Informe de gestión - Ohl

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>> Obrascón Huarte Lain, S.A. y sociedades dependientes
Sobre el total de endeudamiento bruto del Grupo al 31 de diciembre de 2009 las coberturas realizadas suponen
el 37,0% y la deuda a tipo de interés fijo alcanza el 22,6%.
La sensibilidad del resultado del Grupo a un incremento de un 0,5% en el tipo de interés, sin considerarse la
deuda cubierta con instrumentos de cobertura ni la deuda a tipo de interés fijo, supondría un impacto de 4.855
miles de euros en el resultado atribuible a la Sociedad Dominante.
Riesgo de instrumentos financieros asociados a las acciones de la Sociedad Dominante
El Grupo contrató en 2007 una permuta financiera referenciada al precio de las acciones de la Sociedad
Dominante con el fin de cubrir el posible quebranto patrimonial que podría significar el Plan de Incentivos
que se describe en el apartado C.22.3 El compromiso es dar o recibir el resultado de la variación del precio de
la acción que se produzca hasta el vencimiento del derivado con respecto al precio de referencia y pagar a la
entidad financiera un tipo de interés variable durante su vigencia.
Durante el año 2009 el valor de mercado del derivado se ha ido recuperando en línea con la evolución positiva
del precio de cotización de las acciones de la Sociedad, de forma que a 31 de diciembre de 2009 el impacto
negativo acumulado de la permuta se ha minorado, siendo el valor de mercado del derivado de (11.782) miles
de euros y el impacto acumulado, neto de efecto fiscal, de (8.247) miles de euros.
Riesgo de tipo de cambio
El Grupo opera en el ámbito internacional y, por tanto, está expuesto al riesgo de tipo de cambio por operaciones
con divisas.
Los riesgos de tipo de cambio se producen principalmente en:
• Deuda nominada en moneda extranjera contratada por sociedades del Grupo.
• Pagos a realizar en mercados internacionales por adquisición de aprovisionamientos.
• Cobros procedentes de obras que están referenciados en monedas distintas a la moneda funcional de la
Sociedad Dominante o de las filiales que las han ejecutado.
• Inversiones netas realizadas en filiales extranjeras.
Con el objetivo de mitigar dicho riesgo el Grupo contrata derivados sobre divisas y seguros de cambio para
cubrir operaciones y flujos de efectivo futuros significativos, de acuerdo con los límites de riesgo asumibles.
Asi mismo, los activos netos provenientes de la inversión neta realizada en sociedades extranjeras cuya moneda
funcional es distinta al euro, están sujetos al riesgo de fluctuación del tipo de cambio en la conversión de los
estados financieros de dichas sociedades en el proceso de consolidación.
El importe registrado en el balance a 31 de diciembre de 2009 en el epígrafe “Diferencias de conversión”,
dentro de “Ajustes por valoración” asciende a (161.109) miles de euros, ((228.769) miles de euros al 31 de
diciembre de 2008).