Efectos de los ciclos de crédito en México sobre la tasa de ahorro ...

Fernando AportelaC.2. Resultados de combinar ambas fuentes de fragmentaciónEn el caso de la utilización de MCO sin controles, el coeficiente que seobtuvo para la variable de triple interacción fue 0.05 puntos porcentualesde ingreso y no significativo (cuadro 13). El mismo patrón decomportamiento se obtiene cuando se agregan controles a la regresión.En este último ejercicio, el coeficiente de triple interacción resultó0.12 puntos porcentuales y no significativo.Patrones similares se encontraron al usar la técnica de RM. Eneste caso, los coeficientes de triple interacción sin y con controles fueron3.57 y –2.57 puntos porcentuales, respectivamente y ninguno delos dos significativo.Por tanto, no existe evidencia de que los hogares con mayor exposiciónal sistema financiero (es decir, aquellos con ingresos altos yubicados en áreas urbanas) hayan cambiado su tasa de ahorro. Loanterior contrasta con los resultados de triple interacción obtenidospara el periodo 1989-1992.D.2. Resultados de triple interacción por categorías de edad 39Como puede observarse en la gráfica 4, los coeficientes de interacciónresultaron negativos y no significativos hasta la categoría de edad de35 a 40 años (excluyendo a los hogares en la categoría de 25 a 30 años).Para los estratos de mayor edad, los coeficientes fueron positivos aunqueno significativos. Esto arroja evidencia de que los hogares con cabezasde familia de mayor edad fueron los que reaccionaron con mayor intensidaddespués de la crisis de 1994 aumentando su tasa de ahorro.Es importante mencionar que el mismo patrón se encontró cuandose separaron las fuentes de fragmentación y se dividieron los coeficientesde doble interacción (es decir el coeficiente de interacción de lavariable dummy para 1996 y la variable de fragmentación respectiva)por categorías de edad. En este último enfoque, los hogares de personasde mayor edad incrementaron su tasa de ahorro después de lacrisis financiera de manera sustancial. Estos resultados fueron altamentesignificativos en términos estadísticos.En la variante de la fragmentación por nivel de ingreso, los hogarescon edades mayores o iguales a 45 años incrementaron su tasa de39 La estimación se realizó con MCO y únicamente con las variables de interacción y sinincluir controles adicionales.204