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MÄRKTE & ZERTIFIKATE | 05/2010<br />
Euro unter Druck<br />
Schweizer Franken gewinnt weiter an Boden<br />
Die Euro-Schuldenkrise setzt<br />
der Gemeinschafts währung<br />
auch im Verhältnis zum Schweizer<br />
Franken zu. Seit Ende 2009<br />
ist der Kurs des Euro von<br />
rund 1,50 auf derzeit gut 1,30<br />
Schweizer Franken gefallen.<br />
Mit ausschlag gebend hierfür<br />
war der Ruf der Schweiz als<br />
siche rer Hafen für Vermögen,<br />
das Schutz vor den Stürmen<br />
der Weltwirtschaft sucht. Zudem<br />
läuft die Wirtschaft in der<br />
Schweiz derzeit etwas besser<br />
als in der Eurozone. So schätzt<br />
der Internatio nale Währungsfonds<br />
das helve tische Wachstum<br />
für das laufende Jahr auf<br />
rund 1,5 Prozent, immerhin<br />
wäre das ein halber Prozentpunkt<br />
mehr als für den Durchschnitt<br />
der Euro zone erwartet<br />
wird. Das Wachstum geht mit<br />
Kapital zuflüssen einher und<br />
stützt somit den Frankenkurs.<br />
Schließlich aber hat auch die<br />
Schweizer Natio nal bank (SNB)<br />
ihren Teil dazu beigetragen,<br />
dass der Euro gegenüber dem<br />
WIN-WIN EUR/CHF Kapitalschutz Anleihe<br />
MINI Future Zertifi kate<br />
Franken weiter an Boden verliert.<br />
Die SNB hatte Mitte Juni<br />
ihre Einschätzung kundgetan,<br />
wonach das Defl ationsrisiko in<br />
der Schweiz weitgehend verschwunden<br />
sei. Um dieses<br />
Risi ko zu minimieren, hatte<br />
die Noten bank seit Monaten<br />
am Devisenmarkt interveniert<br />
und Franken verkauft. Dabei<br />
zielte die SNB mit ihren Geschäften<br />
darauf ab, Liquidität<br />
zu schaffen und den Franken<br />
nicht zu stark aufwerten zu lassen.<br />
Mit dem Hinweis auf nachlassende<br />
Defl a tionsgefahr war<br />
folglich der Ausstieg aus den<br />
Devisen marktinterventionen<br />
verbunden. Die SNB wird sich<br />
fürs erste einer weiteren Aufwertung<br />
des Franken nicht<br />
durch Verkäufe der eigenen<br />
Landeswährung wider setzen.<br />
Manche Volkswirte gehen<br />
sogar davon aus, dass die<br />
Noten bank gegen Jahresende<br />
den Leitzins heraufsetzen<br />
könnte. Auch das wäre positiv<br />
für den Franken.<br />
Die Euro-Schulden krise<br />
dürfte noch geraume Zeit die<br />
Gemeinschaftswährung belasten,<br />
auch dürften sich die unterschiedlichenGeschwindigkeiten<br />
beim Wachstum nicht<br />
von einem Tag auf den ande-<br />
ren nivellieren. Volkswirte gehen<br />
daher davon aus, dass<br />
der Schweizer Franken in den<br />
kommenden Monaten seine<br />
seitwärts-aufwärts gerichtete<br />
Tendenz gegenüber dem Euro<br />
beibehalten wird.<br />
Die WIN-WIN EUR/CHF Kapitalschutz Anleihe hat eine Laufzeit von 5 Jahren und ist an die Wertentwicklung des Schweizer Franken je Euro, den EUR/CHF Wechselkurs („Basiswert“),<br />
gekoppelt. Dieses Produkt bietet Anlegern die Möglichkeit, per Fälligkeit sowohl aus positiven als auch aus negativen Entwicklungen des Basiswertes eine positive Rendite zu erzielen.<br />
Die Höhe des Wertzuwachses der Anleihe richtet sich dabei nach der absoluten Bewegung des Basiswertes unabhängig von der Richtung der Kursbewegung. Während der Laufzeit der<br />
