ETF-Magazin: "Routenplaner" (Q2-2009) - Börse Frankfurt

Research
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Ari Deka
Der Ari-Deka-Fonds ist stark auf europäische Blue
Chips ausgerichtet. Das zeigt deutlich ein Blick auf
die durchschnittliche Marktkapitalisierung der enthaltenen
Unternehmen. Der durchschnittliche Börsenwert
der enthaltenen Aktien ist mit etwa 37 Milliarden
Euro der größte innerhalb der analysierten
Fonds-Stichprobe. Auch in Bezug auf Titelmenge und
Fondsvermögen liegt der Europa-Fonds der Deka weit
vorn. Die Anzahl der enthaltenen Aktienpositionen
und das verwaltete Vermögen des Ari Deka sind mit
148 Titeln beziehungsweise mit 2,6 Milliarden Euro
innerhalb der untersuchten Fondsauswahl am zweitgrößten.
Die regionale Allocation des Fonds liegt ebenfalls nah
am Vergleichsindex Stoxx-600. Im Einzelnen entfällt
auf Euro-Land-Aktien ein Anteil von 54 Prozent, während
Titel aus Großbritannien einen Anteil von 29 Prozent
einnehmen. Trotz seines beachtlichen Volumens,
des breit aufgestellten Aktienportfolios und der sehr
hohen Marktkapitalisierung der enthaltenen Unternehmen
erzielt der Ari Deka im Rahmen des Simu-
Allianz-dit Industria
Der Allianz-dit-Industria-Fonds besitzt im Hinblick auf
die Anzahl der enthaltenen Positionen mit 70 verschiedenen
Werten unter den sechs betrachteten Europa-
Fonds das kleinste Portfolio. Auch die durchschnittliche
Marktkapitalisierung der Portfolio-Unternehmen
ist mit 12,8 Milliarden Euro beim Fonds der Allianz
Global Investors am niedrigsten, wobei etwa 22
Prozent des Fondsvermögens in kleineren Werten investiert
sind. Ein überdurchschnittlicher Tracking-Error
und ein beachtlicher aktiver Anteil von 61 Prozent
sind deshalb für den Industria-Fonds durchaus plausibel.
Im Vergleich zum Stoxx-600 weist der Fonds mit
etwa 44 Prozent einen etwas niedrigeren Euro-Land-
Anteil auf, zu Gunsten etwas höherer Anteile in Großbritannien
und anderen europäischen Staaten. Die aktive
Kostenbelastung liegt mit 4,08 Prozent nach Miller
bzw. 2,36 Prozent simulationsbasiert ebenfalls relativ
niedrig, was sich durch die innerhalb der Stichprobe
zweitniedrigste Total-Expense-Ratio von 1,53 Prozent
und den bereits relativ hohen aktiven Anteil erklärt.
lationsexperiments einen aktiven Anteil von 55 Prozent.
Damit liegt er etwa zehn Prozentpunkte über
dem Fidelity-European-Growth-Fonds und dem JPMF-
Europe-Equity-Fonds. Die Total-Expense-Ratio ist im
Vergleich zu den anderen in dieser Analyse untersuchten
Fonds jedoch bei dem Produkt aus dem Sparkassenlager
mit 1,36 Prozent am günstigsten. Auch
Millers Active-Expense-Ratio liegt beim Ari Deka mit
3,9 Prozent am niedrigsten in der gesamten Stichprobe.
Bei der simulationsbasierten Schätzung der aktiven
Kostenbelastung erzielt der Ari-Deka-Fonds das
zweitbeste Ergebnis.
Diese niedrigen aktiven Kostensätze werden in erster
Linie durch die günstige Total-Expense-Ratio erklärt
und weniger durch die Höhe des geschätzten aktiven
Anteils. Dieser liegt nach beiden Schätzmethoden sehr
nah am Durchschnitt der sechs untersuchten Fonds.
Trotz der niedrigen Gebührensätze erzielt der Ari-Deka-
Fonds innerhalb des achtjährigen Beobachtungszeitraums
im Vergleich zum Stoxx-600-Index ein relativ
ungünstiges Ergebnis.
Etwas zurückgeblieben
Der überdurchschnittlich hohe Tracking-Error
und die niedrigen Kosten des Allianz-dit-Industria-
Fonds resultierten nicht in einer Überrendite.
Entwicklung seit 2.2.2001
DJ-Stoxx-600
Allianz-dit Industria
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Quelle: Institut für Vermögensaufbau
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