildet und der Rückstellungssaldo wird am Ende des Geschäftsjahrs der SICAV 

an die Verwaltungsgesellschaft gezahlt. Die performancebezogene Gebühr wird gemäß den Bestimmungen im Verkaufsprospekt basierend auf dem 

Unterschied zwischen der Performance der Benchmark und der Performance der betreffenden Anteilklasse berechnet. Eine performancebezogene 

Gebühr in Höhe von 20% wird auf den Zuwachs des Nettovermögens des jeweiligen Portfolios, der über dem der Benchmark liegt, erhoben (dies gilt 

nicht für das Portfolio European Small Cap Equities, dessen Erfolgsgebühr bei 10% liegt). 

Falls der tägliche Vergleich des Zuwachses des Nettovermögens der jeweiligen Anteilklasse mit dem der Benchmark einen Rückgang unter das 

Niveau der Benchmark ergibt, wird die bis zu diesem Datum aufgelaufene Gebührenrückstellung, sofern vorhanden, um 20% dieser täglichen 

Benchmark-Underperformance reduziert mit Ausnahme für das Portfolio European Small Cap Equities für das die Performancegebühr um 10% 

reduziert wird. 

Falls die Höhe der aufgelaufenen performancebezogenen Gebühr am Ende des Geschäftsjahrs positiv ist und der Nettoinventarwert am letzten Tag 

des betreffenden Steuerjahrs den letzten Höchststand des NIW, wie im Verkaufsprospekt beschrieben, übersteigt, wird die aufgelaufene 

Performancegebühr innerhalb des ersten Quartals des nachfolgenden Geschäftsjahrs an die Verwaltungsgesellschaft gezahlt. Die Performancegebühr 

wird nur an die Verwaltungsgesellschaft gezahlt, wenn der Nettoinventarwert der jeweiligen Anteilklasse den letzten Höchststand des NIW 

übersteigt. Falls die Höhe der aufgelaufenen Performancegebühr negativ ist, wird dieser negative Betrag vorgetragen. Es wird erst eine 

Performancegebühr an die Verwaltungsgesellschaft gezahlt, wenn die Höhe der aufgelaufenen Performancegebühr am Ende des darauf folgenden 

Geschäftsjahrs positiv ist. 

Für die am 31. März 2007 abgelaufene Geschäftsjahr gab es keine Performancegebühren zu zahlen: 

Total



Erläuterung 8 - Finanztermingeschäfte 

Zum 31. März 2007 hat die SICAV den folgenden Finanzterminkontrakt abgeschlossen: 


Anzahl Kontrakte Kontraktgröße Verpflichtung Nicht realisierter Verlust (EUR) 

(19) 10YR Mini JGB Fut 20/06/2007 1.000 1.543.308 (1.561) 

Erläuterung 9 – Nicht realisierter Nettogewinn / -verlust aus Devisentermingeschäften 

Zum 31. März 2007 waren folgende Devisentermingeschäfte offen: 

Portfolio Fälligkeits- 

datum 

Gekaufte 

Währung 

Betrag Verkaufte 

Währung 

Betrag Nicht realisierter 

Gewinn / (Verlust) in der 

Bilanzierungswährung 

Global Emerging Market 26/04/2007 EUR 57.521.249 USD 76.944.620 (291.689) 

Liquidity 

Global Bonds (Euro) 04/04/2007 EUR 2.138.275 AUD 3.600.000 (45.768) 

13/04/2007 EUR 2.052.635 GBP 1.400.000 (8.944) 

19/04/2007 EUR 1.756.669 JPY 270.000.000 35.725 

20/04/2007 EUR 177.060 CAD 275.000 (1.972) 

(20.959) 

Global Bonds (US$) 02/04/2007 GBP 111.104 USD 218.569 (656) 

02/04/2007 USD 218.430 GBP 111.104 518 

05/04/2007 USD 256.525 CAD 299.980 (3.547) 

13/04/2007 USD 1.326.734 EUR 1.011.045 (19.847) 

16/04/2007 USD 76.066 JPY 8.888.310 623 

26/04/2007 USD 212.749 AUD 266.649 (2.508) 

