Memoria 2003 - Banco Security

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1287.3ESTADOS FINANCIEROSRAZONADOSal 31 de Diciembre de 2003 y 2002.Contenido• Análisis razonado de los estados financieros individuales 129• Análisis razonado de los estados financieros consolidados 131
ANALISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALESAl 31 de Diciembre de 2003129Las Utilidades acumuladas de Grupo Security en el año 2003 alcanzaron los $14.110 millones, lo que representa un aumentode 90,2% en términos reales respecto a los resultados obtenidos a igual periodo del año anterior, generando una rentabilidad sobreel capital y reservas del Grupo de 15,5%. Durante el 2003 llegó a su maduración el proceso de ajuste implementado por el Grupo ysus filiales durante el ejercicio anterior, orientado a aprovechar del alto potencial de crecimiento de cada una de las compañías y aagregarles valor en el largo plazo.Además, La positiva gestión llevada a cabo por las empresas filiales, se reflejó en el éxito obtenido en la colocación de unaemisión de bonos de Grupo Security por UF 1.000.000 en octubre del 2003.Respecto a los Estados Financieros, el Balance Individual de Grupo Security muestra un total de activos por $139.201 millones(superior en 11,21% al de Diciembre 2002), de los cuales, el activo circulante representa $9.988 millones (un 7,18% de losactivos) reflejando una buena situación de liquidez de la compañía. La partida más importante de los activos es la inversión enempresas relacionadas con un monto de $127.979 millones, que representan el 91,94% del total de activos.El total de pasivos de corto y largo plazo por $33.978 millones a Diciembre 2003 aumenta en 20,19% respecto a un total de$28.269 millones a Diciembre 2002. Incluye al pasivo circulante por $5.173 millones (un 15,22% de estos pasivos) y el pasivo de largo plazoque asciende a $28.805 millones (un 84,78% de estos pasivos), destacándose las obligaciones con bancos e instituciones financieras por$8.093 millones y el saldo de las emisiones de bonos A y B por $24.954 millones. El coeficiente de endeudamiento sobre patrimonio deGrupo Security a Diciembre 2003 es 32,29%, comparado con 29,17% a Diciembre 2002, debido a la reciente colocación de bonos.El Patrimonio de Grupo Security asciende a $105.223 millones, y representa un 75,59% de los activos totales a Diciembre2003, comparado con un 77,42% a Diciembre 2002.Banco Security, el principal activo de Grupo Security, muestra utilidades por $13.326 millones a Diciembre 2003, las cualesmuestran un aumento de un 31,0% respecto a igual periodo del año anterior. Estos resultados se explican fundamentalmente por elfavorable resultado de los ingresos operacionales, el resultado de sus filiales, y adecuados niveles de gasto. El banco obtuvo unarentabilidad sobre el capital y reservas de 16,5% a Diciembre 2003.Estado de Flujo de Efectivo IndividualDescripción y análisis de los principales componentes de los flujos netos:2003 2002$ $Flujo originado por actividades de la operación 8.166.557 12.609.646Flujo originado por actividades de financiamiento (930.940) (5.380.858)Flujo originado por actividades de inversión (4.565.437) (505.000)Flujo neto del ejercicio 2.670.180 6.723.788Efecto de la inflación sobre el efectivo y efectivo equivalente (60.000) 8.505Variación neta del efectivo y efectivo equivalente 2.610.180 6.732.293Saldo inicial de efectivo y efectivo equivalente 7.028.400 296.107Saldo final de efectivo y efectivo equivalente 9.638.580 7.028.400El Flujo neto positivo por actividades de la operación de M$ 8.166.557 al 31 de Diciembre de 2003 (M$12.609.646 al 31 deDiciembre del 2002), representa principalmente los dividendos percibidos de parte de la filial Banco Security por M$ 9.061.737.Además en este concepto se registran los resultados generadas por las empresas relacionadas por M$16.427.071.El Flujo neto negativo por actividades de financiamiento de M$ 930.940 al 31 de Diciembre de 2003 (M$5.380.858 al 31 de
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