États financiers sectoriels2004 2003TABLEAU DE FINANCEMENT (en millions de EUR) Commentaires Belron Dicobel Groupe Belron Dicobel GroupeOPÉRATIONS D’EXPLOITATIONBÉNÉFICE (+) / PERTE (-) CONSOLIDÉ(E) DE L’EXERCICE 14,8 -0,4 14,4 10,6 -1,0 9,6Amortissements des immobilisations corporelles 26,9 - 26,9 28,3 - 28,3Amortissements des écarts de consolidation 22,7 -0,2 22,5 22,7 1,0 23,7Autres éléments n’affectant pas la trésorerie 10,0 0,5 10,5 -5,0 - -5,0Moins : résultats exceptionnels après impôts 15,1 0,2 15,3 4,6 - 4,6CASH FLOW COURANT APRÈS IMPÔTS 22 89,5 0,1 89,6 61,2 - 61,2VARIATION DU BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT 23 -6,0 22,0 16,0 18,7 8,4 27,1TRÉSORERIE D’EXPLOITATION (1) 83,5 22,1 105,6 79,9 8,4 88,3OPÉRATIONS D’INVESTISSEMENTImmobilisations corporelles 24 -23,5 - -23,5 -29,9 - -29,9Immobilisations financières 25 -9,7 - -9,7 -7,7 -19,2 -26,9TRÉSORERIE D’INVESTISSEMENT (1) -33,2 - -33,2 -37,6 -19,2 -56,8OPÉRATIONS DE FINANCEMENTDividendes et tantièmes de la maison-mère - -0,1 -0,1 - -0,1 -0,1Variation des dettes financières 81,1 -133,3 -52,2 -38,6 15,4 -23,2Variation des dettes d’acquisitions -1,8 -5,0 -6,8 -19,6 5,0 -14,6Mouvements intra-groupe -129,2 129,2 - 11,4 -11,4 -TRÉSORERIE DE FINANCEMENT (1) -49,9 -9,2 -59,1 -46,8 8,9 -37,9TOTAL DES FLUX DE TRÉSORERIE DE L’EXERCICE 26 0,4 12,9 13,3 -4,5 -1,9 -6,4(1) Augmentation (+) / Diminution (-).COMPTES CONSOLIDÉS • 1176/
Commentairessur les états financiers sectorielsBILAN1. Les immobilisations incorporelles représentent lajuste valeur attribuée aux marques AUTOGLASS ® etCARGLASS ® (EUR 219,0 millions), calculée au moment del’acquisition de Belron en décembre 1999. Ce montant n’apas fait l’objet d’amortissements, étant donné que le Conseild’administration considère que ces marques ont des duréesd’utilité indéterminées. La valeur comptable de ces marquesest soumise à un test de perte de valeur annuel.2. Les écarts de consolidation naissent de la différence entrela valeur comptable des participations et la fraction de l’actifnet (éventuellement réévalué) qu’elles représentent. Lesécarts de consolidation sont amortis sur une durée de 20 ans.La variation nette (EUR –21,4 millions) des écarts deconsolidation provient (i) des amortissements de l’exercice quis’élèvent à EUR 22,5 millions (EUR 23,7 millions en 2003 - voircommentaire 17), (ii) des acquisitions de l’exercice (EUR 9,2millions), et (iii) de la reprise d’une provision initialementconstituée en 1999 en contrepartie des écarts de consolidation(voir commentaires 7 et 17).3. Les immobilisations corporelles comprennent uninvestissement de EUR 33,3 millions (EUR 31,0 millions en 2003)dans la plate-forme informatique intégrée en cours dedéveloppement (appelée «Bridge»). Le début du déploiement de«Bridge» étant maintenant prévu en 2005, cet investissementn’a pas encore fait l’objet d’amortissements. Les mouvementssur les immobilisations corporelles sont détaillés en annexe IX.4. Les créances à un an au plus de Belron sontprincipalement constituées de créances commerciales(EUR 90,9 millions contre EUR 90,7 millions en 2003). Lesautres créances de Belron comprennent des impôts différésactifs s’élevant à EUR 13,5 millions (EUR 15,2 millions en2003). Le dépôt présent dans les comptes de Dicobel à la finde l’exercice 2003 (EUR 21,8 millions), qui garantissaitl’exécution d’obligations lui incombant vis-à-vis des banquiersde Belron, a été libéré au cours de l’exercice 2004.5. Les placements de trésorerie de Dicobel sontconstitués de dépôts à terme.6. La variation des capitaux propres de Dicobel par rapport au31 décembre 2003 s’explique comme suit (en millions de EUR) :31 décembre 2003 314,3Résultat de l’exercice 10,6Écarts de conversion -2,631 décembre 2004 322,37. L’accroissement net des provisions (EUR +15,4 millions)est principalement dû à (i) la reprise (comptabilisée encontrepartie des écarts de consolidation – voir commentaires2 et 17) d’une provision de EUR 9,4 millions créée en 1999afin de couvrir un litige qui s’est clôturé au cours del’exercice en faveur de Belron, (ii) un transfert de provisionsde EUR 5,0 millions présentées auparavant en dettes nonfinancières, et (iii) une provision exceptionnelle de EUR 19,2millions couvrant le règlement en cash du plan d’options suractions destiné au management de Belron, la sociétén’envisageant plus d’introduction en bourse (voircommentaire 19) en 2005. Ce règlement en cash évite ladilution des actionnaires existants qui aurait résulté del’émission de nouvelles actions.8. Les dettes financières à plus d’un an sontprincipalement composées de crédits bancaires consentis àBelron (EUR 273,1 millions contre EUR 202,4 millions en2003) et d’autres dettes financières de Belron (EUR 4,3millions contre EUR 5,9 millions en 2003). En septembre2004, Dicobel a remboursé un prêt d’actionnaires s’élevant àEUR 129,2 millions (EUR 119,7 millions à fin 2003 plusintérêts de EUR 9,5 millions) accordé initialement en 2000.Ce remboursement a été rendu possible par la restructurationglobale de la dette financière de Belron.9. À la suite de la libération du dépôt mentionné ci-dessus (voircommentaire 4), Dicobel a remboursé l’avance de EUR 4,0millions consentie par ses actionnaires en 2003. Ceciexplique la diminution des dettes financières à moinsd’un an de Dicobel. Celles de Belron comprennent un prêtà court terme de EUR 20,0 millions (sans équivalent à fin2003) accordé par D’Ieteren.10. À la suite de la libération du dépôt mentionné ci-dessus (voircommentaire 4), Dicobel a remboursé le solde des montants àpayer (EUR 5,0 millions) dans le cadre des opérationsconclues en 2003 avec les actionnaires minoritaires de Belron.Ceci explique la diminution des dettes non financières àmoins d’un an chez Dicobel. Celles de Belron reprennentles montants restant à payer à court terme relatifs auxacquisitions (EUR 0,7 million contre EUR 3,7 millions en2003). Les montants restant à payer à plus d’un an s’élèvent àEUR 1,4 million (EUR 0,2 million à fin 2003).12 • COMPTES CONSOLIDÉS77/
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