comptes consolidés - Gecina

RAPPORT D’ACTIVITÉ03La valeur métrique en bloc de ce secteur s’établit à 5 354 €/m²au 30 juin 2011 vs 4 874 €/m² au 31 Décembre 2010 (toutestypologies de surfaces confondues).(ii) La valeur du patrimoine de bureaux à périmètre homogènea baissé de 0,2 %.(iii) Le patrimoine homogène logistique a baissé de 7,8 %(- 25 M€), conséquence de la hausse des taux de rendementde marché sur ce secteur et de la baisse des VLM. Le portefeuillecourant hors actifs loués au groupe Mory a évoluéconformément au marché et diminué de 7,1 %. Le taux decapitalisation de ces actifs augmente de 19 bps sur lesemestre, s’établissant à 8,9 % au 30/06/2011. Les actifsloués au groupe Mory (soit 13 % en surface du portefeuillede logistique) subissent une baisse plus importante de 15%au 1 er semestre 2011. Cette diminution tient compte desrisques attachés au locataire en place, les risques de défaillanceet difficultés de trouver un locataire dans le contexte économiqueactuel sans l’octroi de franchise et/ou la réalisation detravauxÀ périmètre courant :(i) 5 actifs ont été livrés sur le semestre pour une valeur de 437 M€au 30 juin 2011, dont la tour Mercure en mai (63 M€), Horizonsen juin (296 M€), 2 immeubles résidentiels à Marseille etBoulogne et 1 résidence étudiants dans le 13 ème arrondissement(Château des Rentiers).(ii) La valeur d’expertise du pipeline a augmenté de 82 M€, dont81 M€ d’investissements et 1 M€ de variation de valeur.(iii) 37 actifs ont été vendus en bloc pour un prix de vente totalde 465 M€ et une valeur au 31 décembre 2010 de 462 M€,dont 114 M€ d’actifs logistiques (portefeuille Carval), 180 M€d’actifs bureaux (incluant Origami pour un prix de vente de86 M€ et une valeur d’expertise au 31/12/10 de 78 M€) et172 M€ d’actifs résidentiels (5 actifs situés à Lyon).(iv) 93 M€ d’appartements et de parkings ont été vendus audétail au 1 er semestre 2011.(v) Par ailleurs, 78 M€ d’actifs sont actuellement sous promessede vente.Les titres en équivalence concernent uniquement le terrain deLa Buire au 30 Juin 2011 ; la faible variation négative est liée àla cession de certains lots de cet actif.La répartition de la valeur par segment au 30 juin 2011 est lasuivante :Segments S1 2011 (M€) S1 2011 (%)Bureaux 6 752 57 %dont Beaugrenelle 398 3 %Logistique 298 3 %Hôtels 276 2 %Total pôle Economique 7 326 62 %Résidentiel 3 682 31 %Santé 747 6 %Total pôleDémographique 4 429 38 %TOTAL GECINA 11 755 100 %Pôledémographique38 %6 %Santé31 %RésidentielPôleéconomique62 %57 %Bureaux3 %Logistique2 %HôtelsLes immobilisations fi nancières (10 M€ contre 9 M€ fi n 2010)sont stables sur la période sans changement de nature notable.Les titres en équivalence (5 M€ contre 4 M€ fin 2010) concernentla seule société La Buire, la société Bami n’étant plus mise enéquivalence à compter du 31 décembre 2010.Les immeubles en vente (339 M€ contre 650 M€ fi n 2010)diminuent de 311 M€. Ce recul s’explique principalement pour114 M€ par la vente sur le semestre d’un portefeuille de 21 actifsLogistique ainsi que pour 172 M€ par la vente des actifs résidentielsde Lyon.GecinaRapport financier semestriel 20119