03/05/2007 USD 218.541 GBP 111.104 657 

(24.760) 

Global Inflation Linked Bonds 23/04/2007 USD 11.802.950 EUR 8.866.632 (8.544) 

23/04/2007 EUR 3.100.000 USD 4.146.025 (11.593) 

26/04/2007 EUR 993.129 DKK 7.400.000 99 

26/04/2007 EUR 401.031 ISK 35.800.000 (3.384) 

26/04/2007 JPY 160.000.000 EUR 1.019.628 792 

26/04/2007 EUR 235.624 JPY 37.000.000 (347) 

26/04/2007 NOK 3.500.000 EUR 428.250 2.369 

26/04/2007 EUR 104.429 NOK 850.000 (151) 

26/04/2007 EUR 1.649.986 PLN 6.380.000 (2.637) 

26/04/2007 USD 3.465.500 EUR 2.598.751 1.800 

26/04/2007 EUR 7.264.158 USD 9.710.000 (22.363) 

(43.959) 

Emerging Market Debt 23/04/2007 USD 12.745.103 EUR 9.763.070 (263.433) 

26/04/2007 EUR 7.774.248 USD 10.398.975 (38.996) 

29/06/2007 USD 4.023.363 EUR 3.003.788 10.836 

(291.593) 

Global Emerging Market 19/04/2007 USD 8.107.802 RUB 215.100.000 (153.567) 

Short-Term Bonds 23/04/2007 EUR 122.054.997 USD 162.574.980 57.080 

24/04/2007 USD 7.955.322 EUR 6.105.000 (179.409) 

07/05/2007 BRL 20.000.000 USD 9.643.202 58.418 

07/05/2007 USD 20.272.247 BRL 43.000.000 (590.681) 

08/05/2007 USD 2.081.802 MXN 22.800.000 15.262 

01/06/2007 TRY 7.200.000 USD 4.918.033 149.687 

01/06/2007 USD 5.006.258 TRY 7.200.000 (62.935) 

(706.145) 

149



Erläuterung 9 – Nicht realisierter Nettogewinn / -verlust aus Devisentermingeschäften (Fortsetzung) 


datum 

150 

Gekaufte 

Währung 


Währung 




US$ High Income Bonds 11/04/2007 USD 65.820 EUR 50.000 (769) 

11/04/2007 EUR 3.741.000 USD 4.910.744 71.441 

11/04/2007 USD 106.990 EUR 80.300 48 

70.720 

Global High Yield Euro 23/04/2007 USD 654.747 EUR 491.860 (474) 

14/06/2007 EUR 208.182.503 USD 276.512.000 1.066.567 

21/06/2007 EUR 7.103.745 GBP 4.839.000 312 

1.066.405 

Convertible Bonds 11/04/2007 EUR 5.075.000 USD 6.652.566 106.212 

11/04/2007 USD 565.640 EUR 427.000 (3.028) 

103.184 

Global Balanced 02/04/2007 GBP 388.896 USD 765.054 (2.296) 

02/04/2007 USD 764.570 GBP 388.896 1.811 

05/04/2007 USD 897.913 CAD 1.050.020 (12.415) 

13/04/2007 USD 4.643.958 EUR 3.538.955 (69.470) 

16/04/2007 USD 266.253 JPY 31.111.690 2.180 

26/04/2007 USD 744.683 AUD 933.351 (8.778) 

26/04/2007 EUR 81.732.200 USD 109.339.703 (423.209) 

26/04/2007 USD 666.990 EUR 500.000 688 

03/05/2007 USD 764.959 GBP 388.896 2.300 

(509.189) 

World Equities 23/04/2007 EUR 55.275.873 USD 73.615.603 36.679 

Global Emerging Market 05/04/2007 USD 43.270 ZAR 313.710 44 

Equities 26/04/2007 EUR 3.082.755 USD 4.123.068 (14.983) 

26/04/2007 USD 200.209 EUR 150.000 318 

(14.621) 

US Equities 11/04/2007 USD 317.859 EUR 240.000 (1.767) 

