I This document constitutes the base prospectus of ... - Volksbank AG

eich, Tschechischen Republik, Ungarn, Deutschland, Luxemburg, Slowakei und Slowenien wird unter "8 -
Taxation" näher beschrieben; dennoch kann sich die steuerliche Wirkung bei den einzelnen Investoren
verschieden auswirken, was von der jeweiligen Situation, in der sich der jeweilige Investor befindet, abhängt.
Potentielle Investoren sollten daher ihre eigenen Steuerberater kontaktieren, um sich hinsichtlich der
Besteuerung von Wertpapieren informieren zu lassen. Weiters ist es möglich, dass sich das anzuwendende
Steuersystem in Zukunft zum Nachteil der Investoren verändern wird.
Änderungen der anwendbaren Gesetze
Die Bedingungen der Wertpapiere unterliegen österreichischem Recht mit Ausnahme seiner Bestimmungen
des internationalen Privatrechtes, jedoch einschließlich dem luxemburgischen Gesetz vom 10. August 1915
betreffend Handelsgesellschaften (die Anwendung der Artikel 86-97 dieses Gesetzes wird jedoch ausdrücklich
ausgeschlossen) und dem Gesetz vom 22. März 2004 über Verbriefungen (in ihrer jeweils aktuellen
Fassung) (wie in Kraft zum Datum dieses Prospekts). Es kann nicht mit Sicherheit gesagt werden, wie sich
mögliche gerichtliche Entscheidungen oder Änderungen des österreichschen oder luxemburgischen Recht
(oder der in Österreich oder Luxemburg anwendbaren Gesetze) oder der Verwaltungspraxis, die nach dem
Datum dieses Prospektes eintreten, auswirken werden.
Investoren verfügen über keine kollektiven Rechte gegenüber der Emittentin
In diesem Programm werden die Wertpapierinhaber mit keinen kollektiven Rechten zur Durchsetzung ihrer
Ansprüche gegen die Emittentin ausgestattet. Die Durchsetzung ihrer Ansprüche erfolgt, bei Fehlen konkreter
Gesetzgebung, auf individueller Basis. Als Folge können die Interessen jener Anleger, die über ausreichende
Mittel verfügen, um gegen die Emittentin vorzugehen, im Vergleich zu den Interessen der anderen
Anleger begünstigt sein. Im Fall, dass eine österreichischen Zahlstelle bestellt wird, könnten die Investoren,
die die Durchsetzung ihrer Rechte anstreben, sich auf die Bestimmungen des österreichischen Kuratorengesetz
berufen (siehe oben 2.7 Other Aspects of the Programme Security Holders Rights under
Austrian Law - The Austrian Trustee Act (Kuratoren Gesetz) Statutory Collective Rights) wonach die
Gerichte, (unter anderem) im Fall der Gefährdung der Rechte eines Wertpapierinhabers aufgrund von mangelnder
kollektiven Vertretung, einen Kurator bestellen können, der im Namen der Wertpapierinhabers
handelt. Potentiellen Investoren sollte jedoch bewusst sein, dass die Emittentin eine luxemburgische Gesellschaft
ist, Verfahren gegen sie den in Österreich und Luxemburg anwendbaren Bestimmungen hinsichtlich
Durchsetzung außerhalb der Jurisdiktion unterliegen, was trotz der Standardisierung durch die jüngste
EU-weite Gesetzgebung im Zivilprozessrecht wesentliche Kosten und Verzögerungen bergen könnte.
Besondere Risiken einzelner Ausstattungsmerkmale und Kategorien von Wertpapieren
Einzelne Ausstattungsmerkmale und Kategorien von Wertpapieren sowie die maßgeblichen Risiken einzelner
Produkte werden nachstehend zusammenfassend beschrieben. Weiters, können die obengenannten Risikofaktoren
auf jede einzelne Schuldverschreibung Anwendung finden.
Risiken bestimmter Ausstattungsmerkmale
Risiko der vorzeitigen Rückzahlung auf Option der Emittentin
Die Emissionsbedingungen können den Emittenten mit einem Recht auf vorzeitige Rückzahlung ausstatten.
Dieses Recht auf vorzeitige Rückzahlung kommt oft bei Wertpapieren vor, die in Hochzinsphasen begeben
werden. Wenn die Marktzinssätze rückläufig sind, erhöht sich das Risiko für Investoren, dass der Emittent
von seinem Recht auf vorzeitige Rückzahlung Gebrauch macht. Das hat zur Folge, dass die erhaltenen Erträge
bei Fälligkeit niedriger als erwartet ausfallen könnten und der getilgte Nennbetrag der Wertpapiere
unter dem Kaufpreis, den der Investor bezahlt hat, liegen könnte. Das hat zur Folge, dass Teile des investierten
Kapitals des Investors verloren gehen könnten, sodass der Investor in diesem Fall nicht den gesamten
Betrag seines investierten Kapitals erhalten würde. Weiters kann auch ein zukünftiger Ertrag, den der
Investor erwartet, verloren werden, und Investoren, die Gelder durch eine vorzeitige Rückzahlung erhalten
haben und sich dazu entscheiden, diese Beträge wieder zu veranlagen, können dies allenfalls nur vornehmen,
indem sie in Wertpapiere mit niedrigerem Ertrag als jenem der getilgten Wertpapiere investieren.
Recht der Emittentin, vor Fälligkeit zurückzuzahlen (Kaufoption der Emittentin)
358