ETF-Magazin: "Routenplaner" (Q2-2009) - Börse Frankfurt

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Manager
Preiswertes Gegengift
Rund um den Globus buttern Zentralbanken und
Regierungen Milliarden in das Finanz- und Wirtschaftssystem.
Das könnte zwar die Krise abfedern,
doch später droht Infl ation, warnt Bill Gross, Chef der
weltgrößten Anleihenfondsgesellschaft Pimco. ETFs auf
infl ationsindexierte Anleihen bieten sich als Gegenmittel
an. Passive Fonds lohnen in diesem Fall besonders,
da das weltweite Angebot an infl ationsindexierten Anleihen
überschaubar ist. Bei dieser beschränkten Auswahl
haben aktive Fondsmanager kaum eine Chance,
den Markt zu schlagen. Wer in Anti-Infl ations-ETFs investieren
möchte, muss jedoch zunächst entscheiden,
ob Fremdwährungsrisiken erlaubt sind oder ob das Investment
auf den Euro-Raum beschränkt wird. Neben
drei Euro-Fonds werden in Deutschland drei Fonds
gehandelt, die Anleihen der USA oder anderer Staaten
kaufen. An der Londoner Börse können Investoren
darüber hinaus noch einen weiteren ETF auf infl ationsindexierte
Anleihen aus Großbritannien erwerben.
Die ausschließlich im Euro-Raum investierenden
ETFs sind einander sehr ähnlich. Bei den außerhalb
der EU agierenden Fonds existieren dagegen beachtliche
Unterschiede. Die im Test untersuchten sechs in
Deutschland gehandelten ETFs müssen sich in vier
Kategorien messen: Währungsrisiko, Kostenbelastung,
Ähnlich – auf den ersten Blick
Rendite sowie Grad der Diversifi kation. Die Wertungen
variieren zwischen einem Punkt (sehr schlecht) und
fünf Punkten (sehr gut).
Währungsrisiko: Während in Euro notierte Anleihen
ausschließlich den typischen Anleihenrisiken wie Ausfall-
und Zinsänderungsrisiko unterworfen sind, fällt
bei Anleihen, die in aus Sicht des Euro-Investors fremden
Währungen notiert sind, ein zusätzliches Risiko
durch die Währungsschwankungen der zu Grunde liegenden
Währung gegenüber dem Euro an. Die Bewertung
im Test ist qualitativ, wobei die Höchstpunktzahl
von fünf Punkten für einen ausschließlich in Euro investierenden
oder komplett währungsgesicherten ETF
vergeben wird. Drei Punkte erhalten Fonds, die überwiegend
in Hartwährungen investieren. Ein vollständiges
Exposure gegenüber Weichwährungen wäre mit
der schlechtesten Bewertung von einem Punkt belegt
worden. Allerdings kommt dieser Fall nicht vor. Bei
der Bewertung des Währungsrisikos erhielten die drei
ausschließlich in Euro-Anleihen investierenden ETFs
und der vollständig währungsgesicherte Global-Infl ation-Linked-Bond-ETF
von db x-trackers die Höchstpunktzahl.
Die zwei verbleibenden ETFs sind entweder
vollständig oder lediglich mit einem sehr niedrigen
Produkt ISIN Währung jährl. Duration Rendite Anzahl Ertrags- Swap
Kosten in Positionen verwendung
Prozent
db x-trackers Euro Infl ation-Linked LU0290358224 Euro 0,20 7,8 2,36 % 26 thesaur. ja
db x-trackers Global Infl .-Linked Hedged LU0290357929 Euro 0,25 9,1 2,00 % 95 thesaur. ja
Lyxor ETF EuroMTS Infl ation Linked FR0010174292 Euro 0,25 7,8 2,36 % 22 thesaur. ja
iShares Euro Infl ation-Linked Bond DE000A0HG2S8 Euro 0,25 7,9 2,30 % 22 thesaur. nein
iShares Global Infl ation-Linked Bond IE00B3B8PX14 US-Dollar 0,25 9,0 2,14 % 49 ausschütt. nein
iShares US-Dollar Tips DE000A0LGQF7 US-Dollar 0,25 7,7 2,19 % 27 thesaur. nein