11/04/2007 EUR 6.100.000 USD 7.998.742 125.110 

123.343 

US Mid & Small Cap Equities 11/04/2007 USD 246.605 EUR 185.000 226 

11/04/2007 EUR 1,020.100 USD 1.340.410 18.137 

18.363 

Focused US Growth Equities 11/04/2007 EUR 298.600 USD 391.804 5.865 

11/04/2007 USD 6.666 EUR 5.000 7 

5.872 

Japanese Equities 02/04/2007 USD 87.540 JPY 10.364.726 (275) 

26/04/2007 EUR 3.774.563 USD 5.048.831 (18.840) 

(19.115) 

New Asia-Pacific 26/04/2007 EUR 2.570.281 USD 3.437.503 (12.341) 

26/04/2007 USD 20.010 EUR 15.000 20 

(12.321) 

Greater China Equities 26/04/2007 EUR 1.608.400 USD 2.151.299 (7.942)



Erläuterung 9 – Nicht realisierter Nettogewinn / -verlust aus Devisentermingeschäften (Fortsetzung) 


datum 

Gekaufte 

Währung 


Währung 




Global Energy Equities 11/04/2007 EUR 12.090.027 USD 15.869.880 231.364 

11/04/2007 USD 789.701 EUR 600.000 (9.363) 

222.001 

Global Innovation 26/04/2007 EUR 977.335 USD 1.307.459 (5.061) 

26/04/2007 USD 40.009 EUR 30.000 31 

(5.030) 

Erläuterung 10 - Wertpapierleihe 

Zum 31. März 2007 hatte die SICAV vollständig gesicherte Wertpapierleihe-Vereinbarungen über ein angesehenes Finanzinstitut getroffen, wie es 

im Prospekt beschrieben wurde. Die Besicherung erfolgt stets über die Brown Brothers Harriman & Co („der Vermittler“). Der Marktwert der 

Wertpapiere, die Gegenstand der Wertpapierleihe sind, betrug zum 31. März 2007 USD 26.790.306, die Höhe der vom Vermittler in Namen der 

SICAV gehaltenen Sicherheiten USD 28.553.385. 

Zum 31. März 2007 beträgt der Wert der ausgeliehenen Wertpapiere des Portfolios: 

Kurswert der 

Hinterlegte 

verliehenen 

% der Sicherheiten 

Portfolios 

Wertpapiere in USD Gesamtanlagen 

in USD 

Global Bonds (Euro) 4.105.214 2,50% 4.305.263 

US$ High Income Bonds 406.110 2,29% 425.451 

Global Emerging Market Equities 67.680 0,48% 69.600 

US Equities 1.929.770 3,65% 1.979.580 

US Mid & Small Cap Equities 671.461 2,32% 686.656 

European Equities 3.083.060 2,66% 3.215.639 

European Mid & Small Cap Equities 4.265.035 11,61% 5.023.868 

Japanese Equities 6.716.334 12,28% 7.074.672 

New Asia-Pacific 730.163 1,82% 766.445 

Global Energy Equities 2.822.930 4,58% 2.921.700 

Global Innovation 1.992.549 11,39% 2.084.511 

Erläuterung 11 – Netto nicht realisierter Gewinn / (Verlust) aus Swaps 

Am 31. März 2007 ist das Portfolio Global Emerging Market Short-Term Bonds in folgendem noch nicht abgewickelten Index-Credit-Default-Swap- 

Vertrag engagiert: 

Beschreibung Währung 

Notional 

Amount Fälligkeit 

Zinssatz 

bei 

Vertragsabschluss 

( %) 

Zinsen auf 

Swaps 

Nicht-realisiserter 

Gewinn/(Verlust) 

DJ CDX EM Series USD 15.000.000 20/06/2012 1,25 USD (5.208) (25.000) 

151



Erläuterung 12 - Gemeinsame Verwaltung und Poolbildung 

Um die Betriebs- und Verwaltungskosten zu senken und gleichzeitig eine breitere Diversifizierung der Anlagen zu ermöglichen, kann der 

Verwaltungsrat beschließen, sämtliche oder einen Teil der Vermögenswerte eines oder mehrerer Portfolios zusammen mit den Vermögenswerten 

anderer Portfolios der SICAV und/oder anderer Organismen für gemeinsame Anlagen zu verwalten. 

