36INVERSIONESEl objetivo del área de inversiones de Grupo <strong>Security</strong> es proveer de una solución integral de productos y servicios deadministración de activos en los mercados locales e internacionales a través de la Administradora General de Fondos <strong>Security</strong>, deValores <strong>Security</strong> Corredores de Bolsa y de Asesorías <strong>Security</strong>, con su filial Securitizadora <strong>Security</strong>.Administradora General de Fondos <strong>Security</strong> S.A. (Ex Administradora de Fondos Mutuos <strong>Security</strong> S.A.)La industria de los fondos mutuos en nuestro país es altamente competitiva. En ella participan 17 administradoras, de lascuales once son filiales de banco, dos están relacionadas a corredoras de bolsa y otras cuatro a compañías de seguros.En los últimos cuatro años, la industria ha experimentado elevadas tasas de crecimiento. Esta tendencia se quebró enmarzo del <strong>2003</strong> cuando se produjo el efecto del caso Inverlink, que afectó a todo el sistema financiero y, en particular, a los fondosmutuos. Producto de la incertidumbre generada por las medidas precautorias dictaminadas por la justicia, el patrimonio administradollegó a caer alrededor de 16,9% entre febrero y abril (20,0% respecto al cierre de diciembre del 2002).Pero la industria logró superar el episodio Inverlink. Durante el <strong>2003</strong>, aumentó el número de partícipes y recuperó lospatrimonios administrados (el año cerró con un alza de 5% respecto al cierre del 2002), retomando así el ritmo de crecimiento deaños anteriores. El buen momento por el que atraviesa el sector se explica por el desempeño mostrado por el mercado bursátil, laimplementación del Ahorro Previsional Voluntario (APV), las mejores perspectivas de la economía, la diversificación de cartera y laproducción de fondos mutuos “a medida”, entre otros factores.Según las últimas cifras de la Asociación de Administradoras de Fondos Mutuos de Chile, a diciembre pasado el patrimoniototal administrado por la industria se elevó a US$8.408 millones, mientras que el número de partícipes aumentó en 45.241,totalizando 428.287, lo que equivale a un crecimiento de 11,8% respecto del año anterior.La participación de los fondos mutuos en el sistema de Ahorro Previsional Voluntario (APV) se ha consolidado, captandoun monto importante de recursos. A noviembre del <strong>2003</strong>, los fondos mutuos tienen una participación de 5,4% en este mecanismode ahorro previsional, que a esa fecha acumulaba un patrimonio total de $524 mil millones.Los tipos de fondos que experimentaron un mayor crecimiento durante el año fueron los de renta variable, lo cualobedece directamente a la reactivación y rentabilidad alcanzada por el mercado bursátil.Administradora General de Fondos <strong>Security</strong> S.A. fue creada en mayo de 1992 como administradora de fondos mutuos y filialde <strong>Banco</strong> <strong>Security</strong>, ampliando su giro y cambiando el nombre en septiembre del <strong>2003</strong>. Desde su origen ha crecido en forma sostenidaen cuanto al número de fondos, el patrimonio que administra ($193,8 mil millones a diciembre del <strong>2003</strong>) y el número de partícipes.Al cierre del ejercicio <strong>2003</strong>, este es el detalle de los fondos y los patrimonios administrados:• <strong>Security</strong> Check: Fondo de renta fija de corto plazo orientado a medianas y grandes empresas, con un patrimonio al 31 dediciembre del <strong>2003</strong> de $33.443 millones.• <strong>Security</strong> First: Fondo de renta fija de mediano y largo plazo, con un patrimonio al 31 de diciembre del <strong>2003</strong> de $27.937millones.• <strong>Security</strong> Premium: Fondo de renta fija de corto plazo orientado principalmente a personas y pequeñas empresas, con unpatrimonio al 31 de diciembre del <strong>2003</strong> de $9.506 millones.• <strong>Security</strong> Acciones: Fondo de renta variable con series A y B, con un patrimonio al 31 de diciembre del <strong>2003</strong> de $16.437millones.• <strong>Security</strong> Global Investment: Fondo facultado para invertir el 100% de su cartera en el exterior, también con series A yB, con un patrimonio al 31 de diciembre del <strong>2003</strong> de $1.257 millones.• <strong>Security</strong> Gold: Fondo de renta fija orientado a personas con horizonte de inversión de mediano y largo plazo, con unpatrimonio al 31 de diciembre del <strong>2003</strong> de $46.209 millones.
37• <strong>Security</strong> Explorer: Fondo de renta variable internacional, con series A y B, con un patrimonio al 31 de diciembre del<strong>2003</strong> de $879 millones.• <strong>Security</strong> Bond: Fondo invertido principalmente en bonos corporativos chilenos y extranjeros de largo plazo, con unpatrimonio al 31 de diciembre del <strong>2003</strong> de $28.598 millones.• <strong>Security</strong> Plus: Fondo de corto plazo enfocado tanto a empresas como a personas, con un patrimonio al 31 de diciembredel <strong>2003</strong> de $29.525 millones.En el <strong>2003</strong>, la Administradora General de Fondos <strong>Security</strong> obtuvo resultados muy satisfactorios, alcanzando una utilidadneta de $1.126 millones, que representa un aumento real de 8,5% respecto al año anterior, y una rentabilidad de 35,1% sobreel capital y reservas. En términos de patrimonio administrado, a diciembre alcanzó un promedio de $193.791 millones, conuna caída de 17,0% respecto al año anterior, y una participación de mercado de 3.8%, ocupando el 7˚ lugar entre las 17administradoras que operan en el mercado. Los buenos niveles de rentabilidad logrados en los distintos fondos que administrale permitieron llegar a 10.453 partícipes, con un crecimiento de 17,4%, superior al de la industria.Por otro lado, es destacable que Administradora General de Fondos <strong>Security</strong> a noviembre del <strong>2003</strong> alcanzó unpatrimonio administrado correspondiente a Ahorro Previsional Voluntario de $3.292 millones, lo cual representa el 11,7%del total que administran los fondos mutuos.La evolución que han tenido los patrimonios administrados por la industria de fondos mutuos y la participación demercado de Administradora General de Fondos <strong>Security</strong> durante los últimos siete años se muestra en la siguiente tabla: