ETF-Magazin: "Routenplaner" (Q2-2009) - Börse Frankfurt

Anteil (iShares-Global-Infl ation-Linked-ETF) in Hartwährungen
investiert. Sie erhalten dementsprechend
in dieser Kategorie drei Punkte.
Kostenbelastung: Da die Verwaltungskosten unmittelbar
die Rendite eines Fonds reduzieren, ist eine
niedrige Gebührenbelastung von entscheidender Bedeutung.
Alle untersuchten ETFs zeigen ausgesprochen
faire Kosten – kein Produkt weist eine Total-Expense-Ratio
von mehr als 25 Basispunkten auf. Die
auf den Euro-Raum beschränkten Produkte von db xtrackers
und Lyxor sind noch einmal um fünf Basispunkte
günstiger und erhalten deshalb die Höchstpunktzahl.
Rendite: Im Test bewertet wird die durchschnittliche
Effektivverzinsung der enthaltenen Anleihen. Die
durchschnittliche kostenbereinigte Rendite der Anti-
Infl ations-Anleihen liegt im Euro-Raum mit 2,3 Prozent
immerhin etwa 100 Basispunkte über dem Geldmarktsatz.
Das bringt den entsprechenden Produkten
vier Punkte. Die Renditen der globalen und amerikanischen
Infl ation-linked-Bond-ETFs liegen zwischen
zwei Prozent und 2,2 Prozent, wofür jeweils drei Punkte
vergeben werden.
Bewertung
Währungs- Kosten Rendite Diversi- Gesamtrisiko
fi kation wertung
5 5 4 3 17
5 4 3 5 17
5 5 4 3 17
5 4 4 3 16
3 4 3 4 14
3 4 3 3 13
Bolivar-Note:
Geldentwertung kontern
mit ETFs auf infl ationsindexierte
Anleihen
Diversifi kation: Grundsätzlich ist es von Vorteil, Anleihenrisiken
durch die Verteilung des Fondsvermögens
auf eine Vielzahl einzelner Titel zu streuen. Des
Weiteren kann ein hohes Portfolio-Gewicht bei einer
einzelnen Anleihe bei Transaktionen, die diese Anleihe
betreffen, ungünstige Kursbewegungen verursachen.
Die Punktzahl in dieser Kategorie fällt deshalb
umso höher aus, je mehr Titel der ETF enthält. Die am
breitesten aufgestellten Anleihenportfolios bieten erwartungsgemäß
die beiden global investierenden ETFs,
wobei es auch hier deutliche Unterschiede gibt. Während
der iShares-Global-Infl ation-Linked-Bond-ETF
49 Positionen enthält, basiert das korrespondierende
Produkt von db x-trackers auf der Entwicklung von
95 Anleihen. Dieser Unterschied spiegelt sich auch in
den Bewertungen von vier beziehungsweise fünf Punkten
wider. Die Dollar- und Euro-ETFs enthalten zwischen
22 und 27 Einzelpositionen, wofür sie jeweils
drei Punkte buchen können.
Testergebnis: In der Gesamtwertung zeigt sich, dass
die auf Euro-Land fokussierten Produkte für deutsche
Investoren am attraktivsten sind. Dabei erzielen der
iBoxx-Euro-Infl ation-Linked-Bond-ETF von db x-trackers
und der EuroMTS-Infl ation-Linked-Bond-ETF von
Lyxor gemeinsam das beste Ergebnis – bei nahezu identischen
Merkmalen in allen Kategorien. Wegen der minimal
höheren Gebührenbelastung verliert der iShares-
Euro-ETF einen Punkt auf seine beiden Konkurrenten.
Unter den international investierten Indexfonds überzeugt
vor allem der komplett währungsgesicherte
Global ETF von db x-trackers. Die restlichen beiden
Fremdwährungs-ETFs bleiben hinter den in Euro notierten
oder währungsgesicherten Produkten zurück,
vor allem auf Grund ihrer aktuell etwas niedrigeren
Renditen und des aus Sicht von Euro-Investoren erhöhten
Währungsrisikos.
ANDREAS RITTER
APRIL 2009
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