Zum Zweck der effizienten Portfolioverwaltung kann die Verwaltungsgesellschaft sämtlicher oder eines Teils der Vermögenswerte der Portfolios in 

Übereinstimmung mit ihren jeweiligen Anlagepolitiken zusammenlegen. Jedes Portfolio erhält einen Anteil an dem jeweiligen Pool von 

Vermögenswerten im Verhältnis zu den von ihm eingebrachten Vermögenswerten. Derartige Pools dienen nur internen Verwaltungszwecken. Sie 

stellen keine separate Einheit dar und sind für Anleger nicht direkt zugänglich. 

Per 31. März 2007 sind die nachstehenden Portfolios Teil der Pooling-Struktur: 

Pool Beteiligte Portfolios 

World Equities Pool World Equities 

Global Balanced (Aktienteil) 

Global Bonds $ Pool Global Bonds (US$) 

Global Balanced (festverzinslicher Anteil) 

Erläuterung 13 – Veränderungen in der Zusammensetzung des Anlagebestands 

Informationen über Veränderungen in der Zusammensetzung der Teilfonds stehen Anlegern am Gesellschaftssitz der SICAV zur Einsicht zur 

Verfügung und sind auf Anfrage kostenlos erhältlich. 

Erläuterung 14 – Folgeereignisse 

Seit dem 31. März 2007 wurde das folgende Portfolio aufgelegt: 

Mit Wirkung vom 18. Mai 2007 wurde das Portfolio US Equities Absolute Return aufgelegt. 

Mit Wirkung vom 30. März 2007 wurde Bear Stearns Asset Management Inc. zum Unterberater des Portfolios US Equities Absolute Return ernannt. 

Das Portfolio wurde von der Securities and Futures Commission in Hongkong nicht zugelassen und ist für Privatanleger aus Hongkong nicht 

erhältlich. 

Die erste offizielle Ermittlung des Nettovermögenswerts des Portfolios US Equities Absolute Return erfolgte am 21. Mai 2007. 

Bei Geschäftsschluss am 22. Juni 2007 wurde das Portfolio European Mid & Small Cap Equities („eingebrachtes Portfolio“) in das Portfolio 

European Small Cap Equities („aufnehmendes Portfolio“) eingebracht. Die Einbringung erfolgte durch Sacheinlage des eingebrachten Portfolios in 

den aufnehmende Portfolio. 

Mit Wirkung vom 22. Juni 2007 legte des Portfolio European Small Cap Equities Anteile der Anteilklasse W auf. 

Seit dem 22. Juni 2007 kann das Portfolio Global Emerging Market Liquidity anstelle von 25 % seines Vermögens, wie im Verkaufsprospekt 

festgelegt, bis zu 40 % in Anleihen, die von Unternehmen begeben wurden, die keine Finanzinstitute sind, anlegen. 

152


Informationen für die Anteilinhaber 

Die SICAV ist eine gemäß dem Gesetz vom 10. August 1915 (in aktueller Fassung) im Großherzogtum Luxemburg als „Société d’Investissement à 

Capital Variable“ gegründete Investmentgesellschaft und erfüllt die Voraussetzungen eines Organismus für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren 

(„OGAW“) gemäß dem Gesetz vom 20. Dezember 2002. 

Die SICAV wurde am 10. Februar 1995 für eine unbegrenzte Zeitdauer gegründet. Die Gründungsurkunde der SICAV wurde zuerst am 

31. März 1995 im Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations des Großherzogtums Luxemburg (das „Mémorial“) veröffentlicht. Nachträge 

hierzu vom 25. Juli 1997, 12. März 1999, 18. August 2004 und 17. Oktober 2005 wurden entsprechend am 30. Oktober 1997, 22. April 1999, 15. 

September 2004 und 3. November 2005 im Mémorial veröffentlicht. 

Die SICAV ist unter der Nummer R.C. Luxemburg B-50216 eingetragen. 

