ETF-Magazin: "Routenplaner" (Q2-2009) - Börse Frankfurt

Interview Rainer Riess
Managing Director, Deutsche Börse AG
Der ETF-Markt konnte bislang von der Finanzmarktkrise profi tieren. Wird
es in dieser Richtung weitergehen?
Ich sehe ein sehr großes Wachstumspotenzial. Immer mehr Anlegern gefallen
diese transparenten und kostengünstigen Fonds; nach den jüngsten
Erfahrungen auch, weil ETFs kein oder nur ein sehr geringes Emittentenrisiko
bergen. Trotz Finanzkrise investieren Anleger deshalb weiter kräftig
in ETFs. Das sieht man an den weltweit hohen Mittelzufl üssen, aber
auch an unseren Daten. Das Handelsvolumen der in unserem XTF-Segment
gehandelten ETFs stieg 2008 auf den Rekordumsatz von 10,3 Milliarden
Euro. Im Dezember kamen zwölf Prozent aller Xetra-Umsätze aus
dem ETF-Handel. Auch das ist ein Rekord.
Inzwischen notieren mehr als 400 ETFs an Xetra. Gibt es bei dieser Menge
überhaupt noch Spielraum für neue Produkte?
Es werden weiterhin neue Fonds an den Markt kommen, unter anderem
über neu von uns entwickelte Indizes. Nach ETFs auf die großen Blue-
Chip-Indizes, Schwellenländer und Sektoren werden jetzt immer speziellere
Fonds entwickelt, etwa Short- oder Rohstoff-ETFs. Diese Entwicklung
wird anhalten, wenngleich die großen Umsätze nach wie vor bei den
klassischen ETFs bleiben, etwa auf Dax oder Euro-Stoxx. Derzeit scheint
sich übrigens das Interesse der Anleger in Richtung Zins- und Geldmarkt-
ETFs zu verschieben. 2007 waren im Durchschnitt 93 Prozent des Kapitals
in Aktien-ETFs angelegt. Im Dezember 2008 betrug der Anteil nur
noch 62 Prozent.
Wie repräsentativ sind denn die Börsendaten für den gesamten ETF-
Markt? Ein großer Teil des Handels fi ndet doch außerbörslich statt.
Wir schätzen, dass etwa die Hälfte des Geschäfts über die Börse abgewickelt
wird. Leider gibt es keine genauen Reporting-Zahlen wie bei Aktien.
Dort liegt der außerbörsliche Anteil bei 25 Prozent. Im ETF-Handel
werden vor allem sehr große Aufträge im Telefonhandel abgewickelt, um
Marktpreisbewegungen zu vermeiden. Wir halten diese Sorgen teilweise
für übertrieben. Unser System kann auch große Tickets verdauen. Insgesamt
bleibt der Börsenhandel die Referenzquelle für den Gesamtmarkt.
Viele Investoren bevorzugen den Börsenhandel wegen seiner höheren
Transparenz und weil sich die Börse um das Clearing kümmert und dadurch
mögliche Kontrahentenrisiken minimiert.
Was tun Sie, um die Attraktivität des Bösenhandels zu steigern?
Vereinfacht gesagt, versuchen wir in erster Linie, die Liquidität hochzuhalten
und natürlich einen höchst effi zienten Handel zu bieten. Das
gelingt uns durch den ständigen Ausbau unserer Technik und unseres
Distributionsnetzwerks. Aktuell sind an Xetra über 250 Handelsteilnehmer
mit mehr als 5000 Händlern in 20 Ländern angeschlossen. Darüber
hinaus haben wir hohe Anforderungen bezüglich der Qualität unserer
Market-Maker. Diese stellen möglichst oft möglichst nah beieinanderliegende
An- und Verkaufspreise. Bei den meisten ETFs bewerben
sich sogar mindestens zwei Market-Maker um die Aufträge der Anleger.
Dass sich unsere Bemühungen lohnen, sehen Sie unter anderem
daran, dass Xetra mit 40 Prozent Marktanteil die mit Abstand führende
ETF-Börse in Europa ist.
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