D'Ieteren Trading B.V. s.a. D'Ieteren n.v.

Commentaires sur les états financiers sectorielsTABLEAU DE FINANCEMENT24.Le cash flow courant après impôts comprend unEBITDA (résultat d’exploitation hors amortissements) s’élevantà EUR 564,4 millions (contre EUR 565,2 millions en 2003), soitEUR 118,8 millions provenant de la distribution automobile(EUR 104,5 millions en 2003) et EUR 445,6 millions de lalocation automobile (EUR 460,7 millions en 2003).25.La variation du besoin en fonds de roulement inclutles flux monétaires liés aux variations des rubriques VII, VIIIet XI de l’actif (actifs circulants) ainsi que des rubriques X D,XI C à F et XII du passif (dettes non financières).26.Le flux net sur les immobilisations financièresreprésente les investissements nets réalisés pendantl’exercice par D’Ieteren (principalement liés auxmouvements sur les prêts accordés à Dicobel et Belron, et àl’acquisition d’une participation directe de 12% dans Belron).27.Les dividendes des filiales représentent principalement lesdividendes payés par Avis Europe (2,6 pence par action enjuin 2004 et 1,3 pence par action en octobre 2004).28.La réconciliation des variations de trésorerie s’explique de lamanière suivante :(en millions de EUR) 2004 2003Trésorerie de début d’exercice 65,8 80,4Flux de trésorerie de l’exercice 18,5 -10,5Variations de périmètre - 0,7Transfert des actions propres détenuespar Avis Europe -1,7 -Ecarts de conversion -2,4 -5,9Dotations (-) / Reprises (+) -0,9 1,1Trésorerie de fin d’exercice 79,3 65,8Soit :IX. Placements de trésorerie 56,8 26,2X. Valeurs disponibles 22,5 39,6Les dotations et reprises de réductions de valeur sur latrésorerie sont relatives à la valorisation des actions propres(voir commentaire 18).50/COMPTES CONSOLIDÉS • 59