Die Jahreshauptversammlung der Anteilinhaber der SICAV findet in jedem Jahr am letzten Freitag des Monats Juli um 14 Uhr oder, falls dieser Tag 

kein Bankgeschäftstag in Luxemburg ist, am darauffolgenden Bankgeschäftstag am eingetragenen Sitz der SICAV oder an einem anderen Ort in 

Luxemburg statt. Ankündigungen von Hauptversammlungen erfolgen gemäß luxemburgischem Recht durch Veröffentlichung im Mémorial, im 

d’Wort und, laut Weisung des Verwaltungsrates, in anderen, allgemein erhältlichen Zeitungen in Ländern, in denen Anteile öffentlich zur Zeichnung 

angeboten werden. Die Ankündigung enthält Angaben über den Ort und Zeitpunkt der Versammlung, die Teilnahmebedingungen, die Tagesordnung, 

die erforderliche Beschlussfähigkeit und die Voraussetzungen für die Abstimmung. 

Das Geschäftsjahr der SICAV endet am 31. März jeden Jahres. 

Die geprüften Jahresabschlüsse und die ungeprüften Halbjahresabschlüsse sind beim eingetragenen Sitz der SICAV und beim Hauptsitz jeder 

Zahlstelle erhältlich. Die kombinierten Aufstellungen sind in US-Dollar ausgedrückt. 

Der Nettoinventarwert und die Ausgabe- und Rücknahmepreise der Anteile der SICAV sind beim eingetragenen Sitz der SICAV und beim 

Hautptsitz jeder Zahlstelle erhältlich. 

Dieser Bericht stellt weder ein Angebot noch eine Aufforderung zur Zeichnung von Anteilen der SICAV dar. Zeichnungen werden aufgrund des 

Verkaufsprospekts im Zusammenhang mit dem jeweils letzten geprüften Jahresabschluss der SICAV vom 31. März und dem jeweils letzten 

Halbjahresbericht vom 30. September, falls dieser danach veröffentlicht wurde, entgegengenommen. 

Bestimmte in diesem Bericht enthaltene Portfolios und/oder Anteilklassen sind möglicherweise zum gegenwärtigen Zeitpunkt nicht zum Vertrieb in 

allen Gesetzgebungen zugelassen oder werden nicht vertrieben. 

Dieser Bericht ist die Übersetzung der englischen Originalfassung. 

Zinsbesteuerungsrichtlinie (ungeprüft) 

Mit dem Gesetz vom 21. Juni 2005 (das „Gesetz“) wurde die Richtlinie 2003/48/EG des Rates im Bereich der Besteuerung von Zinserträgen (die 

„Zinsbesteuerungsrichtlinie“) in Luxemburger Recht umgesetzt. Die Zinsbesteuerungsrichtlinie soll sicherstellen, dass Zinszahlungen aus 

Forderungen („Zinserträge“) in einem Mitgliedstaat der Europäischen Union („Mitgliedstaat“) an Privatpersonen („wirtschaftliche Eigentümer“) mit 

Wohnsitz in einem anderen Mitgliedstaat effektiv besteuert werden. So sind die Mitgliedstaaten gemäß der Zinsbesteuerungsrichtlinie verpflichtet, 

den zuständigen Behörden im Mitgliedstaat des wirtschaftlichen Eigentümers gewisse Mindestinformationen zu den Zinserträgen sowie zur Identität 

des wirtschaftlichen Eigentümers mitzuteilen („Informationsaustausch“). Eine Ausnahme bilden Österreich, Belgien und Luxemburg, die für einen 

Übergangszeitraum Quellensteuern auf diese Zinserträge erheben werden. Auch andere Länder, darunter die Schweiz, abhängige oder assoziierte 

Gebiete der EU-Mitgliedstaaten, die Fürstentümer Monaco, Liechtenstein und Andorra sowie die Republik San Marino haben mit dem 

Informationsaustausch oder der Quellenbesteuerung vergleichbare Maßnahmen ergriffen. 

In Luxemburg sieht das Gesetz die Erhebung einer Quellensteuer vor, die in drei Schritten von anfänglich 15% (1. Juli 2005 bis 30. Juni 2008) über 

20% (1. Juli 2008 bis 30. Juni 2011) bis auf 35% (ab 1. Juli 2011) angehoben wird. 

