Download (1074Kb) - Suleyman Demirel University Research ...

Yatırımcılara ilişkin bu temel varsayımlar, tek bir menkul kıymeteyatırım yapmaktansa, çeşitlendirme yoluyla birden fazla menkul kıymeteyatırım yapmayı, dolayısıyla bu şekilde bir portföy oluşturmanın mantığınıaçıklamaktadır. Bunun yanı sıra portföy teorisi piyasanın etkin olduğunuyani piyasa katılımcılarının hepsinin aynı bilgilere, aynı zamanda sahipolduklarını ve bu bilgilerin aynı şekilde algılandığını kabul eder.Bu çalışmanın temel amacı, İMKB’ de işlem gören hisse senetlerini esas alarak,bireysel veya kurumsal yatırımcıların getirilerini maksimum, risklerini ise minimum yapacakolan doğrusal programlama modelini kullanarak, oluşabilecek bulanıklığı dikkate alıp optimalportföyler oluşturmak ve bu bilgileri kullanıcılara yani yatırımcılara aktarmaktır. Bu amaçlaçalışmamız dört bölümden oluşmaktadır.Birinci bölümde genel olarak portföy kavramı tanımlanarak, portföy çeşitleri, portföyyönetimi yaklaşımları, portföy yönetim süreci ve yatırımcı profilleri üzerinde durularak bukonular geniş bir şekilde irdelenmeye çalışılmıştır.Çalışmamızın ikinci bölümünde, risk ve risk kaynakları ele alınarak, optimal portföyoluşturma süreci geniş bir şekilde incelenmiştir. Bununla birlikte portföy sigortası ve portföybaşarısının değerlendirilmesi konuları da ayrıntılı olarak incelenmeye çalışılmıştır.Üçüncü bölümde, İMKB’de işlem gören hisse senetleri üzerinde optimal portföyoluşturabilmek için bir doğrusal programlama modeli önerilmektedir. Bunun içinMarkowitz’in kuadratik programlama (Standart sapma risk modeli) modeli yerine, Konno –Yamazaki tarafından geliştirilen (mutlak sapma risk modeli) doğrusal programlama modelikullanılarak, portföy riskinin minimizasyonu dolayısıyla getirinin maksimizasyonugerçekleştirilmeye çalışılacaktır.Çalışmamızın dördüncü bölümünde, üçüncü bölümde önerilen Konno – Yamazakidoğrusal programlama modeli ile optimal portföy oluşturulmaya çalışılacaktır. Bunun içinİMKB-100 endeksi içerisinde 01.01.1999 – 30.06.2001 tarihleri arasında sürekli işlem gören63 hisse senedi değerlendirilmeye alınarak, belirli bir beklenen getiri altında optimal portföyelde edilmeye çalışılacaktır. Burada elde edilen optimal portföyün beklenen getirisininbulanık olduğu yani beklenen getirinin yatırımcıdan yatırımcıya farklılık arz etmesidurumunda elde edilen optimal portföyde ne gibi değişikliklerin olduğu da bulanık mantık