comptes consolidés - Gecina

03 RAPPORT D’ACTIVITÉÀ périmètre homogène, les loyers sont en hausse de 5,3 % au1 er semestre 2011, mais en recul de 1,3 % en retraitant l’indemnitéversée par AON. Cette tendance résulte d’un effet d’indexationtoujours négatif, de l’effet des renégociations et renouvellement.Malgré le rebond du taux d’occupation fi nancier au semestre,la vacance a eu un effet négatif de - 2,1 % sur l’évolution desloyers à périmètre homogène. En effet, le périmètre homogènen’intègre pas des immeubles livrés ou acquis au cours de 2010ayant contribué à l’amélioration du taux d’occupation fi nancier(Anthos notamment). Par ailleurs, le taux de vacance fi nancierbénéfi cie également de la sortie du patrimoine en exploitationd’immeubles qui ont fait l’objet d’une décision de restructuration(immeuble de la rue Erlanger à Paris pour 5 956 m², 3 immeublesà Montigny-le-Bretonneux pour 13 982 m² et un immeuble àVélizy pour 7 368 m²). L’indexation est attendue en hausse àpartir du 3 ème trimestre 2011.L’activité locative du 1 er semestre 2011 a porté sur 40 609 m²dont :• 10 774 m² de surfaces relouées, avec un écart entrant/sortantde + 1 %. Les gestes commerciaux sur ces relocations sontrestées stables à 9,6 % en moyenne des loyers faciaux sur ladurée du bail.• 29 726 m² qui ont fait l’objet de renouvellement ou derenégociations à prise d’effet 1 er semestre 2011, avec desbaisses de loyers, se traduisant par un écart entrant/sortant de7,5 %. Les gestes commerciaux se sont élevés en moyenne à2 % des loyers faciaux sur la durée du bail, contre 4,5 % enmoyenne en 2010.RésidentielVariation périmètre homogène au semestre Indices Renégociations & renouvellements Vacance1,9 % 0,7 % 1,4 % - 0,2 %Au 30 juin 2011, les loyers bruts s’élèvent à 90,6 M€, soit unebaisse à périmètre courant de 1,7 % par rapport au 30 juin 2010.Là encore, les cessions d’actifs réalisées en 2010 et 2011 setraduisent par une perte de revenus locatifs (5,6 M€). En contrepartie,les investissements réalisés sur ce segment ont engendré2,4 M€ de loyers additionnels sur la période.La croissance à périmètre homogène ressort en hausse de 1,9 %,dont les catalyseurs sont d’une part une indexation positive etd’autre part un taux de rotation de 15,6 % en moyenne glissanteà la fi n du 1 er semestre, les loyers entrants / sortants ayantenregistré une progression de 9,5 %. Les délais de relocationrestent courts : 32 jours en moyenne.Au cours du 1 er semestre ont été livrés deux immeubles résidentielsà Marseille et Boulogne, ainsi qu’une résidence étudiants dansle 13 ème arrondissement de Paris.SantéVariation périmètre homogène au semestre Indices Renégociations & renouvellements Investissements2,1 % 0,5 % 0,0 % 1,7 %Au 30 juin 2011, les loyers bruts s’élèvent à 25,4 M€, en haussede 14,2 % à périmètre courant, et en progression de 2,1 % àpérimètre homogène. Cette activité a été soutenue par uneindexation positive, et a bénéficié des loyers additionnelsengendrés par des investissements. Le profil de ce segment seranettement modifié par l’acquisition d’un portefeuille de30 maisons de retraite médicalisées, représentant un investissementde 230 M€, fi nalisée en juillet 2011. Cette opérationcontribuera notamment à réduire l’exposition de cette divisionà son principal locataire, Générale de Santé. En effet, Généralede Santé, ne pèsera plus que pour 69 % des revenus locatifs enimmobilier de santé, contre 89 % avant cette acquisition.LogistiqueVariation périmètre homogène au semestre Indices Renégociations & renouvellements Vacance Autres- 1,7 % - 0,8 % - 0,7 % 0,8 % - 0,9 %Au 30 juin 2011, les loyers bruts s’élèvent à 14,3 M€, en baisse de12,4 % à périmètre courant, et en recul de 1,7 % à périmètrehomogène. Une indexation négative, ainsi que des renégociationsà la baisse sur certains baux ont plus que compensé la nette remontéedu taux d’occupation financier moyen. L’amélioration sensible dutaux d’occupation de ce segment lié à la vente d’un portefeuilled’actifs au fonds Carval ne se trouve pas retranscrite dans les facteursde variation des loyers à périmètre homogène, ces actifs en étantexclus. Cette tendance positive sur le taux d’occupation devrait sepoursuivre sur le second semestre, grâce à la location d’un entrepôtde 41 000 m² à Lauwin, qui entraine un recul du taux de vacanceen deçà de 16 % sur le portefeuille logistique.HôtelsVariation périmètre homogène au semestre Indices Investissements Autres3,0 % 1,3 % 0,4 % 1,3 %Au 30 juin 2011, les loyers bruts s’élèvent à 9,8 M€, en haussede + 1,1 % à périmètre courant par rapport au 30 juin 2010. Lacroissance à périmètre homogène ressort en progression de 3 %.Ce segment a principalement bénéficié des effets d’une indexationpositive.6GecinaRapport financier semestriel 2011