Artikel 9 des Gesetzes schreibt jedoch vor, dass keine Quellensteuer einbehalten wird, sofern der wirtschaftliche Eigentümer die Zahlstelle 

schriftlich ermächtigt, Informationen im Rahmen des Informationsaustauschs weiterzugeben. 

Die von dem Portfolio der Gesellschaft ausgeschütteten Dividenden fallen unter den Anwendungsbereich der Zinsbesteuerungsrichtlinie, wenn mehr 

als 15% der Vermögenswerte des entsprechenden Portfolios in Forderungen (Definition siehe Gesetz) angelegt sind. Die Zinsbesteuerungsrichtlinie 

findet Anwendung auf Rücknahmeerlöse eines Anteilinhabers bei Rücknahme von Anteilen, sofern mehr als 40% der Vermögenswerte des 

entsprechenden Portfolios in Forderungen investiert sind. 

Stellt der Antragsteller der SICAV die laut Gesetz geforderten Angaben nur unvollständig und unzureichend zur Verfügung, ist die SICAV 

berechtigt, Anträge auf Zeichnung von Anteilen zurückzuweisen. 

153


Informationen für die Anteilinhaber (Fortsetzung) 

Zinsbesteuerungsrichtlinie (ungeprüft) (Fortsetzung) 

Name des Teilfonds Steuerstatus bei 

Ausschüttung 

154 

Steuerstatus 

bei 

Kapitalgewinn 

Das zur 

Ermittlung des 

Status verwendete 

Verfahren 

Dauer der Gültigkeit des Status 

US$ Liquidity Innerhalb - Asset Testing Bis zur Entscheidung des Verwaltungsrates 

Euro Liquidity Innerhalb - Asset Testing Bis zur Entscheidung des Verwaltungsrates 

Global Emerging Market Liquidity Innerhalb - Asset Testing Bis zur Entscheidung des Verwaltungsrates 

US$ Short-Term Bonds Innerhalb Innerhalb Asset Testing Bis zur Entscheidung des Verwaltungsrates 

US$ Bonds Innerhalb Innerhalb Asset Testing Bis zur Entscheidung des Verwaltungsrates 

Global Bonds (Euro) Innerhalb Innerhalb Asset Testing Bis zur Entscheidung des Verwaltungsrates 

Global Bonds (US$) Innerhalb Innerhalb Asset Testing Bis zur Entscheidung des Verwaltungsrates 

Global Inflation Linked Bonds Innerhalb Innerhalb Asset Testing Bis zur Entscheidung des Verwaltungsrates 

European Short-Term Bonds Innerhalb Innerhalb Asset Testing Bis zur Entscheidung des Verwaltungsrates 

European Bonds Innerhalb Innerhalb Asset Testing Bis zur Entscheidung des Verwaltungsrates 

Emerging Market Debt Innerhalb Innerhalb Asset Testing Bis zur Entscheidung des Verwaltungsrates 

Global Emerging Market Short-Term 

Innerhalb Innerhalb Asset Testing Bis zur Entscheidung des Verwaltungsrates 

Bonds 

US$ High Income Bonds Innerhalb Innerhalb Asset Testing Bis zur Entscheidung des Verwaltungsrates 

Global High Yield Euro Innerhalb Innerhalb Asset Testing Bis zur Entscheidung des Verwaltungsrates 

Convertible Bonds Innerhalb Innerhalb Asset Testing Bis zur Entscheidung des Verwaltungsrates 

Global Balanced Innerhalb Außerhalb Asset Testing Bis zur Entscheidung des Verwaltungsrates 

World Equities Außerhalb Außerhalb Asset Testing Bis zur Entscheidung des Verwaltungsrates 

Global Emerging Market Equities Außerhalb Außerhalb Asset Testing Bis zur Entscheidung des Verwaltungsrates 

US Equities Außerhalb Außerhalb Asset Testing Bis zur Entscheidung des Verwaltungsrates 

US Mid & Small Cap Equities Außerhalb Außerhalb Asset Testing Bis zur Entscheidung des Verwaltungsrates 

Focused US Growth Equities Außerhalb Außerhalb Asset Testing Bis zur Entscheidung des Verwaltungsrates 

European Equities Außerhalb Außerhalb Asset Testing Bis zur Entscheidung des Verwaltungsrates 

