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Plan de ImplantaciónLa TMAR da la institución financiera corresponde a la tasa de interés vigente paraotorgar prestamos.Para determinar la TMAR del inversionista para el presente estudio se considera latasa de inflación para el mes de Abril de2005 estimada según proyecciones delBanco Central de Reserva en 4.4% (Ver anexo 12.1) y para la asignación del premioal riesgo se considera como criterio el valor de la mejor tasa pasiva promedio de losbancos comerciales siendo esta para Enero - Marzo de 2005 de 3.72% (Ver anexo12.2)De acuerdo a lo anteriormente planteado se obtiene la tasa mínima de rendimientosiguiente:TMAR = 4.4% + 3.72 + (4.4*3.72)TMAR = 8.13%La TMAR del Banco corresponde 8.10% (Anexo 12.2)Para el calculo de la TMAR ponderada que represente el rendimiento generado porel capital propio y la deuda adquirida, se parte del porcentaje de aportación decada uno de ellos, el que corresponde a un 20.00 % y 80.00 %. Por lo que la tasamínima atractiva de rendimiento es:Capital Propio: 0.20 X 0.0813 = 0.01626 = 1.626Deuda : 0.80 X 0.0810 = 0.06480 = 6.480TMAR = 8.11%b) Valor Actual Neto (VAN)El Valor Actual Neto se define como la diferencia entre el valor actualizado de losflujos de efectivo en los diferentes periodos y el valor de las inversiones en el añocero; es decir, que compara en el tiempo de inicio (cero) del proyecto las gananciasesperadas contra los desembolsos necesarios para producirías.519