ETF-Magazin: "Routenplaner" (Q2-2009) - Börse Frankfurt

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16 Weltwirtschaft New Yorker Börse: Die schlimmste Krise der Weltwirtschaft seit dem Zweiten Weltkrieg. Worauf sich Anleger einstellen müssen
Vermögensverwalter Stiftungen Kommunen A-Depot- Manager DAS LEBEN Weltweite Rezession – Lichtblicke für Deutschland Die Schwarzmaler haben Hochkonjunktur: Von tiefer, mehrjähriger Rezession über Hyperinfl ation, Bankenpleiten und ein Auseinanderbrechen des Euro bis hin zu Handelskriegen wegen der protektionistischen Aufl agen mancher Länder reichen die Schreckensszenarien, die derzeit rund um den Globus im Umlauf sind. Doch wird es wirklich so kommen? Klar ist: Die Welt steckt in einer Wirtschaftskrise, die alle Regionen erfasst – der schlimmsten seit 1945. Mit entsprechenden Folgen für Arbeitsmarkt und Börse. Doch blickt der Beobachter über die schwere Krise hinaus, APRIL 2009 Hyperinfl a tion“ in ihre Überlegungen miteinbeziehen, warnt der Ökonom. „Obwohl das nicht unser Hauptszenario ist, kann das Risiko einer Hyperinfl ation nicht weiter locker übergangen werden“, mahnt Fels. Das Problem: „Es gibt keine wirtschaftswissenschaftlichen Modelle für solche Extremfälle, wie wir sie in den vergangenen Monaten erlebten“, stellt Edmund Phelps fest. Der Nobelpreisträger warnt: „Wenn sich die Krise verschlimmert, muss der Staat immer mehr Aufgaben übernehmen.“ Langfristig schwäche das die Innovationsfähigkeit der Wirtschaft. „Ein großer Teil DANACH erkennt er, dass Deutschland hervorragend positioniert ist. Dies kommt aber erst dann zum Vorschein, wenn sich der Nebel lichtet. „Sogenannte Schwarze-Schwäne-Schocks – verheerende Auswirkungen, schwer vorherzusagen und scheinbar sehr selten – treten öfter auf als gemeinhin angenommen“, analysiert Joachim Fels, Chef des globalen Volkswirtschaftsteams bei Morgan Stanley. Angesichts der massiven weltweiten Leitzinssenkungen und der billionenschweren Konjunkturprogramme sollten Anleger sehr hohe Infl ation „oder sogar eine des Kapitals, das normalerweise für Innovationen zur Verfügung steht, fl ießt nun in Staatsanleihen“, sagt Phelps. Das sei aber nicht nur eine Folge der Finanzkrise. Zwischen 1991 und 2000 habe es in den Vereinigten Staaten durchschnittlich rund 350 Börsengänge im Jahr gegeben. Zwischen 2001 und 2008 lag die Zahl nur noch bei gerade einmal 50 Börsengängen, rechnet Phelps vor. Die Anleger spüren die Folgen von Wirtschafts- und Finanzkrise schmerzhaft: 50 Billionen Dollar (!) – eine unvorstellbare Summe. So viel Vermögen vernichtete ››› 17
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