European Mid & Small Cap Equities Außerhalb Außerhalb Asset Testing Bis zur Entscheidung des Verwaltungsrates 

European Small Cap Equities Außerhalb Außerhalb Asset Testing Bis zur Entscheidung des Verwaltungsrates 

Japanese Equities Außerhalb Außerhalb Asset Testing Bis zur Entscheidung des Verwaltungsrates 

New Asia-Pacific Außerhalb Außerhalb Asset Testing Bis zur Entscheidung des Verwaltungsrates 

Greater China Equities Außerhalb Außerhalb Asset Testing Bis zur Entscheidung des Verwaltungsrates 

Global Energy Equities Außerhalb Außerhalb Asset Testing Bis zur Entscheidung des Verwaltungsrates 

Global Innovation Außerhalb Außerhalb Asset Testing Bis zur Entscheidung des Verwaltungsrates 

Global Equities - Walter Scott & 

Außerhalb Außerhalb Asset Testing Bis zur Entscheidung des Verwaltungsrates 

Partners 

Concentrated Large Cap Global 

Emerging Markets Equity - Mondrian 

Investment Partners Portfolio 

Außerhalb Außerhalb Asset Testing Bis zur Entscheidung des Verwaltungsrates



Gesamtkostenquote (TER) 

Die Gesamtkostenquote (TER) und Portfolioumschlagshäufigkeit (PTR) werden gemäß CSSF-Rundschreiben 2003/122 vom 19. Dezember 2003 

ermittelt. 

Die Gesamtkostenquoten für das am 31. März 2007 abgelaufene Finanzjahr lauten wie folgt: 

