MÄRKTE & ZERTIFIKATE - RBS

Aktienkennzahlen
Bewertung der
globalen Aktienmärkte
Fundamentale Kennzahlen helfen bei der Beurteilung, wie attraktiv Aktienmärkte bewertet sind.
Leser finden hier Erklärungen zu den Indikatoren und eine Übersicht über die weltweiten Kennzahlen.
Das Kurs-Gewinn-Verhältnis
eines Aktienindex: Hierbei
handelt es sich um eine
der am häufigsten verwendeten
Kennzahlen. Der Gewinn
in einem Index ergibt sich aus
der Summe der Gewinne der
in dem Index enthaltenen Unternehmen.
Das Kurs­Gewinn­
Verhältnis errechnet sich aus
dem Börsenwert der Aktien in
dem Index dividiert durch die
Summe der Unternehmensgewinne.Unternehmensverluste
werden nicht berücksichtigt
(Begründung: Der Wert eines
Unternehmens kann nicht unter
null fallen). Die Kennzahl
sagt aus, mit welchem Vielfachen
der angefallenen oder er­
Fundamentaler Aktienmonitor
wartetenUnternehmensgewinne der Börsenwert eines Index
bewertet ist.
Relation von Aktienmarkt-
KGV zu Rentenmarkt-KGV:
Aktien und Anleihen stehen
bei vielen Investoren in einem
Konkurrenzverhältnis. Steigende
Anleihekurse bedeuten fallende
Zinsen. Damit sinkt die
Attraktivität der Festverzinslichen.
Dadurch erhöht sich
häufig das Interesse der Anleger
an Aktien. Möglich wird
der Vergleich von Aktien und
Anleihen durch die Gegenüberstellung
von Aktienmarkt-
KGV mit dem Kehrwert des Kapitalmarktzinses
(100 dividiert
durch Rendite der zehnjährigen
Anleihen). Die Gleichung
für die Relation von Aktienmarkt­KGV
zu Rentenmarkt­
KGV lautet:
Relation von Aktienmarkt-KGV
zu Rentenmarkt-KGV in %
Ein negativer Wert deutet darauf
hin, dass der Aktienmarkt
eines Landes mit einem Risikoabschlag
gegenüber dem
Anleihemarkt gehandelt wird.
Ein positiver Wert deutet darauf
hin, dass der Aktienmarkt
eines Landes mit Risikozuschlag
gehandelt wird.
Das Kurs-Buchwert-Verhältnis:
Der Buchwert eines Index
errechnet sich aus der
Summe des Eigenkapitals der
Unternehmen, die in dem Index
vertreten sind. Das Kurs­
Buchwert­Verhältnis errechnet
sich aus dem Börsenwert
der Aktien in einem Index dividiert
durch den Buchwert dieser
Aktien. Nicht berücksichtigt
in der Kennzahl sind mögliche
stille Reserven und stille
Lasten, die nicht in die Bilanz
mit einfließen.
Index Land Indexstand Kurs-Gewinn-Verhältnis* Gewinn- Staats- Renten- Rel. Aktien- vs. Kurs-Buchwert-Verhältnis
2009 2010e 2011e
(e = geschätzt)
veränderung anleihen
2010/11e zehnjährig
markt-
KGV
Rentenmarkt-
KGV (2010)
2009 2010e 2011e
(e = geschätzt)
=
Aktienmarkt-KGV
–1 x 100
( Rentenmarkt-KGV )
MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Dezember 2010 /Januar 2011
Europa
DJ EURO STOXX Index Europa 2.836,74 11,98 10,62 9,56 11,10% 2,97 33,67 -0,65 1,27 1,28 1,20
DAX Index Deutschland 6.968,11 13,85 11,88 10,92 8,73% 2,97 33,67 -0,65 1,58 1,55 1,45
Tec DAX Index Deutschland 821,84 14,15 15,49 14,14 9,58% 2,97 33,67 -0,54 2,21 2,11 1,94
FTSE Index Großbritannien 5.813,57 13,26 11,80 10,21 15,53% 3,52 28,45 -0,61 1,93 1,83 1,65
CAC 40 Index Frankreich 3.853,57 13,01 11,21 10,06 11,37% 3,32 30,13 -0,61 1,27 1,28 1,20
AEX Index Niederlande 349,13 15,34 11,81 10,06 17,39% 3,16 31,67 -0,62 1,32 1,41 1,31
S&P/MIB Index Italien 20.489,88 12,59 12,08 9,65 25,17% 4,53 22,08 -0,54 0,85 0,87 0,83
IBEX 35 Index Spanien 10.181,30 9,66 10,10 9,46 6,76% 5,26 19,01 -0,23 1,40 1,36 1,29
PSI 20 Index Portugal 7.997,78 12,15 14,72 12,73 15,70% 6,07 16,49 -0,20 1,34 1,30 1,27
ATX Index Österreich 2.826,15 14,15 13,23 11,09 19,31% 3,37 29,70 -0,57 1,36 1,37 1,26
SMI Index Schweiz 6.550,90 14,29 12,84 11,63 10,44% 1,74 57,54 -0,75 2,35 2,17 1,97
OMX Index
Osteuropa
Finnland 1.135,04 16,81 14,67 12,91 13,66% 3,21 31,14 -1,00 2,25 2,14 1,96
CECE Index Osteuropa 2.083,36 12,99 12,78 11,09 15,25% 1,61 1,61 1,50
WIG Index Polen 2.759,18 13,29 13,28 11,44 16,11% 6,01 16,65 -0,20 1,71 1,67 1,55
BUX Index Ungarn 21.729,56 11,96 11,56 9,60 20,39% 7,93 12,61 -0,08 1,32 1,25 1,17
PX Index Tschechien 1.171,40 11,08 10,88 10,24 6,26% 3,92 25,50 -0,57 1,41 1,48 1,39
BET Index Rumänien 5.145,73 10,55 10,54 8,76 20,24% 1,11 1,04 0,94
58
Die Performance in der Vergangenheit ist kein verlässlicher
Indikator für die künftige Wertentwicklung.