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Wirtschaftliche Rahmenbedingungen
Weltwirtschaft. Mit rund 3% lag das Wachstum der Weltwirtschaft
im Berichtsjahr in der Größenordnung des langjährigen
Durchschnitts. � 3.04 Im Vorjahr hatten Konjunktur- Konjunkturprogramme
nach der tiefen Rezession des Jahres 2009
noch für ein Wachstumsplus von 4,3% gesorgt. 2011 war für
die Weltwirtschaft dennoch ein ausgesprochen ereignisreiches
Jahr – mit ungewohnt hohen Volatilitäten an den Finanzmärkten,
mit einer dramatischen Naturkatastrophe in Japan
sowie mit erheblichen geopolitischen Turbulenzen in Nord afrika
und im Nahen Osten. Das im Jahresverlauf zunehmend
dominierende ökonomische Thema war aber die Staatsschuldenkrise,
insbesondere in der Europäischen Währungsunion.
Doch auch in den USA beeinflusste die Diskussion um die
Begrenzung der öffentlichen Verschuldung die wirtschaftliche
Entwicklung. Als Folge der Staatsschuldenkrise traten Probleme
im Bankensektor zutage. Berücksichtigt man ferner die von
hohen Rohstoffpreisen und Wechselkurs verwerfungen ausgehenden
Belas tungen, so ist es bemerkenswert, dass die Weltwirtschaft
dennoch ein Wachstum von knapp 3% erreicht hat.
Den überwiegenden Anteil an diesem Wachstum hatten wie
schon in den Vorjahren die Schwellenländer: Deren reales
Bruttoinlandsprodukt stieg um knapp 6% – das sind rund 70%
des globalen Zuwachses. Zentraler Wachstumstreiber war
erneut der asiatische Wirtschaftsraum, der mit China und Indien
an der Spitze um annähernd 7% zulegen konnte. Allerdings
verhinderten gerade in dieser Region stark ansteigende Inflationsraten
eine noch bessere Entwicklung. Besonders wichtig
für die Weltwirtschaft war dabei, dass die chinesische Wirtschaft
trotz einer konjunkturellen Verlangsamung im Jahresverlauf
ein Plus von gut 9% erreichte. Auch in den anderen Schwellenländern
war die wirtschaftliche Entwicklung insgesamt
erfreulich. Osteuropa legte wie im Vorjahr um mehr als 4% zu;
Lateinamerika konnte zwar an das eher überhitzte Vorjahr
nicht ganz anschließen, expandierte aber weiterhin kräftig.
Die Industrieländer hingegen enttäuschten: In Japan führte die
Mehrfachkatastrophe vom März zwangsläufig zu einem
gesamtwirtschaftlichen Rückgang. Jenseits der menschlichen
Tragödien konnte sich Japan aber schneller als zunächst
erwartet den Wiederaufbaumaßnahmen zuwenden. Die massive
Aufwertung des Yen verhinderte jedoch eine günstigere
wirtschaftliche Entwicklung. In den USA kam die Konjunktur
nur schleppend voran, insbesondere im Vergleich zu früheren
Erholungsphasen nach einer Rezession. So verharrte vor allem
die Arbeitslosenquote auf einem ungewöhnlich hohen Niveau,
und dies beeinträchtigte den privaten Konsum. Zudem fiel der
durch die Krise massiv belastete Immobiliensektor als konjunktureller
Impulsgeber aus. Ausgehend von der Diskussion
um die Erhöhung der öffentlichen Verschuldungsgrenze und
einer drohenden temporären Zahlungsunfähigkeit trübten sich
zur Jahresmitte die Stimmungsindikatoren bei Konsumenten
und Unternehmen deutlich ein. Erfreulicherweise stabilisierte
sich die amerikanische Wirtschaft in der zweiten Jahreshälfte.
Ein Zuwachs von nicht einmal 2% im Gesamtjahr war jedoch
alles andere als befriedigend und lag deutlich unter dem
langjährigen Durchschnitt.
3 | Lagebericht | Geschäft und Rahmenbedingungen
Noch ungünstiger war die Entwicklung in Westeuropa, die von
der Eskalation der Schuldenkrise in der Eurozone geprägt
war. Die Zahl der Länder unter dem Rettungsschirm vergrößerte
sich, und die Krise beschränkt sich inzwischen schon lange
nicht mehr auf die kleineren Peripherieländer. Auch die Erweiterung
des Rettungsschirms und ein Umschuldungspaket
für Griechenland konnten nicht verhindern, dass die Sorgen um
mögliche Ansteckungseffekte weiterhin bestanden und die
Finanzmärkte mit hoher Nervosität und entsprechenden Volatilitäten
reagierten. In Summe erreichte die Europäische
Währungsunion im Jahr 2011 einen Zuwachs des Bruttoinlandsprodukts
von rund 1,5%. Auch wenn die deutsche Volkswirtschaft
im Gesamtjahr mit 3% abermals deutlich überdurchschnittlich
expandierte, konnte sie sich dem ungünstigen
Umfeld nicht entziehen und verlor zunehmend an Dynamik. Im
Jahresschlussquartal war die konjunkturelle Entwicklung in
der Eurozone vermutlich sogar leicht rückläufig.
In diesem schwierigen Umfeld waren die Wechselkurse
erneut sehr volatil. So pendelte der Kurs des US-Dollar zum
Euro im Jahresverlauf zwischen Werten von 1,29 bis knapp
1,50. Zum Jahresende lag er aber mit 1,29 wieder ungefähr
auf dem Niveau wie zum Jahresbeginn. Mit einem Korridor
von 100 bis 123 waren die Schwankungen des japanischen Yen
gegenüber dem Euro ähnlich hoch. Hier lag der Wert des
Euro gegenüber dem Yen zum Jahresende um knapp 8% unter
dem Anfangsniveau. Gegenüber dem britischen Pfund
schloss der Euro bei ebenfalls volatilem Verlauf zum Jahresende
mit einer Abwertung von 3%.
3.04
Wirtschaftswachstum
Bruttoinlandsprodukt real in % zum Vorjahr 2010
2011
10
8
6
4
2
0
-2
Gesamt NAFTA Westeuropa Japan Asien
ohne Japan Übrige
Märkte
Quelle: IHS Global Insight
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