April - Finanzierung & Investition - TU Berlin
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Juli 2007<br />
Aufgabe 1: Thesen (20 Punkte)<br />
Nr. These<br />
richtig falsch<br />
1 Die interne Zinsmethode ist so beliebt, weil sie die vermögensmaximierende<br />
<strong>Investition</strong> auswählt.<br />
X<br />
2 Die absolute Vorteilhaftigkeit entspricht der relativen Vorteilhaftigkeit<br />
bezüglich einer Alternativanlage am Kapitalmarkt.<br />
x<br />
3 Der Rentenwiedergewinnungsfaktor ist der Kehrwert des<br />
Annuitätenfaktors.<br />
X<br />
4 Da die Amortisationsrechnung im Gegensatz zu anderen statischen<br />
<strong>Investition</strong>srechnungen alle Perioden betrachtet, ist sie<br />
als Entscheidungskriterium gut geeignet.<br />
X<br />
5 Eine gleich bleibende ewige Rente kann aus einem gegebenen<br />
Kapitalstock nur erzielt werden, wenn kein Substanzverzehr X<br />
stattfindet.<br />
6 Beim Dean-Modell stehen verschiedene <strong>Investition</strong>sprojekte<br />
und davon unabhängige <strong>Finanzierung</strong>sprojekte zur Verfügung.<br />
X<br />
7 Schuldverschreibungen sind börsengehandelte Bankkredite. X<br />
8 Durch die Fristentransformation bei Finanztiteln können langfristige<br />
Anlagewünsche der Privatanleger mit dem eher zeitlich<br />
begrenzten <strong>Finanzierung</strong>sbedarf der Unternehmen in Einklang<br />
X<br />
gebracht werden.<br />
9 Der Kapitalkostensatz hängt üblicherweise von Volumen, Fristigkeit<br />
und Risiko des jeweiligen Projektes ab.<br />
X<br />
10 Am vollkommenen Kapitalmarkt ist die Maximierung der Eigenkapital-Rendite<br />
sinnvolle Zielsetzung, da somit auch eine Vermögensmaximierung<br />
X<br />
erreicht<br />
wird.<br />
Aufgabe 2 (40 Punkte):<br />
Arno Arbeitnehmer wird heute - zu seinem 25. Geburtstag - bewusst, dass er mit der<br />
gesetzlichen Rente im Alter seinen Lebensstandard nicht beibehalten kann. Er beschließt<br />
darum, Möglichkeiten der zusätzlichen Altersvorsorge näher zu betrachten.<br />
Er kann am Kapitalmarkt zum einheitlichen Zinssatz von 5% agieren.<br />
a) Arno hat 6.000 €, die er heute anlegen möchte. Da er sich seinem Arbeitgeber,<br />
der Akkord AG, sehr verbunden fühlt, will er in die AG investieren, wobei<br />
ihm zwei Möglichkeiten offen stehen:<br />
• Die Akkord AG gibt 10 Jahre laufende Kuponanleihen zum Nennwert<br />
von je 400 € heraus, die Kuponzahlungen belaufen sich auf 28 € pro<br />
Jahr.<br />
• Pro Aktie der AG müssen heute 48 € gezahlt werden, dafür wird mit Sicherheit<br />
unbefristet jedes Jahr eine Dividende von 3,6 € ausgeschüttet.<br />
Wie sollte Arno sein Geld investieren? (8 Punkte)<br />
b) Die Akkord AG macht Herrn Arbeitnehmer das Angebot einer freiwilligen betrieblichen<br />
Rente, die ihm zum 65. Lebensjahr eine Einmalzahlung von<br />
100.000 € liefert. Um diese Zahlung zu erhalten, kann sich Arno für einen von<br />
zwei Sparplänen entscheiden:<br />
• er zahlt die nächsten 15 Jahre eine nachschüssige dynamische Rente<br />
mit 5-prozentiger Steigerung bei einer ersten Rentenzahlung von 1000€
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