Inapa - Portugal Economy Probe PEProbe

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03 Informação Financeira | Notas às Demonstrações Financeiras Consolidadas
estimadas apresentadas abaixo. As taxas de crescimento
consideradas nos testes de imparidade não excedem a
taxa média de crescimento a longo prazo da actividade distribuidora
nem das restantes operações.
Os gestores determinam a margem bruta orçada com base
na performance passada e nas suas expectativas para o
desenvolvimento do mercado. A taxa de crescimento média
ponderada utilizada é consistente com as previsões incluídas
nos relatórios do sector. A taxa de desconto utilizada é
de 6,18% depois de impostos, correspondendo a 8% antes
de impostos e reecte os riscos especícos relacionados
com os segmentos relevantes.
Os pressupostos que serviram de base aos testes de imparidade
foram os seguintes:
Taxa de crescimento
das vendas (na perpetuidade)
31 de
Dezembro de
2012
31 de
Dezembro de
2011
1,85% 1,85%
Margem EBITDA (Distribuição) 4,1% 4,3%
Taxa de inação 2,0% 2,0%
Taxa de desconto após imposto 6,2% 6,2%
Taxa de desconto antes
de imposto
8,0% 8,0%
Para o cálculo da taxa de desconto dos testes de imparidade
foram mantidos os mesmos pressupostos que foram
utilizados no ano anterior:
↘ Taxa de juro sem risco: yield das bonds do estado
Alemão a 30 anos;
↘ Spread: spread médio da dívida da Inapa nesse ano;
↘ Beta: média dos relatórios dos analistas que seguem
a Inapa (BPI e Caixa BI);
↘ Prémio de risco de mercado: média dos relatórios dos
analistas que seguem a Inapa (BPI e Caixa BI);
↘ Estrutura óptima de capitais: média dos relatórios dos
analistas que seguem a Inapa (BPI e Caixa BI);
↘ Taxa de imposto: taxa de imposto nominal da Inapa
nesse ano;
As diferenças registadas, face ao ano anterior, na taxa
de desconto em cada um dos pressupostos foram as
seguintes:
Yield das bonds do estado
alemão a 30 anos
31 de
Dezembro de
2012
31 de
Dezembro de
2011
2,25% 2,46%
Spread médio da Inapa 3,5% 3,1%
Beta 1,11 1,11
Prémio de risco de mercado 5,0% 5,0%
Estrutura óptima de capitais 43,0% 43,0%
Taxa de imposto 30,0% 30,0%