Als PDF speichern - Märkte & Zertifikate

Interview
„Die Politik zielt auf
eine Infl ationierung ab“
Schon im Jahr 2006 hat Max Otte in seinem Buch „Der Crash kommt“ die Finanzkrise prognostiziert. Im
Gespräch mit MÄRKTE & ZERTIFIKATE spricht er sich vor dem Hintergrund der Unsicherheit an den
Finanz märkten für Aktien und Gold aus.
MÄRKTE & ZERTIFIKATE: Was raten
Sie Anlegern in der gegenwärtigen
Situa tion? Einerseits prognostiziert
beispielsweise der IWF eine Erholung
der Konjunktur, andererseits warnen
Pessimisten vor den Folgen der Euro-
Krise und verweisen auf das Auslaufen
von Konjunkturprogrammen.
Max Otte: Die Konjunkturprognosen sind
das eine, die Bewertungen der Asset-
Klassen das andere. Ich halte viele Qualitätsaktien
derzeit für moderat bewertet,
Gold halte ich auf dem gegenwärtigen
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Gehen die Aktienmärkte noch mal auf Talfahrt? Ökonomen streiten über die Wahrscheinlichkeit eines Double Dip.
Niveau für fair bewertet. Ich rate derzeit
zu wachstumsstarken Qualitätstiteln wie
Nestlé, Coca-Cola oder L’Oréal. Und zu
Gold als Absicherung.
MÄRKTE & ZERTIFIKATE: Und wo bleiben
Staatsanleihen in Ihrem Portfolio?
Max Otte: Ich rate nicht zu Staatsanleihen,
auch nicht zu deutschen oder USamerikanischen
Staatstiteln. Die Rendite
ist viel zu gering. Auch wenn es bei diesen
Staaten kein Insolvenzrisiko gibt, so
gibt es doch das Infl ationsrisiko.
MÄRKTE & ZERTIFIKATE | 05/2010
MÄRKTE & ZERTIFIKATE: Dann gehen
sie offenbar davon aus, dass das
Infl ationsrisiko derzeit größer als das
Defl ationsrisiko ist?
Max Otte: Ich glaube, dass die Politik in
der Tat darauf abzielt, sich aus den gegenwärtigen
Schwierigkeiten durch Infl ation
zu befreien, auch wenn das natürlich
keiner sagt. Sparen und Wachstum allein
werden jedenfalls nicht ausreichen, um
uns aus der derzeitigen Schuldenkrise
zu befreien. Eine Hyperinflation würde
ich aber defi nitiv ausschließen. Dafür ist
Die Performance in der Vergangenheit ist kein verlässlicher
Indikator für die künftige Wertentwicklung.