Download (1074Kb) - Suleyman Demirel University Research ...

βj= Hisse senedi ve piyasa portföyü arasındaki kovaryansın piyasa portföyüvaryansına oranıdır.Beta katsayısı, hisse senedi getirisinin, hisse senedi piyasası getirisine paralel olarakdeğişiklik gösterip göstermediğini ölçmeye yarar.Portföye alınacak menkul kıymetlerin seçiminde de beta katsayısından faydalanılabilir.Hisse senedi piyasasının genel beta katsayısı 1 alındığı zaman, diğer hisse senedi betakatsayıları bu değere göre hesaplandığında, o hisse senedinin piyasadaki değişikliklere karşıolan duyarlılığı hesaplanmış olur. Yani, hisse senedi getirisi, piyasa getirisinden daha yüksekoranda yükseliş veya düşüş gösterir. 85β 1 olduğu zaman, portföyün getirisi, piyasa getirisi ile aynı yönde, hatta daha büyükbir değişme gösterecek demektir. 86 Bu tür hisse senetlerinin piyasa duyarlılıkları fazla olduğuiçin, atak hisse senetleri olarak adlandırılırlar.+ 1 β −1 durumunda portföyün getirisi, piyasa getirisinden daha küçük bir değişimgösterecek demektir.β-1 durumunda ise, portföyün getirisi, piyasa getirisi ile ters yönde hatta dahaküçük bir değişme gösterecek demektir. Bu tür hisse senetlerinin piyasa duyarlılıkları zayıftırve tutucu hisse senetleri olarak adlandırılırlar.2.2.2. Portföyün Beklenen GetirisiÇeşitli menkul kıymetlerden oluşan bir portföyün beklenen getirisi, portföyü meydanagetiren menkul kıymetlerin getirilerinin toplamına eşittir. Aynı şekilde portföyün getiri oranıise, yine portföyü meydana getiren menkul kıymetlerin getiri oranlarının ağırlıklı ortalamasınaeşittir. 87 Dolayısıyla portföyün beklenen getirisi, portföyü oluşturan menkul kıymetlerindoğrusal bir fonksiyonudur.Menkul kıymetlerin getirilerinin etkisini belirlemek amacıyla bir portföy setioluşturulur. Bu portföy seti, bazen piyasa portföyünü kapsayabilir bazen de kapsamayabilir.85 Öztin AKGÜÇ, a.g.e., s. 847.86 Gültekin KARAŞİN, a.g.e., s. 134.87 Murat UĞUZ, a.g.e., s. 130.