Onderzoeksrapport Overname Gasunie Duitsland - Rijksoverheid.nl

te brengen dat een hoge afschrijving binnen één boekjaar een signaal zou kunnen
zijn aan de Duitse toezichthouder dat het ingevoerde nieuwe reguleringskader
tot significante financiële problemen leidde bij de gasnetwerkbedrijven. Wij
hebben begrepen dat er binnen de Raad van Bestuur van Gasunie wel stemmen
zijn opgegaan om een hogere afschrijving in één keer te nemen.
Conclusies
Bij de koopprijsallocatie heeft de onafhankelijke waarderingsdeskundige geen eigen
analyse uitgevoerd, bijvoorbeeld op de financiële business-case en de verwachte
synergie vanuit de overname, maar is deze in hoofdzaak afgegaan op analyses die
door Gasunie voor andere doeleinden waren opgesteld. Weliswaar heeft een aantal
aanpassingen plaatsgevonden, maar de waarde van het netwerk valt bij de initiële
consolidatie van BEB niet te relateren aan de financiële gegevens (waaronder de
actuele winst- en verliesrekening) van de onderneming.
Bij de koopprijsallocatie onder IFRS (‘fair value’) in 2009 is men veelal uitgegaan van
inmiddels niet meer actuele gegevens in verband met het gewijzigde
reguleringskader. Adequate actualisering, becommentariëring en/of een kritische
toetsing heeft onvoldoende plaatsgevonden. Nota bene: IFRS geeft de mogelijkheid
om binnen 12 maanden na aandelenoverdracht (1 juli 2008) de waarde van de
overgenomen activa aan te passen en/of actualiseren.
De afschrijvingen op BEB zoals genomen door Gasunie in de jaren 2008 – 2011 zijn toe
te wijzen aan wijzigingen in het reguleringskader in zowel Duitsland als Nederland.
De stapsgewijze afschrijvingen in de jaren 2008 en 2009 zijn deels onvoldoende te
herleiden. De late afschrijving op ‘goodwill’ in 2011 voortkomend uit de overname van
BEB is toe te wijzen aan het genomen besluit om de ‘goodwill’ op het niveau van
Gasunie als geheel te alloceren en te testen.
Aanbevelingen
1. Wij adviseren voor een grotere transparantie en consistentie zorg te dragen in
het te hanteren afschrijvingsmodel (‘impairment-model’).
2. Het is aan te bevelen om in de integratie verwachte synergie in het
afschrijvingsmodel op te nemen, alsmede in een vroeg stadium een formeel
proces op te zetten om de synergie te identificeren, te meten en vervolgens te
realiseren. In de integratiefase na de overname kunnen successen in de realisatie
van de verwachte synergie worden achterhaald, gemeten en transparant in de
financiële verslaglegging worden geïntegreerd.
38