Download (1074Kb) - Suleyman Demirel University Research ...

2.1.1.3. Piyasa RiskiMenkul kıymetlerin piyasa fiyatı, sermaye piyasasında düşebilir. Bu düşüşün yatırımcılarınverimliliği ve menkul kıymetlerinden bekledikleri getiriye yaptığı olumsuz etki, piyasariskidir.Yatırımcıların gelecek hakkındaki olumlu veya olumsuz beklentileri piyasa riskini deolumlu veya olumsuz yönde etkileyebilmektedir. Piyasa riskinden kaynaklanan fiyatdeğişmeleri işletmelerin kontrolü dışında gerçekleşmektedir. Mesela, seçim olması, ani birsavaşın çıkması veya sona ermesi, devlet büyüklerinin hastalanması veya ölmesi gibi piyasayıetkileyen psikolojik etkenler işletmelerin kontrolü dışında gerçekleşebilmektedir. 72 Bukonudaki en önemli etken ise belirsizliktir. Belirsizlik piyasadan kaçışa neden olur.Piyasa riskinin genellikle kısa süreli olmasına karşın, paniğe kapılan bazıyatırımcıların, ellerinde bulundurdukları menkul kıymetleri bu dönemlerde paraya çevirdiklerigörülür. Genellikle yatırımcıların paniğe kapılmasına sebep olan bu olaylar, menkul kıymetborsalarında önemli fiyat düşüşlerine sebep olur.Piyasa riski, hisse senetlerini tahvillerden daha fazla etkiler. Çünkü, tahvil ve bunabenzer borçlanma senetlerinin gerçek değerleri, hisse senetlerinin değerlerine göre dahahassas tahmin edilebilir. Bundan dolayı, tahvilin piyasa fiyatının, piyasa riskinden dolayıhisse senedinin fiyatına göre daha az etkilenmesine sebep olur. 732.1.1.4. Politik RiskDünya da meydana gelen savaşlar, ekonomik krizler, siyasi olaylar yatırımcılarındavranışlarını etkilemektedir. Politik riskin unsurları kotalar, döviz kurundakidalgalanmalar, yabancı sermaye yatırımları, koruma girişimleridir. Politik risk, ulusal veyauluslar arası politik olayların bir yansımasıdır. Yani politik olayların, menkul kıymetgetirileri üzerinde yaratacağı değişiklikler politik risk olarak adlandırılmaktadır.2.1.1.5. Kur RiskiDöviz riski olarak da adlandırılan kur riski, yabancı para ile yapılan yatırımlarda,paranın değerinin düşmesi sonucu ortaya çıkan bir risktir. Çünkü, mali piyasalar ulusalsınırları aşmaktadır. 74Uluslararası alanda portföy oluşturan yatırımcılar için bu tür riskin önemi oldukçafazladır. Çünkü, kurlardaki değişiklikler, farklı ülkelerde uygulanan faiz oranlarıyla sıkı bir72 Frederick AMLING, a.g.e., s. 21.73 Cevat SARIKAMIŞ, Sermaye..., a.g.e., s. 188.74 İbrahim Özer ERTUNA, a.g.e., s. 7.