Kasachstan – Länderanalyse November 2007 - Volksbank AG

2.5 Verbindlichkeiten- und Vermˆgensstruktur gg¸. Ausland
Bei den Forderungen gegen¸ber dem Ausland (Aktiva) zeigte sich in den vergangenen Jahren ein
starker Anstieg. Insbesondere Forderungspapiere gegen¸ber dem Ausland und die Forderungen der
Banken gegen¸ber dem Ausland verzeichneten eine starke Ausweitung. In Summe betrugen die
gesamten Auslandsaktiva in Relation zum BIP Ende 2006 knapp 75% des BIP.
Das kasachische Auslandsvermˆgen zeigt im Zeitraum 1997 bis 2006 eine stark ver‰nderte
Zusammensetzung. W‰hrend die Forderungen im Jahr 1997 noch Forderungspapiere dominiert
wurden, hat sich die Zusammensetzung des Auflenlandsvermˆgens bis zum Jahr 2001 stark in
Richtung Devisenreserven, Vermˆgen der sonstigen Sektoren und Aktiva des Staates verschoben.
Bis zum Jahr 2006 zeigte sich eine weitere starke Verschiebung. Der Anteil der Bankaktiva an den
Gesamtauslandaktiva bel‰uft sich nun auf rund 20% und die Direktinvestitionen kasachischer
Unternehmen im Ausland und der Aktienbesitz an ausl‰ndischen Unternehmungen erhˆhte sich
signifikant. Die Bedeutung des Auslandsvermˆgens des Staates dagegen ist nur noch marginal und
der Anteil der Devisenreserven am gesamten Auslandsvermˆgen ist seit 2001 deutlich r¸ckl‰ufig.
Aktiva Passiva
80
70
60
50
40
30
20
10
sonstige Sektoren Aktiva in % BIP
Notenbank Aktiva in % des BIP
Aktiva, Staat in % des BIP
Banksektor Aktiva in % des BIP
Devisenreserven in % des BIP
Finanzderivative Assets in % des BIP
Aktien Assets in % des BIP
Forderungspapiere in % des BIP
Direktinvestitionen im Ausland in % des BIP
0
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
Quelle: Global Insight Quelle: Global Insight
0
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
Research Seite 14 13.11.2007
120
100
80
60
40
20
Direktinvestitionen in % des BIP Forderungspapiere Verbindlichkeiten % des BIP
Aktien Verbindlichkeiten gg¸. Ausland in % des BIP Finanzderivative Verbindlichkeiten in % des BIP
Bankverbindlichkeiten % des BIP Verbindlichkeiten Staat in % des BIP
Notenbank Verbindlichkeiten in % des BIP sonstige Sektoren Verbindlichkeiten in % des BIP
Auf der Passivseite zeigt sich eine starke Fokussierung der ausl‰ndischen Forderungen gegen¸ber
Kasachstan in Form von Direktinvestitionen. In der Spitze erreichten diese im Jahr 2002 rund 63% der
gesamten Wirtschaftsleistung. Ihre relative Bedeutung nimmt seither jedoch ab. 2006 machten diese
rund 40% des BIP aus. In der Zwischenzeit kam es jedoch im Bereich der externen Verschuldung des
Bankensektors zu einem explosiven Wachstum. Ende 2006 machte diese bereits rund 38% des BIP
aus. Seit 2005 zeigt sich auch eine deutliche Zunahme bei den kasachischen Aktien im
Auslandsbesitz. In den letzten Jahren hat die Bedeutung der externen Staatsverschuldung deutlich
abgenommen. Dies liegt an der soliden Haushaltssituation aufgrund der hohen ÷lexporteinnahmen,
welche auch genutzt wurden um die externen Verbindlichkeiten des Staates zu deutlich reduzieren.
Ende 2006 beliefen sich die Gesamtverbindlichkeiten des Landes gegen¸ber dem Ausland auf knapp
110% der Wirtschaftsleistung.
21%
46%
Verschuldungsstruktur 1997
2%
22%
Quelle: Global Insight
0%
7%
2%
0%
Direktinvestitionen in % des BIP
Forderungspapiere Verbindlichkeiten %
des BIP
Aktien Verbindlichkeiten gg¸. Ausland in
% des BIP
Finanzderivative Verbindlichkeiten in %
des BIP
Bankverbindlichkeiten % des BIP
Verbindlichkeiten Staat in % des BIP
Notenbank Verbindlichkeiten in % des
BIP
sonstige Sektoren Verbindlichkeiten in
% des BIP
0%
1%
3%
12%
4%
0%
13%
Verschuldungsstruktur 2001
67%
Direktinvestitionen [Mrd. Ä]
Portfolioinvestitionen, Forderungspapiere
Verbindlichkeiten [Mrd. Ä]
Portfolioinvestitionen, Aktien
Verbindlichkeiten gg¸. Ausland [Mrd. Ä]
Finanzderivative Verbindlichkeiten [Mrd. Ä]
Bankverbindlichkeiten [Mrd. Ä]
Verbindlichkeiten Staat [Mrd. Ä]
Notenbank Verbindlichkeiten [Mrd. Ä]
sonstige Sektoren Verbindlichkeiten [Mrd.
Ä]
0%
2%
35%
14%
Verschuldungsstruktur 2006
0%
8%
5%
36%
Direktinvestitionen [Mrd. Ä]
Portfolioinvestitionen,
Forderungspapiere Verbindlichkeiten
[Mrd. Ä]
Portfolioinvestitionen, Aktien
Verbindlichkeiten gg¸. Ausland [Mrd.
Ä]
Finanzderivative Verbindlichkeiten
[Mrd. Ä]
Bankverbindlichkeiten [Mrd. Ä]
Verbindlichkeiten Staat [Mrd. Ä]
Notenbank Verbindlichkeiten [Mrd. Ä]
sonstige Sektoren Verbindlichkeiten
[Mrd. Ä]