Portfolio Anteilklasse Ratio 

AU 1,13% 

US$ Liquidity 




US$ Bonds 






DU 1,27% 

W 0,87% 

IU 0,35% 

SU 1,11% 

AE 1,12% 

DE 1,23% 

W 0,84% 

IE 0,35% 

SE 1,08% 

AEH 1,48% 

AUP 1,46% 

DU 1,62% 

DEH 1,62% 

W 1,21% 

P 1,22% 

IEH 1,06% 

SU 1,46% 

SUP 1,45% 

AU 1,39% 

DU 1,72% 

W 1,14% 

SU 1,35% 

AU 1,55% 

DU 1,90% 

W 1,29% 

SU 1,57% 

AE 1,48% 

DE 1,83% 

W 1,23% 

AU 1,48% 

DU 1,83% 

W 1,23% 

SU 1,48% 

AE 1,48% 

AUH 1,43% 

DE 1,71% 

WUH 1,22% 

AE 1,51% 

DE 1,73% 

AE 1,48% 

DE 1,83% 

W 1,24% 

SE 1,49% 

155











156 

AU 1,89% 

AEH 1,89% 

AUP 1,86% 

DU 2,39% 

DEH 2,39% 

W 1,39% 

SU 1,87% 

SUP 1,86% 

AU 1,82% 

AUP 1,87% * 

AEH 1,83% 

DU 1,97% 

DEH 1,97% 

W 1,53% 

AU 2,16% 

AEH 2,18% 

AUP 2,15% * 

DU 2,59% 

DEH 2,69% 

W 1,73% 

AE 2,13% 

AUH 2,12% 

AEP 2,12% 

DE 2,64% 

W 1,64% 

SEP 2,13% 

SUH 2,11% 

AU 1,90% 

AEH 1,92% 

DU 2,40% 

DEH 2,41% 

W 1,41% 

SU 1,90% 

AU 2,12% 

AEH 2,11% 

AUP 2,05% * 

DU 2,63% 

DEH 2,62% 

W 1,78% 

SU 2,11% 

AU 2,14% 

AEH 2,11% 

DU 2,63% 

DEH 2,64% 

W 1,78% 

SU 2,13%





US Equities 









AU 2,53% 

AEH 2,52% 

DU 3,01% 

DEH 3,01% 

W 2,17% 

AU 1,87% 

AEH 1,87% 

DU 2,37% 

DEH 2,40% 

W 1,52% 

SU 1,88% 

AU 2,17% 

AEH 2,19% 

DU 2,67% 

DEH 2,66% 

W 1,82% 

SU 2,16% 

AU 2,14% 

AEH 2,13% 

DU 2,62% 

DEH 2,62% 

W 1,79% 

SU 2,12% 

AE 2,13% 

DE 2,63% 

W 1,78% 

SE 2,14% 

AE 2,29% * 

DE 2,74% * 

AE 2,40% 

DE 2,89% 

W 2,04% 

SE 2,38% 

AU 2,39% 

AEH 2,40% 

DU 2,84% 

DEH 2,88% 

W 1,89% 

SU 2,12% 

AU 2,44% 

AEH 2,44% 

DU 2,94% 

DEH 2,95% 

W 2,09% 

AU 2,47% 

AEH 2,47% 

DU 2,99% 

DEH 2,99% 

W 2,13% 

157






158 

AU 2,12% 

AEH 2,12% 

DU 2,63% 

DEH 2,62% 

W 1,77% 

SU 2,12% 

AU 2,40% 

AEH 2,41% 

DU 2,90% 

DEH 2,90% 

W 2,05% 

SU 2,38% 

Global Equities - Walter Scott & Partners WS 1,15% 

Concentrated Large Cap Global Emerging Markets 

Equity – Mondrian Investment Partners M 1,14%* 

* Die Gesamtkostenquoten für Anteilsklassen, die für weniger als ein Jahr geöffnet wurden, sind annualisiert. 

Die Berechnung erfolgte anhand folgender Formel: 

Die TER ist die Summe aller anfallenden Aufwendungen und Provisionen, die jeder Anteilsklasse fortlaufend in Rechnung gestellt werden 

(Geschäftsaufwand). Sie berechnet sich rückwirkend als prozentualer Anteil des Nettovermögens und wird grundsätzlich anhand folgender Formel 

ermittelt: 

TER % = 

Geschäftsaufwand x 100 

Durchschnittliches Nettovermögen



Portfolioumschlagshäufigkeit (PTR) 

Die Portfolioumschlagshäufigkeit der Portfolios für das am 31. März 2007 abgelaufene Finanzjahr lautet wie folgt: 

Portfolio PTR (in %) 

US$ Liquidity 667,73 

Euro Liquidity 293,88 

Global Emerging Market Liquidity 350,86 

US$ Short-Term Bonds 5,024,63 

US$ Bonds 7,076,26 

Global Bonds (Euro) 20,38 

Global Bonds (US$) 115,00 

Global Inflation Linked Bonds 70,70 

European Short-Term Bonds -11,03 

European Bonds -18,78 

Emerging Market Debt 159,91 

Global Emerging Market Short-Term Bonds 25,53 

US$ High Income Bonds 2,566,30 

Global High Yield Euro 293,14 

Convertible Bonds 136,34 

Global Balanced 320,01 

World Equities 217,26 

Global Emerging Market Equities 131,21 

US Equities 30,43 

US Mid & Small Cap Equities 65,54 

Focused US Growth Equities 180,69 

European Equities -9,87 

European Mid & Small Cap Equities -27,74 

European Small Cap Equities 3,92 

Japanese Equities -0,28 

New Asia-Pacific 21,29 

Greater China Equities 21,95 

Global Energy Equities 147,95 

Global Innovation 40,77 

Global Equities – Walter Scott & Partners 15,61 

Concentrated Large Cap Global Emerging Markets Equity 

- Mondrian Investment Partners 61,56 

Die Berechnung erfolgte anhand folgender Formel: 

Portfolioumschlagshäufigkeit = [(Summe 1 – Summe 2)/M] X 100 

Wobei gilt: 

Summe 1 = Gesamtsumme der Wertpapiertransaktionen im Jahr oder X + Y, wobei X = Wertpapierkäufe und Y = Wertpapierverkäufe. 

Summe 2 = Alle Wertpapiertransaktionen der SICAV im Jahr oder S + T, wobei S = Gesamtsumme der gezeichneten Anteile der SICAV und 

T = Gesamtsumme der Rücknahmen von Anteilen der SICAV. 

M = durchschnittliches Nettovermögen der SICAV. 

159

Fortsetzung - Informationen gem. E-Commerce-Gesetz (ECG)

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