comptes consolidés - Gecina

03 RAPPORT D’ACTIVITÉL’échéancier des baux (hors renouvellement à l’échéance des périodes triennales prévues aux contrats) est présenté dans le graphiqueci-après.166100%60%184%209%911%17%234328%42%60742011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 +Offices Logistics HotelsHealthcare TotalLes créances locataires augmentent de 3 M€ (de 7 M€ avantprovisionnement). L’accroissement des dépréciations provientpour l’essentiel de la Logistique avec le provisionnement sur lesemestre de deux nouvelles créances.Les autres créances augmentent de 21 M€, principalement dufait de la comptabilisation d’une créance relative à la cessiond’un entrepôt en Hongrie (11 M€) et d’une créance de TVA de4 M€ relative à l’immeuble Horizons à Boulogne acquis enjuin 2011.Les disponibilités et équivalents sont de 16 M€ contre 25 M€fi n 2010.3.5. Structure financière : poursuite de la diversificationLes capitaux propres augmentent de 139 M€ principalementsous l’effet :• Du versement du dividende : - 269 M€ après prise en comptedes actions d’autocontrôle• De l’effet des stock-options et de l’augmentation de capitalréservée aux salariés : + 4 M€• Du résultat du premier semestre 2011 : + 403 M€Au cours de ce premier semestre 2011, les principales opérationsde fi nancement ou refi nancement du Groupe incluent :• Une émission obligataire de 500 M€, d’une maturité de 5 ansavec une échéance au 3 février 2016, réalisée avec un spreadde 168pb sur le taux mid-swap et offrant un coupon de 4.25%.• Remboursement de 390 M€ de financements corporatessyndiqué et non syndiqué• Résiliation de 150 M€ de lignes corporates bilatérales nonutilisées• Augmentation de 50 M€ d’une ligne corporate bilatérale• Accord de Deutsche Bank concernant la mise en place d’uneligne corporate de 75 M€ d’une maturité de 4 ans, à mettreen place au cours du 2 ème semestre 2011Parallèlement, Gecina a également mis à jour :• Son programme EMTN de 2 milliards d’euros, créé en juillet2010, auprès de l’AMF.• Son programme de billets de trésorerie auprès de la Banquede France• Suite aux importantes opérations de refi nancement de 2010,la prochaine échéance significative du Groupe se situe en janvier2012 avec l’arrivée à maturité de l’émission obligataire de 2004pour un montant de 495 M€.3.5.1. Structure de l’endettementLa dette nette à fi n juin 2011 s’élève à 5 166 M€, stable parrapport à fi n 2010 (5 174 M€).La dette fi nancière brute (5 182 M€) de Gecina est constituéeau 30 juin 2011 de :• 1 485 M€ d’émissions obligataires• 358 M€ d’Ornane (valeur de marché)• 2 836 M€ de crédits bancaires dont 1 588 M€ de financementshypothécaires, 1 245 M€ de financements ‘corporate’ et 3 M€de découverts bancaires• 353 M€ de crédit bail• 66 M€ d’émissions de Billets de Trésorerie dont les émissionssont couvertes par des lignes de crédit confi rmées• 84 M€ d’autres dettes fi nancièresDepuis le 31 décembre 2010, la dette fi nancière brute diminuede 17 M€ pour atteindre 5 182 M€ et la dette fi nancière nettebaisse de 8 M€ pour atteindre 5 166 M€.10GecinaRapport financier semestriel 2011