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COVER <strong>DM</strong>M<br />
migliore delle ipotesi,<br />
stagnanti. Per giustificarli<br />
non bastano la crisi<br />
conclamata del format<br />
ipermercato e il calo dei<br />
consumi. Tra i Big 7 solo<br />
due - Alleanza e Unicoop<br />
Tirreno - hanno un<br />
risultato netto negativo;<br />
per le altre è sempre<br />
positivo, ma due aziende<br />
hanno un risultato caratteristico<br />
(che attiene alla<br />
sola gestione industriale<br />
del retailing) in rosso.<br />
Sono Coop Lombardia<br />
e Coop Liguria. L’utile<br />
operativo è invece positivo per Unicoop<br />
Firenze, Nova Coop e Coop Centro<br />
Italia: riescono cioè a produrre un utile<br />
prima dei proventi da partecipazione<br />
e di quelli derivanti dalla gestione del<br />
prestito sociale (peculiare delle Coop).<br />
Questi proventi sono fondamentali nella<br />
gestione economico-finanziaria delle<br />
imprese cooperative.<br />
Tant’è che, nella sua severa analisi, il<br />
rapporto Mediobanca scrive che “nel<br />
periodo 2014-2018 la gestione industriale<br />
delle Coop ha prodotto margini<br />
cumulati negativi per 690 milioni e risultati<br />
positivi dalla gestione finanziaria<br />
per 1.388 milioni. Il portafoglio di titoli<br />
e partecipazioni ha comportato nello<br />
stesso periodo svalutazioni per 978<br />
milioni. Le poste straordinarie hanno<br />
generato introiti per 370 milioni. Tenuto<br />
conto delle imposte per 232 milioni, si<br />
ottiene una perdita netta cumulata di<br />
142 milioni”. L’ufficio studi della banca<br />
d’affari stima, inoltre, che la consistenza<br />
del prestito sociale del Gruppo Coop<br />
sia passata da 9,1 a 8,4 miliardi, -6,9%<br />
rispetto al 2017. Esso fronteggia un<br />
portafoglio finanziario pari a 10,4 miliardi,<br />
composto da 6,5 miliardi di titoli<br />
e 2,5 miliardi di partecipazioni, di cui 2<br />
miliardi direttamente in Unipol Gruppo.<br />
Il problema più grande per i risparmiatori<br />
rimane il tasso zero. «Negli ultimi<br />
anni il prestito sociale si è eroso – osserva<br />
Albino Russo, direttore generale<br />
di Ancc-Coop – anche se nel 2019 alcune<br />
cooperative hanno registrato un’inversione<br />
di tendenza. Sono state aiutate<br />
dalla performance positiva dei rendimenti,<br />
dopo l’annus horribilis 2018 che<br />
ha imposto la svalutazione del portafoglio<br />
titoli». Quest’anno non ci sarà questa<br />
opportunità e in più alle cooperative<br />
<strong>DM</strong> MAGAZINE 5
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