comptes consolidés - Gecina

RAPPORT D’ACTIVITÉ033.5.2. Liquidité et maturitéL’échéancier ci-dessous fait apparaître que 53 % des lignesconfirmées (duration : 3,5 années à fin juin 2011 contre3,9 années à fi n 2010) ont une échéance supérieure à 3 ans au30 juin 2011.Le Groupe dispose de 885 M€ de lignes de crédit non tirées àfi n juin 2011.16 % 16 % 16 %20 %17 % 17 %Grâce à la nouvelle émission obligataire de février 2011, la partdes ressources de marché représente 31 % des autorisations duGroupe. Les fi nancements bancaires constituent 63 % du totalet les crédits-baux 6 %. L’accroissement des ressources enprovenance des marchés de capitaux reste un objectif prioritaireen matière de politique fi nancière.Gecina a relancé en fin d’année 2010 son programme d’émissionde billets de trésorerie. L’encours à fi n juin 2011 est de 66 M€(35 M€ à fi n 2010) avec une marge moyenne de 10 bp parrapport à l’EURIBOR.0-1 an 1-2 ans 2-3 ans 3-4 ans 4-5 ans + 5 ans3.5.3. Coût de la dette et couverture de tauxLe coût moyen de la dette s’est élevé à 4,16 % au cours du1 er semestre 2011.3,59 %3,29 %3,62 % 4,16 %4 819 4 838 5 174 5 166La dette du Groupe est couverte à hauteur de 95 % contre unehausse des taux d’intérêts. Sur la base du portefeuille decouverture existant et compte tenu des conditions contractuellesau 30 juin 2011, une hausse des taux d’intérêt de 0,5 % entraîneraitune charge financière supplémentaire en 2011 de 4 millionsd’euros. Une baisse des taux d’intérêt de 0,5 % se traduirait parune réduction des charges fi nancières en 2011 de 1 milliond’euros.Le graphique suivant présente l’évolution de l’encours moyende couverture par nature (couverture ferme et optionnelle) à finjuin 2011.31/12/2009 30/06/2010 31/12/2010 30/06/2011Dette netteCoût moyen de la dette3791 5381 519 1 3934 5263 707 3 811 3 7121 1272 16290131 006 801 623 355 52011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020Couverture ferme (taux fixe + swap)Couverture optionnelleGecinaRapport financier semestriel 201111