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Edison Ortiz, presidente
ejecutivo de MerchantBansa.
chantValores son, dentro de las
casas de valores de Ecuador, las
empresas que mayores ventas registraron
en 2010, con USD 1,3
millones.
Para Edison Ortiz, presidente
ejecutivo de MerchantBansa las
perspectivas en el largo plazo son
buenas, sobre todo teniendo en
cuenta que la nueva Ley de Mercado
de Valores que está en estudio
permitirá, de aprobarse, que
las casas de valores puedan actuar
como banca de inversión.
“Es un avance importante, pues
la banca de inversión no es otra
cosa que el negocio de la desintermediación
financiera”, dice
Ortiz y explica que los bancos de
inversión cumplen básicamente
tres tareas: estructuración financiera,
estructuración legal y colocación
de papeles en el mercado
de valores.
La división del grupo que se encarga
de la estructuración financiera
es MerchantBansa mientras
que MerchantValores actúa en la
colocación de los papeles derivados
de la estructuración.
“Una estructuración solo se puede
hacer si la casa de valores involucrada
conoce perfectamente
el proyecto que se va a financiar”,
dice Ortiz y agrega que una casa
de valores se diferencia de un
banco de inversión en que “éste
último va más allá del estudio del
proyecto en sí, ya que también
evalúa a la firma o firmas que están
detrás del proyecto, es decir,
realiza un proceso completo de
due dilligence en el que examina
aspectos como recursos humanos,
tecnología, alianzas estratégicas
y temas de buen gobierno
corporativo entre otros”.
Una estructuración puede ser
descrita, en otras palabras, como
un gran resumen analítico de un
negocio. “Lo que los inversionistas
compran no es una serie de
papeles sino una estructura que
les dice cómo funciona el negocio
en el que van a invertir, cómo
van a recuperar la inversión,
cuál es el riesgo, etcétera”, agrega
Ortiz.
Para Ortiz un estructurador ideal
“tiene que ser una empresa porque
una sola persona no puede
realizar este trabajo, pues la evaluación
de un proyecto es una
labor especializada que requiere
del concurso de varios expertos”,
señala y cita como ejemplo la
evaluación que hizo Merchant-
Bansa del Ingenio Ecudos para
el Estado ecuatoriano, un trabajo
que requirió de la participación
de 20 consultores.
“La idea es evaluar si un proyecto
o un negocio o una empresa tienen
lógica y sentido económico”,
dice Ortiz. Una vez que el proyecto
ha sido analizado con lujo
de detalle, el banco de inversión
o la casa de valores deben
establecer cuáles son las formas
más adecuadas para conseguir el
financiamiento y deben escoger
los instrumentos financieros más
pertinentes para llevar a los inversionistas
a colocar su capital
en el negocio.
Pero si después de los estudios
los consultores determinan que
un proyecto no tiene sentido
MARÍA ELSA MOGOLLÓN,
VICEPRESIDENTE DE
MERCHANTBANSA.
[pag 145- EKOS-JULIO-2011]