Anleihe gibt es jedoch keine periodischen Zinszahlungen oder sonstige Ausschüttungen und den Anlegern stehen keine Ansprüche aus dem Basiswert zu. Die einzige Ertragschance<br />
während der Laufzeit besteht in einer Steigerung des Preises der Anleihe.<br />
Name ISIN WKN Zeichnungsfrist Fälligkeit Kapitalschutz Mindestkupon Nominalbetrag Preis des Basiswerts<br />
Win-Win EUR/CHF<br />
Kapitalschutz Anleihe<br />
DE000AA2GE92 AA2GE9<br />
19.07.2010<br />
bis 20.08.2010<br />
25.05.2015<br />
Wechselkurs des Euro zum Schweizer Franken und US-Dollar<br />
100% des Nominal betrags<br />
am Laufzeitende<br />
8%* am<br />
Laufzeitende<br />
100,00 EUR<br />
EUR/CHF Wechselkurs (der Preis<br />
von 1 Euro in Schweizer Franken)<br />
* indikativ, wird am 20. August 2010 bestimmt; Quelle: RBS; Stand: Juni 2010<br />
Mit MINI Future Zertifi katen können Anleger die Entwicklung des Basiswerts hebeln. Mit MINI Long Zertifi katen setzen sie auf steigende, mit MINI Short Zertifi katen auf fallende<br />
Kurse. Investoren sollten beachten, dass aufgrund der Hebelwirkung hier rasch hohe Verluste entstehen können. Zudem endet die Laufzeit der MINI Future Zertifi kate, wenn der<br />
zugrunde liegende Basiswert die Stop-Loss-Marke verletzt. Anleger erhalten in diesem Fall nur einen Restwert zurück. Die Hebelkraft entsteht aus einem eingebauten Kredit. Die<br />
Kreditkosten werden über eine Anpassung des Finanzierungslevels dem Anleger in Rechnung gestellt. Wird von einem Future in den nächsten gerollt, fi ndet eine Anpassung von<br />
Finanzierungslevel und Stop-Loss-Marke statt. Unter www.rbs.de/markets können sich Anleger täglich über den aktuellen Stand dieser beiden Kerngrößen informieren.<br />
Name ISIN WKN Hebel Finanzierungslevel Stop Loss Preis des Basiswerts Geldkurs Briefkurs<br />
EUR/CHF MINI Long NL0000466134 ABN0N4 10,87 1,21 EUR 1,24 EUR 1,34 EUR 0,90 EUR 0,92 EUR<br />
EUR/CHF MINI Long NL0009393248 AA2BG6 9,09 1,19 EUR 1,21 EUR 1,34 EUR 1,08 EUR 1,10 EUR<br />
EUR/CHF MINI Short NL0009481993 AA2HAM 12,35 1,44 EUR 1,41 EUR 1,33 EUR 0,79 EUR 0,81 EUR<br />
EUR/CHF MINI Short NL0009461383 AA2FZA 9,80 1,47 EUR 1,44 EUR 1,33 EUR 1,00 EUR 1,02 EUR<br />
Quelle: RBS; Stand: 05.07.2010<br />
EUR<br />
1,7<br />
1,6<br />
1,5<br />
1,4<br />
1,3<br />
1,2<br />
1,1<br />
07.2005 07.2006 07.2007 07.2008 07.2009 07.2010<br />
EUR/USD EUR/CHF<br />
Weitere Informationen zu den Chancen und Risiken der hier genannten Zertifi kate erhalten Sie im Internet unter www.rbs.de/markets sowie<br />
in den allein verbindlichen Verkaufsprospekten, die unter den im Disclaimer auf Seite 98 genannten Anschriften kostenfrei erhältlich sind.<br />
News<br />
Schuldenkrise setzt dem Euro zu<br />
Die Schuldenkrise hat den Euro gegenüber dem Schweizer Franken wie auch gegen über<br />
dem US-Dollar auf Talfahrt geschickt. Insgesamt ist die Euro-Schweizer-Franken-Relation<br />
jedoch stabiler als der Wechselkurs des Euro zum US-Dollar. Die Ursache hierfür liegt in der<br />
starken Verfl ochtenheit der schweizerischen Wirtschaft mit der Ökonomie der Eurozone.<br />
Quelle: Bloomberg; Stand: 01.07.2010<br />
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