Download (1074Kb) - Suleyman Demirel University Research ...

piyasanın yükseldiği dönemlerde ise daha küçük bir yatırıma sahip olunmasına yolaçmaktadır.1.4.7. Değişken Oran StratejisiDeğişken oran stratejisi, sabit oran stratejisi geliştirilerek elde edilmiştir. Bu stratejiyegöre, hisse senetleri fiyatları yükseldiği zaman, hisse senetlerinin bir kısmı satılarak, sabitgetirili varlıklara yatırım yapılır. Bu şekilde portföydeki hisse senetlerinin oranı düşürülür.Buna karşılık hisse senetleri fiyatları düştüğünde ise, sabit getirili varlıkların bir kısmısatılarak, hisse senetlerinin portföy içindeki oranı arttırılır. Değişken oran stratejisinin amacı,yüksek fiyatla daha fazla hisse senedi satmak, düşük fiyatla da daha fazla hisse senedi satınalabilmektir.1.4.8. Endeks İçerikli Fon StratejisiEndeks içerikli stratejiye göre, endeks dahilindeki hisse senetlerine, endeks içindekiağırlıkları korunmak suretiyle yatırım yapılabilir. Böylece piyasayı temsil ettiği varsayılanendekse eşit bir getiri sağlanabilir. Belli bir süre alım – satım işlemi yapılmamasıbenimsendiği için bu strateji “pasif portföy yönetimlerinden” biri olarak kabul edilir.Bu strateji, etkin piyasa teorisine inanan yatırımcıların tercih ettiği bir stratejidir.Strateji, uzun vadede endekslerden daha iyi bir getiri sağlanamayacağını, dolayısıylaendekslerin tüm piyasayı aynen yansıttığı varsayımı altında çalışır. Endeks kapsamındakihisse senedi sayısı fazla ise, bazı kriterlere göre seçim yapılır ve hangi hisse senetlerininportföye dahil edileceği belirlenir. Bundan amaçlanan, portföy oluştururken ödenenkomisyonlar ile yatırım giderlerini azaltmaktır.1.5. PORTFÖY YÖNETİM SÜRECİSon yıllarda iletişim ve bilgisayar teknolojisindeki gelişmeler ve küreselleşme,finansal araçların işlem gördüğü piyasaların oluşturulması ve yeni teorilerin ortaya konulmasıportföy yönetimine de yeni bir bakış açısı getirmiştir. Portföy yönetimi süreklilik,sistematiklik, dinamiklik ve esneklik gibi unsurlar içermekte ve portföy yöneticisinin tercihinegöre disiplinli veya gevşek, sayısal veya yargısal, basit veya karmaşık bir süreçoluşmaktadır. 4444 Mustafa ÖZÇAM, Varlık Fiyatlama Modelleri Aracılığıyla Dinamik Portföy Yönetimi, Sermaye PiyasasıYayınları, Yayın No: 104, Ekim, 1997, Ankara, s. 5.