Download (502Kb) - Suleyman Demirel University Research ...

More documents

Recommendations

Info

Grafik 3: Net Gelir Yaklaşımında; Kaldıraç Oranı ve Sermaye Maliyeti İlişkisi12%Net Gelir Yaklaşımında; Kaldıraç Oranı ve SermayeMaliyeti İlişkisiSermaye Maliyeti10%8%6%4%2%0%0,00% 30,77% 65,12% 80,00% 93,62% 100,00%mt 7,5% 7,5% 7,5% 7,5% 7,5% 7,5%mh 10,0% 10,0% 10,0% 10,0% 10,0% 10,0%m 10,0000% 9,2308% 8,3720% 8,0000% 7,6595% 7,5000%Kaldıraç OranıYukarıdaki grafikte görüldüğü gibi kaldıraç oranı arttıkça; tahvil maliyeti (m t )%7,5 oranında ve hisse senedi maliyeti (m h ) %10 oranında sabit kalmaktadır. Tümsermaye maliyeti (m) ise kaldıraç oranının arttıkça azalma/düşüş eğilimigöstermektedir.20
Grafik 4: Net Gelir Yaklaşımında; Kaldıraç Oranının, Firma Değeri ve SermayeMaliyetine EtkisiNet Gelir Yaklaşımında; Kaldıraç Oranının FirmaDeğeri ve Sermaye Maliyetine Etkisi0,1214.0000,1012.000Sermaye Maliyeti0,080,060,0410.0008.0006.0004.000Firma Değeri0,022.0000,000,00% 30,77% 65,12% 80,00% 93,62% 100,00%0m 10,0000% 9,2308% 8,3720% 8,0000% 7,6595% 7,5000%P 9.000 9.750 10.750 11.250 11.750 12.000Kaldıraç OranıYukarıdaki grafikte görüldüğü gibi, y ekseninde gösterilen Kaldıraç Oranıarttıkça, x ekseninde gösterilen ortalama sermaye maliyeti azalmakta, x 1 eksenindegösterilen firma değeri ise kaldıraç oranındaki artış oranı ile doğru orantılı biçimdeartmaktadır.Yukarıdaki örnekte görüldüğü gibi firma faaliyetlerine başlarken belirli birmaliyetle işe başlayacaktır. Firma aynı zamanda daha düşük maliyetli olanborçlardan yararlanmak isteyecek, firmanın borçlanma yoluyla fon ihtiyacınıkarşılaması ile birlikte ortalama sermaye maliyeti azalmaya başlayacak ve borçlararttıkça ortalama sermaye maliyetindeki azalış da devam edecektir. Sonuçta “çokborç ile düşük sermaye maliyeti sağlanacak ve işletmenin piyasa fiyatı yükselecektir(Büker, 1997:396)”.21
Page 1: T.C.SÜLEYMAN DEMİREL ÜNİVERSİT
Page 6 and 7: 5.4.1.3.4. 2003 Yılında Öz Kayna
Page 10 and 11: TABLOLAR DİZİNİTablo 1: Yıllara
Page 12 and 13: İKİNCİ BÖLÜMSERMAYE YAPISI, F
Page 14 and 15: piyasalardan borçlanmayı tercih e
Page 16 and 17: 2.3.2. Uzun Vadeli Yabancı Kaynakl
Page 18 and 19: 2.3.3.6. Net Dönem Karı (Zararı)
Page 20 and 21: Sermaye yapısının firma değerin
Page 22 and 23: 1. TahvilFTL = YTL üzerinden faiz
Page 24 and 25: Aynı örneğin tablo ve grafikler
Page 26 and 27: Grafik 2: Net Faaliyet Geliri Yakla
Page 28 and 29: T = 300000/.075 4000000V = H + T 10
Page 32 and 33: Net Gelir Yaklaşımı ve Net Faali
Page 34 and 35: Kaldıracın arttığı yeni durumd
Page 36 and 37: 3.4. Modigliani Miller (MM) Yaklaş
Page 38 and 39: DÖRDÜNCÜ BÖLÜMİSTANBUL MENKUL
Page 40 and 41: İMKB toplam işlem miktarı 1986 y
Page 42 and 43: 4.2.3. İMKB Hisse Senetleri Piyasa
Page 44 and 45: 114.2 milyar ABD Doları iken 2002
Page 46 and 47: 5.1.2. Değişkenler5.1.2.1. Bağı
Page 48 and 49: kullanımıyla firma verimliliği a
Page 50 and 51: grafiklerin seçenek çokluğu sunm
Page 52 and 53: 5.4.1.1.1. 2000 Yılında Kısa Vad
Page 54 and 55: 5.4.1.1.3. 2002 Yılında Kısa Vad
Page 56 and 57: 5.4.1.1.5. Oranlara Göre Kısa Vad
Page 58 and 59: 5.4.1.1.5.3. Kısa Vadeli Yabancı
Page 60 and 61: 5.4.1.1.5.6. Kısa Vadeli Yabancı
Page 62 and 63: 5.4.1.2. Uzun Vadeli Yabancı Kayna
Page 64 and 65: 2001 yılında tüm firmaların, 20
Page 66 and 67: 5.4.1.2.5.1. Uzun Vadeli Yabancı K
Page 68 and 69: 5.4.1.3. Öz Kaynakların Firma De
Page 70 and 71: 5.4.1.3.2. 2001 Yılında Öz Kayna
Page 72 and 73: 5.4.1.3.5.1. Öz Kaynakların Pasif
Page 78 and 79: ALTINCI BÖLÜMSONUÇ VE DEĞERLEND
Page 80 and 81:
Kitaplar:KAYNAKÇAACAR D. Ve TETİK
Page 82 and 83:
TECER M., İşletmelerde Sermaye Ma
Page 84 and 85:
EKLEREk 1: 2000 Yılı VerileriTabl
Page 86 and 87:
Ek 2: 2001 Yılı VerileriTablo 10:
Page 88 and 89:
Page 90 and 91:
Page 92:
ÖZGEÇMİŞKişisel Bilgiler:Adı
show all

Download (502Kb) - Suleyman Demirel University Research ...

You also want an ePaper? Increase the reach of your titles

Delete template?

Save as template?