April - Finanzierung & Investition - TU Berlin

c) Ein Projekt kostet heute (t = 0) 180.000 € und liefert in t = 1 mit gleichen
Wahrscheinlichkeiten Rückflüsse über 120.000 €, 165.000 € oder 300.000 €.
Das Projekt soll vollständig über einen Kredit finanziert werden. Welchen
Festbetrag würde eine Bank verlangen, wenn sie das Projekt kennt und eine
erwartete Rendite von 10 % verlangt? Welche Auswirkungen hat dieses Ergebnis
auf die Kreditentscheidung der Bank? (7 Punkte)
Aufgabe 3 (30 Punkte)
Die Mümmel-GmbH will über die Anschaffung einer neuen Maschine entscheiden,
um einen bisher ausgelagerten Produktionsschritt im Unternehmen selbst vornehmen
zu können.
Entscheiden Sie mittels geeignetem Investitionsrechenverfahren, ob sich die
Anschaffung lohnt.
(Achtung: Es sind bei der Bestimmung verschiedene Teilaspekte zu berücksichtigen.
Beschreiben Sie jeden Aspekt kurz, nur so ist Ihr Vorgehen nachvollziehbar.)
Dazu seinen folgende Sachverhalte bekannt:
• Die Anschaffungskosten belaufen sich auf 100.000 € in t=0.
• Die Maschine wird über 5 Jahre linear abgeschrieben.
• Die Maschine ermöglicht einen (einzahlungswirksamen) zusätzlichen Umsatz
in den fünf Folgeperioden von:
t=1 t=2 t=3 t=4 t=5
50.000 45.000 30.000 40.000 55.000
• Am Ende jeder Periode sind Auszahlungen für Material und Personal in Höhe
von insgesamt 10.000 € vorzunehmen.
• Es ist ein einheitlicher Gewinnsteuersatz von 50 % anzusetzen, der vollen
Verlustausgleich liefert und sofort zu entrichten ist.
• Der Azubi wird damit beauftragt, die von der der Bank angebotenen Anlagezinssätze
vor Steuern zu recherchieren. Er findet heraus, dass
Arbitragefreiheit vorherrscht und gibt folgende Zinssätze weiter: z 01 = 5 %; z 02
= 6 %; z 03 = 6,5 %. Er erinnert sich zudem, dass die einperiodigen Terminzinssätze
ab t = 3 jeweils 5,5 % betragen.
Aufgabe 4 (25 Punkte) :
Gegeben sei folgende Situation, die die heutigen und morgigen Konsummöglichkeiten
eines Individuums widerspiegeln (nicht maßstabsgetreu).